企业风险的控制和管理

河南金海融实业有限公司 周树兵

企业风险的控制和管理

河南金海融实业有限公司 周树兵

企业在经营过程中，由于各种因素的影响，使实际经营结果与预期值发生偏差，从而遭受损失风险。如何对该风险进行识别，进而对风险进行控制和管理，成为现代企业必须面对的一个问题。本文试图通过对经营风险和财务风险的识别，对风险进行评估容忍度的确认，最终将风险控制在可承受范围内。

风险 控制 反向搭配

一、经营风险和财务风险的概念

经营风险：经营风险是指企业在经营业务过程中，由于各种因素，诸如风险选择、市场竞争、通货膨胀、市场波动、法律变更、国内外政治经历形势波动等影响，使实际经营结果与预期值发生偏差，从而遭受损失的风险。经营风险主要包括系统性风险和非系统性风险。系统性风险是由于政治或经济的变动而造成的市场的全面风险，如经济风险、政治风险、利率风险、政策风险等；非系统风险主要是由于企业经营决策失误、经营管理不善、客户信用度差等因素造成的个别企业损失的风险，如新产品定价风险、投资风险等。

财务风险即指在各项财务活动中，由于各种难以预料和控制因素的作用，使企业实际收益与目标收益发生背离，因而蒙受损失的可能性。财务风险涵义有狭义和广义之分。狭义的财务风险指在筹资决策时，由于负债性资本占全部资本比例过高，使得企业不能按期还本付息所造成的风险，也称为负债风险或筹资风险；广义的财务风险是泛指企业全部财务活动过程中所存在的风险，它不仅包括在筹资活动、投资活动、利润分配及日常资金营运过程中产生的风险，还包括企业其他各项关联活动的失败而诱发的财务损失和危机。本文讨论的财务风险是广义的财务风险范畴。

二、企业经营风险和财务风险的控制

企业经营风险和财务风险产生于企业发展的各个阶段。经营风险主要包括市场风险和收益风险;财务风险主要包括支付风险和资产风险。在筹办初期，企业存在创业的风险，如何规划企业的未来与发展方向将决定企业的命运;在企业投产后的经营过程中，各种各样的风险更是隐藏其中，资金风险、市场营销风险、新产品开发风险等，任何一环的疏忽和纰漏都会给企业带来极大的危害;在企业的各项经营管理活动中，授权风险、决策风险、内部牵制风险等，都对企业管理与控制提出了较高的要求，规避风险，防患于未然成为当今企业必须高度重视的问题。

一个企业的赢利能力与其防范风险的能力是相辅相成的，没有规避风险、控制风险的能力，就不可能有赢利能力。这主要是因为：在市场经济条件下，资本追逐利润，利润伴随风险;利润越高，风险越大。要想赢利就必须学会控制风险。

那么，究竟如何防范和控制企业的经营风险和财务风险呢?

首先，企业必须全面分析经营中可能存在的风险，并对风险进行评估容忍度的确认，建立规范的风险监控体系。

在风险管理框架中，由于要针对不同的目标分析其相应的风险，因此目标的制定自然就成为风险管理流程的首要步骤，并将其确认为风险管理框架的一部分。按照现代管理学之父德鲁克的理论，企业应当在以下8个领域确定目标：即市场营销、创新、人力资源、财务资源、实物资源、生产力、社会责任、利润需求等。

企业的目标是由相应的机构和部门去实现的，这些部门也就成为风险监控体系的组成部分。在企业目标与相应目标的风险确认后，定期地进行风险测评成为风险监控的重要过程。风险的测评，不仅要有测评结论，还必须对今后的控制提出前瞻性提示和防范措施。

其次，建立风险管理制度，从制度上控制和规范风险的发生。

建立风险管理制度，就是建立公司内部控制制度。企业的内控，就是要通过制订流程、执行流程、监控流程，来控制“不同人的行为”可能带来的风险，保证风险可知、可控、可承受。

再次，建立风险应急机制，一旦风险发生，应采取最有力的措施，将风险控制在最低限度内，减少损失，保证企业的根本利益。

这种现象的发生是我们所不愿看到的，但又是必须考虑的问题。我们在前两个方面的努力是为了控制风险的发生，但如果出现控制的失败，风险就必然会发生，这个时候我们必须有相应的应急措施，将风险重新加以控制，其结果是要将损失减少到最低的范围，保证企业的根本利益不受损害。

