盈余管理方式研究综述

陈夏菁　程树峰

［摘要］ 盈余管理的方式分为应计项目盈余管理和真实活动盈余管理。本文对盈余管理的这两种方式的研究现状进行分析，以期为盈余管理今后的研究提供一定的帮助。

［关键词］ 盈余管理；真实活动盈余管理；应计项目盈余管理

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 16. 010

［中图分类号］F276.6 ［文献标识码］A［文章编号］1673 - 0194（2012）16- 0013- 02

1引言

盈余管理一直是财务会计领域的研究热点。在盈余管理的相关研究中，会计盈余一般分为应计现金流量和经营性现金流量。因此，从盈余管理方式看，盈余管理可以被分为应计项目盈余管理和真实活动盈余管理。应计项目盈余管理主要是在会计准则允许的范围内，利用会计政策和会计估计，对公司的会计盈余进行调节。这种方式通常指操控应计项目，这些应计项目不会对企业的现金流量产生影响。而应计项目的回转性质使得应计项目盈余管理不会对企业的盈余总额产生影响，只会对各个会计期间的盈余分布产生作用。真实活动盈余管理是指公司的管理层通过控制交易的发生时间，或者构造真实交易等方式，来调节公司盈余。这种方式通常既会影响应计利润，也会改变公司各个报告期间的现金流量，不仅不会增加公司的价值，长期看来甚至会使公司的价值和利益受损。然而，由于真实活动盈余管理较为隐蔽，并且计量有一定的困难，因此大多数针对盈余管理的研究都集中于应计项目盈余管理，对真实活动盈余管理的关注还较少。

2盈余管理方式

应计项目盈余管理主要包括会计政策变更和操纵应计项目；真实活动盈余管理则主要指公司通过安排实际交易来操纵盈余的方式，如关联交易、资产销售等。

2.1 应计项目盈余管理

2.1.１ 会计政策变更

企业会计准则规定了很多种会计处理方法，企业可以根据自己的利益来进行选择。例如在对固定资产计提折旧时，运用年限平均法可以降低折旧提高盈余，而采用双倍余额递减法或者年数总和法等加速折旧方法则会增加当期折旧以降低盈余。然而，由于企业会计准则规定，企业的会计政策选择一经确定不得随意变更，利用会计政策变更来调整盈余的空间也越来越小。同时，我国会计标准的改革经历了一个不断改进、逐步完善的过程，自愿性政策变更和强制性政策变更往往很难区分，对公司盈余的影响也更难确定。

2.1.２ 操纵应计项目

企业的会计政策是以权责发生制为基础，这样就会产生应计项目和待摊费用。企业的会计人员需要运用职业判断来对其进行估计。企业可以通过递延确认费用或者提前确认收入来调高其利润，反之来降低利润。企业可以利用计提资产减值准备等方法来进行盈余管理。在公司业绩好时可以多计提资产减值准备来作为秘密储备， 而在业绩差时通过少计提资产减值准备来提高盈余。由于会计估计具有很大的主观性，因此对会计估计的合理和准确性很难进行评判，这就为盈余管理提供了很大的空间。

2.2 真实活动盈余管理

早在２０世纪８０年代，盈余管理的研究初期，国外学者Ｓｃｈｉｐｐｅｒ（１９８９）， Ｈｅａｌｙ ＆ Ｗａｈｌｅｎ（１９９９）等就已经提出了真实活动盈余管理这个概念。Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ（２００６）首次通過实证检验了上市公司为了达到保盈目的，更倾向于通过操纵真实活动来进行盈余管理。在此之后，真实活动盈余管理逐渐成为学术界研究的新焦点。

真实活动盈余管理的方式主要有两种类型。

2.2.１ 日常经营与投资活动

（1）操控销售。如放宽信用条件、价格折扣、异常地降价促销等。通常情况下，操控销售会导致当前较高的生产成本和较低的经营现金流量。Ｊａｃｋｏｎ ＆ Ｗｉｌｃｏｘ（２０００）以微盈企业为样本，发现这些企业会通过在第四季度降价促销来实现利润增长，避免亏损。

（２）减少可操控费用。如减少研发支出、广告支出和管理销售费用等。Ｄｅｃｈｏｗ ＆ Ｓｌｏａｎ（１９９１）通过研究４０５家每年发生巨额研发费用的美国制造业公司，发现这些公司的高管在任期的最后一年会通过减少研究费用支出来进行盈余管理。Ｇｕｎｎｙ（２００５）以美国１９９８-２０００年的上市公司为样本，研究发现管理层会通过操控销售管理费用来提高公司短期的经营业绩。

（３）生产性操控。如利用规模效应，通过大量生产产品来降低单位产品成本提高利润。Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ（２００６）通过实证研究发现管理层会通过价格折扣，放宽信用条件和超额生产等手段来进行盈余管理。当销售无法增加时，公司可以通过扩大生产的方式来降低单位生产成本从而增加利润。

