基于模糊综合评价方法的我国金融企业技术创新风险的度量与实证

温红梅，于 敬

(1.哈尔滨工程大学，哈尔滨150001;2.哈尔滨商业大学，哈尔滨150028)

一、引言

金融改革的深入开展，使技术创新成为金融企业打造核心竞争力的有效手段。技术创新在给金融企业带来利润的同时，也蕴含着较大风险。近几年，美国金融危机的影响在我国经济发展及金融发展中逐渐显现。为应对后金融危机时代的严峻挑战，我国的金融企业必须加快技术创新步伐，保持持续稳定的发展态势，提高核心竞争能力。因此，技术创新是我国金融企业生存和发展的保障，对我国金融企业技术风险的研究也成为业内研究的重点。

20世纪70年代，国外对技术创新风险度量的研究开始深入，由于当时技术创新规模扩大和管理复杂性的增加，原来仅凭借专家主观判断和评价的定性方法已经无法准确、全面地反映技术创新活动的风险水平，许多定量管理的理论与方法被开发和应用于技术创新项目的风险度量。G.Sharp(1994)提出了财务指标评价法，将敏感性分析用于项目风险评价中［1］;Jovanovich(1999)通过对特定输入变量变化所引起的输出结果变动分析，从决定现金流的诸多可变因素中找出对净现值影响最大的敏感因素，以确定可接受的风险范围［2］。国内于21世纪初开始对企业技术创新风险进行研究。刘怡庆(2003)研究了金融技术创新的生成机制，认为这种创新来自技术的扩散和企业创新精神的结合［3］;李晓峰等(2006)基于物元理论和可拓学方法建立了企业技术创新风险评价模型并进行了实证分析［4］;索贵彬(2008)等人建立了基于灰色可拓物元理论的技术创新风险度量模型，用于企业对技术创新项目进行风险度量和决策［5］;刘苏云(2008)通过对金融企业技术创新的风险分析，提出其防范措施［6］;奚胜田，詹原瑞(2008)分析了金融企业技术创新的特点及产生的原因，提出了降低技术创新风险的对策［7］;在模糊综合评价方法运用方面，戴彬、屈锡华、李宏伟(2011)运用Theil不均衡指数和模糊综合评价方法建立了技术创新合作伙伴选择模型［8］;司江伟、郑丽霞(2011)运用层次分析法对企业和谐文化指标进行赋权，应用模糊综合评价构建了企业和谐文化测度模型［9］;胡登峰、王巍(2012)更多还原构建了技术创新投融资金融生态环境评价指标体系［10］。近几年，模糊评价在环境安全、金融效率评价等很多方面都有运用，更多还原本文运用模糊综合评价方法对我国金融企业技术创新风险进行度量，分析我国金融企业技术创新风险的风险权重，以期为相关部门制定风险控制措施提供借鉴。

二、模糊综合评价法的基本模型

1965年，美国自动控制专家查德(L.A.Zadeh)教授提出模糊集合理论(fuzzy sets)的概念。模糊综合评价法根据模糊数学的隶属度理论把定性评价转化为定量评价，用模糊数学对受到多种因素制约的事物或对象做出一个总体的评价。具有结果清晰、系统性强的特点，能较好地解决模糊的、难以量化的问题，适合各种非确定性问题的解决。模糊综合评价法的评价步骤为:

确定评价对象的因素论域，P个评价指标，u{u1，u2，……，up}

确定评语等级论域:

即等级集合。每一个等级可对应一个模糊子集。

建立模糊关系矩阵R，在构造了等级模糊子集后，要逐个对被评事物从每个因素ui(i=1，2，……，p)上进行量化，即确定从单因素来看被评事物对等级模糊子集的隶属度(R|ui)，进而得到模糊关系矩阵:

矩阵R中第i行第j列元素rij，表示某个被评事物从因素ui来看对vj等级模糊子集的隶属度。一个被评事物在某个因素ui方面的表现，是通过模糊向量(R|ui)l=(ri1，ri2，……，rim)来刻画的，而在其他评价方法中多是由一个指标实际值来刻画的，因此，从这个角度讲模糊综合评价要求更多的信息。

确定评价因素的权向量在模糊综合评价中，确定评价因素的权向量:

权向量A中的元素ai本质上是因素ui对模糊子集的隶属度。从而确定权系数，并且在合成之前归一化。即，……，n。

合成模糊综合评价结果向量，用合适的算子将A与各被评事物的R进行合成，得到各被评事物的模糊综合评价结果向量B。即:

其中b1是由A与R的第j列运算得到的，它表示被评事物从整体上看对vj等级模糊子集的隶属程度。

对模糊综合评价结果向量进行分析。实际中最常用的方法是最大隶属度原则，但在某些情况下使用会有些很勉强，损失信息很多，甚至得出不合理的结果。提出使用加权平均求隶属等级的方法，对于多个被评事物并可以依据其等级位置进行排序。

