航天动力:液力变矩器产品将成利润增长点

2011年，公司实现营业收入12.33亿元，同比增长38.51%；归属于母公司净利润5520.17万元，同比增长26.40%。对于业绩增长原因，公司指出一方面源于自身业务的增长，另一方面则是2011年度财报合并范围发生变动，如增加了西安航天华威化工生物工程有限公司。

公司业绩增长较为稳健，而通过购并，公司与各子公司实现了业务联动。此外，公司泵类产品属于传统业务，业绩波动幅度较小，垫高了公司的安全底线。

公司表示将重点建设液力变矩器项目，拟建设五条乘用车液力变矩器，一条商用车液力变矩器以及核心零部件生产线及相关辅助设施，达产年形成产出180万台的汽车变矩器生产能力，实现销售收入20亿元。该项目设计的资金总需求为11亿元，其中拟通过资本市场股权融资10亿元，公司计划增发8000万股。

另外，公司亦將着力培育液力变矩器市场，液力变矩器是AT自动变速箱的核心部件，目前我国的自动变速箱95%以上依赖进口，2011年我国汽车产量已经达到1850万辆左右，其中乘用车1370万辆左右，预计未来5年之内中国乘用车销量将很可能达到2000万辆/年，自动变速箱销量可达1000万辆/年，此项业务有望成为公司新的利润增长点。

目前二级市场对公司业绩反应平淡，尚未出现中期级别以上的操作机会。