2014年《财富》世界500强中钢铁公司盈利能力比较分析

□李国团

2014年《财富》世界500强中钢铁公司盈利能力比较分析

□李国团

《财富》世界500强排行榜是衡量全球大型公司的最著名、最权威的榜单。在简要回顾2014年世界500强排行榜的基础上，介绍了钢铁公司上榜及排名变动情况，并选择利润、利润率、总资产报酬率、净资产收益率、人均利润等5个指标，对钢铁公司2013年盈利能力、2012—2013年盈利能力变动情况进行分析，得出新日铁住金取代POSCO成为全球盈利能力最强的钢铁公司、能持续留在《财富》世界500强排行榜的公司即是名符其实的500强公司、中国钢铁公司要对新兴际华集团的快速发展给予高度关注等结论。

财富；世界500强；钢铁公司；盈利能力

《财富》世界500强排行榜是衡量全球大型公司的最著名、最权威的榜单，被誉为“终极榜单”，由《财富》杂志每年发布一次。2014年7月7日，《财富》杂志发布了2014年世界500强排行榜。

在2014年世界500强排行榜上，排在前三位的公司依次为：沃尔玛、壳牌石油、中石化。其中，中石化以4 572亿美元的收入，排名比2013年上升1位，首次打入前三甲阵营。

2014年，世界500强的入围门槛再次提高5亿美元，达到237亿美元；总收入比2013年提高了2.5%，达31万亿美元；而盈利能力大幅上升，总利润提高了27%，达到近2万亿美元。中国上榜公司数量首次突破3位数，达到100家，其中7家为首次跻身世界500强。

一、钢铁公司上榜情况

1.中国钢铁公司占57%

2014年，有14家钢铁公司进入世界500强（见表1），比2013年增加1家，增加的1家公司为首次跻身世界500强的中国钢铁公司渤海钢铁集团。渤海钢铁集团是2010年7月经天津市委、市政府批准，由天津钢管集团、天津钢铁集团、天津天铁冶金集团和天津冶金集团4家国有钢铁企业联合组建的国有独资公司，具有年产2 600万吨铁、3 100万吨钢、3 100万吨钢材、300万吨高档金属制品的生产能力。

14家入榜钢铁公司中，中国钢铁公司有8家，占57%，这与中国钢铁业的大国地位是相吻合的。

表1 2014年《财富》世界500强中钢铁公司上榜情况

2.排名变动情况

2014年，钢铁公司中排名第一的仍然是安赛乐米塔尔（见表2），位居第101位，遗憾的是跌出了前100位。14家钢铁公司中，除渤海钢铁集团因上年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有6家排名上升，其中上升最多的是新兴际华集团，上升了41位；有7家排名下降，其中下降最多的是蒂森克虏伯，下降了42位。

表2 《财富》世界500强中钢铁公司排名变化情况

二、2013年盈利能力及2012—2013年盈利能力变动情况分析

1.利润

（1）2013年利润比较分析

2013年，受周期性和结构性影响，世界经济呈现缓慢复苏态势，钢铁下游需求低迷，钢价下滑，导致增速继续收窄，全球钢铁业普遍处于微利水平。

从表3可以看出，14家钢铁公司中，2013年有9家盈利、5家亏损。利润最高的是新日铁住金，最低的是安赛乐米塔尔，宝钢的利润额位居第四。虽然安赛乐米塔尔的营业收入在14家钢铁公司中位居第一，但其利润额垫底，反映出在钢铁行业陷入低谷时，普通钢占比较高的安赛乐米塔尔，由于其粗钢产量高而导致大幅度亏损。

表3 2013年世界500强中钢铁公司利润情况

（2）2012—2013年利润变动情况分析

从表4可以看出，除渤海钢铁集团因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有10家利润同比增加，3家同比减少。增幅前2位主要是盈利大起大落所致，蒂森克虏伯、鞍钢集团、安赛乐米塔尔主要是减亏所致；宝钢的盈利水平保持稳定，2013年与2012年基本持平；遗憾的是POSCO的利润同比出现下滑，首钢集团由盈转亏。

表4 2012—2013年世界500强中钢铁公司利润变动情况

2.利润率

利润率通过利润/营业收入计算得出。

（1）2013年利润率比较分析

从表5可以看出，14家钢铁公司中，2013年有9家公司的利润率为正值、5家为负值。利润率最高的为新日铁住金，仅为4.40%；利润率最低的为鞍钢集团，为-4.09%。

