小马，奔给谁看？

知巍

《泰坦尼克号》、《指环王》、《哈利波特》、《阿凡达》……这些令人回味无穷的影片，让人难忘的不仅是它们的剧情，更有迷人的画面、炫目的特技。但近日，造就多部影视大片、成就无数票房、曾7次捧回奥斯卡小金人的好莱坞最知名的特效公司—詹姆斯·卡梅隆创办的数字领域公司，却因无法支撑内忧外患造成的债务负担，宣告破产。巨头特技公司的倒下不禁让人心头一颤，而经过重重险阻，最终拍卖得到它的竟然是中国影视公司—小马奔腾，又不禁让国内观众倍感欣喜。

13小时竞标战，中国民营影视企业小马奔腾在美国成立的实体，联手印度信实媒体公司，以3020万美元的价格赢得拍卖。在重新成立的合资公司中，小马奔腾以70%股份处于绝对控股地位。

中国影视业并不缺少好的题材，也不缺乏好的创作者，但说到技术，不得不服输。多年来，国内拍摄的投资金额过亿的大片，几乎无一例外的都要送去美国、加拿大、日本等地的特效公司进行后期加工和制作。小马奔腾副董事长钟丽芳在接受采访时表示，这次收购最主要的目的就是要在5年的时间内，借助数字领域的实力，培育中国本土的特效团队。

这就不奇怪为什么国内不少影视业资深人士都对此番并购表示欣喜和认同，因为小马奔腾并购好莱坞顶尖特效制作公司，对中国影视产业来说，是迈出了真正意义上进入好莱坞、世界市场的第一步，较4月份万达收购AMC而言，距离真正文化创意产业更近了一步。

中国海外并购无一不是在欣喜的同时存有疑虑，这次依然不例外。数字领域的技术专利的确让人羡煞不已，但技术专利更新换代的速度也常常让人应接不暇。未来数字领域能否在小马奔腾的带领下，保持持续的创新与研发能力，将成为小马奔腾接手数字领域之后第一压力。

伴随高水平特技的往往就是高昂的支出，因此很多国内影片都是首选韩国、日本此类水平超过中国但价格要远低于欧美的特效公司。因此，被中国企业收购的数字企业能否赚到中国企业的钱仍需要打一个问号。加之欧债危机的持续，数字领域“买家”的持续萎缩，易主后的数字领域经营状况何去何从还需观察。

但笔者认为这些问题不会对小马奔腾造成困扰。一方面小马奔腾收购内容包括数字领域核心技术团队，从其四天资金到位的表现看，的确有实力持续投入，可能可以维持住其在数字领域的技术创新能力，甚至得到较快的发展。另一方面，数字领域完全可以实施“阶梯收费”、“阶梯服务”等方式，让国内影视制作企业有可接受的部分，也让数字王国仍可获得欧美订单。而一旦小马奔腾能够借助数字领域的技术优势，对国内开展特技培训，那么也将有利于缩短国内与好莱坞的技术距离。

而对小马奔腾本身而言，“多腿快跑”的商业模式将进一步升级，全产业链布局也更加完善。笔者认为，这次收购行为的意义绝非仅限于影视产业水平向好莱坞看齐，而在于文化产业背后的资本态度的改变。从国内影视文化产业现状上看，这既是一个被政策明确支持的产业，也是鱼龙混杂、质量参差不齐的产业。未来，影视文化产业势必要迎来并购大潮，进行全面整合。这一现状给那些正陷入“募资—投资—上市”困境的PE们一个绝好的提示，那就是并购才是未来PE的新方向。

在资本推动下成功并购的小马奔腾，非常恰当地顺应了这大势。而这场“轰轰烈烈”的并购案不过是未来众多并购案的一个小开始。