浙江省对外直接投资与产业结构升级:机理分析与实证研究

杨仙丽

《中国对外投资合作发展报告2011—2012》显示，截至2011年底，中国对外直接投资存量接近4300亿美元，境外企业1.8万家，分布在全球177个国家和地区。这个战略直接引出的学术论题之一无疑是对外直接投资的母国产业结构升级效应。从中央到地方，从政府到企业，对于“走出去”的战略定位基本都包含了借助对外直接投资来促进本国(地区)的产业结构转型升级的期望。浙江省的对外直接投资在经历了起步期、发展期后进入快速成长期，成为了对外直接投资大省。根据浙江省统计公报显示，2012年浙江省的对外直接投资总额高达24亿美元，比2011年增长13.8%，境外投资已经遍布全球130多个国家，且以民营企业为主。虽然在现代开放经济条件下，资本等生产要素的跨国流动趋势日益强化，并对一国产业结构升级的路径和内在运行机制产生越来越大的影响。但是目前在境外投资中，欧美海外企业的资本位于高端行业，浙江企业大多仍处于基础生产要素较为集中的中、低端行业。因此，在此背景下，作为经济发达的长三角地区的浙江省，面对境外投资的现状以及全球产业结构的调整浪潮，如何通过境内境外资本的双向流动，尤其是对外直接投资的方式，充分发挥自身后发优势，打破产业结构升级的路径依赖，是目前浙江省进行跨越式发展所面临的重大课题。

一、对外直接投资与产业结构升级的文献研究

(一)对外直接投资与产业结构升级:理论梳理

对外直接投资(Outward DirectInvestment，ODI)最初是发达国家经济的特有现象，但伴随着发展中国家和地区经济的快速推进，借助于境外投资和企业国际化来推动国内产业结构的转型升级，已成为近年来讨论的重要话题之一。

关于境外投资与母国的产业结构升级的研究，西方国家已有相对成熟的研究。传统的研究结果可以分为两类:一类基于宏观角度的研究。如小岛清(Kojima，1987)的边际产业扩张论，坎特威尔与托兰惕诺(Cantwell＆Tolentino，1990)的技术创新产业升级理论等;另一类是基于微观角度的研究。如弗农(Vernon，1966)的产品生命周期理论，邓宁(Dunning，)的国际生产折中论等。

而现有的包括微观与宏观的关于对外直接投资与本国(地区)的产业结构效应的研究，大体上可分为“优化升级论”和“产业空心化论”两种观点。“优化升级论”者认为ODI可以将本国(地区)已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移至他国(地区)，提升母国国内资源利用效率，因而有助于促进国内产业升级转型(Hiley，1999;Dowling，2000等)。而“产业空心化论”者则认为，0DI会导致母国某些产业因投资不足而衰败，对母国的产业结构转型升级并不会起到很明显的推动作用(Bluestone＆Harrison，1982;Chen ＆ Ku，1998;樊刚，2003;范欢欢、王相宁，2006)。目前，国内外大多数的学者以及现有的发达国家ODI的母国效应论据都支持前者的论点，对后者的观点则提出质疑。

(二)对外直接投资与产业结构升级:机理分析

先行大国ODI的经验表明，对于一国(地区)而言，进行对外直接投资的动机不可能是单一的，当然其对母国产业结构转型升级的影响途径也不会是单一的，综合已有的现实经验和相关学术研究，对外直接投资主要通过以下途径来影响母国的产业结构转型升级:

第一，产业竞争效应。按照投资动因可以将对外直接投资分为市场寻求型、技术寻求型、资源寻求型以及战略资产寻求型。①李逢春:《对外直接投资的母国产业升级效应——来自中国省际面板的实证研究》，《国际贸易问题》，2012年第2期。当对外直接投资为市场寻求型时，为了在国外强烈竞争的市场中立足、在已有的成熟市场中占有一席之地，跨国公司必然要尽可能进行技术上的自主创新或者对外引进更为先进的技术，不断提升其产品的国内国际竞争力。显而易见，随之而来的就是要求为其提供配套服务的母国企业也必须相应地提高自身的竞争力，新的要求为母国的同行企业带来新的威胁，从而使本行业内竞争加剧，行业内的素质也会随之提高，从而促进了母国产业结构的升级。

