我国价格传导机制变异的实证研究——加入世界贸易组织前后的比较

杜 勇 宏，王 汝 芳

（1.南开大学经济学院，天津市 300071；2.北京物资学院经济学院，北京市 101149）

DU Yong-hong1and WANG Ru-fang2

（1.Nankai University，Tianjin300071，China；2.Beijing Wuzi University，Beijing101149，China）

我国价格传导机制变异的实证研究
——加入世界贸易组织前后的比较

杜 勇 宏1，王 汝 芳2

（1.南开大学经济学院，天津市 300071；2.北京物资学院经济学院，北京市 101149）

价格是市场经济运行的核心与调节器，研究价格传导机制对于优化产业结构、稳定市场价格具有重要作用。本文以2001年12月我国加入世界贸易组织为界分时段对上下游价格指数间的传导及时滞关系进行实证研究。研究结果表明，我国价格传导机制发生了明显的变化：2002年以前是成本推进型的物价上涨，2002年以后是需求拉动型的物价上涨。因此，在当前我国经济改革已经基本成功的前提下，为进一步完善市场机制，更好地促进我国经济发展，一要加快经济结构调整，控制固定资产投资规模过度扩张；二要积极采取有效方式撬动内需，确保拉动经济的三驾马车并驾齐驱；三要加快完善竞争体系，增强参与国际竞争的能力。

价格传导机制；K-L信息量；时差相关分析

一、引言

截至2010年，我国加入世界贸易组织（简称WTO）时的承诺已经全部履行完毕，建立起了符合规则要求的经济贸易体系，成为全球最开放的市场之一。在这样一个特殊时期客观审视加入WTO后我国经济社会发生的变化，对于指导我国的改革具有重要的理论与现实意义。在加入WTO前夕，普遍的观点是既有机遇更有挑战，最大的机遇是可以充分利用经济全球化来加速自己的经济发展，而面临的最大挑战是如何面对加入WTO后经济结构的加速变化。加入WTO以来，我国实际利用外资超过一万亿美元，经济保持强劲增长势头，人均GDP从2001年的不足1000美元提高到了2009年的3600美元。那么，经济结构的变化是否尽如人意呢？加入WTO在推动开放型经济快速发展的同时，是否带动了国内产业结构的优化升级呢？本文拟从加入WTO对我国价格传导机制的影响进行分析。

价格是市场经济运行的核心与调节器，价格传导机制是某一领域商品及服务价格的变化引起其他领域商品及服务价格变化的市场经济的内在机制。各种价格指数的波动存在内在的因果关系，通过价格传导机制对整个经济的运行产生影响。在理想的商品经济条件下，由某一商品价格变化所导致的市场一般均衡是存在的，价格变化的传导是没有时滞的。而在现实经济生活中，由于各种复杂因素的综合作用，价格传导必然存在时滞。研究价格传导机制对于优化产业结构、控制通货膨胀、稳定市场价格具有重要意义。国内有不少关于这方面的研究，如杜鹏、[1]何新华等、[2]肖六亿等、[3]周帅等、[4]程建华等。[5]

价格传导机制中传导链条的三要素为生产领域（上游）、流通领域（中游）、消费领域（下游）。价格传导机制的主要形式有成本推进型和需求拉动型。成本推进型价格传导指上游产品价格变化引起中游和下游产品价格变化；需求拉动型价格传导则相反，为下游产品价格变化引起中游产品价格变化，进而引起上游产品价格变化。价格传导机制通常利用价格指数来进行研究。本文选取原材料、燃料、动力购进价格指数（简称MPI）和生产资料价格总指数（简称PPIP）作为价格传导机制上游的价格指数；选取工业品出厂价格指数（简称PPI）作为价格传导机制中游的价格指数；选取居民消费价格指数（简称CPI）、商品零售价格指数（简称RPI）作为价格传导机制下游反映消费的价格指数。原材料、燃料、动力购进价格指数和生产资料价格指数反映的是生产领域中生产企业购买原材料、燃料、动力产品和生产资料的价格水平的变动趋势和程度；工业品出厂价格指数反映的是工业产品从生产领域转入流通领域时其价格的变动趋势和程度；居民消费价格指数和商品零售价格指数反映的是消费领域中商品和服务消费价格水平的变动趋势和程度。

