蒙牛自建牧场的伏笔

蒙牛发话，要自建牧场管控上游。值得推荐。

中国奶业协会与中国乳制品工业协会两大阵营，前者代表着部分南方奶企的利益，倡导鲜奶，即“巴氏杀菌奶”，此法在国际上通行。后者代表着部分北方奶企的利益，倡导常温奶，即“超高温灭菌奶”。新国标中某些指标的更改，你可以视为是北方阵营的胜利。

北方奶企的胜利，关乎蒙牛的盈利。那离开了蒙牛模式，蒙牛是否也能盈利？

蒙牛模式最出名的是“奶农+奶站”式的原奶供应办法。为了降低管理难度，它只对应奶站负责人和经理人，为确保原奶供应，把当地政府也拉进来，三方订立设置奶站的合同。因为具备先发优势，蒙牛可以维持较为稳定的生产成本，公司的毛利率也就得到了保证。

其实，蒙牛模式最值得一提的，是在获取充足的流动资金方式上与众不同。集团不采用先付款后拿货的方式，而是与奶站之间约定30-35天之间应付账款期限，让公司可以很好地占用供应商资金来补充现金流。这种策略在家电零售业被广泛使用。

现在，从最重要的原料牛奶外包到自建牧场，蒙牛能否从一个品牌运营商真正转回牛奶生产商的角色？

蒙牛创立之初，董事长牛根生就提出“先做市场，再做工厂”。做市场的想法根深蒂固。2008年上半年，蒙牛集团的销售及经销费用为22.88亿元，占了总收入的16.7%，其中广告及宣传费占到了总收入的9.2%。2012年，蒙牛财报中还提到，公司全年的广告和宣传支出占到了总收入比例的7.6%，金额为28.4亿，较上一年的23.6亿元增长了20%。

为何近年蒙牛负面消息层出不穷？背后恐怕是BNP发布的报告中指出的，蒙牛为中国主要奶品品牌，消费者在选择有限下，最终仍会回到蒙牛。

投资者也许还认为，蒙牛的净利润较其他竞争者强。其实，蒙牛净利润能在近年来维持5%左右的数字，始终高于其他竞争对手，主要是由于会计准则差异造成的。蒙牛作为一家在香港上市的公司，其促销费用计入成本而非营业费用。

另一方面，由于蒙牛是一家外资企业，旗下子公司可享受“两免三减半”的税收优惠政策，集团内部可以通过转移利润大幅削减税收，对其利润产生不小的贡献。2009年，中粮集团成为蒙牛第一大股东，报表计算方式会有所变更，剔除这些因素，蒙牛的销售净利率将会有所下降，回归到同业的正常水平。

雪上加霜的是，2008年三聚氰胺事件后，蒙牛月回款额从30亿元直降到了约10亿元，此后的特仑苏OMP事件又带来打击。更有券商指出，因黄曲霉毒素事件，蒙牛今年1月销量下降了四五成。

不过自建牧场，加大上游管控，必然意味着成本上升。蒙牛虽宣布大手笔自建牧场，公司CFO吴景水却表示“尚无实质进展”，吴又称，“因成本上涨，未来将据原奶价格涨幅调整产品售价。”

看来，眼下自建之说并非是蒙牛滞后的自我救赎，这不过是要涨价的伏笔。但要提升销售额，维持净利润的增长，势必要挽回消费者信心，否则，皮之不存毛将焉附？（文/李银）