第二，产业转移效应。一国(地区)产业结构的转型升级必然伴随着传统产业的逐渐消褪。②张春萍:《中国对外直接投资对投资的产业升级效应研究》，《当代经济研究》，2013年第3期。发达国家的产业发展轨迹也证明了事实。在此背景下，母国将国内处于比较劣势的传统产业转移到经济发展水平较低的低梯度国家(地区)，从而成为国外的比较优势或潜在比较优势的“边际”产业，这样既能释放出沉淀的生产要素来发展高新技术产业，同时又能获取较高的国外投资收益用作新技术的研发费用，加速国内新技术的更新换代，促进母国产业结构的转型升级。

第三，新兴产业发展效应。对外直接投资的新兴产业发展效应主要源于以下几个途径:首先，通过产业梯度转移释放出包括劳动力、资本等在内的沉淀生产要素，这些要素可以用于发展母国的新兴产业;其次，当对外直接投资为技术寻求型或战略资产寻求型时，母国可以以对外直接投资为依托来获取国外的先进技术以及成熟的管理模式，使国内的产业逐步更新换代、转型升级;再次，境外投资尤其是向梯度较高的国家进行投资，可以引进国外的消费理念和消费模式，引导国内消费者对新型行业产品的消费需求，从而促进国内新兴产业的发展。③汪琦:《对外直接投资对投资国的产业结构调整效应及其传导机制》，《国际贸易问题》，2004年第5期。

第四，人力资本提升效应。在境外投资流入梯度较高的国家，跨国公司在当地化进程中可以学习境外先进的人力资源，从而流入母国的人力资源市场。而流向教育产业的对外直接投资，通过在汲取当地先进的教育政策和教育环境，并将这些元素带回母国，从而有助于提高母国的教育质量，培养出素质更高的人力资本。

二、对外直接投资与产业结构升级:实证模型

(一)模型的构建

现有的关于对外直接投资与母国产业结构升级的文献已有很多，如钱纳里曾经利用100多个国家的实际数据提出了一个适用于不同经济发展水平的“标准结构”产业变动模型，但所有的模型中并没有成熟的且完全适合中国国情的实证模型，所以在经典增长模型的基础上，参考浙江省对外直接投资的具体情况来构建更为符合实际的回归模型。

虽然影响浙江省产业结构升级的主要因素包括对外直接投资、进出口贸易以及资源供给等很多，但考虑到变量的可测度性，本文将选取对外直接投资、进出口贸易、省内的居民消费水平、固定资产投资以及省内的科技进步5个变量作为模型的自变量。

其中，R表示产业结构升级指标，OFDI表示对外直接投资，NT表示进出口贸易，PC表示居民消费，FT表示固定资产投资，RD表示科技进步。同时，为了计量分析的精确性，防止各变量数据产生较大的波动性，使各个序列趋势线性化且消除异方差性，本文对序列数取自然对数。修正后的模型为:

(二)变量说明:

1.被解释变量R

国外现有的关于衡量产业升级指标的方法已有很多，比较完备，如钱纳里标准结构方法、霍夫曼系数等，但由于数据统计口径的不一致，所以并不能用于国内的指标测算。国内现有用以测度产业结构的方法也已出现很多，如陈静(2003)采用第三产业占国内生产总值的比重来衡量产业升级水平;周昌林、魏建良(2007)采用各产业水平值和各产业产值在国内生产种植的比重乘积之和来表示，产业水平值用产业中的劳动生产率来表示;而徐德云(2008)认为由于产业结构升级高度化的特征是第三产业的地位越来越突出，而第一产业的比重则越来越小，因此从产业分类的角度出发，赋予第一、二、三产业不同的权重，然后乘以各自的比重水平加权后即为产业结构升级的测度指标。①徐德云:《产业结构升级形态决定、测度的一个理论解释及验证》，《财政研究》，2008年第1期。本文将采取徐德云的测度方法，将产业结构升级的测度指标R定义为:

