加强对我国影子银行业务监管的思考

刘文敏

摘 要：当前我国影子银行体系迅速发展及其影响已成为经济金融界一项重要研究内容。本文从影子银行的内涵和特点入手，对我国影子银行机构业态和特点进行了归纳，分析了影子银行快速发展中存在的风险因素，并就加强我国影子银行业务和体系监管提出了相关政策建议。

关键词：影子银行；风险；监管

中图分类号：F830 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.07.32 文章编号：1672-3309（2013）07-72-02

一、影子银行的概念和特点

（一）影子银行概念

影子银行最早由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利于2007年在美联储年度会议上提出，又称为平行银行系统（The Parallel Banking System），指的是游离于金融监管体系之外的，与传统、正规、接受金融管理部门监管的商业银行系统相对应的金融机构。2011年，金融稳定理事会（FSB） 在《影子银行：划定范围》一文中从广义和狭义两个层面对“影子银行”进行了定义，成为目前较为全面和权威的定义。广义“影子银行”是指“任何（部分或全部）在正规银行体系之外的信用中介机构和信用中介活动”。狭义的“影子银行”是指常规银行体系之外，易引发系统性风险或监管套利的信用中介活动和机构，特别是那些包含期限或流动性转换，引发不适当的信用风险转移和一定程度杠杆累积的信用中介活动和机构。

（二）我国影子银行涉及的主要业态

从目前国内专家和学者对我国影子银行体系主要涉及的业态研究看，主要分为三类：一是理财业务，包括商业银行表外理财、证券公司集合理财、基金公司专户理财等；二是基金业务，包括证券投资基金、产业投资基金、创业投资基金、私募股权投资基金、投连险中的投资账户、企业年金、住房公积金等；三是融资性业务和融资性机构，包括小额贷款公司、非银行系统融资租赁公司、专业保理公司、金融控股公司、典当行、担保公司、票据公司、第三方支付公司、有组织的民间借贷、财务公司、信托投资公司、汽车金融公司等。

（三）影子银行呈现的主要特点

1、经营高杠杆性。这是影子银行较为显著的特点。由于融资渠道不及商业银行宽，资金力量不够雄厚，影子银行机构在资金来源成本相对较高的情况下，为追求投资项目的利润，一般会采取高的杠杆率举债经营，这是多数影子银行机构采用的经营策略。影子银行向传统银行信贷、资本市场等借入资金，获得原始资本，再通过杠杆操作投资于其他证券或金融衍生品，资金量扩张可达几倍甚至几十倍，风险不同程度集聚。

2、商业银行在影子银行体系中呈现主导性。目前我国商业银行在国内金融体系中的地位和体量仍较大，在分支机构、客户资源方面具有较大优势。影子银行业务很大程度上是商业银行为了规避金融监管，将传统资产负债表中的部分业务转到表外，因此，我国的影子银行与银行机构之间的联系更加紧密，较大程度受商业银行主导。

3、影子业务具有信用创造功能。影子银行是一种信用中介，在为金融市场创造信用的同时也推动了商业银行的信贷投放，扩大了商业银行的信用创造。目前，我国影子银行体系的信用创造主要依附于传统商业银行，主要体现在两个方面：一是理财产品的信用创造模式。如通过理财产品将市场上的投资者、商业银行、信托公司等投资银行、借款者联系起来，压缩银行表内信贷资产，腾挪更多空间用于新的信贷发放；二是民间金融的信用创造模式。如小额贷款公司、典当公司、租赁公司等准金融机构，业务形式多为银行“批发资金”再“零售”给各资金需求者，通过与银行合作，为银行扩大了放贷能力，贷款形式多为短期流动资金贷款，加快了资金周转。

4、影子银行业务存在监管套利的特点。由于影子银行的负债不是存款，主要是采取金融资产证券化的方式，部分业务没有专门的监管政策或机构来实施监管，业务发展中存在监管套利的行为。

二、我国影子银行体系蕴涵的风险因素和监管难点

（一）蕴涵的风险因素

1、影子银行体系影响到货币政策的调控效果。主要因为影子银行体系中的一些金融工具可以执行部分货币职能，可在市场转变为现实购买力，成为更广义货币的一种，模糊了原有货币定义的界限，导致货币统计和定义日益复杂和困难，降低了货币供应量的可测性、可控性。

