上海建设“两个中心”背景下物流金融模式探析

温建宁，邹瑶萍（上海金融学院 公共经济管理学院，上海 201209）

1 物流金融的内涵及其特征

物流金融，简而言之，就是物流与金融的有机结合。广义上说，物流金融是借助金融产品的资金优势，面向物流运营的整个过程，整合物流、资金流、信息流等多方优势，使物流活动能从提高资金运行效率的经营中产生价值增值。狭义上讲，物流金融是银行和第三方物流服务提供商向客户提供的结算和融资服务的全过程[1]。物流公司凭借其合作银行覆盖全国的服务网络，使物流金融业务既可以在该行所设机构地区开展，也可以在全国开展异地业务，以保证资金及时汇划和物流及时运送，规范化、信息化、异地化、普遍适应性等是其主要特点。

2 国内外物流金融发展现状

早在1926年，美国就颁布了美国仓库存贮法案（US Warehousing Act of 1926），当时物流金融的主要业务模式之一是面向农产品的仓单质押。仓单既可以向银行抵押贷款，也可以在贸易中作为支付手段进行流通。近几年，美国的花旗银行、英国的渣打银行、法国的巴黎银行、荷兰万贝银行等金融机构，纷纷与物流仓储企业合作，开展物流金融业务。例如渣打银行，提供各种类型的供应链融资产品，有供应商融资、买方融资、结构性贸易融资等产品类型。对出口型企业，渣打银行还帮助企业提前售汇，从而避免长期应收账款带来的汇率波动风险。

物流金融作为一种新的金融创新服务产品，在国内存在着巨大的发展前景和市场需求。广东发展银行在2004年6月率先试办了仓单质押贷款业务。中信银行推出的“银贸通”也是物流金融产品。深圳发展银行打造供应链金融“专卖店”，为中小企业量身定制了三大类共30多项产品，服务于供应链节点的企业，可以选择适合自己的融资产品。华夏银行也正式推出国内首个现金管理整合品牌“现金新干线”，与苏宁、中储股份等知名企业开展物流金融合作。2007年11月，UPS携手上海浦发银行、深圳发展银行和招商银行，由旗下UPS资本公司与将物流金融业务引入中国，成为第一家在华试水物流金融实践的国际性物流快递公司。这标志着整合金融机构、物流企业和上下游客户的物流金融业务逐渐兴起。

3 “两个中心”建设创造物流金融发展的新空间

上海国际航运中心的建设，给金融业的全面发展和细化服务提供了崭新的平台。同时，金融服务业的创新服务模式和服务工具，也离不开航运中心建设需求的实践要求。毋庸置疑，经济越发展，物流业就越进步。现代物流业发展越快，对金融支撑的依赖就越强，在经济中发挥的功能和作用就越重要，与金融、贸易、航运等的关系也就越密切。同时，加快推进上海现代物流业发展，也有利于拓展金融服务领域，为金融业注入活力；加快推进上海现代物流业进步，也有利于丰富贸易服务功能，为服务业创造机会；加快推进上海现代物流业升级，也有利于提高航运服务效率，为航运业增添契机。总而言之，上海国际航运中心的建设，有助于进一步提升上海的综合国际竞争力，最终发挥出上海的综合区位优势。

物流金融作为一种新型的融资模式，不但发生于航运金融业，而且延伸并全面渗透到与航运联系的各环节，使物流与资金流的结合更加现实有效。基于整个供应链系统，银行委托第三方物流企业担纲，向供应链中的企业提供一种集金融和物流于一身的创新型的金融服务。物流企业这种双重性质的服务，从企业的微观层面看，既可推动银行业务拓展，也能促进包括物流企业在内各经济实体发展；从经济的宏观层面看，为国际航运、国际金融两个中心建设开辟了广阔的道路[2－3]。

4 上海开展物流金融的优势分析

（1）显著的区位优势。上海位于经济发达的长三角区域，高端服务业在经济中比重较高，尤其金融、房地产、保险以及运输等行业发展十分活跃。浦东陆家嘴金融中心，密集分布着多家全球500强企业设立的中国总部、分公司和办事处，资金聚集辐射的能力都很强大。

（2）完善的物流体系。“十一五”以来，上海物流业发展规模不断扩大，服务能力显著增强，前3年实现增加值年均增长率高达14.7%。其中，2008年达到1 794亿元，占全市生产总值的比重为13.1%，占全市第三产业增加值的比重为25.3%。同年，上海港以5.8亿吨的货物吞吐量位居世界第一；集装箱吞吐量超过2 800万标准箱位居世界第二[4]，这些物流基础条件，无疑构筑了“两个中心建设”的基本体系。

