人民币汇率与中美贸易失衡的内在机理分析

吉林工商学院经济贸易分院 许晶

进入21世纪以来，中美关系随着两国经济往来状况的变化而悄然转变。随着双边贸易额的迅速扩大，特别是中方贸易顺差越来越大，两国的贸易摩擦也日渐激烈。美国将两国之间的贸易失衡与人民币汇率问题联系起来，在人民币汇率问题上做文章，将美国的贸易逆差归咎于人民币价值被低估，使中美经贸问题复杂化。

1 汇率与贸易的内在机理

1.1 一国贸易的国际地位决定一国货币的国际地位

随着一国国际贸易不断扩大，作为贸易结算工具，其货币的国际地位也不断提高，影响力不断扩大。历史上的贸易强国，如英国、美国、德国，无一不实现其货币的国际垄断地位，同时随着其贸易国际地位的弱化，其货币地位也失去了往日的光彩，如英国、德国。在贸易日趋全球化的今天，货币必然实现国际化。随着中国贸易地位的不断上升，人民币的国际地位也在不断上升，引起了美国对美元国际地位的担忧。

1.2 一国货币汇率会影响一国的对外贸易

一国国际贸易地位决定本国货币的国际地位，而一国货币的汇率变化又会影响到该国的对外贸易。众所周知，一国货币对外贬值能够降低出口商品价格，增强出口产品竞争力，扩大出口，反之则减少出口。美国之所以将贸易失衡与人民币汇率联系起来，正是基于贸易与汇率的内在机理。从战略角度看，美国采取的是釜底抽薪之计，通过打击了中国的国际贸易，达到遏制人民币国际地位的提高和实现国际化进程的目的。

1.3 人民币汇率与中美贸易差额非相关

根据弹性分析理论，一国货币对外贬值或者升值，则会对出口与进口产生影响，对外贬值，出口增加，进口减少；对外升值，进口增加，出口减少。而在中美经贸关系中，美元兑人民币不断贬值，不但没有改善美国的贸易逆差，反而中国的贸易顺差在不断地扩大。(见图1)

图12000～2009年人民币汇率与中美贸易差额变动趋势

图1表明，人民币升值与中国对美贸易顺差成负相关变动趋势。也就是说，人民币汇率变动并没有改善中国对美出口贸易的强劲增长态势，美国也没有因此改变其对华贸易的逆差上升趋势。

2 人民币汇率与中美贸易失衡的分析

2.1 人民币汇率问题的内因剖析

2.1.1 中国企业急功近利

人民币汇率问题直观原因是因为中国企业出口商品价格低引起的。事实上中国企业出口商品价格低不完全决定于人民币汇率，其主要原因有以下几点：第一，中国政府长期对外贸企业进行出口补贴，很多外贸企业的出口都是仅以成本价出口，利润来源于国家补贴或出口退税；第二，中国企业之间恶性竞争，常常以压低价格为手段，破坏正常的竞争秩序，这种低价引起了其他国家的关注，为其对中国发动贸易战提供了口实。

2.1.2 中国居民的高储蓄率

中国长期的高储蓄率为中国经济的高速发展提供了充足的资金保障，使得中国经济多年来始终能保持两位数的增长速度，但高储蓄率对于经济发展也存在一定的弊端。中国居民家庭储蓄率越高，说明每个家庭仅将增加收入的一部分拿出来消费，消费率较低，消费需求不旺盛。消费需求的疲软直接造成了消费供给的过剩，产品流向国际市场，出口增加，贸易顺差扩大。同时由于中国金融市场发展滞后，居民投资渠道狭窄，一般仅为股票投资和房产投资，而美国凭借其发达的金融市场吸引了中国大量的投资资本，中国的经常项目又表现为顺差。从另一角度看，美国正是利用其发达的金融市场，吸收国外投资，为国内经济建设提供资金保障，扩大国内需求，形成双逆差，同时以低收益的本国货币资产换取高收益的外国货币资产，成为真正的投资收益获得者。

2.1.3 人民币汇率制度弹性不足

长期稳定的汇率制度在发展中国家经济发展起步阶段有利于外向型经济发展、遏制通货膨胀、保持贸易平衡，但随着一国经济的发展及世界经济环境的变化，原有汇率制度的内外稳定机制都会发生偏离，若不及时加以调整则会带来许多负面效应。2005年以来，人民币汇率形成机制改革开始并日趋成熟，人民币从汇改开始到目前已累计升值24.1%，但我国的汇率政策的制定和改革过程中贸易差额始终是主要的决定因素之一。如何充分发挥市场机制在人民币汇率形成机制中的重要作用，根据全球经济波动的形势，增加人民币汇率弹性，是我国汇率机制改革面临的关键问题。