其中，yi表示第i产业的收入比重，如果R=1或者接近于1，产业结构层次就越低，主要集中在第一产业;相反，如果R=3或接近于，则表示产业结构的层次就越高，第三产业的比重在国民经济中占据主体地位;如果R=2或接近于2，表示产业结构的层次居中，工业经济占据该地区国民经济的主导地位。

2.解释变量

解释变量对外直接投资水平(OFDI)用对外直接投资存量来表示;进出口贸易(NT)将采用进出口贸易的净额来表示，居民消费(PC)将全部居民消费额来表示，固定资产投资(FI)将采用固定资产投资额来表示，科技进步(RD)将采用用于科技研发的费用来表示。具体指标设计详见表1:

表1 指标体系设计

(三)样本和数据来源

虽然浙江省的对外直接投资源于20世纪80年代初期，但进行大量对外直接投资则较晚，在2000年国家推出“走出去”战略发展政策后才开始稳步增长，并且与国家一样，直到2003年才开始对外直接投资的数据统计，鉴于此，本文将选取2003～2012年的数据作为样本数据，历年的对外直接投资数据(OFDI)来源于浙江统计局网站公布的《浙江省对外投资公报》和中华人民共和国商务部网站，科技进步(RD)根据历年《浙江省对外投资公报》计算获取，其余数据均来自于《浙江统计年鉴》。

三、计量过程与实证结果

(一)单位根检验

时间序列数据的回归模型有可能会因为序列不平稳而出现伪回归的现象，为避免此现象，在本研究中首先将利用考虑到残差项序列相关的ADF单位根检验法，检验模型中各个变量的平稳性，对于非平稳性的变量进行处理使之成为平稳时间序列。

表2 单位根检验

通过表2的检验结果可以看出，科技进步和居民消费额与产业结构升级不是同阶单整，不存在协整关系。只有产业结构升级指标、对外直接投资、进出口贸易净额以及固定资产投资的一阶差分为平稳性序列，即属于I(1)序列，表明这4个变量之间可能存在长期稳定的均衡关系。

(二)协整检验

如果模型中包括解释变量和被解释变量在内的四个变量是单整的关系，那么可以对其进行协整检验。但如果变量是非平稳的时间序列，而其线性组合表现出平稳性，那么就可以认为这些变量之间存在着长期的协整关系(Engle、Granger，1987)。因此，我们可以采用E－G两步检验法来检验这4个变量之间是否存在协整关系以及进一步确定相关变量之间的符号关系。

首先，用OLS法估计方程(2)，得到方程(3)，并将残差序列(resid)另命名为ε存起来。

其次，检验残差序列的平稳性。由于残差序列的均值为0，所以选择无截距项、无趋势项的ADF检验。表3显示，在5%和10%的显著性水平下，残差序列都是平稳的，即不存在单位根。因而，长期关系模型变量的选择是合理的，回归系数据具有经济意义，且方程(3)中的变量存在因果关系，可以进行因果关系检验。

表3 残差序列的ADF检验

(三)格兰杰因果关系检验

上述协整检验的结果表明，变量产业结构升级指标R、对外直接投资总额OFDI、进出口贸易净额NT以及固定资产投资总额FI之间存在长期均衡的协整关系。但这种长期的均衡关系是否构成各变量之间的因果关系则需要进行更多的验证。本文将采用格兰杰因果关系检验法对因变量和自变量各自进行因果关系检验，结果见表4。

表4 各变量的Granger检验

四、结论与政策建议

(一)分析结论

通过对现有理论的梳理和建立实证模型进行检验，本文得出如下结论:

1.浙江省的对外直接投资对产业结构的升级促进作用不大

表4的Granger检验拒绝对外直接投资LnOFDI不是产业结构升级测度指标LnR的格兰杰原因，表明浙江省对外直接投资是产业结构升级的格兰杰原因，结果跟方程(3)符合，但是方程(3)也表明，目前浙江省的对外直接投资对产业结构的升级促进作用并不大，对外直接投资提升1个百分点，省内的产业结构升级仅上升0.001个百分点，几乎可以忽略不计。这说明目前浙江省对外直接投资虽然数量很大，但都很少集中在高科技含量的高端行业领域和服务业，而是集中在低端生产要素聚集的制造业、批发和零售业等。

2.浙江的高端技术标的贸易和服务贸易在进出口贸易中所占比例较小

Granger检验接受进出口净额LnNT不是对外直接投资测度指标LnR的格兰杰原因，表明进出口贸易不是产业结构升级的格兰杰原因，这从方程(3)也可以得到证明，进出口贸易每提升1个百分点反而使产业结构的升级下降了0.002个百分点，虽然数值不大，始终起到的是反作用。表明目前省内的包括高端技术标的贸易和服务贸易在进出口贸易中所占比例仍旧较小，而货物贸易仍旧占据大片江山。

3.浙江对外固定资产投资的绝对数量很低

拒绝固定资产投资不是产业结构升级测度指标的格兰杰原因，表明固定资产投资是产业结构升级的格兰杰原因，但鉴于P值已过25%，说明这个原因并不是绝对的，回归方程(3)也证明了这个结论。当固定资产投资提高1个百分点时，产业结构升级将提升0.023个百分点，虽然在三个自变量中的促进作用最大，但绝对数额仍然很低。

(二)政策建议

通过以上的分析，对浙江省的对外直接投资可以得出一些实际有用的政策建议:

1.进一步优化对外直接投资的产业方向

未来政府在制定产业政策时应注重对外直接投资对产业结构的影响，虽然目前对外直接投资对省内产业结构升级的影响作用并不大，但仍然产生的正面的影响，且这是在现有的行业领域基础上的影响。因此，浙江省在不断扩大对外直接投资绝对额的同时，应该合理选择对外直接投资的产业方向和投资区域，加大进入高端行业领域和较强的逆向技术溢出效应的发达国家或地区的投资额。事实上，包括美欧发达国家以及新兴工业化国家和地区的对外直接投资产业也都经历了从低端的资源开发型到中端的工业制造业再到高端的第三产业的发展过程，对外投资的区域也同样经历了由落后的区域向发达区域转变的过程。因此，对浙江省来讲，应进一步扩大对附加值较高的行业和经济更为发达的区域的投资比重，实施真正的“走出去”战略，而不仅仅是面子上的“走出去”。

2.改变现有的进出口贸易结构

浙江省是进出口贸易大省，且进出口贸易的主力是民营经济，但进出口贸易中高新技术产业的比重一直较低。浙江省商务厅的数据显示，2013年1－2月，浙江省高新技术产品进出口总额达到32.0亿美元，其中出口20.9亿美元，同比下降4.0%，进口11.1亿美元，同比下降15.1%。这也解释了为何进出口贸易对产业结构升级测度指标起到了负向的影响作用。因此，只有不断提升高新技术产品贸易以及服务贸易在进出口贸易中的比例，才能更多的给省内的产业升级带来新的机遇和发展，也才能使省内的产业结构在更大程度上由第一产业和第二产业快速转向第三产业。

3.进一步提高固定资产投资的比例

在新的十二五规划时期，浙江省应该进一步加大固定资产投资，为对外直接投资创造更为优越的软环境。境外投资对母国的产业结构转型升级促进作用的实现离不开政府的调节作用。政府应该在法律制度、产业之策、信息服务等各方面进一步加大投资，为省内的优秀企业走出去提供更好的条件，从而更有利于促进省内的产业升级，带动省内的经济发展。除此之外，政府应该加大R＆D投入，增强自主创新，只有真正的自主创新才能彻底改变技术落后的局面，也才能更进一步的加快省内产业结构的转型升级之路。