民生加银拿基民钱“练兵”

李英

在基金业人才极为紧缺的今天，由同一位基金经理同时管理多只基金的“一拖多”早已成为普遍现象。民生加银则有两位经理“一拖三”，管理3只偏股基金，但两人管理的基金业绩均较差。尤其是蔡锋亮，身兼三职未能点亮一只基金，7月以来回报率皆负，包括民生加银景气行业这只公司的旗舰基金。旗舰基金也“沉没”，令民生加银颇为紧张。

据Wind资讯最新统计，目前326只普通股票型基金中，有44组基金是由一位或者多位基金经理“一拖多”，涉及46位基金经理。其中，“一拖三”的基金经理有14人，包括国泰基金张玮、国投瑞银基金马少章、汇丰晋信基金邵骥咏、汇添富基金苏竞、金鹰基金冯文光、南方基金谈建强及李源海等。民生加银基金公司旗下共有9只基金，但基金经理只有4人，其中还包括公司股票投资部总经理吴剑飞。

就是在这种情况下，民生加银出现了除吴剑飞以外的3名基金经理各自“一拖三”的怪异景象。然而有趣的是，在基金人才短缺的情况下，民生加银基金公司为力保民生加银景气行业，分派3名基金经理共同管理，希望使其成为表现最好的旗舰型基金。

然而事与愿违，两位“一拖三”基金经理管理的基金业绩较差。尤其是蔡锋亮，执掌民生加银稳健成长股票、民生加银内需增长股票、民生加银景气行业股票3只基金，遗憾的是，3只基金7月以来回报率皆负，分别为－4.93%、－4.36%、－3.12%；而在上半年，3只基金回报率分别12.31%、7.93%、15.28%。3只基金业绩排名均由上半年的同业前1/3，滑落至7月以来的后1/3，业绩滑落之快令人惊叹。

蔡锋亮当前参与管理的3只基金中，民生加银稳健成长、民生加银内需增长为蔡锋亮单独管理，民生加银景气行业由蔡锋亮和吴剑飞、乐瑞祺3人共同管理。而吴剑飞为民生加银投资决策委员会主席，乐瑞祺为投资部副总监、投资决策委员会委员，在与两大实力干将的共同管理下，民生景气行业表现为“涨时大涨，跌时抗跌”。换句话说，虽然民生加银景气行业短期业绩跑输同业，但相对同门基金，仍不失旗舰风采。

据笔者掌握的资料，蔡锋亮仅有6年证券从业经历，2006年加入金鹰基金管理公司，历任行业研究员、策略研究员以及投资助理、交易主管等工作；2011年1月加入民生加银基金，仅仅一年多的时间就被公司委以重任。蔡锋亮仅有6年证券从业经历，而且是以研究工作为主，在2011年1月前，并无独立掌管基金的经验。

事实上，作为“一拖三”基金经理，本身管理能力有限，且重仓股有一定重合现象，犯了“一拖多”基金经理的通病。数据显示，蔡锋亮管理的3只基金中，前十大重仓股合计23只，重仓股重合率23.33%；而单独管理的两只基金，前十大重仓股合计15只，重仓股重合率25%。在23只重仓股，7月以来有15只下跌，占比65.22%。

与蔡锋亮极为相似的是，民生加银旗下另一位“一拖三”基金经理江国华，同样只有6年证券从业经历，且在2011年12月前，同样无独立掌管基金的经验。目前，其执掌的是民生加银精选股票、民生加银品牌蓝筹混合和民生加银中证内地资源指基，这三只基金7月以来的回报率分别为－1.36%、－2.32%、－4.75%。

“让一个根本没有独立管理基金经验的人一下子接管这么多基金，基金公司这样做简直就是拿投资者的钱练兵。”北京一基金分析师认为，民生加银这样做对投资者非常不负责任。