2.2 中美贸易失衡的外因剖析

人民币汇率不是中美贸易逆差的主因，美国贸易逆差的真正原因在于：

2.2.1 美国的低储蓄率

美国的巨额贸易逆差是其为长期低储蓄率所付出的代价。根据经济学原理，一国贸易逆差，是另一国的贸易顺差，但是逆差国是在利用别国的资源，来解决本国储蓄缺口问题。美国正是这样的一个情况，当国内储蓄不能满足投资的需要，就需要别人的投资来补充，美国必须从国际金融市场上融通资金以解决国内建设资金不足的问题。

2.2.2 美国实行严格的高技术出口管制

美国对中国高技术出口限制可以追溯几十年的历史。尤其改革开放以来，中国经济的持续稳定快速发展引起了美国的警惕和担忧。“中国威胁论”在美国人心中埋下了浓重的阴影，美国时不时挑起中美贸易争端，其目的之一就是遏制中国。美国一直对华实行严格的高技术出口管制，规定繁琐的出口程序，使美国在高技术领域的竞争优势难以发挥，甚至美国出口中国的高科技产品竟然比中国出口美国的高科技产品还要少，这是中美贸易中不平衡问题的根本原因所在。

2.2.3 美国在华投资的跨国公司内部贸易又是贸易逆差形成的一个重要原因

据美国商务部统计资料显示，2008年,美国母公司向在华子公司出口109.4亿美元, 在华子公司向美国母公司出口893.39亿美元,净差额783.45亿美元, 占当年我国对美贸易顺差的45.85 %，由此可见，跨国公司内部贸易是贸易逆差形成的一个重要原因。同时中国出口多数以劳动密集型产品为主，在中国对美出口的产品中70%以上属于加工贸易出口货物，表面上看中国贸易顺差在不断增加，事实上中国仍处于产业链中最低端，缺少利润空间，而美国通过跨国公司占据产业链高端，在贸易逆差的背后获取巨额隐性收益。

3 中美汇率问题的应对策略

3.1 依靠国际规则解决贸易摩擦

中国要从战略高度，研究美国主导的“规则”和“标准”，对于中美贸易摩擦的解决手段，必须依靠国际规则和惯例，尤其是世贸组织的相关条款对中国适用，提高中国利用国际规则保护自身的能力。同时中国面临的紧迫任务就是加快外贸体制的调整，通过调整，使中国建立起与世贸组织规则相协调的经济政策运行机制，为中国外贸的发展营造良好的国内经济运行环境。

3.2 推进人民币汇率制度改革

遵循市场规律，坚持人民币汇率制度以国家价值标准为取向，根据国内经济的发展与结构调整现状，逐渐增强人民币汇率弹性，从而有利于合理有效利用资源、扩大内需、提升企业国际竞争力、提高对外开放水平。对于中国而言，目前完全执行浮动汇率制时机尚未成熟。首先，虽然目前中国经济快速发展，出口贸易额不断攀升，国际地位不断提高，但中国仍处于发展中国家地位，中国大部分劳动力仍属于知识技术含量较低的加工服务群体。如果中国目前实行完全的浮动汇率制，人民币升值的可能性很大，从而会使出口商品价格提高，出口量减少，出口企业收益下降，企业裁员，失业率增加，从而引发一系列经济、社会问题。其次，美国在世界经济中领头羊的经济地位决定了美元在世界货币体系中不可撼动的货币地位。人民币与美元保持灵活的、不即不离的关系，有利于人民币汇率在合理均衡的水平上保持稳定。

3.3 慎重处理内价与外价的关系

所谓内价与外价即物价与汇率，稳定物价需要独立的货币政策，维持合理均衡的汇率水平需要汇率政策。要想稳定物价防止通货膨胀，就必须发挥货币政策独立作用，松紧适度；要想稳定汇率就必须自主选择汇率制度安排，汇率政策免受外部因素扰动。当然，内价与外价之间是相互联系的，内价稳定有利于外价，外价稳定促进内价稳定，总之，在处理内价和外价过程中，要想保持货币政策独立性，汇率稳定，就必须加强对资本流动的管制。在后危机时代，中国面临着处理内价与外价两难的境地。一方面，中国为了扩大出口，必须保持人民币汇率稳定，而贸易顺差，导致巨量外汇储备的增长，人民币升值预期不断增强，面临升值的压力越来越大。另一方面，在外汇储备增加的同时，外汇占款规模越来越大，造成严重的通货膨胀压力。可见，兼顾内价与外价有时会付出沉重的代价，本币升值，通货膨胀加剧。

中国目前要想解决内价与外价的稳定问题，而且不受外来干预，应从以下方面来解决问题：一是努力保持国际收支平衡，扩大进口，减少出口，争取贸易收支平衡；二是扩大内需，内需是经济增长和带动就业的根本；三是采取措施消除人们对人民币升值的预期，加强对资本流动的管制，尤其是短期资本。

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