我国自2001年12月11日起正式成为世界贸易组织成员。以2001年12月为界，可将整个样本期（1997年1月至2009年1月）粗略地划分为两个阶段。由图1可以清楚地看到：1999年初期，PPI、MPI先于 CPI出现大幅上涨；2000 年中期，PPI、MPI的波峰先于 CPI出现；2002 年初期，PPI、MPI出现大幅上涨，随后CPI也摆脱下降趋势开始上涨；2004年中期，CPI波峰先于 PPI、MPI出现；2007 年末，CPI先于PPI、MPI出现大幅上涨；2008年初期，CPI波峰先于PPI、MPI出现。可以明显看出，2002年前后价格传导机制发生了明显的变化。本文分时段采用K-L信息量法（一种用以判定两个概率分布接近程度的方法）和时差相关分析法对价格指数间的传导机制及时滞关系进行实证研究，试图对这一变化进行更为客观的定量分析。

二、价格传导变异实证分析

在实际应用中，常常采用K-L信息量法与时差相关分析法来研究价格传导问题。

1.K-L信息量法。K-L信息量法是20世纪中叶由库尔贝克（Kullback）和雷贝勒（Leibler）提出的用以判定两个概率分布接近程度的一种方法。对于偶然的带有随机性的现象，通常可以认为是服从某一概率分布的随机变量的一些实现值。如果已知（或假设）真正的概率分布，而希望估计我们选择的概率模型与这一真实概率分布相近似的程度，以评估模型的好坏，就需要一个度量，即K-L信息量。K-L信息量法的原理是以基准序列为理论分布，以备选指标为样本分布，不断改变备选指标与基准序列时差，计算K-L信息量，把K-L信息量最小时对应的时差数确定为备选指标的最终时差。负数表示超前，0表示一致，正数表示滞后。

2.时差相关分析。时差相关分析法以一个重要的、能够敏感地反映当前经济活动的时间序列作为基准指标，规定基准指标不动，而另外一些指标在时间上相对于基准指标前后移动若干个月（季），计算基准指标与这些移动后序列的相关系数。根据时差相关系数的大小，最大的相关系数所对应的移动月数就是该指标的延迟月数：负数表示超前，0表示一致，正数表示滞后。基准指标的数据类型一定要与计算相关系数的一批指标的数据类型一致。

本文数据来自《中国统计年鉴》，为1997年1月至2009年1月的MPI、PPIP、PPI、CPI、RPI 月度同比数据。采用月度同比数据可以不用考虑季节性，故不进行季节调整。以CPI为基准指标，在不同样本区间对MPI、PPIP、PPI、RPI进行 K-L 信息量与时差相关分析，分析与计算结果见表1。

研究结果表明，2002年以前我国价格传导机制是成本推进型的，2002年以后我国价格传导机制是需求拉动型的。但如果不是分阶段讨论，由于前后不同价格传导机制的相互抵消，就会得出我国价格传导机制不明显的错误结论。

表1 上下游物价的K-L信息量和时差相关分析结果（基准指标为CPI）

在全样本（1997年1月至2009年 1月）下，实证结果显示：（1）CPI与RPI同步；（2）MPI、PPIP、PPI都比 CPI滞后一个月；（3）MPI、PPIP 与 PPI同步；（4）总体来看，这是需求拉动型的价格传导机制，但价格传导机制不明显。

在1997年1月至2001年12月的样本区间下，实证结果显示：（1）CPI与 RPI同步。（2）MPI、PPIP、PPI都比CPI超前5个月左右。（3）从K-L信息量看，MPI、PPIP与PPI同步；从时差相关分析看，MPI、PPIP比 PPI超前。（4）总体来看，这是成本推进型的价格传导机制。

在2002年1月至2009年1月的样本区间下，实证结果显示：（1）CPI与 RPI同步。（2）MPI、PPIP、PPI都比CPI滞后两个月以上。（3）从K-L信息量看，MPI、PPIP比PPI滞后两个月；从时差相关分析看，MPI、PPIP与PPI几乎同步；（4）总体来看，这是需求拉动型的价格传导机制。