（４）出售长期资产。当公司的经营业绩无法达到预期水平时，公司的管理者可以通过转让固定资产、无形资产或者有价证券等方式来获取收益调节盈余。Ｂａｒｔｏｖ（１９９３）研究发现公司会选择一定的时机销售长期资产以平滑盈余减轻债务压力。陈信元、叶鹏飞、陈冬华（ ２００３） 提出我国上市公司会通过出售资产提高公司利润， 以达到配股或增发条件的行为。白云霞、王亚军和吴联生（ ２００５） 通过实证研究发现，控制权发生转移的公司为了达到扭亏为盈的或避免业绩下降等目的会处置一部分资产。

2.2.２ 融资活动

（１）股票回购，提高每股盈余。当上市公司的业绩无法达到市场预期时，股票价格就会受到影响。每股盈余就是一个重要的业绩衡量指标。股票回购会降低公司现有的普通股的股本总额，在特定条件下会增加公司的每股盈余。公司回购股票之后，会将回购的股票注销或者作为库存股，不成立于公司每股盈余的计算，因此会提高公司的每股盈余。Ｂｅｎ，ｅｔ ａｌ.（２００３）研究发现，为了减小员工的股票期权对每股盈余的稀释效应，公司会进行股票回购。２００６年之后我国允许公司在一定条件下回购股票。回购股票也成为我国上市公司盈余管理的一种手段。

（２）灵活组合融资交易。Ｍａｒｑｕａｒｄ ＆ Ｗｉｅｄｍａｎ （２００５）研究表明，当管理者的薪酬以每股盈余为基础计算时，管理者通常会倾向于发行有条件的可转换债券而非发行传统的可转换债券，从而避免稀释每股盈余。

（３）使用融资工具。Ｈａｎｄ，ｅｔ ａｌ.（１９９０）研究发现债转股是一种流行的融资工具，公司会通过终止债务来平滑年度盈余。Ｂａｒｔｏｎ （２００１）发现公司会通过衍生金融工具与应计项目的使用来调节盈余。

对于真实活动盈余管理的经济后果，主要集中在两种不同的观点：一种观点认为相比应计项目盈余管理而言，真实活动盈余管理会产生更严重的经济后果，如Ｒｏｙｃｈｏｗｄｕｒｙ（２００６）研究指出，过度生产会导致存货积压，增加公司的存货持有成本；另一种观点是，通过进行真实活动盈余管理，会使企业未来的业绩得到改善，或者向市场传递一种信号，认为企业的前景会很好。

3结论和启示

国内外的实证研究表明，公司的管理者在进行盈余管理时会同时使用应计项目盈余管理和真实活动盈余管理。如Ｌｉｎ ｅｔ ａｌ.（２００６）发现上市公司会同时使用应计项目操控和真实活动操控的盈余管理组合，来满足分析师的盈利预测目标。但是通过真实活动盈余管理会使得公司偏离正常的商业经营轨迹，长远看来会损害公司的利益，降低公司價值。相比之下，应计项目盈余管理不会消耗公司资源，成本相对较低。然而管理者在进行应计项目盈余管理时会受到诸多限制，监管环境的变化也在一定程度上诱导了盈余管理方式的转变。在研究盈余管理时，我们不能仅仅针对应计项目的盈余管理进行研究，应该看到真实盈余管理是未来研究的一个热点，现阶段国内的研究都是直接用国外的方法构造真实活动盈余管理的变量，无法证明其在我国的有效性，对真实盈余管理活动的深度广度存在性等方面的研究也不足。现有研究的不足以及度量真实活动盈余管理的困难，中国特有的制度背景和市场环境等都为国内的进一步研究提供了良好的机会。

主要参考文献

［１］魏明海．盈余管理基本理论及其研究述评［Ｊ］．会计研究，２０００（９）．

［２］白云霞，王亚军，吴联生．业绩低于阈值公司的盈余管理——来自控制权转移公司后续资产处置的数据［Ｊ］．管理世界，２００５（５）.

［３］Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ Ｓ．Ｅａｒｎｉｎｇｓ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｔｈｒｏｕｇｈ Ｒｅａｌ Ａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ Ｍａｎｉｐｕｌａｔｉｏｎ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ ａｎｄ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ，２００６，４２（３）：３３５－３７０．

［４］D Ｃｏｈｅｎ，A Ｄｅｙ，T Ｌｙｓ． Ｒｅａｌ ａｎｄ Ａｃｃｒｕａｌ－ｂａｓｅｄ Ｅａｒｎｉｎｇｓ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｉｎ ｔｈｅ Ｐｒｅ－ａｎｄ Ｐｏｓｔ－Ｓａｒｂａｎｅｓ Ｏｘｌｅｙ Ｐｅｒｉｏｄｓ［R］．NYU Working Paper No.2451/27548,2004.