人民币汇率制度改革的背景及展望

［摘 要］本文先是分析了人民币汇率制度改革的背景,然后分析了人民币汇率制度改革对中国经济的影响,最后对人民币汇率制度的改革进行了展望。

［关键词］人民币汇率制度；改革背景；未来展望

［中图分类号］F832［文献标识码］A［文章编号］1005-6432（2012）31-0067-02

1 人民币汇率制度改革的背景

(1)人民币汇率制度改革的国内背景。国内经济高速运行,汇率的变动是国家间经济实力的较量,对我国来说，决定人民币汇率升值的力量取决于经济层面。长期以来,我国经济保持快速增长,在全球经济增长比重中的比例越来越大,同低增长、衰退经济体一比,我国经济显得独树一帜,产生了人民币升值的内在动力。国内经济走势健康平稳,为汇率改革提供了很好的内在环境。对外贸易长期顺差，增加我国主要贸易伙伴增强吸收我国服务、货物出口能力,对外贸易顺差持续进行,提高了我国外贸对人民币汇率升值的弹性。国内固定资产投资回落,通胀率下降。固定资产增长速度、物价涨幅有所回落,表明我国经济运行状态良好,稳定性增强,在这个时期实行人民币汇率改革,对我国经济造成很小的波动。国内货币信贷增长合理。我国货币信贷增长比较合理,M2增长速度高于中国人民银行规定的15%增长标准,贷款增长速度也比较平稳。货币信贷的良好运行给国内人民币汇率改革提供了经济环境。

(2)人民币汇率制度改革的国际背景。主要国际贸易伙伴顺差减少、逆差加大。德国、美国、日本这些发达国家作为我国的主要贸易伙伴,在对外贸易中的赤字加大。比如美国最大贸易逆差产生国就是中国。国际贸易变得政治化。美国目前处于经济周期的调整阶段,需要对某些行业进行结构的调整,提高行业竞争力,引起了行业利益的损失和失业的加剧。美国行业协会、劳工组织把中国商品进入美国当成了就业市场压力的原因,通过对美国政府施压,要求政府保障其利益。美国希望通过人民币升值使中国流入美国市场的商品量降低。日本也想通过嫁接经济危机到其他国家,提高人民币汇率来增强日本产品出口竞争力,缓解日本经济委靡不振的景象,平息长期国内不满情绪。

国际间的贸易保护主义开始出现。新经济泡沫破灭导致经济衰退,美国经济面临财政赤字、贸易赤字的难题,通过商品出口可以有效缓解这些赤字压力。想将产品出口到中国,体现出美国的贸易保护主义。日本经济、欧盟经济体也处于经济的缓慢上升阶段,拉美国家也面临着金融债务问题,亚洲四小龙还处于金融危机的阴影中,同这些经济体一比较,中国的经济增长速度和出口增长速度很快。美国、日本、歐盟等经济体害怕中国过快的经济增长速度会给自己带来经济损失,想通过贸易保护主义来遏制中国经济的快速发展势头。

国际贸易壁垒正在加大。2002年以来,美国、欧盟等地区对中国的贸易壁垒明显加大,例如贸易壁垒中的技术性贸易壁垒。技术性贸易壁垒的设立可以更好地为发达国家服务,使他们在技术方面的优势得到优先保护,借此获取垄断利益。阻碍其他国家进入本国市场,从而获取经济利益。技术性贸易壁垒对中国来说是不利的,中国的技术、科技、运输不发达,很难通过发达国家制定的技术标准,这对于发达国家来说,依靠先进的技术可以达到相应的技术标准。技术性贸易堡垒的存在还限制了中国向别国引进先进的技术和设备,使中国不能缩小与发达国家间的技术差距。 2 人民币汇率制度改革对中国经济的影响

(1)改善了贸易条件。经济快速增长,国内对能源消耗程度加大,出口产品的国际价格也在不断降低。我国加强了能源和原材料的需求状况,在美元贬值的情况下,大宗原材料的价格和能源的价格快速增长。出口产品的国际价格降低,这是因为大型跨国公司的生产基地转移。我国在国际贸易中长期保持着贸易顺差,我国出口商品经常被别的国家当成是“反倾销”,我国也受到了美国、日本、欧洲一些国家政治集团的抨击,也会出现越来越多的国际贸易纠纷。我国近几年遭受的反倾销诉讼以及其他的贸易问题都和这个因素有关,美国、日本、欧洲一些国家认为人民币汇率还处于定价过低的阶段,需要我国对人民币进行升值。这样一来,人民币升值就可以缓解这些国际贸易的压力,人民币升值后,减少了国际贸易的摩擦次数,有效地解决了这些问题。

(2)降低了通胀率和外汇市场的干扰。人民币汇率升值后,国内产品的市场价格没有受到影响,进口产品的市场价格降低,使整个社会价格下降,也就降低了国内的通货膨胀率。站在资源分配的角度,人民币把压制国内的制造业和服务业当成代价,人民币汇率上升可以实现资源的均衡分配,使贸易部门和非贸易部门都可以兼顾。近几年来,我国外汇占款增长速度很快,央行不断在外汇市场投放基础货币。为了保证物价的稳定和货币供给的稳定,央行要通过主动性强的人民币业务操作去对冲外币市场操作,比如央行票据的发行。这就使人民币市场操作主动性降低,冲销政策成本提高。人民币升值后降低了外汇占款、降低了外资流入,使货币政策自主性得到增强。

