民营经济主导地区表象金融失衡与商会的信用担保效应分析

严先锋

摘要：本文从信息不对称、体制内资金体制外流通、金融的需求抑制角度入手，对民营经济主导地区的表象金融失衡进行阐述并剖析其存在的原因；继而就商会信用担保进行了论述，为相关的信用研究提供借鉴。

关键词：金融失衡；信息不对称；中小企业；商会信用

改革开放以来，以台州、温州为代表的民营经济主导地区异军突起，民营经济迅速崛起，中小企业在诸多领域正成为该地区推动社会经济发展的主力军。但是，由于受计划经济时代的路径依赖，融资难正成为转型时期中小企业进一步发展的“瓶颈”。值得指出的是，这里所说的融资难是指从正规渠道的融资难。温台地区具有浓厚的重商传统，又得益于体制上的先发优势，改革开放以来产生了数以万计的个私老板，温台地区民资丰富，大量的民间资本流通于银行等正规金融渠道外。温台地区，民间信用体系发达，各类做会及地下钱庄盛行。地下钱庄的经营者长期从事资金借贷交易，在地方上建立了初步的声誉。他们的社会网络资源使信任问题不是很严重。但是，自从温州、台州出现企业家跑路潮、企业陷入互保牵连危机，民间信用体系尤其是温州地区基本上已经崩溃，民营经济主导地区的金融秩序出现了一定的混乱。因此，研究和探讨该地区金融失衡的产生原因，有利于提升社会经济运行效率。

一、信息的不完全对称是产生金融失衡的重要原因之一

在融资市场上，小企业和投资者与资本供给者常常存在严重的信息不对称。企业家的能力，个人资产等信息并不是可以无代价地传给投资者或银行。对于小微企业而言，税务机关等部门审核的信用评级如同虚置，国有银行更加偏爱于大企业或者长期有业务往来的企业或者个人。现在银行对大企业还是支持的，但对中小企业贷款很小心，主要是怕小企业还不了。给中小企业贷款，放款很慢，要很长时间才能拿到钱，要有厂房、设备等抵押物，还有其他“条件”。

与银行等金融部门相比，民间借贷借贷方式灵活，也不需要复杂的审批手续和提交资料的过程，下款的时间短、速度快，有人熟的话，甚至不需要抵押，亲朋好友之间的借贷就以人际关系为信用基础，根本不需要抵押和担保，这些都是民间借贷的优势所在，也是正规金融部门的不足之处。大多数的中小企业自身资金紧张，有的可能接到不少订单，就等着银行的钱救急买原材料生产出产品交货，银行拖一两个月放贷，等贷款下来的时候，企业老早就倒了。所以很多企业，只要能救急，宁愿去借利息高一点的民间借贷，因为简单灵活、及时方便等，这是正规金融部门所不能比拟的优点。这也不难解释为什么温台地区银行惜贷，而民间借贷利息反而水涨船高的原因。

高利率的存在是因为在贷款人和借款人之间存在严重的信息不对称。在信息不对称而贷款人又不能进行有效的监督时，相对高的利率是贷款人理性的反映。需求大大超过供给，利率必然上调；但过高的利率会加剧投机的成份，造成企业主逃避债务、民间借贷违约率上升等风险。在资金链作用下，还将产生连锁反应，对区域金融和经济、社会稳定都会带来负面后果。因为怕坏账、想弥补可能的损失，有些放贷机构或个人进一步提高放贷利率，造成恶性循环。温州的民间信用体系的全面崩溃就是很好的一个例子。民间非正规信贷市场的存在是因为小企业对贷款的需求大于供给。民间金融形式多样，在克服借贷双方信息不对称等方面具备了独到的优势。一般情况下，在没有正式金融安排所需要的前提条件下，民间金融也能够实现相互之间的金融交易，在很大程度上缓解了中小企业或者个人的金融需求得不到满足的矛盾。所以民间非正规信贷会长期存在。

银根紧缩情况下，中小企业尤其是小企业上下游的企业资金紧张，上游现金支付比例增加而下游回款周期变长，影响小企业的资金链，使其感受到极大的经营压力，资金渴求更加旺盛。但因为中小企业的信用问题不过关，基本上是信贷无门。另外银行采用提高信用风险控制系数的对策，这有可能直接导致贷款额的减少。

