浅析外汇风险对我国对外贸易的影响

四川大学经济学院 姜程耀 周博雅

外汇风险(Foreign Exchange Exposure)是指因外汇市场变动引起汇率的变动，致使以外币计价的资产上涨或者下降的可能性。人民币汇率制度改革之后，汇率变化的不确定性正在加大，汇率的波动使企业的生存受到威胁。我国很多外贸企业实力弱，汇率风险意识极为薄弱。同时，外贸企业的外汇业务还由于涉及到很多非货币因素而具有技术性强的特点，所以，规范外汇业务的操作，强化风险识别能力，是中小型外贸企业外汇业务稳健运行的保证。

1 中小型外贸企业管理外汇风险的必要性

1.1 提高企业产品出口竞争力

汇率的变化会影响企业产品出口竞争力。通常来讲，本币贬值，有利于企业产品出口，反之，则有利于进口。我国以劳动密集型、中低档产品的加工贸易出口为主，目前我国的出口中，加工贸易占据大半份额。人民币升值对我国的出口、就业和经济增长影响较大，因此很多学者反对升值。对汇率风险而言，则需要区分不同贸易方式的特点，以便我们正确管理我国中小企业的外汇风险。一般贸易，汇率涨跌会影响企业原材料的采购，对人民币汇率变动较为敏感。但依据马歇尔－勒纳条，当进口价格需求弹性和出口价格需求弹性之和大于1的时候，人民币的汇率贬值会增加出口，减少进口；反之则增加出口，减少进口。除此之外，人民币汇率变动对我国进出口的影响经过一段时滞才能达到，这是因为受到了J曲线效应的影响，要。加工贸易需要进口原料和出口商品，原材料进口和销售额都以美元计算，因而加工贸易对人民币升值不太敏感。

1.2 提高企业营运实力

外汇风险会影响企业的营运实力。中小型外贸企业与大企业相比，内部缺乏现代科学的运行机制，企业想要赢得更多的业务机会，就必须不断改善内部营运机制，提高企业营运实力。开展外汇风险管理需要具备专业知识的业务技能的外贸人才，这迫使中小型外贸企业引进高素质人才，推动企业营运实力的提高。除此之外，防范外汇风险加强了中小型外贸企业对最新的国际金融相关知识的学习，不断提高其外汇业务水平，进一步提高营运实力。

1.3 企业正常开展外贸业务的需要

中小型外贸企业之所以会受到外汇风险的较大影响是因为其缺乏对市场等方面的可行性分析。由于难以确定成本，企业会争抢有利于自身的计价货币，这会引起谈判拖延，甚至在签约后，汇率变动大于预计成本，给企业造成亏损。

1.4 提高企业信用水平的需要

企业信用的建立和培养对我国中小型外贸企业的发展至关重要。企业信用取决于企业的规模、清偿能力、赢利能力、经理形象、经营能力等因素。信用等级高，筹资成本越低，筹资效率越高，企业受益越多。企业的外汇业务通常涉及很多种货币，但是企业的财务报表却只能使用一种货币，货币的折算受到汇率变动很大的影响，造成账面资产负债的不断变化，因而外汇风险对企业的财务报表影响很大，所以不能不高度重视外汇风险。上述情况，当企业出现折算损失时，引起的应税收入变动对企业的赢利水平有很大影响。由此可见，汇率波动间接地影响企业的信用等级。

2 外汇风险对中小型外贸企业的影响

人民币汇率的变动会使企业的发展面临更多的不确定的因素。如今，很多中小型外贸企业的出口已经由于人民币升值而遭受了巨大的损失。人民币升值对我国中小型外贸企业的影响程度因为具体情况不同而不同。企业必须做好正确的自我定位，做出科学理性的决策，来应对短期的外汇风险。但是外汇风险就像一把双刃剑，长远而言，外汇风险对促进我国外贸机构转变以及中小型外贸企业经营机制的转变具有重要作用。

2.1 对进出口总体的影响

人民币汇率变动在短期内对我国中小型外贸企业的进出口量的影响具有两种效应：首先是贸易量效应，即在价格弹性不为零的前提下，人民币升值，会影响国外对我国产品的需求和降低我国产品的国际竞争力，于是进一步会导致我国中小型外贸企业的出口总量下降，相应的人民币升值会提高了进口产品的市场竞争力，增加了我国消费者对进口商品的需求，从而增加我国的进口总量。其次是是价格效应：在产品国内价格不变的前提下，人民币升值讲提高人民币的购买力，我国出口商品的外币价格上升；相反，在国外产品的国内价格不变的前提下，人民币升值会降低进口商品的价格，进而降低进口商品支付的关税等各项税费。

短期内，人民币升值对我国的中小外贸企业的影响主要是增加成本，减少销售收入，削减利润总额，降低利润率。我国出口产品以劳动密集型产品为主导，在国际市场上竞争的主要优势是价格优势。但是我国出口的劳动密集型产品的价格优势却正在因为人民币持续升值而逐步丧失。一方面，中小型外贸企业想要保持自己的销售收入就不会选择涨价，但是不降价就会降低企业的出口利润率。另一方面中小型外贸企业如果想保住已有的利润率，就会选择提高销售价格，但是不降价会降低企业的出口量，最终导致企业的销售收入降低。

2.2 对不同贸易方式的影响

贸易方式有一般贸易、加工贸易、补偿贸易、协定贸易、边境贸易、双边贸易、多边贸易、转口贸易、过境贸易等多种形式。但是我国的对外贸易方式以加工贸易和一般贸易为主。加工贸易是一国通过各种不同的方式，进口原料、材料或零件，利用本国的生产能力和技术，加工成成品后再出口，从而获得以外汇体现的附加价值。一般贸易是与加工贸易相对而言的贸易方式。根据现代物流实用词典的解释，一般贸易指单边输入关境或单边输出关境的进出口贸易方式，其交易的货物是企业单边售定的正常贸易的进出口货物。对这两种贸易方式而言，人民币汇率变动的影响是很不相同的。

