广东省的消费、投资、净出口与经济增长——基于VAR模型的实证分析

暨南大学 牛金花

1 引言

自中国改革开放以来，广东省便以外贸来促进经济增长，经过三十多年的发展，取得了举世瞩目的成就。但受美国次贷危机及欧债危机和美债危机的影响，整个中国的出口外部条件严重恶化，广东省更是首当其冲，2009年净出口同比下降27%。至此，依靠外贸促进经济增长的缺陷开始暴露在世人面前。为了稳定增长，我国政府采取了扩大内需经济政策，通过扩大消费和投资来促进经济增长。这样的政策是否有利于广东省的经济增长，对经济的短期和长期运行造成什么影响？对此，有必要研究广东省消费、投资、净出品的关系，分别分析它们拉动经济增长的能力。

对于消费、投资、净出口与经济增长的关系问题，现有文献在研究方法和结论上不尽相同。卢万青、张伦军(2009)利用VAR模型，采用1994年第一季度到2009年第二季度的数据对我国消费、投资、出口与经济增长的关系进行了实证分析，认为出口波动会通过影响投资人、消费而放大对我国经济的负面影响。而短期内投资对经济增长的拉动作用较大，长期内，消费对我国经济增长的拉动作用最大。沈利生(2009)通过把竞争型投入产出表拆分成非竞争型投入产出表，利用相应的投入产出模型测算“三驾马车”的拉动作用，测算结果表明2002年以来，消费的拉动作用在下降，出口的拉动作用在上升，必须扩大消费的拉动作用，使经济发展方式向消费、投资、出口协调拉动转变。寇明凤(2009)通过分析2001年以来的经济增长，认为当前我国经济增速放缓除了显著的外部冲击之外，还有深度的内部运行因素，以缓解外部冲击而出台的扩大内需政策会因为忽略经济运行的内部因素而达不到预期效果，因此，考虑长期的调整方案，为下一轮经济增长奠定基础迫在眉睫。

卢万青、张伦军(2009)利用VAR模型分析我国的内需、外需与经济增长的关系，但是他们采用的外需指标是出口，通常意义上外需是外国对本国劳务和商品的净需求，即本国的净出口。所以本文选用净出口数据指标在VAR的基础上，通过建立协整方程运用格兰杰因果检验的方法，对广东省的消费、投资、净出口与经济增长的关系进行全面的实证研究。

2 实证分析

2.1 变量选择、数据来源及外理

本文采用2001年第一季度到2013年第二季度的数据进行实证分析，数据来自广东省统计信息网。GDP是支出法核算的广东省国内生产总值，本文将它作为衡量经济增长的变量；CONS是广东省社会零售商品总额，本文将它作为衡量消费的变量；INV是广东省固定资产投资，本文将它作为衡量投资的变量；EX是广东省净出口，是用出口减去进口所得，本文将它作为衡量净出口的变量。因为广东省统计信息网上公布的进出口数据是以美元为单位的，本文将中国人民银行公布的月度美元兑人民币平均汇率算术平均得到季度美元兑人民币平均汇率，再将净出口转换成以人民币为单位。同时要将GDP、CONS、INV三个变量的现价数据用以2001年第一季度为100的定基CPI数据进行物价调整得到可比数据，以消除物价上涨的影响。另外，因为本文是为了分析净出口对广东省经济增长的影响，而不用分析净出口的国外影响因素，所以EX的数据也是用广东省CPI数据而不是用美国CPI来进行净出口的物价调整。还有西文对物价调整后的可比数据又进行了移动差分的季节调整后取自然对数，来消除季度因素对数据的影响，使时间序列更易于平稳。

2.2 单位根检验

为了协整方程，先对时间序列进行平稳性检验，即单位根检验。一个非平稳的时间序列，经过n次差分后变成平稳的时间序列，就说这个序列具有n阶单整性，记作I(n)。检验序列平稳性最常用的方法是ADF(Augmented Dickey Fuller)检验。用赤地信息准则AIC标准来判断检验的滞后阶数，并根据临界值来判断是否具有单位根。从表1中可以看出：LNGDP、LNEX和LNCONS的自然对数都是非平稳序列，而它们的一阶差分检验结果ADF值均大于临界值，所以LNGDP、LNEX和LNCONS等序列是I(1)序列。LNINV的一阶差分都是非平稳的时间序列，INV的二阶差分是平稳序列，所以LNINV是I(2)序列。因此，LNGDP、LNCONS、LNINV、LNEX序列可能存大协整关系。

表1 ADF单位根检验结果

2.3 VAR模型的建立

建立非约束向量自回归模型VAR，首先要选择合适的滞后期K。K过小，误差项容易自相关；K过大，会直接导致自由度的减小，并直接影响被估参数的有效性。考虑到本文用的是季度数据，滞后期可以取8。从表中可以看出滞后一期显著的准则最多，所以采用LR值来确定最优滞后期为1期。为了验证VAR(1)的稳定性，需要进行滞后结构检验。从表3中可以看出，没有一个单位根的倒数大于1，所以VAR(1)模型是稳定的。本文后序的协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解都是在VAR(1)模型的基础上进行的。