三、价格传导变异原因分析

自2001年12月11日我国正式成为世界贸易组织成员以来，我国经济结构发生了较大的变化。造成价格传导变异的原因既有积极因素，也有不合理及有待改进的方面。有些是我国经济体制内在的制约因素，有些只是过渡时期的短暂现象。主要包括如下四个方面：

1.进口关税的不断降低与生产效率的提高使得汽车、家电、电子类消费品的价格一路下降。进口关税的不断降低，使得进口汽车、计算机、数码相机等消费品的价格一路下降。我国关税总水平已经从2001年的15.3%下降到2009年的9.9%，其中工业品关税降至9.3%，农产品关税降至15.3%，非关税措施自2005年1月1日起已经取消。目前，除小麦、危险化学品及少数特殊商品外，其他所有产品的配额全部取消，在服务贸易市场的开放上也完全履行了义务。在投资方面，2004年就修订了《外商投资产业指导目录》，新目录完全反映了我国加入WTO的承诺，限制类和禁止类很少，绝大部分都属于鼓励类。加入WTO的2001年，我国汽车销量只有200万辆，且以公款消费为主；加入WTO后，我国汽车产业不仅没有被冲垮，反而在开放和竞争的环境下，得到了更快的发展。近年来，国产汽车价格大幅下降，新车型层出不穷。2009年我国汽车销量达到1300万辆，为2001年的6.5倍。

开放的市场虽然给我国企业造成了冲击，但也为部分企业提高效率、加速发展带来了“机遇”。由于市场竞争十分激烈，企业通过涨价转移成本上升压力存在很大的困难。对于原材料价格的上涨，生产企业特别是汽车、计算机、彩电、冰箱等生产企业主要通过加强管理、采用新技术、开发新产品等措施，来最大限度地进行内部消化，为应对激烈的市场竞争，生产效率的提高也进一步降低了产品生产和流通的成本。

2.经济增长过度依赖于投资和出口，消费不足的格局并没有明显改善。加入WTO后，我国经济过度依赖于投资和出口的增长格局进一步得到强化，投资增长速度持续加快，而消费增长相对缓慢。这样的经济增长格局直接拉动了我国能源和原材料需求的快速增长。在供给没有明显变化的前提下，这种需求的快速增长又直接拉动了能源、原材料及相关商品价格的上涨。与此同时，由于国内需求特别是消费需求的不足，普通工业消费品市场基本饱和，新增消费基本是商品的更新换代，需求数量有限，致使消费品价格上涨动力不足，上游商品价格的上涨难以向消费品价格传导。高投资拉动了原材料等生产资料需求的增长及其价格的上涨，而消费不足则在一定程度上延缓、减弱了居民消费价格水平回升的速度和力度。高投资与低消费并存的格局导致了生产资料价格与居民消费价格变化的巨大反差，使上游生产资料涨价后不能及时向下游商品价格传导，原材料价格上涨不能向居民消费价格传导。

3.地方财政收入过度依赖于房地产经济。2002年以来，我国房地产市场爆发性增长，商品房销售额大幅攀升，带动了房地产开发和城市基础设施投资的新一轮高速增长，成为近年来钢铁、水泥等部分行业过度投资的源头性因素。1994～1997年间，我国对房地产市场发展一直是加以限制的，1997年国家对房地产的政策发生了变化，中国商品化的房地产市场自此真正起步。2009年，全国累计完成房地产开发投资突破3.6万亿元，为2001年6245亿元的6倍。房地产投资拉动着50多个产业的发展，拉动率为1∶2.86，对国民经济的影响力达到30%。房地产业大规模的投资带动了钢材等原材料的消费，2009年我国生产钢材6.6亿吨，水泥消费13.9亿吨，电解铝消费1900万吨，这种消耗和未来消耗的前景推动三大行业投资过热。2005年，国内财政收入首超3万亿元，同期作为地方政府预算外收入的土地出让金，就有约5500亿元。为追求GDP的增长和地方财政收入，很多地方经济过度依赖于房地产经济。房地产业的过度发展，一方面拉动了钢材、有色金属、建材、石化等生产资料价格的快速上涨，刺激这些生产资料部门产能投资成倍扩张和原材料价格持续快速上涨；另一方面，也改变了消费者的预期，成为抑制消费的重要因素。在北京、上海、深圳等一线城市，房价与居民家庭年收入之比达到20以上，大大超出了正常区间。为积累买房首付资金和偿还贷款本息，很多家庭必须缩减其他方面的消费支出。