一般贸易商品的各项成本全部都是用人民币进行支付的，其价格将会受到人民币汇率变动的全面影响。加工贸易的原材料都是从国外进口的，汇率变动只会对增值部分会产生影响。加工贸易又可以细分为进料加工贸易和来料加工贸易。而对于这两种贸易方式，汇率变动的影响也是不同的。进料加工又叫以进养出，指用外汇购入国外的原材料、辅料，利用本国的技术、设备和劳力，加工成成品后，销往国外市场，若进口的原辅材料在产品中所占比重较大，则人民币汇率变动对贸易的影响就十分有限，若产品中使用的国外的原材料较少，那么人民币汇率的变动对贸易的影响与之对一般贸易的影响相类似。来料加工通常是指加工一方由国外另一方提供原料、辅料和包装材料，按照双方商定的质量、规格、款式加工为成品，交给对方，我方仅收取加工费。在这种贸易方式下，我方不承担原材料价格变动的风险，受汇率影响很小。

2.3 对不同企业类型的影响

2.3.1 对外资企业的影响较小

在我国，我国的外资企业由于在管理水平、技术实力、资金实力、信息通常度等方面具有内资企业无法比拟的优势，外加我国政府为了吸引外资给外资企业提供了很多政策支持，所以我国的外资企业在外贸方面的发展一直要优于内资企业。汇率变动对于外资企业的影响毫无疑问的要低于内资企业。首先，在从事加工莫贸易的企业中，外资企业明显比内资企业多，前文分析道，加工贸易受到汇率变动的影响比较有限，所以从贸易方式上分析，外资企业就已经占据了优势。其次，国外的外事市场发展较为健全，很多外资企业都可以通过很多金融衍生工具来避税和转移外汇风险，然而内资企业在这一方面做的一直都不是很好。再次，外资企业拥有高素质的外汇理财人才，他们具有比内资企业丰富很多的理财经验。最后，我国内资企业主要具有的优势是劳动力比较优势，长期依赖薄利多销、恶性价格竞争来获取市场份额，出口的产品价格严重缺乏承受外汇风险的空间，所以内资企业稍有不慎就会受到汇率变动的严重影响。

2.3.2 对生产型外贸企业的影响较小

流通型外贸企业是指只从事商品贸易不进行产品出口生产的具有进出口经营资格的外贸企业。除国家命令禁止的商品以外的其他各类商品，流通型外贸企业都可以经营。流通型外贸企业没有自己的生产基地，进出口的商品均出于贸易目的，进口产品不是用于自己消费，出口产品基本都是在接到国外的订单之后再委托国内的加工企业进行加工。这类企业压的资金少，在产业链中处于居中位置，占压资金较少，进出口的商品都是为了赚取国内外差价，所以流通型外贸企业受到汇率的影响较大。生产型外贸企业进出口的商品的目的是自己生产加工或是消费。生产型外贸企业会极大的压低流通型外贸企业的利润空间，给其生存造成较大的压力。一般而言，流通型外贸企业的平均利润率较低，仅仅处于 3%～6%之间，为了货源稳妥，流通型外贸企业一般都极其愿意和生产型外贸企业达成供货交易协议。所以生产型外贸企业受到外汇风险的影响很小。

2.3.3 对单一出口或单一进口企业的影响较大

很多外贸企业并不是进出口贸易都要从事，而是从事单一的出口贸易或是单一的进口贸易，这就叫单一出口或是单一进口企业。由于单一出口或单一进口企业受到的汇率变动风险的影响不能相互抵消，企业外汇风险的受险头寸较大。对进出平衡的企业来说，不可能出现进口和出口都受损的情况，一般情况下，企业的出口受损，进口就能盈利，进口受损，出口就能盈利。所以外汇风险杜对单一出口或单一进口企业的影响较大。

3 对不同产品类型的影响

3.1 对低技术、低附加值产品的影响大

外汇风险对技术水平不同的企业的外贸产品的国际市场竞争力的影响具有极大的差别。对技术水平低、附加值低的产品，外汇风险对其产品的竞争力影响较大。因为这类产品大多是一些传统大宗低级产品，它们的市场竞争十分激烈，并且具有较低的进入门槛，竞争优势在于低成本、低价格，但是这类产品的价格随着人民币汇率的变动会产生较大的变动。对于一些高技术、高附加值的商品，在国际市场往往具有较强的利润空间，汇率变动的影响很小。

3.2 对不同价格需求弹性商品的影响

商品的价格需求弹性大于1，表示商品的需求量对价格变动的反应比较敏感，需求量会因为价格的微弱变动产生较大的变化，对于这类商品，商品的价格与销售收入反向变动；反之，对于缺乏价格弹性的商品，商品的需求量随着价格的微弱变动也会只有微弱的变动，产品的价格和销售收入同向变动。人民币升值后，生产富有弹性的商品的企业不应该涨价。对于具有规模经济且产品价格弹性较高的企业，通过降价扩大市场需求是可以的。

人民币汇率变动是一个长期的过程，就目前来看，人民币升值的长期趋势未变。所以中小型外贸企业的出口成本将长期难以消除，这将会促进企业调整发展战略，促使企业转变增长方式，通过改变营销模式，提高产品附加值，增强企业的国际竞争力。只有这样，企业才能在人民币汇率的变动中应对自如。

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[2]张岷胜.浅议我国企业外汇风险的成因及防范措施[J].金融经济,2010,(2).

[3]沈志伟.企业融资风险管理初探[J]..湖北成人教育学院学报,2010,(6).