2、部分业务品种存在期限错配风险。如银行大量发行的理财产品，一般期限较短（几十天或几个月，一般不超过1年），而其投资对象一般为中长期限的资产（如中长期国债、企业债或地方政府债券等），存在明显的期限错配，一旦被投资资产出现风险，理财产品将相应出现风险。并且一些理财资金直接或间接投向政府融资平台、国家限制性行业，资产的投资收益率低于理财产品收益率，会出现部分理财产品亏损甚至违约的局面。

3、对金融市场价格体系带来干扰。部分影子银行产品具有政府财政的隐性担保，一定程度上具有收益高、风险低的特点，对市场资金有较强吸引力。而市场上一些低风险、低收益的金融资产受其影响，可能吸引不到更多资金。这种价格体系上的不合理可能带来金融资源的错配。

4、影响到金融市场的稳定。影子银行是金融市场参与者为规避监管而催生的产物，对其监管在规范性、透明度、监管度上都低于当前的商业银行替下。对影子银行来说，监管的相对缺失有可能令业务开展者不恰当的承担更多风险，给金融市场带来较大的波动，并由于其业务的关联性和广泛性，增加了金融市场系统性风险发生的概率。

（二）当前影子银行的监管难点

1、对影子银行业务的统计制度还不健全。当前，影子银行业务还不透明，对其涉及的业态范围和规模的统计还在不断研究探讨之中，从监管和制度层面来识别和计量影子银行业务的规模和风险特质的工作还需完善。

2、对影子银行体系的监管体制相对滞后。影子银行源自传统银行，与银行创新业务有着复杂的联系，同时由于影子银行业务及业态的复杂性，导致影子银行业务往往跨部门、跨行业、跨周期，形成多头监管、监管配合不易的情况，形成了影子银行监管套利的空间。

三、加强影子银行监管的建议

进一步加强对影子银行业务和体系的有效监管，需要进行全面、系统的制度安排，完善影子银行体系监管的顶层设计，细化风险管控流程，才能增强对影子银行监管的针对性和有效性。

（一）加强金融统计管理工作

一是要进一步明确对影子银行的界定，完善对影子银行的分类统计工作。二是要增强金融统计的适应性和灵活性，及时跟进金融机构、尤其是商业银行的业务发展需要。三是要做好理财和资金信托专项统计、债券统计、社会融资规模统计等专项统计工作。四是要加快推进金融统计标准化建设，满足对影子银行业务的监管需求。

（二）区别对待，加强对影子银行各项业务的监管

对于银行理财业务，要从资金来源与运用的角度，实施相应的资金成本和收益测算，督促银行进一步加强对理财业务的风险管理。对于资产证券化业务，应明确银行从事此项业务的入池资产标准、资产支持证券投资者范围、发行要求、信息披露责任等一系列规范性要求等等。

（三） 加强跨市场、跨部门的监管合作

监管初期，可先明确各类影子银行机构和业务的监管主体，定期评估不同影子银行机构和业务的影响程度与风险水平，根据评估结果确定适度的监管方式和监管强度，重点关注可能导致高杠杆的业务和纯粹以监管套利为目的的影子银行业务。今后，可借鉴国际上对影子银行体系监管的成功经验，以及结合我国金融监管发展实际，考虑组建专门的影子银行监管协作部门，实现跨部门、跨产品、跨机构、跨市场的监管模式。同时，考虑到境内外资金流动的日趋频繁，可加强与国际金融机构之间的监管信息交流，加强对影子银行的离岸监管。

（四）强化影子银行的风险披露工作

要提高影子银行业务的透明度，完善影子银行信息披露相关制度，便于投资者充分了解相关信息，降低投资者和影子银行机构之间的信息不对称，在保障金融消费者权益的同时，督促影子银行机构持续稳健经营。

参考文献：

[1] 李扬.影子银行体系发展与金融创新[J].中国金融，2011，（12）.

[2] 王增武.影子银行体系对我国货币供应量的影响[J].中国金融，2010，（23）.

[3] 陈华、刘宁.影子银行助推金融危机的形成机理及前瞻性思考[J].中国财政，2010，（20）.