以上三方面的工作是我们控制企业经营风险必须加以努力和完善的重要部分

三、经营风险和财务风险的管理

企业财务战略管理的目的之一就是控制企业的总体风险——经营风险和财务风险。经营风险和财务风险都高的企业总体风险就很高，增加企业破产的可能性，从而会使企业的评估等级降低，不利于企业的健康成长。而经营风险和财务风险都低的财务战略尽管可以控制企业的总体风险，使企业总体风险处于一个较低的水平，但企业价值在股市上往往被低估，很容易受到“猎食者”的关注或者被敌意收购。企业管理当局往往使企业的财务风险和经营风险反向搭配，使财务风险服务于经营风险。为了控制企业的总体风险，企业在不同的时期应当运用不同的财务战略。

(一)起步阶段

在企业生命周期的创立期，由于企业未来的经营情况具有极大的不确定性，因此企业生命周期的初始阶段明显是经营风险最高的阶段。新产品是否有销路，是否被既定客户接受，如果受到发展和成本的制约，市场能否扩大到足够的规模，如果所有这些方面都没有问题，企业能否获得足够的市场份额来判断其在行业中的地位，以上这些都是复杂的风险。对大多数企业来说，这是的经营风险控制比财务风险控制更为重要。因为再好的融资方案也不能代替企业的经营战略使企业获得成功，如果企业的基本业务经营不好，那么再好的融资方案也仅仅是延缓它的灭亡而已。因此，在创立期，企业的融资来源一般是低风险的权益资本。股份制企业可以通过发售股票方式吸引风险投资者进行融资，有限责任公司可以通过实收资本进行融资。这时，企业的资金需求很大，内部积累一般满足不了资金缺口，股利政策基本偏向于低股利甚至是零股利政策。风险投资者承担巨大风险所要求的回报主要来源于估价的上涨所带来的未来出售股票的收益。

(二)成长阶段

在企业生命周期的成长期，产品试制成功，一旦新产品或服务已成功的进入市场，销售数量就开始快速增长，企业的经营风险有所降低，这不仅仅代表了产品整体业务风险的降低，而且表明需要调整企业的战略，公司战略应当调整到营销管理上来。竞争策略重点强调营销活动，以确保产品销售增长令人满意以及企业增加市场份额和扩大销售量。这些表明企业风险尽管比初始阶段低了，但在销售额快速增长的阶段仍然很高。因此需要控制资金来源的财务风险，需要继续使用权益融资，但也可以进行一定的负债融资。由于这一阶段的企业的评估等级有所建立，为了获取低成本和高弹性的资金，企业可以采取诸如发行可转换债券等方式进行融资。在此阶段，企业也开始产生现金流入，可以提高股利分配水平以吸引新的投资者。出于成长期的企业的日子来源主要是新进入的投资者所注入的资金和少量负债所筹集的资金，资产负债率开始升高，以利用财务杠杆效应。此外，公司的光明前景还驱动着股票价格上涨。

(三)成熟阶段

在企业生命周期的成熟期，企业战略出现重大调整，由以前的关注市场和市场份额转移到关注盈利能力和获取利润上来。由于产量过剩，非常激烈的价格竞争标志着成长阶段的结束。一旦这个行业已经稳定，销售额很大而且相对稳定、利润也较合理，那么久标志着成熟期的开始。这时，企业的经营风险很小，也产生了大量的现金流，同事企业的在投资机会变得狭窄，资金需求降低。企业开始大量利用负债进行筹资，以利用财务杠杆效应，进行合理避税，因而资产负债率变高。由于再投资的机会减少，企业很难找到能够满足股东原先要求的语气报酬率的投资项目，所以企业会提高股利支付率，把富余的资金分配给股东，以实现股票财富的最大化。此时，股票价格趋于平稳。

(四)衰退阶段

在企业生命周期的衰退期，企业逐渐从行业中退出，销售业绩开始下滑，高额的固定成本使得企业很快陷入亏损的境地，因而公司的财务战略应当转向考虑使用短期资金上来。在此阶段，企业的资金来源渠道主要是借款，以进行合理避税，最大限度的提高企业利润。在衰退期，企业慢慢的濒临倒闭，现金净流量减少，所产生的利润基本上都会通过股利的形式分配给股东。

经营风险的大型是由特定的经验战略决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，它们共同决定了企业的总风险。经营风险与财务分析的结合方式，从逻辑上可以分为4种类型，即：高经营风险低财务风险、高经营风险高财务风险、低经营风险低财务风险、高财务风险低经营风险。

但是经营风险和财务风险的反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则。

[1]王晓琳.企业财务战略选择问题的分析[J].中国乡镇企业会计, 2008,(04)

[2]李骏,段鸿.企业生命周期:一个系统的观点,《生产力研究》2008年第18期