我国商业银行在互联网金融影响下的发展路径——以余额宝的兴起为例

何晓夏,芮建鑫

我国商业银行在互联网金融影响下的发展路径
——以余额宝的兴起为例

何晓夏,芮建鑫①

伴随着余额宝的兴起,我国互联网金融发展进入了一个新时期。余额宝较高的收益率和方便快捷的支付流程对传统商业银行业务经营形成了强有力的冲击,也对其日后发展模式的选择产生了深远的影响。

余额宝;商业银行;发展路径;比较优势

一、引 言

2014年4月3日,中国人民银行牵头组建的中国互联网金融协会已正式获得国务院批复,这意味着我国互联网金融将逐渐走上正轨。互联网以其方便快捷的在线服务模式获取了大规模网络用户的青睐,其迅猛的发展势头将会对传统商业银行构成怎样的威胁?商业银行应选择何种发展路径以求得与互联网金融的互利共赢?

“互联网金融”一词最早出现在IT行业,是指互联网企业 (通常是指第三方支付机构)向公众提供金融服务的行为。最初,此类机构仅是为了满足自有电商平台的支付需求,简单提供与银行间的网关接口。但随着电子商务的蓬勃发展,互联网金融提供的业务领域逐渐拓宽,由简单的网关接口渗透到转账汇款、小额信贷、现金管理等业务领域。①余额宝的出现开启了互联网金融的新时代,为金融市场注入了新的商业模式竞争元素。

曾刚基于货币金融理论视角,认为互联网金融是更接近于金融市场的一种服务模式,其发展与壮大会有助于直接融资占比的提高和金融结构优化。②曾 刚:《积极关注互联网金融的特点及发展》,《银行家》2012年第11期。虚拟经济的发展,使得中国综合货币流通速度有所提高。③胡 正,秦 娟:《中国货币流通速度的新度量:1978～2009》,《云南财经大学学报》2012年第2期。冯娟娟指出商业银行应通过人才培养、客户开发、提升科技水平等方式增强自身核心竞争力。④冯娟娟:《互联网金融背景下商业银行竞争策略研究》,《现代金融》2013年第4期。本文从余额宝发展历程入手,指出其给传统商业银行带来的影响,通过对双方比较优势的分析,为传统商业银行发展路径的选择提供建议。

二、余额宝的发展历程

(一)余额宝上线

2013年6月5日,支付宝推出一项名为“余额宝”的理财增值服务,用户可以在支付宝网站或支付宝手机客户端直接购买货币基金等理财产品,在理财产品获取收益的同时存入资金能够随时用于网购、转账。余额宝的出现彻底打通了互联网和理财服务的分界,有望开启一个碎片化理财的新时代。

(二)余额宝安全升级

2013年10月16日,余额宝账户中不翼而飞的4万元人民币引发了社会各界对余额宝资金安全的讨论。随后,余额宝与中国平安保险公司签约合作,对账户资金购进行100%赔偿。这一举措解决了用户对资金安全问题的担忧,消除了部分”观望”客户的疑虑,使得资金投入量激增。

(三)余额宝迎来发展高峰期

2014年1月15日,支付宝与天弘基金发布最新数据,数据显示,截至2014年1月15日15点,余额宝用户总量已超过4 900万户,资金规模已超过2 500亿人民币,天弘基金凭借如此巨大的用户资金总量,瞬间变身成为国内最大规模的基金管理公司。

(四)余额宝遭遇瓶颈期

2014年3月初,传统银行业联手对余额宝进行围剿,以国有三大行为首的商业银行开始对以余额宝为代表的货币基金协议存款施以不接纳政策,并且可能取消货币基金当前享有的 “提前支取协议存款不罚息”的特权。

(五)余额宝收益率持续下滑

2014年3月2日,余额宝收益率由1日的6.0010%跌降至5.9710%,是自2013年12月26日以来首次跌破6%。随后,余额宝收益呈现一路下跌的趋势,3月10日收益率跌降至5.7160%,降幅为4.749%,3月20日收益率为5.5380%,降幅为3.115%,直至3月31日,收益率为5.3610%,降幅为3.196%。

余额宝是现代互联网金融发展的典型代表,无论余额宝未来发展如何,互联网金融都会对传统银行的利率制度以及经营模式造成冲击,因此商业银行应采取理性的措施来面对这一冲击,借力使力,以促进自身业务结构的优化升级。