（3）良好的金融环境。据世界证券交易所协会统计，2008年上海证券交易所股票市值达14 253.5亿美元，实现新上市融资金额105.9亿美元。世界证券交易所协会自2002年统计以来，上海证交所6年间市值增幅为465.1%，而同期伦敦证券交易所市值增幅仅为103.7%，只是上海证交所市值增幅的五分之一强。另据国际期货业协会统计结果，2008年上海期货交易所全年成交总量达2.8亿手/张，成交金额4.2万亿美元，同比增加64%[5]。英国《银行家》杂志公布的数据表明，2008年中国银行业的盈利水平都较好，上海对银行业的盈利做出了较大的贡献。其中，中国工商银行以213亿美元盈利位居全球银行之首，中国建设银行盈利175亿美元、中国银行盈利126亿美元，均超出英国最大的汇丰银行和巴克莱银行。

（4）明显的政策支撑。在去年8月召开的推进现代物流业发展大会，上海市政府出台《贯彻落实国务院年初颁布的＜物流业调整和振兴规划＞的实施方案》，该实施方案明确了2009年到2011年上海推进物流业发展的主要工作目标和配套政策措施。重点在5个方面提出了详尽的工作目标：加强区域物流联动发展，培育现代物流市场；构建城市配送物流服务体系，迎接上海世博会召开；推动制造业和物流业联动发展，促进产业转型升级；增强口岸物流集散能力，加快国际航运中心建设；加大政策实施力度，营造良好的物流发展环境。

5 上海地区开展物流金融业务模式构想

5.1 突出物流企业核心地位，开展银行统一授信实践模式

建立完善的基础物流设施，形成物流多级联动的机制，关键要在积极创新物流金融模式。外高桥保税区是中国开发最早、规模最大的综合性保税区，目前基本形成了以第三方物流企业为主体的现代物流产业体系，聚集了包括美国APL、英迈、荷兰TNT、日本近铁、通运等1 000多家世界知名物流企业。2006年保税区物流企业完成营业收入1 770.59亿元，同比增长24.1%；实现增加值203亿元，同比增长17.6%，占外高桥保税区增加值的30%[6]。

基于上海市物流企业优势和相关配套设施配套的优点，可以采用统一授信融资模式凸出第三方物流企业的核心地位。统一授信就是物流企业按照银行关于信用担保的规定提供信用担保，银行据此把一定的货款额度授给物流企业，物流企业可以利用这些货款向客户提供质押贷款和结算服务，而银行基本上不参与贷款和结算项目的具体运作。即将第三方物流企业置于核心位置，可以简化质押贷款的程序，提高运作效率；最重要的是使物流企业有了更大的权力，加上物流企业与客户有更直接的接触，可以更好的为需要贷款的企业服务，也有利于合理分配信贷额度。

5.2 通过改造中小商业银行信贷机制，尝试建设专业性物流银行

在发达国家，以银行贷款为主的早期专业物流市场、专业物流金融公司已经成为服务的主体，如UPS在收购一家银行后就成立了自己的金融部门。但是，我国法律不允许非金融机构涉足金融业务，在这种情况下，推进城市商业银行转型成为为企业供应链服务提供的专业物流金融银行意义重大。城市商业银行作为地方性中小银行，主要作用是服务地方经济，服务当地中小企业，服务城市居民。上海银行重点服务物流对象，其开发的商易通——供应链融资服务，包括动产质押融资、应收账款融资、票据融资、保单项下贸易融资、国际贸易融资等。根据企业的资信、真实贸易背景和上下游客户的资信实力，以单笔或额度授信的方式，提供短期资金融通，盘活企业在采购商品、存货或销售等环节的资金需求[7]。这项创新型服务在长三角地区中小企业客户市场、同业银行机构以及政府部门和监管机构中已经形成了良好的市场影响和品牌效力，培养了一大批忠诚度高贡献大的优质中小企业客户群体。