表2 VAR模型最优滞后期数的确定

表3 VAR模型稳定性检验

2.4 协整关系检验

所谓协整，就是如果一组非平稳时间序列存在一个平稳的线性组合，即该组合不具有随机趋势，那么这组序列就是协整的，这个线性组合被称为协整方程，表示一个长期的均衡关系，例如序列Xt={X1t,X2t,··Xkt}d阶单整，向量α=(α1，α2，··，αk)，使得Yt=αXT～I(d-b)，基中d>b>0，则认为序列Xt是(d-b)阶协整的，记作Xt～CI(d-b)，α是协整向量，协整向量的个数称为协整秩。如果多个非平稳序列建立模型，只有当这些向量存在协整关系时，模型才有意义，否则是伪回归现象。在前文单位根检验中已经知道GDP和INV是非平稳序列，所以要对这四个变量进行协整关系检验，本文选择Johansen协整检验法。从表4和表5中都可以看到两种统计值在5%的显著水平下均拒绝没有协整方程的原假设，也均接受只有一个协整方程的原假设，而均接受最多有两个或三个协整方程的原假设，即Johansen协整检验结果表明这四个变量具有一个协整方程。

表4 Johansen的迹统计值协整检验

表5 Johansen的极大似然值协整检验

经过取标准化得到有协整方程如下：

LNGDP=0.574742LNCONS+0.189134LNINV+0.19317 3LNEX+1.483944

根据这个协整方程可以看出广东省的GDP、消费、投资和净出口具有长期稳定的均衡关系。长期看来，消费每增加1%，GDP增加0.574742%；投资每增加1%，GDP增加0.189134%；净出口每增加1%，GDP增加0.193173%。可见，消费对经济增长的拉动作用最为明显，所以我国应该积极扩大内部消费来拉动经济增长。这个方程只是分析了当其他变量不变时，其中一个变量变化对GDP产生的影响，其实，这几个变量之间也会相互影响。消费和净出口对经济增长拉动明显大于投资拉动，可能因为消费和净出口也可以影响投资，所以需要利用格兰杰因果检验验证这些变量的相互关系。

2.5 格兰杰因果关系检验

协整检验已经可以判断GDP、CONS、INV、EX存在长期的均衡关系，接着可以利用格兰杰因果关系检验判断这四个变量两两之间是否具有因果关系。因为VAR模型确定的最优滞后期为3，则格兰杰因果检验的最优滞后期也是3。

表6 格兰杰因果关系检验

根据表6，可以得到主要的格兰杰因果关系：

(1)消费、投资、净出口都是广东省GDP的强格兰杰原因，即它们的滞后期对解释GDP有很好的作用。这个结果与协整方程估计结果一致。

(2)GDP不是消费和净出口的格兰杰原因，但是投资的格兰杰原因。这说明广东省的国民收入分配不均，国民收入侧重于投资，却忽略了居民工资收入，这也是影响居民消费的重要原因。从近几年来广东省投资增长率大于消费增长率可见一般。

(3)出口不是消费的格兰杰原因，但是投资的强格兰杰原因。这说明广东省投资过于依赖外需，出口一旦下降，会强烈影响到投资，进而影响到GDP。而消费不受外需过多影响，可以稳定地促进经济增长。

3 结论和政策建议

本文通过建立VAR模型分析了广东省消费、投资、净出口与经济增长的定量关系，得出一些结论，并结合广东省相关经济形势，对广东省宏观经济调控提出政策建议：

(1)因为广东省净出口是投资的强格兰杰原因，所以净出口波动可以通过影响广东省内需特别是投资来影响广东省GDP；而净出口的波动主要受国外因素影响，因此净出口对广东省经济的冲击极难预测。

(2)净出口是投资和强格兰杰原因，却不是消费的格兰杰原因，一味扩大净出口，会引起广东省投资与消费比例失衡，经济发展失衡。广东省经济增长离不开净出口，但为了避免投资与消费比例进一步失衡，应该扩大消费。

(3)从协整方程来看，消费对GDP拉动作用最大，但是GDP却不是消费和格兰杰原因，可见，广东省收入分配不公平，居民不会因为GDP的增加而得到更多的收入，自然消费性支出不会相应增加，这也是内需不足的重要原因。

综上所述，面对金融危机，国家提出扩大内需来拉动经济增长的政策对广东省同样有效。但是，在扩大内需方面，应该侧重于扩大消费性需求，因为在长期以出口拉动经济增长的模式下，广东省投资与消费比例失衡严重，而且消费对经济增长的拉动作用最大。另外，消费性内需应该与居民消费为主体，政府消费主要是做基础建设投资，拉动效用主要体现在短期。欲扩大居民消费性需求，政府应该对广东省收入分配体制深化改革，提高居民收入所占比例，进而提高消费在GDP中所占比例，深化改革，转变广东省经济增长模式。

[1] 沈利生.“三驾马车”的拉动作用评估[J].数量经济技术经济研究,2009(4).

[2] 李占风,袁知英.我国消费、投资、净出口与经济增长[J].统计研究,2009(2).

[3] 卢万青,张伦军.我国的内需、外需与经济增长[J].国民经济管理,2010(2).

[4] 李颖.安徽省居民消费、投资与经济增长关系的实证研究[J].技术经济,2007(9).

[5] 李新家,王强东,曾鸣.消费、投资、出口协同拉动广东经济增长的研究[J].广东商学院学报,2009(2).

[6] 丛日玉.消费和投资与经济增长关系的实证分析[J].改革与战略,2010(2).

[7] 庞皓.计量经济学[M].北京:科学出版社,2007.

[8] 梁碧波,雷友发.对外贸易对广东经济增长贡献的实证分析[J].南方经济,2004(2).