上市公司股利分配问题探究

刘昆

摘要：对于上市公司来说，股利分配工作不仅是基础性环节，还是关系着公司各部分工作能否良好展开的关键性环节，所以它是我国资本市场能得到良性发展的保证。本文就以上市公司股利分配作为课题，深入探析其问题所在，并提出相应的解决措施。

关键词：上市公司 应对策略 股利分配

随着我国资本市场的发展，上市公司也如雨后春笋般急剧增加，股利分配是关系上市公司有序发展的保证。股利分配，既体现着公司融资的情况，又是能保证股东利益的最佳途径，但鉴于我国资本市场处于发展时期，各种体制都不太完善，因此就导致了上市公司股利分配工作中出现了很多问题。

一、上市公司在股利分配环节中存在的问题

1、上市公司的不分配股利情况普遍存在

上市公司使用股票这一高风险、高利润的资产融资形式，作为给投资者的回报，进而保证了投资者的利益，这也是每一个上市公司都应该承担的责任。而在我国却出现了很多上市公司拖欠股东股利的现象，管理者往往以公司效益不太理想为由，不按时分配股利。经调查可知，超过一半数量的上市公司，都出现了不分配股利的情况。

2、股利政策不够完善和稳定

我国大部分上市公司，缺乏对投资者利益的关注和保障，所制定的分配政策很多都是间断性的、或是不稳定性的，在股利分配实际工作中，更是缺乏一定的制度保障，带有很强的主观性[1]。股利分配的政策不太稳定，是在于股利的回报率以及回报方式总是会有所变化，这就使得投资者无法对股利变化做预想，更无法做出正确的判断，进而就导致了公司在做决策预案时受到约束。

3、偏向股票股利、不重视现金股利

我国大多数上市公司中，采取的股利分配方式都不太合理，其股利分配多是采用股票分红的形式。出现这种情况是因为大多数企业本身就偏向于使用股票股利形式，不太愿意采用现金股利的形式，再者是因为现金股利回报率偏低，远远低于股票股利的回报率[2]。

二、上市公司中股利分配诱发问题的理由

1、证券市场监管不到位、配套政策滞后

我国证券市场的诸多方面都亟待完善，如果不及时完善，势必会严重制约着我国股市的整体发展，从而就会使投机现象多发，后果不堪设想[3]。到那时，股价起伏较大，股利回报率极低，投机的效益往往要比持股获股利的效益高得多。除此之外，证券监督策略滞后，根本满足不了证券市场的正常发展需求，只有采取行政命令方可缓解，但是股利策略多是上市公司在市场这一大环境下自然形成的规则，如果采取行政命令的话，就容易导致股利政策的不合理，因此就会诱发问题的滋生。

2、没有用来保障投资者的法律法规

上市公司出台的有关股利分配的法律法规，多数是缺乏实际操作性的，只是没有实践意义的空文而已，对于规范公司的股利分配工作，是毫无任何作用的。再加上，在我国也没有明文规定的法律，能对公司股利分配事宜起到规范作用的，这就使得上市公司可以完全依赖自身利益进行股利分配，从而对中小投资者的权益就造成了侵害。

3、股东对股票市场的理念没有正确的认识

在我国，中小投资者的维权意识太弱，他们只了解获得股票是为了赚得更大的利益，却不懂得其购买的股票和公司的效益、股利的关联，所以很少关注公司的发展情况，在他们看来，通过股票获得了想要的利益，就是他们最终的目标追求，至于公司的收益和股利分配政策，与他们是毫无关系。

三、完善上市公司的股利分配体制策略

1、加大我国证券市场立法力度，扩大证券信息披露透明度

現如今，我国证券市场仍处于改革和发展齐进步的阶段，毫无疑问在改革和发展的过程中，必然会出现诸多亟待解决的问题，这就需要更大的努力和不断的奋进，找出症结所在，提出应对策略才能保证更长远的发展。为了建立具有本国特点的上市公司股利分配体制，一定要通过加大证监会的立法和监督力度，从而指导和激励公司建立完善的分配体制[4]。当然更要扩大信息宣传的透明度，从而促进上市公司的分配工作趋向合理化，吸引更多的投资者。

2、改善法律环境，使股利分配政策标准化

基于我国资本市场处于起步发展阶段，无论是国家或是上市公司都很缺乏对投资者利益的保护意识，因此务必要使用法律手段来规范，进而使我国证券市场能有序发展，尤其是政府一定要制定相关的法律来规范分配政策，从而保护中小投资者的权益；对于上市公司来说，要懂得优化股利分配政策，探讨出建立优化的资本结构措施，进而指导推行行之有效的股利分配政策。

3、上市公司股权结构、治理机制的改善策略

对于完善上市公司股权结构和治理机制，需要做好以下几方面的工作：①解决我国上市公司股权结构不合理的问题，应采取积极有效的措施，及时合理地将股权进行分散，从而达到完善股权结构的目的；②解决公司治理机制不完善的问题。首先，需要先对公司各利益团体间的关系，进行梳理和了解，从而避免出现管理人员缺位的情况，或是出现受人操纵的后果[5]；然后，要建立较有效的董事会内部利益权衡体制；最后，公司要创建完善有力的监督机制，保证管理权和监督权分离，从而增强监督力度，完善治理机制。

四、结语

简而概之，股利分配工作是关系上市公司总财务管理部门相关工作顺利进行的关键要素。所以在制定股利分配体制时，要综合考虑上市公司的独特优势，还要重视股利分配体制的有效性，使公司的股利分配制度日趋完善。

参考文献：

[1]武晓玲，翟明磊.上市公司股权结构对现金股利政策的影响——基于股权分置改革的股权变化数据[M].山西财经大学，2013（1）：403-404

[2]师艺宸.上市公司现金股利分配与公司特征相关性研究[J].西北大学，2012（6）：178-180

[3]郑明珠.所得税对我国上市公司股利政策影响的研究[M].浙江财经学院，2011（12）：199-200

[4]郑桂清.新形势下青海省上市公司股利分配问题研究[J].中国乡镇企业会计，2012（10）：26-28

[5]张孝梅，王勇.我国上市公司股利分配现状分析及政策建议[J].会计之友，2011（2）：2018-2019