基于功效系数法的超市企业财务危机预警分析

熊霞

摘要：财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机，企业管理者可以通过建立财务危机预警系统对财务危机的出现进行预测，发现企业的潜在财务危机，并根据企业生产经营状况及时进行调整，避免企业受到不必要的损失。本文在利用变异系数法确定指标权重的基础上，运用改进的功效系数法建立评价模型，对7家上市超市企业2010-2012年的财务风险状况作出分析评价。

关键词：功效系数法 超市企业 财务风险

财务危机是指企业明显无力按时偿还到期债务的困难与危机，既包括经济失败、技术性无力偿债、资不抵债以及破产等，也包括处于这几种状态之间的各种情况，即财务危机既是一种状态结果又是一个过程。经济失败是财务危机的开端，无力偿债和资不抵债表明公司已处于严重的财务危机状态了，破产是财务危机的一种极端表现形式，也是财务危机的结果。企业管理者可以通过建立财务危机预警系统对财务危机的出现进行预测，发现企业的潜在财务危机，并根据企业生产经营状况及时进行调整，避免企业受到不必要的损失。本文选取了7 家上市超市企业作为对象，运用功效系数法对其财务危机进行预警分析。

一、指标的选取和模型的建立

（一）功效系数法的原理

功效系数法又叫功效函数法，它是根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限，计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况。按功效系数法的一般原理，其计算分值的传统公式为：

单项指标评分值=单项功效系数×40+60；

单项指标功效系数=（该指标的实际值-该指标的不允许值）/（该指标的满意值-该指标的不允许值）

综合评分值=∑单项指标评分值× 该指标权数

（二）指标的选择

根据功效系数法的计算原理，指标的选取和权数的确定决定了综合评分的科学性、客观性和准确性。因此，对超市企业财务危机的预警首先要确定好财务指标。根据财政部办公厅发布的《企业绩效评价操作细则（修订）》，本文确定选择了超市企业体现盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力四个方面的11个指标作为衡量依据对其财务危机进行评价。具体如图1所示：

图1 选取的财务预警指标

其中：净资产收益率=归属于每公司所有者的净利润÷平均净资产×100%

总资产报酬率=（税前利润总额+财务费用） ÷平均资产总额×100%

总资产周转率=营业收入总额÷平均资产总额

流动资产周转率=营业收入总额÷平均流动资产总额

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

已获利息倍数=（税前利润总额+财务费用） ÷财务费用

销售增长率=本年营业收入增长额÷上年营业收入总额

资本保值增值率=扣除客观因素年末所有者权益÷年初所有者权益

现金流动负债比率=经营现金净流量÷流动负债比率

速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产-存货）÷流动负债

（三）模型的建立

由于超市企业指标的不允许值和满意值没有统一标准，导致按传统功效系数计算法计算指标时，单项指标计算的随意性增大，导致综合评分值的不确定性较大。为了提高对超市企业财务危机评价的精确度和准确性，本文对传统功效系数计算方法进行了一些改进。首先，借鉴财政部关于《企业业绩评价标准》的内容，将选定的指标定为5个档次。即优秀、良好、平均、较低及较差5个档次，相应的把指标值划分为六个区间，如图2所示，确定各区间的基础分分别为100、80、60、40、20、0。

则指标分值计算模型调整为：

单项指标评分值=单项功效系数×（上档基础分-本档基础分）+本档基础分；

单项指标功效系数=（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）

综合评分值=∑单项指标评分值× 该指标权数

在具体计算时，当实际值大于优秀值时，指标满分；对于净资产收益率、资本保值增值率指标，当分母为0或小于0时，该指标得0分；对于已获利息倍数指标，当分母为0时，则当利润总额大于0时，该指标满分。

（四）指标权数的确定

本文运用变异系数法确定指标权数。这一方法的基本思想是：在评价指标体系中，指标取值差异越大的指标，也就是越难实现的指标，越重要，因为更能反映出参加评价各单位之间的差距，所以，赋予较大的权数。具体步骤如下：

第一步：建立指标体系，假设有m项评价指标，对于n 个评价对象进行评价，构成n×m阶矩阵。

第二步，计算评价对象的实际值计算各指标的平均值 和标准差

平均值

标准差

第三步，计算各指标的变异系数

为消除平均值负数的影响，公式变形为

第四步，计算指标的权重（j=1，2，…m）

本文选取7家上市超市企业作为研究对象，样本数量过少，根据样本计算的权重不能代表普遍性，因此，本文选择了另一个标准，根据《2011年企业评价指标标准（零售-大企业）》中5个档次的数据（如表1），计算出所选11个指标的权重。相对于数量过少的样本，从零售大企业中统计出来的数据标准更具有代表性。本文中企业综合评价值都按这一权重标准计算。如表2：

表1 物资零售业绩评价标准

范围：大型企业

表2：指标权重计算表

二、运用功效系数法对超市企业财务危机进行预警分析

本文选取了永辉超市、新华都、步步高、华联综超、中百集团、人人乐和三江购物7家超市上市企业，在对其2010、2011和2012三年财务指标计算的基础，运用上述功效系数法对其财务风险进行分析。

（一）用功效系数法计算企业各指标分值。

单项指标评分值=单项功效系数×（上档基础分-本档基础分）+本档基础分；

单项指标功效系数=（实际值-本档标准值）/（上档标准值-本档标准值）

参照《企业业绩评价标准2011》的标准，根据各公司年报数据计算出的各指标值，按上述方法，计算7家企业2010、2011和2012的单项指标分值如表3。

表3 各指标分值

续上表：

（二）计算企业各年综合分值

综合评分值=∑单项指标评分值×该指标权数。根据上述7家企业2010、2011和2012年各指标的分值和表2中的权重，计算出各企业三年内的综合分值，如表4。

表4：企业综合分值

根据综合功效系数数值的大小，可将警情分为相应的预警区间，如表5所示：

表5警情分析表

（三）评价结果

表4中的综合分值转换成线型分析图（如图3），我们能清晰看到：7家企业中，步步高、

图3： 7家企业综合分值

新华都财务状况良好，无警报；永辉超市分值经历下降后重回无警区，财务状况也良好。华联综超资产状况一般，始终处于中警区；中百集团分值逐年下降， 2012年已处于重警区，三江购物则在轻警区徘徊，资产状况较好。

三、结束语

本文依托《财政部2011年企业业绩评价标准》、用变异系数法和改进的功效系数法，从企业盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力四方面建立了超市企业财务风险评价模型，并通过计算，对7家上市超市企业财务风险作出分析评价，具有一定科学性和现实性。但本文以《企业业绩评价标准》中的标准值计算变异系数来确定指标权重，具有一定的主观性。11个评价指标的选取没有经过客观论证，也具有一定的主观性。因而计算的结果与客观情况可能会有所偏差。功效系数法是用加权平均法对各指标进行综合，原理简单，指标选择没有太多的限制，但易突出指标中较小值的作用。权重体现各指标的重要程度，权重确定是否科学、合理，直接影响到评价结果的准确性。实际运用中，应注意评价指标的选取，指标权重的确定和指标计算的正确性。

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