4.国内企业的无序竞争与国际财团的垄断操纵相互作用。在开放的经济体系下，大宗商品价格最终走势往往是同类商品全球定价的一个表现。加入WTO后，我国经济开放程度不断加大，随着投资的持续上升，原油、铁矿石等生产资料缺口不断加大，进口量也大幅上升。由于我国市场经济体系还不够完善，国内很多行业尚处于无序竞争状态，参与国际竞争的经验仍然不足，国际大宗商品往往被国际财团垄断并操控，结果导致我们买什么什么就涨价，我们卖什么什么就跌价。以我国钢铁行业最受关注的铁矿石价格为例，我国是全球最大的铁矿石进口国，2009年我国进口铁矿石6.3亿吨，占铁矿石全球贸易量的70%，然而在全球铁矿石价格谈判中，我国却屡屡受挫，铁矿石进口价格连续6年增长，钢铁企业成本压力越来越大。导致我国铁矿石定价权缺失的原因主要有三点：一是铁矿石供应高度垄断。三大铁矿石供应商占全球铁矿石贸易量的70%，使得过度分散的全球钢铁行业始终处于不利局面。二是矿业巨头采取了“利己”的谈判策略。分属澳大利亚、巴西两个国家的三大矿业巨头之间虽然存在竞争，但更多的是合作，而且利用了日本和韩国。日本之所以能被三大矿业巨头利用，是因为日本与中国的利益本来就不同，而且日本企业在三大矿业巨头中占有非常可观的股份，铁矿石涨价对日本有利，况且抑制和打击中国钢铁产业也是日本所希望的。三是具有计划经济色彩的铁矿石进口代理制以及衍生出的价格双轨制特点，导致我国铁矿石市场秩序混乱，参与谈判的大型钢铁企业低价大量进口铁矿石，之后再高价转售给中小钢铁企业。中小钢铁企业要么从大型钢铁企业和贸易商手中高价购进铁矿石，要么与国际矿业企业“私下往来”。在“力拓案”中，这一“潜规则”被暴露了出来。[6]

四、政策建议

实证研究表明，我国现阶段以需求为主的市场机制已经开始较好运行，对经济运行起到了调节作用。但我国市场机制仍然存在不足，价格传导机制时滞的存在说明了进一步建立健全统一、规范市场的必要性。在当前我国经济改革已经基本成功的前提下，如何完善市场机制，更好地促进我国经济发展是一个重要的任务和目标。根据上文分析，提出以下三点建议：

1.加快经济结构调整，控制固定资产投资规模过度扩张。要加快转变经济增长方式，从主要依靠增加投入、铺新摊子、追求数量转到科学可持续发展的轨道上来，抓好能源、原材料的节约与综合利用，缓解经济发展中的瓶颈制约；要尽快改变房地产经济格局，扭转地方财政过度依赖于房地产业的状况；要加大对已经过热的部分行业特别是高污染与产能过剩行业的调控力度，通过治理解决投资规模偏大与低水平重复建设问题，引导各方面量力而行，克服经济发展中单纯追求速度、急于求成、过度消耗资源的倾向。无论是商业银行的直接融资还是证券市场的间接融资，都应依据产业政策和产业发展指导目录，在对有市场、有效益、符合环境和生态保护要求的生产企业和建设项目予以积极支持的同时，积极采取市场手段坚决控制某些部门盲目投资、低水平重复建设的蔓延。