三、基于模糊综合评价方法的实证分析

1.构建度量指标

根据我国金融企业技术创新风险的现状及其各风险诱因，构建度量指标如表1所示。

表1 我国金融企业技术创新风险指标

在对体系中评价指标赋值时，用三角模糊数对评价人的评价(模糊语言集)进行处理，即语言集为{风险很低、风险较低、风险中等、风险较高、风险很高，这几种评价分别用三角模糊数来定量处理。在实际应用三角模糊数时，先建立三角模糊数与各风险定性评价等级的对应关系，如表2所示。

表2 风险评价等级的隶属度函数

2.基于三角模糊处理的评价分析

假设有m个评价人对n个指标进行评价，则可得第i名评价人第j个评价指标的三角模糊数为 Xij，其中 i=1，2，k，m，j=1，2，k，n，即各风险指标的定性评价及三角模糊处理结果见表3所示。

表3 各风险指标的定性评价及三角模糊处理

使用MCE软件计算出最后的权重如表4所示。

表4 风险评价指标体系权重计算结果

3.实证分析结论

通过对结果的分析可见，在金融企业技术创新风险的总体层面上，管理风险比重最大，占到了56.7%，其次是技术风险、政策风险和市场风险。在管理风险层面上，科学决策水平因素所占比重最高，达到了44.1%;在技术风险层面上，技术成熟程度因素和技术障碍程度因素所占的比重较高，分别达到了37.8%和23.1%;在政策风险层面上，宏观形势变动因素和知识产权的保护程度所占的比重都很高，达到了56.4%和30.8%;在市场风险层面上，消费者需求变动因素和潜在市场容量因素所占比重较高，分别达到了37.13%和28.34%。实证分析结论如下:

(1)在总体的金融企业技术创新风险中，管理风险和技术风险对技术创新风险的影响较大，显然这与我国的现实国情比较相吻合，我国金融企业技术创新起步较晚，管理人才少，高端的技术创新和研发管理人才匮乏，风险管理方面比较薄弱。

(2)在技术风险层面上，技术成熟程度、技术障碍程度这两要素的影响起到支配作用。技术成熟程度影响产品的开发和金融企业长期利益;技术障碍程度在技术创新产品运行的初期影响会特别大，由于技术障碍，还会给国内国际的网络黑客造成更多趁虚而入的机会。

(3)在政策风险层面上，宏观经济形势变动和知识产权保护程度较高。显然在金融危机背景下，宏观经济形势和政策对金融企业发展的影响越来越大。由于金融企业技术创新产品属于高附加值产品，前期的研发要投入大量资本，同时在消费者消费时可变成本生成的速度慢，保护知识产权的作用对于金融企业技术创新产品来说是至关重要的。

(4)在管理风险层面上，科学决策水平因素所占比重最大。因此，在我国金融企业技术创新过程中必须建立合规的管理制度，加强科学决策能力，将技术创新风险损失降低到最低程度。

(5)在市场风险层面上，消费者需求变动和潜在的消费容量的权重总和占近3/4。显然在市场经济条件下，任何市场化的产品都将是市场导向型的产品，对于我国目前竞争激烈的金融企业技术创新产品更是如此;在竞争的同时还要防止过度竞争，减少不考虑潜在的消费容量盲目扩张的行为;也要防止低估潜在市场容量，采取保守措施，失去更多市场机会。

五、结语

面对国际金融形势，我国金融企业必须不断加快技术创新步伐。对我国金融企业技术创新风险度量的研究，可以有效将技术创新风险损失降低到最低程度，达到最大的安全保障，提高金融企业的国际竞争力。为了将技术创新风险降到最低，我国金融企业在技术创新的过程中必须建立合规的管理制度，加强科学决策能力;在金融企业发展战略指导下，确保企业技术创新符合国家有关政策导向;在技术创新活动实施前，做好可行性分析，确保技术创新产品能够满足市场的需求;对技术创新业务流程进行优化，确保技术创新能够取得预期效益。

［1］G.Sharp，Venture Capital.2ndEdition［M］.Euro-money publication PLC，1994.

［2］Jovanovich，P.，Application of sensitivity analysis in investment projected valuation under uncertainty and risk［J］，International Journal of Project Management，1999，17(4).

［3］刘怡庆.我国金融技术创新生成中的障碍分析［J］.金融电子化，2003，(11):66-68.

［4］李晓峰，徐玖平.企业技术创新风险评价物元模型的建立及其应用［J］.数学的实践与认识，2006，(5):56-60.

［5］索贵彬，赵国杰.基于灰色可拓物元模型的企业技术创新风险度量研究［J］.科学管理研究，2008，(1):16-19.

［6］刘苏云.金融企业技术创新的风险分析及防范措施［J］.江苏商论，2008，(12):170-172.

［7］奚胜田，詹原瑞.金融企业技术创新的风险管理［J］.科学管理研究，2008，(12):104-107.

［8］戴 彬，屈锡华，李宏伟.基于模糊综合评价的技术创新合作伙伴选择模型研究［J］.科技进步与对策，2011，(1):126-129.

［9］司江伟，郑丽霞.基于模糊综合评价的企业和谐文化测度模型［J］.中国石油大学学报:社科版，2011，(5):24-28.

［10］胡登峰，王 巍.技术创新投融资金融生态环境评价指标体系的构建及应用［J］.科技进步与对策，2012，(7):148-153.