表5 2013年世界500强中钢铁公司利润率情况

（2）2012—2013年利润率变动情况分析

从表6可以看出，除渤海钢铁集团因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有9家利润率同比增加，4家同比减少。增幅前2位主要是利润由亏转盈所致；宝钢和POSCO的利润率同比均出现下滑。

表6 世界500强中钢铁公司2012—2013年利润率变动情况

3.总资产报酬率

总资产报酬率通过利润/资产计算得出。

（1）2013年总资产报酬率比较分析

从表7可以看出，14家钢铁公司中，2013年有9家公司的总资产报酬率为正值、5家为负值。总资产报酬率最高的为新日铁住金，为3.52%；最低的为蒂森克虏伯，为-3.83%。

表7 2013年世界500强中钢铁公司总资产报酬率情况

（2）2012—2013年总资产报酬率变动情况分析

从表8可以看出，除渤海钢铁集团因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有8家总资产报酬率同比增加，5家同比减少。增幅前3位分别是蒂森克虏伯、塔塔钢铁和新日铁住金，蒂森克虏伯主要是因为亏损额度大幅度收窄所致，塔塔钢铁和新日铁住金主要是利润由亏转盈所致；宝钢和POSCO的总资产报酬率同比均出现下滑。

表8 2012—2013年世界500强中钢铁公司总资产报酬率变动情况

4.净资产收益率

净资产收益率通过利润/股东权益计算得出。

（1）2013年净资产收益率比较分析

从表9可以看出，14家钢铁公司中，2013年有9家公司的净资产收益率为正值、5家为负值。净资产收益率最高的为新日铁住金，为10.48%，中国的新兴际华集团位居第二位，印度的塔塔钢铁位居第三位；最低的为蒂森克虏伯，为-60.35%，倒数第二位和第三位分别是鞍钢集团和安赛乐米塔尔。

表9 2013年世界500强中钢铁公司净资产收益率情况

（2）2012—2013年净资产收益率变动情况分析

从表10可以看出，除渤海钢铁集团因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有9家净资产收益率同比增加，4家同比减少。增幅前3位分别是蒂森克虏伯、塔塔钢铁和新日铁住金，蒂森克虏伯主要是因为亏损额度大幅度收窄所致，塔塔钢铁和新日铁住金主要是利润由亏转盈所致；宝钢和POSCO的净资产收益率同比均出现下滑，其中POSCO的净资产收益率同比下滑幅度最大，下滑了2.78个百分点。

表10 2012—2013年世界500强中钢铁公司净资产收益率变动情况

5.人均利润

人均利润通过利润/员工人数计算得出。

（1）2013年人均利润比较分析

从表11可以看出，14家钢铁公司中，人均利润前3名的分别为POSCO、新日铁住金和JFE控股，宝钢的人均利润为6 600美元，排名第5；由于业绩亏损，河北钢铁集团、首钢集团、鞍钢集团、安赛乐米塔尔和蒂森克虏伯的人均利润为负值，其中蒂森克虏伯的人均利润最低，为-1.17万美元。

表11 2013年世界500强中钢铁公司人均利润情况

（2）2012—2013年人均利润变动情况分析

从表12可以看出，除渤海钢铁集团因2013年未上榜而不具可比性外，其余13家公司中有10家人均利润同比增加，3家同比减少。增幅前3位分别是新日铁住金、塔塔钢铁和JFE控股，新日铁住金和塔塔钢铁主要是利润由亏转盈所致；POSCO、武钢集团和首钢集团的人均利润同比出现下滑，其中首钢集团下滑幅度最大，主要是其利润由盈转亏所致。

表12 2013年世界500强中钢铁公司人均利润变动情况

三、结论及思考

1.新日铁住金取代POSCO成为全球盈利能力最强的钢铁公司

根据对14家钢铁公司利润、利润率、总资产报酬率、净资产收益率、人均利润等5个指标的排名情况进行比较（见表13），新日铁住金有4项指标排名第一、1项指标排名第二，在14家钢铁公司中名列前茅，成为当之无愧的全球盈利能力最强的钢铁公司。POSCO有1项指标排名第一、1项指标排名第二；JFE控股的表现也非常突出，有2项指标排名第二、2项指标排名第三。新日铁住金和JFE控股盈利能力的转强，得益于日本建筑、汽车和其他制造业对钢材的强劲需求。此外，新日铁住金还受益于新日铁和住友金属合并后产生的协同效应，利润实现了由亏转盈的大逆转。安赛乐米塔尔由于生产规模大，在钢铁需求不振时出现了较大幅度的亏损，其盈利能力自然一路下滑。

