EVA应用于企业业绩评价的研究

杨守云

【摘 要】EVA是一種全新的价值理念，在企业业绩评价中具有比较良好的应用效果，值得推广应用。文章简要阐述了EVA的概念，介绍了EVA 应用于企业的绩效评价所具有的优势，并通过总结分析，提出了提高企业业绩评价中EVA应用效率的有效措施，为提升EVA在企业业绩评价中的应用效率提供科学有效的参考依据。

【关键词】EVA;企业业绩;业绩评价

上世纪九十年代初，美国Stern Stewart 公司首次提出了“Economic Value Added”（经济增加值）的概念之后，EVA就以一种惊人的速度同时在实务界和理论界流行开来，我国国资委于2010年开始对所属中央企业进行EVA考核更是将这一关注推向了新的高点，越来越多的企业在经营管理中应用EVA，旨在以企业股东的价值为核心，追求企业价值的更快增值。作为当前企业中最重要的业绩指标，EVA在企业业绩评价中的应用具有极大的优势，合理性极高，甚至，相关研究人员还认为，EVA的出现将会是现代企业管理变革中的一场革命。接下来，本文就以提升EVA在企业管理中的应用效率为主要目的，对EVA在企业业绩评价中的应用进行研究。

一、EVA指标的涵义

经济增加值（EVA）是由美国Stern Stewart 公司于1991年首创的度量企业业绩的一种指标，它是指企业在现有资产上取得的收益与资本成本之间的差额，是经济学、金融学和管理学不断发展演变的结果。EVA与传统利润指标主要的差别就在于是否考虑企业投入资本的机会成本，是否通过扩大资金成本范围来改变经营者的经营理念。要求企业经营过程中必须对资金的使用持慎重态度和对投资回报给予高度重现。促使企业关注长期的价值创造，促进其长期可持续发展。

具体来说，EVA等于税后净营业利润减去债务和权益资本成本。是扣除所有投资费本的成本后的剩余收益：

EVA=税后净经营利润-资本投入额×加权平均资本成本

其中：

加权平均资本成本=债务成本/（债务资本+权益资本）×债务资本成本×（1-所得税率）+权益资本/（债务资本+权益资本）×权益资本成本率

EVA考虑了创造企业价值相关因素和利益关系平衡，不仅是一种公司业绩度量指标，还是一个全面财务管理架构，同时也是一种薪酬的激励机制。作为一种高度统一的方法，EVA可应用于目标设置、业绩评估、与投资者沟通、配置资金，并购估值以及使管理者像所有者那样思考的激励奖金确定等多种领域。

EVA作为一种全新的绩效考核办法，逐步被引入中国市场和企业界，特别是国资委于2010年开始对所属中央企业进行EVA考核更是将这一关注推向了新的高点。这是国资委对中央企业业绩考核从以利润为核心上升到以价值创造为核心的重大转变，它意味着中央企业的管理模式将由战略管理转型为价值管理，中央企业将由此进入以企业价值最大化和可持续发展为核心的价值管理新阶段。

但是由于应用和发展的时间尚短，所以还存在很多问题和不足之处，需要我们通过进一步的摸索和总结，找到合理的解决办法，全面提高其应用效率。

二、EVA 应用于企业的绩效评价所具有的优势

1.更新我国的企业价值观

对于企业价值管理来说，最大的特点就是经营管理目标逐渐向着以股东利益为主，实现股东利益的最大化转变。而作为一种全新的企业价值管理理念，EVA就具有以上特点，所以自其问世以来才会快速的得到肯定和普及应用。到现在为止，EVA在国外一些发达国家的应用已经趋于成熟，并拥有了一套成熟的体系。因此，我国引入EVA管理理念，不仅能够成功克服传统企业绩效评价管理中所存在的问题和缺陷，还能够加快我国企业价值观念的更新，进一步扩大我国企业价值的增长空间，更好的实现企业价值的快速增长。

2.为企业的持续发展提供一个良好的平台

企业价值的增长速度直接决定了企业的发展速度和其自身所具有的发展空间，在企业的价值管理中应用EVA，为企业业绩评价提供全新的参考指标，进一步明确企业经济利润的分配，明确股东经济利润的增长值，进而刺激企业经济利益的增长，实现企业经济效益的提升，确保企业健康、稳定、持续发展。除此之外，在企业业绩评价中应用EVA，还能够为企业提供一个良好的发展平台，使企业能够尽快脱离传统观念的束缚，不断革新企业的经营管理理念和方式，实现企业与国际接轨，促进企业更好、更快发展。

