我国劳动力结构对人民币汇率水平的影响

侯元文

摘要：本文通过基本经济理论和模型分析劳动力结构和人民币汇率水平的相互关系， 认为人民币升值能迫使劳动生产率的提高，但是它需要资本和时间。一旦实现了高生产率，产品的竞争力为技术和高附加值竞争，那么劳动力的福利会大大提升，汇率升值就会比贬值发挥更好的作用，并且人民币借助升值的机会以及经济本身的强大可以推进人民币国际化。

关键词：劳动生产率 人民币汇率 影响

一、劳动力结构对于汇率的影响

我国是人口大国，劳动人口数量的庞大一定程度上造成了我国劳动密集型的生产结构和出口导向型的经济结构。出口品的价格优势主要表现为实际汇率的优势，实际汇率水平可以体现是否具有相对价格优势或者成本优势，一般可以用名义汇率和国内外物价水平之比的乘积来表示。

我国以劳动密集型产品的价格低廉，名义汇率的低估以及整体物价水平低使得实际汇率也非常低，也即出口品成本低，成本优势非常大。

我们总结一下劳动力结构对汇率的影响的传导机制，如下图：

虚线框表示当意识到出口能够给他们带来一定的好处时，越来越多的企业会加入这个出口行业，使得竞争导致的平均利润进一步被挤压，而当价格无法再降低的时候（当然因为议价能力差不可能提价），汇率的可以贬值的幅度就起到了进一步降价的作用，这其实也一定程度要求货币进一步贬值。

币值的低估能维持甚至促进这种低生产率的经济模式，使得传导机制进入一个封闭循环。出口量大使得即使单价比较低，出口总额还是很大，尽管看似中国经济增长很健硕。

如果不能解决劳动力结构问题，再慢的升值也会导致劳动力福利被逐渐地侵蚀。因此提高劳动生产率势在必行。而一方面，在经济发展初期资本缺乏的情况下，币值的低估经过长时间出口导向经济带来的资本积累，企业拥有了一定潜在的技术投资实力；另一方面，大型的国企，民企，甚至外企通过资本投资和人力培养，他们有实力（如国家支持，和高校联动，足够的金融借贷和资本积累）来提升劳动生产率。

二、劳动生产率的提高和汇率升值的关系

我国劳动结构以及劳动力生产率和汇率变化的传递是双向的，但是低端劳动力的低生产率使得汇率贬值是一种经济结构的内在需要，而汇率的贬值使得劳动生产率没有动力提升可能更多的是外在的引導，可以通过政策制定来实现。同样，升值能间接促进经济结构的改善，但这种改善需要长时间，这种经济结构的调整是自发的，但是汇率的升值有时候却需要通过一定的引导。下图是汇率升高，对于我国经济影响的传导机制。

三、简单的劳动生产率和汇率的关系模型和检验

我们使用劳动生产率比（或者劳动生产效益比）来表示汇率水平：

我们发现它和购买力平价有很大的相似点，在一定假设的情况下，价格与生产效率成反比，正如上文所述，生产效率的提高可以降低单位产品的成本，使其定价可以变低。

汇率能维持并促进国际分工关系。国际分工中的低端加工国家，在低汇率的水平下，有利于出口竞争力。低端国家一方面希望积累更多的资本，另一方面又缺乏定价权，在竞争非常激烈的供给市场上，会在更低的汇率水平上进行贸易。因此其汇率水平会比理论上的汇率水平更低。

在期待经济转型的国家里，提高汇率以帮助逼迫本国的技术及生产效率得到提升，但是这种提升必然是小幅度的，相对均衡点较高。因为在汇率升值迫使生产率得到提升之后，出口的增加会使得汇率进一步上升以达到理论上的均衡水平。

我们通过以上的简单模型，利用中美两国的劳动力数据，研究下中美两国生产率比和汇率的关系。

对于劳动生产率，中国的数据本文采取部门加权人均GDP作为的计算标准。美国采用经济增加值作为标准。

从劳动生产率的绝对值之比E/E*来看，美国的生产率比我国的大很多，因此人民币汇率相对是低估的。但是我国近年来生产率的提高较快，使得E/E*小幅度递增，而按照以上分析，相应的升值可以使得贸易平衡，但是因为低端经济体的状况使得这种升值不会达到应有的水平，因此升值是更小幅度的，或者币值保持稳定。

我们再来观察可贸易品的相对值△E/△E*，其波动比较大。总体来看，1990年至1992年是一个下降的过程，则人民币应该贬值，而实际上1990年11月人民币汇率就进行过一次较大程度的贬值；1992年到1997年相对生产率整体是下降的，应该是要求人民币贬值，而1994年1月1日，人民币汇率大幅贬值；1997年到2000年生产率就业比波动很大，此时保持稳定的汇率政策是非常有利的，2000到2005年来一直较为稳定的波动，应该保持稳定，2005-2006年上扬，汇率应该升值，而2005年人民币开始升值了，说明此时的汇率至少在方向上而言是合适的。

从本文的分析来看，我国劳动力结构与人民币汇率水平是有一定的关系的。货币的升值能促进在经济转型期的国家劳动生产率提高，进而以先进的生产力和高技术产品来获得经济的竞争力，并且使得劳动力福利水平更高，就业水平反而不降反增。资本积累和调整都需要经历很长一段时间，因此人民币汇率的提高是渐进的有策略的。但是一旦实现了高生产率，那么劳动力的福利会大大提升，并且人民币借助升值的机会以及国家经济本身的强竞争力可以推进国际化。

参考文献：

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[2]中美劳动生产率增长与实际汇率变动研究——巴拉萨-萨缪尔森效应之实证检验，张浩，苏州大学，2008.4.1。

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