三、余额宝给商业银行发展带来的影响

(一)对银行高成本经营模式形成冲击

1.相较于银行,余额宝的交易费用更低

前往银行网点办理业务常会形成高额的交易费用:第一,业务办理过程中形成的手续费支出。现阶段通过银行账户跨行或异地转账都需要收取手续费,网上银行手续费用可能较低,但办理银行卡、开通网上银行都需要支付手续费;第二,前往银行网点办理业务可能存在堵车、排队之类的等待成本;第三,前往银行办理业务可能会挤占休闲娱乐时间,从而产生机会成本。这些成本都增加了交易费用支出。

余额宝是货币基金投资与互联网渠道的综合体,其前端是传统的货币基金,在操作层面不存在巨大差异,但其后端是互联网渠道,这就形成了与传统货币基金的显著差异,互联网渠道在很大程度上降低了余额宝的交易费用。余额宝支持支付宝账户余额和储蓄卡快捷支付,转入资金在获得收益的同时可以随时用于网上购物、转账、提现至银行卡,且不收取任何手续费。需要转账的资金可以先存入余额宝,然后提现至目标银行卡,这样既便捷又节省转账手续费用。另外,利用余额宝办理相关业务可以足不出户,也无需等待,最大限度地节约了等待成本和机会成本。

通过上述分析,可以看出余额宝与传统商业银行相比,能够最大限度地节省交易费用,降低储户交易成本,这就为其快速推广奠定了基础,同时也对商业银行的传统业务构成了威胁。

2.相较于银行,余额宝的运营成本更低

银行每增加一个实体网点,租金、水、电、员工工资费用就会成倍增加,但客户群体的增加量银行无法估量和控制,高额的运营成本往往会使得银行抬高中介费用的收取额度,将其成本负担转移给客户,从而造成中小客户的普遍不满。

余额宝摆脱了实体经营高成本的桎梏,利用较低成本的网络渠道经营,通过与购物网站的签约合作来开展业务。购物网站的访问量以及用户规模都可以通过后台计算得出较为准确的数字,这有利于余额宝估计其潜在客户数量,从而推出一些列有针对性的优惠活动以争取网站常用客户。低成本的运营渠道和模式使得余额宝有能力做到购物、转账、提现至储蓄卡等业务的全部免费。

通过上述分析,可以看出余额宝所选择的的互联网经营渠道不但成本较低而且还可以争取到较为稳定的客户群,以至于余额宝可以在不收取任何费用的前提下保证资金收益率。

(二)抢占银行小额活期存款客户

银行的活期存款利率为0.35%,以活期储蓄卡为例,其卡内金额低于某一额度时,银行普遍会收取一定金额的小额账户管理费,活期存款利息本就不高,再加上年费及相关费用的支出,使得追求流动性的小额储户苦不堪言。一些网购爱好者和网店店家就属于小额储户群体,为了确保安全性,这些用户并不会在开通网银的储蓄卡中放入过多资金,这就使得很多网购爱好者经常奔走于前往银行或是自动柜员机存钱的路上,花费了较多的时间成本。

截至2014年4月2日,余额宝的7日年化收益率为5.357%,月平均年化收益率为5.6041%,比银行的活期存款利率高出5.25个百分点。余额宝是集储蓄与购物为一体的新型运营模式,保证储户获取收益的同时,可以为其提供网购、转账支付的便利,并且所有操作无需支付任何费用,以至于很多网购爱好者和网店店家放弃了传统的网银支付模式,选择余额宝支付,从某种程度上造成了商业银行的客户流失。

通过上述分析,可以看出,余额宝通过较高的收益率和方便快捷的支付模式,抢占了部分商业银行原有的小额活期储蓄客户,对银行的客户群构成了威胁。

(三)可能降低信贷利率水平使商业银行贷款利润缩水

商业银行存款准备金率为20%,而目前同业存款业务不需要缴纳存款准备金。余额宝将存放在银行的活期储蓄存款转换为非银行金融机构在银行同业存款,与商业银行存款相比,节省了需要留存的准备金额度,这就使信贷市场中的可用资金量得以增加,从而降低社会资金价格,引起信贷市场和同业市场利率水平的降低。

余额宝通过降低成本和交易费用,使小额储户可以在储蓄存款与货币基金间自由地进行跨市场套利,这一举措将加速金融市场的融合,同时加剧利率市场化的紧迫性。

通过上述分析,可以看出余额宝增加了信贷市场的可用资金量,加剧了利率市场化的紧迫性,这将有可能迫使现有信贷利率下降,造成商业银行信贷利润的缩水。

四、互联网金融影响下的商业银行发展路径

(一)放大差异化,完善线下服务

理性地寻找商业银行与余额宝的服务差别,可以发现这两项服务从目前来看存在两项核心差别:一是,商业银行可以为储户提供提取现金的服务,而余额宝暂且不能提供此项服务;二是,商业银行的储蓄卡或信用卡可以用于实体店铺的刷卡消费,而余额宝目前只能用于网上购物。