可以考虑如下两种具体模式：（i）存货抵押模式。在国外，银行对中小企业的短期和中长期贷款的90%左右都是有抵押担保品的。这些抵押品通常是土地或房产等具有稳定价值的固定资产。但是，国内处于发展期的中小企业，可做抵押的不动产数量很有限，资金需求就遭遇了贷款约束的制度瓶颈，其发展的速度和潜力受到影响。西方中小企业的担保品中，一揽子存货留置权、公开仓储融资、就地仓储融资、信托收据融资和抵押单融资等都是最为常用的存货抵押融资形式，都可以为物流金融的尝试和实践提供借鉴。解决这个实际难题，借鉴国外动产担保的实践，是很有意义的[8]。考虑到存货是多数中小企业都拥有的资产，具有优良的流动性和变现性，比机器设备和知识产权担保价值更高，因此成为了银行的担保资源具备可能性。（ii）应收账款融资：应收账款抵押担保融资是由借款企业（即有应收账款的企业）与经办这项业务的银行订立合同，企业以应收账款作为担保向银行借款，在规定期限内企业有权以一定额度为限借用资金的一种融资方式。合同明确规定，信贷机构或代理商借给企业资金所占应收账款的比率，一般为应收账款的70%～80%不等[9]。应收账款的贷款抵押率通常取决于应收账款的性质、质量。

5.3 学习借鉴UPS成功经验，设立物流金融性专业公司

UPS是四大国际快递企业中唯一一家提供供应链金融服务的公司，其全球供应链金融方案可以帮助全球企业实现货物流、信息流和现金流的协调[9]。1998年成立的UPS资本公司，其宗旨是在供应链上提供综合性金融产品服务。2001年5月UPS并购了美国第一国际银行并将其融入UPS资本公司，主要提供整合的融资产品及服务，包括为客户提供代理收取到货付款、抵押贷款、设备租赁、环球国际贸易融资、电子发票与支付、保险服务等金融服务。UPS物流金融业务则带有其明显的优势和特色：既有金融部门，又能提供物流服务。对于企业客户来说，不但降低了沟通的成本，还能简化交易流程。

目前UPS的发展模式主要是采取与国内银行合作的模式，上海浦东发展银行、深圳发展银行和招商银行等都是其合作银行。UPS提供了包括咨询、供应链管理、仓储物流等在内的多项服务，而银行则直接提供融资服务。上海市的大型第三方物流企业可以借鉴UPS在集团内部成立财务公司的形式，设立面向客户企业的专业物流金融全资子公司，借助母公司对于物流信息的了解来实现成功的运营[10]。

6 结束语

总而言之，在上海市“两个中心”的建设，为物流金融模式创造了巨的发展空间，也为物流金融业务优势的发挥提供了机遇。因此，借鉴国内外成功经验，推动上海市物流金融业务的产业升级，实现物流金融链配置资源的促进作用，提升上海市国际化的实力和影响力。

[1]李雪辉.基于物流企业的物流金融业务主要模式分析[J].管理观察，2009(16):7－13.

[2]王利普.探索物流金融模式[EB/OL].(2009－11－18)[2010－04－10].http://cngm.cqn.com.cn/html/2009－11/18/content_44458.htm.

[3]陈香锋，朱道立.现代物流金融服务创新——金融物流[J].物流技术，2005(3):5.

[4]上海市人民政府.关于印发本市贯彻《物流业调整和振兴规划》实施方案的通知[EB/OL].(2009－07－30)[2010－04－10].http://www.chinacourt.org/flwk/show.php?file_ic=139803.

[5]刘辉.上海金融中心建设渐露头角航运吞吐量全球居首[EB/OL].(2009－09－08)[2010－04－10].http://sjr.sh.gov.cn/main?main_artid=42472.

[6]中投顾问.2009～2012年上海物流业投资分析及前景预测报告[EB/OL].(2008－05－06)[2010－04－10].http://www.umcc.cn/report_text_24622.html.

[7]李华.上海银行——小企业“成长金规划”[EB/OL].(2009－09－03)[2010－04－10].http://finance.nen.com.cn/finance/162/3345662.shtml.

[8]李毅学，徐渝，冯耕中.国内外存货质押融资业务演化过程[J].经济与管理研究，2007(3):12.

[9]孙天琦，杨岚，李培培,等.美国货币监理署（OCC）关于应收账款与存货融资（ARIF）的监管要求[J].西部金融，2007(6)：27.

[10]黄毅民.UPS：中小企业的供应链专家[EB/OL].(2009－04－16)[2010－04－10].http://www.sinotf.com/GB/Logistics/1120/2009－4－16/3MMDAwMDAyMjU3Mg_2.html.