(3)人民币汇率升值影响到外国直接投资。一国汇率的升值对外国投资影响是双向的。人民币汇率的升值使外商投资的成本增加,但是也提高了外商在本土市场的美元销售收入。一些外国投资可能由于中国的资源成本提高而减少,但也会存在因为对中国经济信心增加而继续进入的外国直接投资。

3 人民币汇率制度的改革展望

(1)汇率调控变得灵活。“一篮子”的货币政策使得央行更好地对汇率进行调控。人民币汇率制度的形成参考了“一篮子”货币,汇率根据篮子内货币升降水平来决定。和单一的盯住美元汇率比较,一篮子货币政策更加客观和科学,可以和实体经济紧密联系,反映出实际的市场供求关系,避免了汇率的剧烈变动,使得市场的供求方都容易形成对人民币汇率平稳的预期。央行也可以考虑到实际情况,调整篮子货币的具体内容,便于对外汇市场进行有效的调节管理。

(2)加大了央行对外汇市场管理的难度。人民币汇率制度的改革,使汇率变动更加灵活,外汇交易变得频繁,加大了不确定性,也加大了央行对外汇市场的管理难度。考虑到灵活的人民币汇率制度,央行可以根据外汇市场的一些原则进行干预管理,避免制定外汇市场价格。通过以下几种做法,可以有效防止外汇市场的风险,促进外汇市场的成熟：一是积极的防范、监控外汇市场上的投机动向和过激波动。健全外汇市场的监测体系、预警指标,加大外汇市场大额资金流向的监控力度,进一步完善外汇交易工具,提高央行市场操作的透明性,使外汇市场预期得到稳定。对外汇市场流动性监控加强,要有应急的预案,防止出现流动性危机。二是在当前的人民币汇率波动区间内,提高人民币汇率的灵活性,用足汇率的浮动空间,让市场感觉到央行降低干预力度的信息,使外汇市场注重汇率风险。当外汇市场适应汇率变动时,要根据外汇市场供求情况增加人民币汇率浮动空间。三是改进汇率形成机制,提高汇率形成机制市场程度。把当前企业强制结售汇制替换成意愿结售汇制。改革强制结汇制度,扩大经常性项目企业范围,扩大企业保留外汇的限额。从强制结售汇率制度阶段到意愿结售汇率阶段,可以提高外汇市场的交易主体数量,使更多的企业可以直接进行外汇买卖,防止出现大型机构垄断外汇市场价格的现象。四是加强外汇市场参与者风险监测,外汇市场参与者风险监测主要针对加入外汇市场交易活动的机构投资者和银行,加强监测的目的是保证这些交易活动的机构投资者和银行可以安全地、稳健地进行交易活动,监测的内容有风险控制系统、信息披露情况、参与者的市场交易系统、参与者的资本充足率等。

(3)通过远期外汇衍生工具规避汇率风险。人民币汇率变得灵活,提高了企业和金融机构的汇率风险,为了防范这些风险,可以开展金融衍生工具市场来丰富外汇市场的交易品种。根据资金总量来设定一个安全值,在保证资本充足率的前提下,详细分析市场风险,标出企业可能在未来遇到的汇率风险。目前我国外汇市场的即期外汇交易占市场主体,以供求情况为原则的远期外汇交易还很少。这就需要企业和金融机构提高外汇市场的品种种类,让企业和金融机构可以有效地、合理地根据金融市场远期交易工具来规避人民币汇率风险。还可以在银行市场利用掉期交易、选择人民币期权试点、外汇期货试点等来规避汇率带来的风险。

(4)带来人民币持续升值的压力。人民币汇率制度改革后,央行面临着人民币进一步升值的压力,国际上的热钱也会对人民币汇率升值进行炒作。市场对人民币升值的预期还没有取消,人民币的小幅度升值影响不了我国出口的总体情况,我国的出口产品依然具有很强的竞争力,美国、欧洲一些国家将继续对我国施压,使人民币持续升值。这样一来,人民币升值的预期还没有结束,国际上炒作人民币升值的热钱将会源源不断地进入我国内地,使内地资本市场变成巨大的泡沫。怎样处理人民币持续升值压力和国际热钱的炒作,是摆在我国经济监管層面前的重要问题。人民币汇率要兼顾各个方面的利益,需要时间来进行合理调节,不能急于求成,频繁改变。人民币汇率相对稳定的情况下,还要考虑怎样减少市场上热钱导致的通胀率、经济过热等情况,以免影响到我国经济的稳定性。

4 结 论

我国政府将市场供求关系引入到人民币汇率制度之中,是人民币汇率制度改革的重要开端。人民币汇率改革后,汇率调控变得更加灵活、央行对外汇市场的管理难度进一步加大,人民币汇率依然存在进一步升值的压力,针对这些趋势,今后我国政府将会采取更加富有弹性的人民币汇率政策,使人民币汇率更加符合我国经济的实际情况,利于我国经济的长远发展。

参考文献：

［1］邵定才.论人民币升值对我国宏观经济产生的影响［J］.湖北社会科学,2008(1).

［2］丁慧.关于人民币汇率升值的几点看法［J］.经营管理者,2008(9).

［3］阳玉秀.人民币升值对我国对外贸易的正效应浅析［J］.经营管理者,2008(13).

［作者简介］李艾婧(1980—),女,汉族,黑龙江人,山东大学金融学专业,硕士,讲师,山东轻工业学院财政与金融学院。研究方向：国际金融。