这两项显著差别都集中在线下服务上,虽然余额宝的在线支付功能可以超越商业银行,但其线下服务仍处于基本空白的状态,无论是余额宝或是支付宝,其资金的转入或提现都需要借助银行卡,否则无法完成。线下服务功能的空白正是余额宝等互联网金融模式的弱点,也正是商业银行实体网点的优势所在,所以商业银行应着重于为储户提供安全、方便、快捷的取款环境,同时推出多样化的刷卡消费活动,大力发展银行卡业务,以弥补其线上服务的劣势。

(二)发挥比较优势,主打安全牌

与余额宝等互联网金融企业相比,商业银行拥有更为雄厚的资产实力。银监局发布的数据显示,从2003年到2013年,我国银行金融机构的总资产从28万亿增长至151万亿。10年间,总资产规模增长了123万亿,年均增长率约为21%。尽管余额宝等互联网金融业务势如破竹,但其资产规模、交易总量均无法媲美商业银行。

商业银行不仅拥有雄厚的资产实力,还具备完善的风险控制体系。金融业是一个高风险与高收益并存的行业,面对着市场风险、流动性风险、利率风险等复杂风险相交织的环境,商业银行已在实践中总结出了相对实用和完善的风险防控方法及操作流程,能够对各类风险进行严格控制。①冯娟娟:《互联网金融背景下商业银行竞争策略研究》,《现代金融》2013年第4期。与之相比,余额宝等互联网金融模式还存在着很多风险漏洞,这对用户的资金安全构成了威胁,所以商业银行在业务运作和宣传过程中可以对其雄厚的资产实力和完善的风险防控体系加以强调,主打资金安全牌。

(三)争取高端客户,提供定制化服务

从支付宝、余额宝等互联网金融业务的初衷来看,可以发现其最初的设计是针对中小客户的闲散资金,并不针对企业的大额流动资金。由于互联网金融业务的风险防控体系不完善,对大额资金的安全不能完全保障,商业银行便可以乘机开发高端客户,以其较高的安全性为保障,为高端客户提供定制化服务。

一直以来,商业银行与高端客户交往更为密切,对客户需求的理解也更为深入,这将有利于商业银行对高端客户的争取,也意味着以余额宝为代表的互联网金融很难争取到这一市场份额。

(四)取长补短,合作共赢

以余额宝为代表的互联网金融以其庞大的网络客户群、强大的在线支付功能以及方便快捷的操作流程获取了线上服务优势。面对互联网金融的优势,商业银行不能选择逃避,也不能选择不良竞争手段对其进行排挤,而应以合作的方式发挥双方比较优势,形成互利共赢的局面。

第一,商业银行可以与互联网金融共享客户资源。商业银行的客户资源以实体商户居多,互联网金融则掌握更多的电子商务用户,双方资源共享,能够实现优势互补,进行交叉营销。

第二,商业银行可以联手互联网金融打造“网络信贷、融资”平台。以 “网络信贷、融资”平台为依托,商业银行可以借助互联网金融的低成本经营渠道以及庞大的客户群信息充分发挥其自身风险管控优势,争取更多中小企业贷款客户,从而获取更高的利差收益。

五、结 语

我们得出的主要结论是:目前来看,以余额宝为代表的互联网金融与传统商业银行存在本质上的利益差异,互联网金融的优势在于其强大的在线服务功能以及庞大的电子商务用户群,但其线下服务功能基本处于空白状态,商业银行可趁机将差异放大,丰富其线下服务功能以争取客户资源;在目前形势下,互联网金融的资产实力与风险防控体系均无法与商业银行相抗衡,商业银行可利用其优势争取高端客户群,对互联网金融形成高端市场的进入壁垒;在激烈竞争的金融市场中,逃避与排挤都是不理性的选择,商业银行应在保持自身优势业务的前提下积极与互联网金融开展合作,从中发掘中小企业的优质客户,使自身业务结构得以优化升级。

(责任编辑 陈 斌)

何晓夏,云南财经大学金融学院副教授、博士;芮建鑫,云南财经大学金融学院研究生(云南昆明,650221)。