但是，这只是根据2013年1年的数据得出的钢铁公司盈利能力排名，因此有其局限性，要想真正衡量钢铁公司的盈利能力，必须放在一个较长的时间段内（如10年）进行比较分析，由此而得出的结论才会客观公允。

表13 世界500强中钢铁公司5项指标排名

2.能持续留在《财富》世界500强排行榜的公司即是名符其实的500强公司

由于《财富》杂志评判世界500强的依据是公司的营业收入，而完全不考虑公司的利润，只要营业收入达到了一定的标准，即便公司利润亏损，同样能进入世界500强排行榜。因此，许多人认为世界500强不是真正的500强，而应该称之为世界500大。

然而，笔者对此有不同的见解。虽然即便是亏损企业也能进入世界500强，但问题是这家亏损企业能在世界500强呆多久。一个长期亏损经营的企业是难以为继的，其最终出路必然是破产或进行兼并重组，因此，亏损企业不可能在世界500强排行榜上长久地生存下去。以英荷钢铁公司Corus为例，该公司由英国钢铁公司与荷兰霍高文公司于1999年10月合并而成，2000年就凭借1999年的营业收入进入世界500强（见表14），此后连续8年进入世界500强，但因其1999—2003年的利润均为亏损，2007年4月被印度塔塔钢铁公司收购。另外，因周期性行业与国内或国际经济波动相关性较强，有其自身运作规律，既有波峰又有波谷，因此置身其中的企业的盈利能力必然受其影响而产生波动，在波谷时利润可能会出现亏损，但不能说这些企业不是真正的世界500强企业，因为其在行业波峰时也能实现较高的利润。以安赛乐米塔尔为例，受钢铁行业持续低迷影响，由于其产能大而在2013年发生了较大额度的亏损，但我们也应当看到，在2007年钢铁行业形势好的时候，该公司实现利润103.68亿元（见表15），在全球钢铁公司中遥遥领先。

表14 1999—2006年Corus营业收入和利润情况单位/百万美元

表15 2008年《财富》世界500强中钢铁公司上榜情况

3.要对新兴际华集团的快速发展给予高度关注

从表13看出，尽管新兴际华集团的利润在14家钢铁公司中排名第六，但其净资产收益率排名第二，总资产报酬率排名第三，中国钢铁公司对新兴际华集团的后续发展要给予高度关注。

新兴际华集团前身为新兴铸管集团，由解放军总后勤部原生产部及所辖军需企事业单位整编重组脱钩而来。目前，作为国务院国资委监管的中央企业，是集资产管理、资本运营和生产经营于一体的大型国有独资公司。新兴际华控股专业化集团公司（业务板块）4家，分别是新兴铸管股份有限公司、际华集团股份有限公司、新兴重工集团有限公司、新兴发展集团有限公司，其中涵盖集团人员和资产80%的新兴铸管股份和际华集团股份已上市。

2012年，新兴际华集团以2011年营业收入228.32亿美元（见表16）首次挺进世界500强，位列榜单第484位。随后2013年排名比2012年上升了78位，2014年排名又比2013年上升了41位。难能可贵的是，在钢铁行业形势严峻的情况下，新兴际华集团在营业收入稳步增长的同时，除总资产报酬率2013年略有下降外，其利润、资产、股东权益、利润率和净资产收益率均实现了同步增长。

表16 2011—2013年新兴际华集团经营情况

2014年7月15日，国资委召开“四项改革”试点新闻发布会，通报在中央企业开展“四项改革”试点工作的有关情况。具体来说：一是在国家开发投资公司、中粮集团有限公司开展改组国有资本投资公司试点；二是在中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司开展发展混合所有制经济试点；三是在新兴际华集团有限公司、中国节能环保集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司开展董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点；四是在国资委管理主要负责人的中央企业中选择2～3家开展派驻纪检组试点。新兴际华集团被选为国务院国资委“四项改革”试点单位后，受益于政策利好刺激，高级管理人员会更好地履职，其经营业绩有望得到进一步的提升，在世界500强中的排名也会进一步上升。

[1]Fortune[EB/OL].http://fortune.com/.2014-07-23.

[2]公司简介[EB/OL].http://www.bohaisteel.com/index.php? _m=mod_static&_a=view&sc_id=2.2014-07-23.

[3]集团简介[EB/OL].http://www.xxcig.com/jtgk/gsjj/index. htm.2014-07-23.

[4]国务院国资委举办“四项改革”试点新闻发布会[EB/OL]. http://www.sasac.gov.cn/n1180/n1566/n259730/n264168/ 15962412.html.2014-07-23.

（作者单位：宝山钢铁股份有限公司，上海201900）

F275.4

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1002-1779（2014）05-0012-06