基于模糊数学的无形资产质押评估方法及应用

梅良勇，谢梦

(1.中南财经政法大学 工商管理学院，湖北 武汉 430073；2.湖北大学 商学院，湖北 武汉 430062)

2006年2月，国务院发布的关于实施《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)若干配套政策的通知》中提到，政策性银行、商业银行和其他金融机构可以开展知识产权质押业务试点，为企业的知识产权质押贷款提供了政策支持.以交通银行为代表的各商业银行纷纷开展了无形资产质押贷款业务，为企业提供了一种新的重要融资方式.但无形资产质押贷款业务在我国依然难以大规模开展，其原因正如2006年9月在“全国知识产权质押贷款融资工作研讨会”上世界银行的专家所指出的，银行难以解决知识产权质押贷款中大量的专业问题，特别是估值风险，是制约银行开展相关业务的关键问题.为此，本文中将在传统的收益法基础上，提出基于模糊数学原理的质押无形资产价值评估方法.

1 模糊综合评价的基本原理

模糊综合评价是在综合考虑多种因素的作用下，运用模糊数学工具对某事物的性质或状态做出的综合判断和评价.评价对象的评价指标集合为U={u1,u2,…,un}，其中ui(i=1,2,…,n)是评价对象状态的第i个指标.评语集V={V1,V2,…,Vm}，其中Vi(i=1,2,…,m)是对每个指标的评语，可以为优、良、中、差这样的判断，可以为A、B、C、D这样等级定性判断，也可以为对应评语的数量值.

模糊集分为两类：一类为反映指标集合U各元素在评估人员认为的重要程度值，表现为指标集合U上的模糊权重向量WT=(w1,w2,…,wn)，由AHP、德尔斐等方法确定；另一类是从指标集合U到因素集合V上的模糊关系，即U×V的模糊运算，表现为模糊矩阵Rn×m，模糊矩阵Rn×m反映了评价人员对各评价对象的价值观念和偏好结构.

2 评估模型的基本程序

首先，搜集拟质押无形资产的有关数据资料并进行详细分析，运用收益法计算出质押无形资产的预计未来现金流量现值的悲观估计值p1和乐观估计值p2，由此给出质押无形资产的价值区间[p1,p2].

其次，分析影响质押无形资产预计未来现金流量的各种因素，利用模糊综合评价方法确定质押系数b，这是该方法的重要环节.

最后，计算调整后的质押无形资产价值p=p1+b(p2-p1)，并将其作为拟质押无形资产的评估值.

3 模糊综合评估方法的应用

我们通过一个案例详细说明运用模糊数学方法对质押无形资产价值评估的程序.

某科技公司拥有一项名为油气井全通径射孔专有技术，该公司拟运用此项专有技术向银行质押贷款，需要对该质押专有技术的价值进行评估.程序如下.

3.1净利润预测根据该公司高效全通径产品销售的历史数据，在对未来各种影响因素综合考虑的基础上，做出乐观和悲观两种预测.经评定，该专有技术的剩余收益年限为5年.表1和表2分别是对未来5年高效全通径产品净利润的乐观预测和悲观预测：

表1 产品净利润的乐观预测表 万元

表2产品净利润的悲观预测表万元

项目 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年销售收入8 572.257 238.605 804.054 533.604 179.00变动成本4 399.053 765.082 939.132 107.151 998.00固定成本220.00127.80103.5083.7575.00营业费用698.12537.97413.82343.55324.60管理费用1 362.20981.16689.68488.16451.15财务费用45.0037.5030.0022.5015.00利润总额1 847.881 789.091 627.921 488.491 315.25净利润1 238.081 198.691 090.71997.29881.22

3.2 运用收益法计算该质押专有技术在乐观和悲观两种预测下的价值

根据公式计算得：悲观预测下的该质押专有技术资产的价值为p1=958.21万元，乐观预测下的该质押专业技术资产的价值为p2=1 101.58万元.故该专有技术资产的价值区间为[958.21万元，1101.58万元].

3.3 利用模糊综合评价方法确定质押系数b

(1)评价指标及其权重.对拟质押无形资产状况的评价指标及其权重是运用模型综合评价方法的关键.应先根据拟质押无形资产的类型确定评价指标，然后采用专家打分等方法确定各指标的权重.表3是对该拟质押专有技术状况的评价指标体系及根据专家打分所确定的权重.

表3 确定质押系数的评价指标及其权重

(2)评语集为[优，良，中，差]，“优”、“良”、“中”、“差”反映拟质押无形资产的状况，为模糊评价的评语集.

(3)模糊评价.利用相关领域专家打分的方法确定6个二级评价矩阵，即各个指标对“优”、“良”、“中”、“差”4个评语的隶属度：

作二级评判：

W1∘R1=(0.25 0.30 0.25 0.20)，W2∘R2=(0.14 0.40 0.26 0.20)，

W3∘R3=(0.35 0.41 0.14 0.10)，W4∘R4=(0.45 0.35 0.10 0.09)，

W5∘R5=(0.35 0.41 0.14 0.10)，W6∘R6=(0.37 0.38 0.15 0.10).

说明：W1=(0.5 0.5)，W2=(0.6 0.4)，W3=(0.3 0.4 0.3)，W4=(0.4 0.3 0.3)，W5=(0.6 0.6)，W6=(0.3 0.2 0.3 0.2)为权重向量.运算符“∘ ”为加权平均运算.

将二级评判结果按顺序排列可以得到一级评价矩阵

作一级评判计算为：W∘R=(0.333 0.369 0.168 0.128)，其中W=(0.2 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2)为一级指标权重向量.

最后得到该拟质押专有技术对于评语集各评语的隶属度为L=[0.333,0.369,0.168,0.123]，即根据该专有技术领域专家的意见，认为该技术状况属于“优”的可能性为33.3%；属于“良”的可能性为36.9%；属于“中等”的可能性为16.8%，属于“差”的可能性为12.8%.按照各评语的重要程度给其赋值为X=[1.00,0.75,0.50,0.25]，则质押系数b=L·XT=0.725 75.

3.4 计算该拟质押专有技术资产的评估值

根据前面的计算公式，该专有技术资产的评估值为：

p=p1+b(p2-p1)=958.21+0.725 75×(1 101.58-958.21)=1 062.26(万元).此数据可作为银行评价拟质押企业该专有技术价值的重要参考.

4 总结

运用模糊综合评价和质押系数对质押无形资产的价值进行评估，考虑质押这一特殊的价值评估目的，将无形资产质押期间诸多影响其价值的因素考虑进来，这是其与一般收益法的区别.运用该方法有利于银行更加直观、清楚地了解质押对无形资产价值的影响及质押无形资产未来风险状况.但运用该方法进行质押无形资产价值的评估需要注意以下几点.

(1)对不同类型的无形资产，评价指标要合理选择，不宜过粗或者过细，过粗则难以全面反映无形资产状况，过细则增大工作量，增加评估成本和难度.

(2)在运用模糊综合评价确定质押系数时，参与评价的专业人员在确定指标权重和评价矩阵时，有较强的主观色彩，必须做到客观公正.

(3)在对未来收益进行预测时，要深入调查，不能仅凭财务报表作判断，要与企业管理层及相关部门进行充分沟通.

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