宏观政策回顾与前瞻

文/谭艳平 胡晓娟

宏观政策回顾与前瞻

文/谭艳平 胡晓娟

2011年宏观经济政策的重点是处理好“保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期”的关系

如果说2009年是“最困难”的一年，那么2010年就是“最复杂”的一年。国际方面，金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性远远超过预期，欧洲债务危机蔓延，美日经济复苏一波三折，贸易保护主义不断升级，美国新一轮量化宽松政策导致全球性通胀预期增强；国内方面，GDP增长在2010年一季度达到11.9%的高点后开始逐季回落，消费、投资以及财政收入增长幅度也有不同程度的放慢，与此同时，由于流动性充裕、自然灾害频发、劳动力成本提高、输入性通胀等因素相互叠加，通胀预期居高难下。

在这种复杂的国内外形势下，处理好“稳增长、调结构、防通胀”三者关系的难度骤然增大，宏观调控在诸多“两难”问题中做出了艰难抉择。一是在“调结构”与“稳增长”的两难中加大了结构调整力度。在维持积极财政政策、保障经济增速的同时，结构调整力度不断增强。上调最低工资标准、家电下乡、购车补贴等扩内需政策持续发力，支持中西部地区发展以及新能源、新材料等战略性新兴产业投资，加大财政补贴力度等区域和产业引导政策相继出台，地方融资平台清理工作加速进行，节能减排力度空前，还出台了促进民间投资“新36条”。二是在“稳增长”与“防通胀”的两难中适时调整了货币政策。2010上半年，鉴于CPI运行整体比较平稳，在货币政策操作上，主要是三次上调存款准备金率，但是，进入下半年，随着CPI涨势加快，央行随即打出提高法定存款准备金率、加息等政策工具“组合拳”。三是在“控房价”与“稳经济”的两难中加强了房地产调控。2010年房地产调控力度之大、涉及面之广前所未有，一定程度上遏制了炒房等不合理需求。四是在“升汇率”与“稳出口”的两难中再次启动人民币汇率改革。去年6月，我国主动改革汇率形成机制，回归以市场为基础、参考一篮子货币进行调节的人民币汇率形成机制。人民币汇率没有进行一次性重估调整，同时加强对人民币汇率浮动的动态管理和调节。

从中央经济工作会议定调来看，2011年宏观经济政策的基本取向是“积极稳健、审慎灵活”，重点是更加积极稳妥地处理好“保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期”的关系。根据笔者的分析和判断，2011年两大宏观政策的基本取向是：

货币政策：稳中见紧。中央经济工作会议对货币政策定调为“稳健”，从执行层面来看，政策从松还是从紧取决于CPI和GDP的走势。由于2010年底积累了较大的通胀压力，预计2011年CPI将呈现“前高后低”的走势，相应的货币政策在保持“稳健”基调的同时，上半年会略微收紧，重点在于“抑通胀”；下半年会略微放松，重点在于“稳增长”。从货币政策工具选择来看，由于上调贷款利率会给实体经济带来较大影响，也会增加地方政府融资平台贷款的风险，且加息会进一步强化人民币升值预期，加速国外热钱流入，而提高存款准备金率更能直接回收流动性，预计央行将优先动用存款准备金率政策，其次是加息。存款准备金率可能上调0.5-1个百分点，利率可能上调0.5-0.75个百分点，整体而言货币政策将“稳中见紧”。

财政政策：总量积极，方向引导。为了对冲货币政策回归“稳健”以及加速经济结构调整的影响，2011年将继续实施积极的财政政策，以实现“稳增长”。在具体的施行过程中，财政政策将更加注重结构调整，尤其会加大对低收入人群、“三农”、教育、科技、社会保障和就业、医疗卫生、保障性住房以及对民族地区、边疆地区的支持。同时政府也将压缩一般性支出，在政府消费方面厉行节约。此外，加强对地方政府融资平台的监管也将是2011年经济重点工作之一。在税收政策方面，个人所得税、房产税、资源税、环境税等领域的改革有望取得实质性进展。

（供稿：浙江省经济信息中心预测处）