谁能扭转黄金价格？

陈光宇

国际金价自4月起出现连续暴跌，两天内急挫14%，并且没有任何支撑，虽近日稍有回升，但仍低于平日卖出价。另一方面，不少城市陷入疯狂抢金热，金价下跌以来10天内，国内消费者抢购了实物黄金300多吨，黄金饰品更成为了广大散户的抢购对象。

多位业内人士认为，这股发自民间的抢购黄金潮或令原本将继续下跌的黄金价格走势延缓，高盛率先退出做空黄金，网上也开始出现诸如华尔街分析师抵不过中国大婶大妈的论调。然而也有不少业内分析师认为，各国投资者正在逐步离场，金价将续跌，目前的这波下跌仅仅是黄金大熊市的开始。

国内各城市陷入抢金潮

内地各大中城市上演了一场疯狂的抢金大戏，零售商迎来了消费旺季。多家黄金经销商被蜂拥而至抢购黄金的消费者围得水泄不通，上演了像买白菜一样的抢购风潮。

五一黄金周期间，淘金客还奔赴香港、澳门将金店抢购一空。4月28日，有超过12万内地游客抵港，比去年同期增加超过两成。有金店表示，游客量自五一前夕已开始暴增，较平时增加三成，旅客还都感叹一金难求。

抢金潮导致了亚洲的暂时性金荒。英国《金融时报》的消息称，香港金银交易中心的黄金储备即将耗尽，这是50年来从未有过的现象。理财信息研究机构财联社也透露，中国黄金珠宝行业的黄金库存已基本见底，仅补齐正常铺货量就需要600吨黄金。

散户VS国际黄金大鳄

4月12日，纽约黄金期货市场收于1501.4美元/盎司，下跌63.5美元。4.06%的跌幅让纽约金价一夜跌回2011年7月前。在一片看跌声中，黄金交易所买卖产品（ETP）跟随金市走软。截至4月29日，黄金类ETP持金量4月减少168.22吨，跌幅达13%，降至2011年以来最低。

虽然机构投资者纷纷抛售，但是以中国、印度为首的亚洲投资者却大力买入做多，对金价形成了一定的支撑。业内测算中国投资者在10天之内就购买了300吨实物黄金，约占全球黄金年产量的10%。

全球范围内也出现了数十年未见的黄金抢购潮，散户消费者跟国际黄金大鳄掰起手腕较劲，近期国际金价出现了企稳迹象，高盛也停止推荐做空黄金，4月23日高盛终止了卖出黄金的建议。受市场需求强劲影响，纽约黄金期货价格上周大幅上升4.2%，收于每盎司1453.6美元，这一涨幅为2012年1月以来最高。因写《货币战争》而闻名的宋鸿兵在微博上笑称华尔街大佬们显然低估了市民大婶们。

黄金投资同样有风险

之所以国际金价暴跌引发内地抢金潮，主要源于通货膨胀、货币超发以及存款利率低等因素让很多人希望借黄金来保值。

但事实上，在2011年金价开始下跌时起，黄金就不再是避险资产。黄金也许能够帮助投资者应对经济不稳定或通胀问题，但黄金从本质上是一种波动幅度很大的大宗商品，黄金只可作为分散投资的一个工具，在投资组合中占比最好不超过5%，更高比例的黄金配置并不能带来额外的收益。

值得反复强调的是，购买黄金饰品和真正的投资实物黄金有很大区别。黄金首饰目前的零售价一般会高于即时金价30～100元/克，虽然有长线投资价值，但溢价较高，只是一种消费型投资，而不是真正意义上的实物金投资。

即便是实物黄金，商业银行在回购方面也有严格规定，一般商业银行只回购本行销售的金条，且对有明显损毁的金条不予回购。投资者购买实物黄金必须搞清楚回购渠道才能够真正实现变现，而黄金饰品、纪念品、工艺品等则只能拿到黄金公司去回购，交易成本不可忽视。