2.积极采取有效方式撬动内需，确保拉动经济的三驾马车并驾齐驱。如果内需不能得到有效开发，需求结构不能得到改善，我国经济增长的可持续性将受到很大制约。经济增长过度依赖于投资，势必会导致生产力大量放空、银行呆账明显增多、阻碍价格传导等问题，因此必须提升和扩大居民消费。要下大力气扭转收入差距扩大的趋势，千方百计增强中低收入者的消费能力，既要多渠道促进农民增收，又要通过最低工资和再分配等手段努力增加城镇中低收入者的收入，特别是加大对困难群体的扶持力度。要大力改善消费环境，既要大力整顿和规范市场经济秩序，严厉打击制假售假、商业欺诈行为，提高消费者对国产产品的信任度和忠诚度，又要不断解决老百姓消费的“后顾之忧”，扩大有效消费需求。通过提升消费，保持投资与消费合理的比例关系，最终促进经济社会的全面、协调、可持续发展。

3.加快完善竞争体系，增强参与国际竞争的能力。一方面，相对于我国众多的人口，我国资源严重不足，今后及将来很长一段时间内原油、铁矿石等原材料缺口都很大；另一方面，我国出口型企业同质与低水平恶性竞争严重，导致出口产品利润绝大部分为境外企业所攫取。随着经济开放程度的进一步加大，必须尽快改变这种无序竞争的格局。要采取切实有效措施，加快形成我国进口、出口企业的合力，争取我们在对外谈判中更多的权益，避免盲目发展和无序竞争。多年来，国内众多稀土企业无序开采，互相压价，以极低的价格将稀土这种重要的战略资源卖给美国、日本等发达国家。我国稀土资源由于大大小小国有、私有稀土企业的无序开采，几乎破坏殆尽，可开采资源已经不多了。然而，多年来日本却乘机从我国低价进口、储存了可供自己使用20年以上的稀土资源，美国也储存了不少。这种状况如果不能尽快得到改变，经济全球化带给我们的将不再是利用比较优势禀赋促进经济更快增长，而是一场“人为刀俎，我为鱼肉”的噩梦。

＊本文受北京市教委重点课题“北京市宏观经济动态监测指标体系研究”（项目编号：09BaJG245、SZ200910037013）、教育部重大招标课题“我国货币政策体系与传导机制研究”（项目编号：08JD0015）资助。

[1]杜鹏.对价格传导机制变异的解析[J].价格理论与实践，2004（11）：13-14.

[2]何新华.中国价格指数间的关系研究[J].世界经济，2006（4）：31-36.

[3]肖六亿，常云昆.生产资料与生活资料市场价格传导关系的断裂[J].经济学家，2006（3）：124-126.

[4]周帅，于淼，杨宜勇.我国价格传导机制的实证分析[J].中国物价，2008（9）：9-12.

[5]程建华，黄德龙，杨晓光.我国物价变动的影响因素及其传导机制的实证研究[J].统计研究，2008（1）：30-34.

[6]李新创.问诊疯狂铁矿石[J].财经国家周刊，2010（10）：37-38.

责任编辑：陈静

Empirical Study on the Transmission Mechanism of Price Change in China

DU Yong-hong1and WANG Ru-fang2

（1.Nankai University，Tianjin300071，China；2.Beijing Wuzi University，Beijing101149，China）

Abstract:The price is the core of market economy and the regulator,the price transmission mechanism is playing an important role in optimizing the industrial structure and stabilizing the market price.The authors discuss the transmission mechanism between upstream and downstream sub-sector price index and time lag delimit by December in 2001 when China joined the WTO.The results show that the price transmission mechanism changed markedly:it is cost-push price inflation before 2002;it is demand-pull inflation after 2002.Then some suggestions about our economic policies has been given,such as accelerating economic restructure and limiting the undue expanding of fix asset investment,adopting effective method to stimulate domestic demand,accelerating the improvementofcompetition system and enhancing the international competitiveness.

Key words:price transmission mechanism；K-L information quantum；time-difference correlation analysis

F045.3

A

1007－8266（2010）09－0058－04

杜勇宏（1976-），女，江西省高安市人，博士，南开大学经济学院副教授，主要研究方向为计量经济学、统计学；王汝芳（1970-），男，江西省永修县人，博士，北京物资学院研究生部主任、经济学院教授，主要研究方向为金融理论与政策、金融工程。