二、银行等正规渠道内的资金变相体制外流通也是金融失衡的原因之一

银行在对中小企业的贷款方式中，普遍采取的是抵押、质押和担保。尽管这几种方式具有贷款安全性高、风险小的优点。但对于中小企业而言，这几种贷款形式的评估论证时间长、环节多、手续繁杂、收费过高，使得贷款成本过高。银行机构经营理念问题和所有制的差别，使中小企业较难从银行贷款这一筹资渠道筹集到所需资金。这就造成一方面中小企业贷款难，另外一方面大量的存款余额处于休眠状態。存贷之间存在着巨大的差额，怎么动用这笔钱，一些银行的业务主管、信贷员甚至银行的大客户如企业和大额存款个人、跟银行有挂靠关系的担保公司等都有潜在地追求利益最大化的倾向。弗里曼认为，利益相关者是能够影响一个组织目标的实现或者能够被组织实现目标过程影响的人 （Freeman，1983）。对于银行这一特殊行业，其利益相关者除了管理层外，还涉及股东、债权人和存款大户、担保公司、政府公务员等。这些利益相关者的行为对银行资金产生怎样的影响呢？笔者认为，银根紧缩或者经济不景气情况下的，民间借贷过度泛滥，像温州那样出现失控局面的，各利益主体的利益最大化意识起着推波助澜的作用。为了追求利益最大化，各利益相关者在整个资金借贷中会采取不同的博弈策略和博弈行为。温台地区的社会风气比较世俗化，讲究人情、关系、圈子等，大多数的利益相关者之间的关系是由地缘关系、血缘关系和平与圈高度弥合而成的，成功的企业家与政府官员、一般公务员、事业单位员工及居民有着很深厚的私人关系，这种复杂的关系，使人情和关系网相辅相成成为这些地方比较特殊的一种社会网络关系。

以台州为例，台州有台州银行、泰隆银行和民泰银行三家地方性的私人银行，按理说这些私人银行对地方经济的发展尤其是助推小企业的发展方面功不可没，但是并不是所有的急需资金周转的小企业或者个人都能贷到款。没有熟人打招呼，一般是很难贷到款的，就算有不动产做抵押等也有可能贷不到款。而当地的国有银行基本上只青睐于一些大企业或者关系户。一方面是因为是银行的惜贷不放闸，一方面是嗷嗷待哺的急需资金短期周转的数量众多的小企业。但是，作为一个民间资本丰富的地方，资金总有逐利的特性。于是在企业资金的供需之间出现了一种“资金掮客”身份的人，他们游走在银行和需要资金的企业和个人之间，或帮需要贷款的企业和个人充积数，以达到某些银行存贷挂钩放款的潜在要求；或直接自己做起私人资金借贷生意，以赚取远高于银行利率的利差。一些银行的业务主管、业务员等也有参与的，通过他们的渠道，一些企业或者个人明的按银行的借贷程序和手续贷到款，但私下还得另计利息给银行的相关人员；一些公职人员以低息从银行套取贷款后，转手给担保公司、典当行或民间借贷，牟取利差收益；一些有实力的企业或者有银行关系背景的企业，通过虚拟一些投资项目贷款出来，转手又贷给一些急需资金周转的从银行贷不到款的企业，从中收取高于银行贷款数倍的利息，有时银行信贷管理人员也参与分成。这些都是银行等正规渠道内的资金变相体制外流通现象的“冰山一角”。

此外，各银行之间竞争激烈，不少银行出于盈利性的考虑，利用自己的合法身份，变相为一些有资产设备抵押的企业或者房企做“资金掮客”，通过类似于理财产品的销售手法，利用自己中介的身份，直接为企业融资，而从中赚取利差。这些募集的资金都是表外业务，对银行的业绩不影响。

三、银行在具体的放贷业务上人为的需求抑制是金融失衡的原因之一

银根紧缩情况，担保市场分外火热，业务上扬。银根紧缩，从长远意义考虑，表面上多数银行可能会停办个人贷款，力争保留企业贷款，但实际上企业贷款的额度不一定会有增长；在此背景下，与银行合作时间长、信用记录佳的担保机构或者跟银行有良好私人关系的担保公司便格外“吃香”。这种“吃香”一是指这些担保公司能很便利地从银行融到资金；二是可能这些担保公司有的还不是真正意义上的具有相关营业资质的担保机构，仅仅是企业名称是担保公司，银行直接把个人信贷那部分业务变相从担保公司走，比如说让担保公司经手，给需要消费贷款的个人担保，收取不低的担保费手续费。按照正常情况下，个人信用贷款的担保可以是个人互保，也不需要交这笔给担保公司的手续费，但银行以信贷压缩或者额度没有为由，让个人信贷者从担保公司办相关手续。此外，担保机构的大量资金，更是以高于银行2-3倍的利息放贷给1-3个月短期融资需求的企业。银行将信贷资源集中给大企业或担保机构更有动力，而这更进一步加剧了中小企业融资难。