三、提高企业业绩评价中EVA应用效率的有效措施

1.提升企业的会计信息质量

在传统的企业财务会计管理工作中，会计信息造假、失真等情况经常发生，在极大程度上影响了企业价值管理的工作效率和工作质量。而由于EVA是基于会计信息基础上为企业提供一种全新的业绩管理指标，其对会计信息的依赖性极高，所以，要想在企业业绩评价中应用EVA，就要先提升企业的会计信息质量，全面杜绝信息造假以及信息失真等问题的出现，提升企业会计信息的准确性。

2.完善市场秩序

EVA理念最早是由美国的Stern & Stewart 公司所提出的，并且是在国外发达国家的企业应用中发展成熟的，以成熟的资本主义市场为导向对企业的价值进行管理，是EVA所具有的最大特点。因此，国内的企业要想实现EVA的高效应用，通过应用EVA来为企业创造更大的价值，就要先完善国内的市场秩序，以确立企业价值为导向不断完善我国市场经济体系制度，构建稳定、和谐的市场运营环境。首先，在市场的管理中，要尽可能杜绝政府政策的干预，尤其是地域保护以及政府政策、资金支持等情况的发生;其次，对企业制度进行改革，尽快实现企业股权的多元化，确定股东的地位和利益，以股东的价值为核心，实现企业价值的增长。

3.培养高素质、高能力的EVA管理人才

EVA在企业业绩评价中的应用无疑是一个漫长的过程，而在这个漫长的过程中，企业要想通过不断摸索和总结得出一套适合企业发展，完善而成熟的EVA应用管理体系，就要拥有一批高素质、高能力、高水平的EVA应用管理人才。而就当前我国企业的EVA应用管理而言，由于其应用和发展的时间尚短，所以根本就没有满足要求的应用管理人才，需要企业通过自身的力量去培养。首先，在企业业绩评价中应用EVA管理的时候不能操之过急，而应该坚持由浅入深、循序渐进，既要确保在此过程中企业能够不断熟悉EVA的管理模式，也要确保企业的EVA应用管理人员能够不断了解和掌握EVA，达到培养应用管理人才的目的。其次，企业应该加强对人才的招揽和培训，甚至，可以将一些有潜质，有能力的管理人员送到国外进行进修，全面提升企业EVA应用管理人才的素质和能力。

4.加强对企业资本成本的管理

EVA是净增值，也就是税后的净利润扣除成本之后所得的净利润值，所以，在企业业绩评价中应用EVA的同时，还应该加强对企业资本成本的管理。股东价值的回报率来自于企业的经济利润，企业的经济利润则来自于企业经济效益的增长，而企业经济效益的增长，就离不开对企业资本成本的管理。EVA理念中的资本成本，除了企业的经营和管理成本之外，还包括企业负息债务资本以及权益资本。在企业业绩评价中应用EVA的过程中加强对企业资本成本的管理，不仅能够提升EVA的应用管理效率，还能够将资本成本的管理理念渗透到企业领导者的经营和管理工作中，帮助他们形成健全而完善的资本成本意识，使领导者在企业经营和管理的过程中注重资本成本的使用效率，进而在原有的基础上，进一步扩大企业的价值增长空间，提升企业的价值。

5.引导企业做大做强主业，优化资源配置

从经济增加值的计算公式来看，在其他条件既定时，税后净营业利润越大，经济增加值就越大。在EVA考核体系引导下，企业必须对其投资项目进行有效的管理，在进行投资决策时充分考虑投资成本，把不具有投资价值的项目和非核心业务及时从企业中剥离，加大极具投资价值的核心业务领域投资。通过投资项目的合理规划组合，实现整个企业资源的优化。

四、结束语

EVA在企业业绩评价中的应用在国外发达国家发展的时间比较长，应用管理体系也比较成熟，具有比较良好的应用效果。而在我国，由于EVA在企业业绩评价中应用的时间尚短，应用管理体系还没有发展成熟，所以还存在一定缺陷和不足之处，需要进一步進行解决。因此，为了能够实现EVA在我国企业业绩评价中的高效应用，我国企业就要不断对其应用进行摸索和总结，尽快研究出适合我国企业业绩评价的应用体系，全面提升其应用效率。

参考文献：

[1] 张德明，吕云生.EVA绩效评价指标计算及其分析——基于沪市上市公司2003和2004年度数据.中国管理科学，2010（10）

[2] 赵治纲.央企EVA考核需要理念和行为的根本性转变[J].财务智库，2011（01）

[3] 陈健.EVA与传统财务分析指标的比较[J].学术研究，2011（11）

[4] 陈琳.整合EVA的上市公司绩效评价模型研究[J].数理统计与管理，2011（01）

[5] 孔桂芳，杨立福.基于EVA指标的国有企业经营业绩评价研究.会计师，2010（9）