对现金流量表分析的研究
2011-10-26兰玉
兰玉
对现金流量表分析的研究
兰玉
现金流量表是以一定的格式,借用货币的形式,综合地反映有关现金流入、现金流出及现金净流量等信息的报表。它所提供的会计信息有助于会计信息使用者较准确地评价企业的财务实力及投资价值,并有助于其正确地进行经济决策。但是,会计信息使用者必须对现金流量表进行有效的分析,才能将现金流量表上的数据转换成有用的信息。而就目前对现金流量表运用情况来看,人们在对现金流量表进行分析时往往过于注重分析方法,而不注意分析目的和内容;在分析方法上过于注重比率(指标)分析法,而未注意其他方法的运用。笔者认为,我们在进行现金流量表分析时,不仅应注意各种分析方法的运用,更应注重分析的目的和内容;在分析方法上也不能仅注意比率方法的运用,还应重视定性方法和结构分析法等其他方法的运用,尤其应重视比较现金流量表的运用;同时,在分析现金流量表时应结合其他有关资料,注意对未来现金流量的预测。因为,只有未来的现金流量才与信息使用者的决策最具相关性。因此,为了更有效地使用现金流量表,有必要对现金流量表分析的目的和内容加以更深入的研究,对分析方法也应有个全面的认识。下面,本文就这些问题谈点自己的看法。
一、现金流量表分析的目的
现金流量表分析的目的取决于两个方面:一是现金流量表的目的;另一是会计报表使用者需要。就其最终目的来说,现金流量表分析应“满足”使用者的需要,也即现金流量表分析的目的是为了将现金流量表的数据转换成有助于信息使用者进行经济决策的信息。但是,上述“满足”会受到现金流量表所提供的信息性质的限制。具体地说,现金流量表分析目的主要有:
1、解释企业一定时期的收益与现金流量的差异及其原因。就评价企业业绩来说,收益指标应是最好的指标。但由于通过损益表所提供的收益信息是财务会计收益,它是以权责发生制为基础、遵循历史成本原则和配比原则而计算出来的,仅仅是现金流量的估计数。财务会计收益能否最终转化为现金,还取决于应收账款能否及时足额地收回等其他有关因素。事实上,有许多企业虽有较好的盈利业绩,但还是免不了面临财务危机,甚至面临破产或被兼并的危险。因此,“盈利必须辅以良好的现金流入”才是最有利的。因为,“它表明公司能及时地将收入转化为现金”。
2、有助于投资人和债权人正确评估企业的偿还债务的能力、支付股利的能力,以及对外筹资的能力。“损益表反映的企业盈利能力仅是企业业绩的一个方面,一个企业可能盈利,但也许没有足够的现金偿付债务”。因此,“现金流量信息对于事关企业短期偿债能力的基础非常重要”。不仅如此,企业获取现金能力的大小,还关系到企业的胜利政策,尤其是能否及时地发放优先股股利。而上述两个方面直接关系到投资人和债权人对企业的评价,直接关系到企业的财务环境和财务形象,直接关系到企业筹资能力及资金成本的高低。也就是说,企业现金流量的大小直接关系到企业短期和长期的经济利益。
3、有助于报表使用者正确评价企业未来的现金流量。通过现金流量表及其分析,可以了解企业的经营活动、筹资活动及投资活动的现金流入和流出情况,从而便于分析了解企业未来可能的现金流入和现金流出的金额、时间及不确定性。同时,现金流量表还“披露与现金无关的投资及筹资活动,这对报表使用者制定合理的投资与信贷决策,评估企业未来的现金流量同样具有重要意义”。
二、现金流量表分析的方法
现金流量表的分析方法有定性分析法和定量分析法。我认为,在分析现金流量表时,定性分析方法不可小视。这是因为,在很多情况下,仅以定量的方法对现金流量表进行分析,并不能全面说明问题,只有结合其他有关的定性信息进行分析,才能获取有助于经济决策的信息。这些定性信息如企业战略说明、企业会计政策、赊销政策及应收款项管理政策和股利政策等说明、企业董事会报告、未来经营情况说明以及国家宏观产业政策、经济形势和金融政策等有关内容。
在定量分析的诸多技术中,我认为如下两个方面应值得注意:
1、结构分析方法的运用。由于现金流量表与其他报表不同,三大部分的现金流入量和流出量的含义是不同的,对信息使用者的作用也不一样。即使同一种活动的现金流入量和流出量也具有不同的意义。因此,在分析现金流量表时,分析者应当注意结构分析法的运用。通过对现金流量表结构的分析,信息使用者可以进一步了解企业现金流入量的具体来源和现金流出量的具体去向,从而更好地对未来现金流量进行预测。
现金流量结构分析包括:(1)总体结构分析。即通过分析现金流量表中经营活动现金净流量、筹资活动现金净流量和投资活动现金净流量占全部现金净流量的百分比,了解企业现金净流量的性质、来源与用途,及其对企业未来现金净流量的影响。在分析时,信息使用者应特别关注经营活动的现金净流量的信息。通过经营活动产生的现金净流量占全部现金净流量的百分比的分析,结合比较现金流量表进行长期趋势分析,信息使用者可以了解企业的各种经营决策和指导思想对企业经营成果及其质量的影响。借此,分析者还可以进一步或更准确地评价企业的偿债能力和股利支付能力。(2)各部分内部不同性质的项目占该部分现金净流量的百分比分析。通过这种结构分析,分析者可以更具体地了解企业的经营战略,了解企业未来的偿债能力、获现能力、现金股利支付能力及其他现金流量情况。
2、比率分析法的运用。比率分析法是财务报表分析经常运用的方法。但是,在分析现金流量表时,分析者应注意比率的选择。我认为,对现金流量表分析具有重要意义的比率有如下几类:
第一类,偿债能力和获利能力方面的比率。主要有:
该指标说明企业通过经营活动所获得的现金净流量可以用来偿还现时债务的能力。这个比率越大,则说明企业短期偿债能力越强;反之,则说明企业短期偿债能力越弱。上述指标中的分子,也可以用现金净流量。但笔者认为,用经营活动现金净流量较好。因为,企业偿债能力的基础或根本保障是经营活动所带来的经营成果。如果经营活动的现金净流量长期偏低,而偿还债务的资金主要来源于筹资活动所带来的现金流量或投资收回的现金流量,则这种情况是不会长久的,企业必将面临财务危机。
股利支付能力比率。主要是指企业经营活动所产生的现金净流量可以支付现金股利的能力。其公式为:
该比率越大,说明企业支付现金股利的能力越强;反之,则说明支付现金股利能力越弱。
该指标反映企业流动资产的质量。该比例越高,对短期债权人来说,其债权越安全。
该指标主要分析了解企业经营活动现金流量是否可用来支付现金股利、偿还债务、进行现金投资和增加存货。该比率大于1,说明其现金充足性较好。
该指标反映企业实现一元销售收入所能够获取的现金数,一般来说,该比率越大越好。
该指标说明企业资产的利用效率,一般情况下,其比率越高越好。
获利质量指标。它反映企业经营活动现金净流量占企业净利润的比率,说明净利润能够得到经营活动现金支持的程度。其公式为:
该指标反映了企业经营活动所产生的现金净流量中,受折旧及摊销费用影响的程度。该指标越高,说明企业运营效率越高。
10.3969/j.issn.1001-8972.2011.07.108