四、商会信用担保的效应分析

商会作为一种社会组织和经济组织，有自身的优势，发挥着特殊的信用功能。一些行业协会作为市场经济产物，发达、活跃、高质量的行业协会既是社会信用体系的重要主体，又是政府改革的重要载体，也是政府发挥公信力的战略合作伙伴。

作为信贷客体而言，中小企业都必须履行完整的融资手续，即使在这样的情况下，银行对中小企业的贷款申请仍心存疑虑，而对信息搜集方面又感到力不从心，其结果是银企之间因信息不对称而融资难成。若商会能在从中起到“集合中小企业”作用，银行只要出面给商会进行整体授信，就能节省银行信贷处理成本和提高处理效率，同时商会的中小企业成员的融资议价能力也可得以加强。如义乌台州商会和浙江稠州商业银行签约，义乌台州商会获得稠州商业银行8 亿元的授信资金，并在利率、担保方式、结算等方面享受优惠。银行机构通过商会来开展小额贷款，就可针对固定市场的“熟人圈子”来有效运作。这样一来，商会中的中小企业可借助商会的“熟人信用”功能，使中小企业获取“雪中送炭”般的融资支持且具有“及时雨”般的时效性，同时，商会信用功能的发挥，可有效对降低中小企业通过民间借贷融资而形成较高价格与风险，为中小企业的发展提供较充分的金融支持，进而使非正规金融可能带给整个社会的“系统性风险”大幅降低。

对于转型时期的政府而言，很难对中小企业融资难的各类政策支持一步到位。在这种情况下，以商会组织为平台，将处于“一盘散沙”的大量中小企业聚集起来，就显得很有必要。这不仅能使政府履行的职能得到贯彻落实，而且也能使大量分散的中小企业之各种诉求迎刃而解，从而大大降低“政企”之间和“企企”之间的高额沟通成本，有力地促进中小企业的发展。现代商会具有提供信用的潜能，它除了在信息获取尤其是“私信息”获取方面拥有的优势外，还能提供有效遏制成员企业信贷违约的约束机制。一般情况下，银行倾向以签订借贷合同和实施抵押物的方式来遏制企业的信贷违约倾向，这种措施对中小企业是一种外在的约束。相比较而言，商会成员之间通过相互监督而内生形成的约束机制，是对前者很好的替代和补充。此类遏制信贷违约的约束机制不仅体现在纵向维度上以重复博弈形成的约束方面，还体现在横向维度上以“连带责任”形成的约束方面。银行完全可以利用商会这两个维度的约束基础，来构建一种商会聯保贷款机制，从而有效遏制贷款企业可能的信贷违约。这类商会联保贷款有别于传统的抵押物贷款，其主要特点是借助商会这一平台使得“局内成员”能在较短时间内较充分地了解交易对方的“私信息”，通过把握一些人格化的特征，来化解成员之间的信息障碍，从而获得“重复性合作博弈”的效果。同时，商会可以用会规来保障参加联保贷款的商会成员之间实现某种“连带责任”，即联保的商会成员中任何一员不能及时偿还银行到期贷款时，其它成员有替其还贷的义务，并保留法律追索权利。一旦重复性合作博弈得以实现，就可促进大量商会中诚信和优质的中小企业自愿联合。由于贷款前相关成员企业的组合是自由的，参与联保的企业彼此之间具有搜索信息的内生激励，可以彼此筛选，从而有助于节约银行逐笔审核贷款的时间，实现银行审贷效率的提高，且为审贷带来了规模经济。商会联保贷款一旦通过银行审查，顺利得到贷款融资后，组合内部的企业之间还会进行自愿的互相监督，甚至在必要的时候，还会对暂时经营有困难的相关企业给予适当的支持和帮助，以减少其因经营失败而致信贷违约的可能。这样一来，商会里的中小企业不仅可共同争取到贷款，而且还可将这种联合带到整个生产经营活动中，从而实现有效的企业间分工与互助。（作者单位：台州职业技术学院、台州经济研究所）

台州市社科联专项项目、台州经济研究所专项“银根紧缩时期商会的信用研究——基于台州化解中小企业融资难的视角”（编号：11YAS10）

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