后危机时代中小企业融资中的问题及途径创新

宜宾学院经济与管理学院 胡妍

全球金融危机已经爆发一年多了，随着各国危机见底的观点越来越占据主流，后危机时代已经来临，经济复苏的曙光已经开启。但是，从我国来看，99%以上的企业是中小企业，没有中小企业的复苏，就谈不上真正的经济复苏，而中小企业的发展又离不开融资的支持。同时中小企业也迎来新的机遇。随着金融危机见底，“反危机”扶持政策尚存，中小企业迎来最好投资和发展机遇。因此，认真研究中小企业融资中存在的问题，积极探索中小企业融资的新途径，已经是当务之急。

1 应对金融危机的措施为中小企业发展提供了新的机遇

在过去的一年多中，为应对全球金融危机，我国政府、银行和企业采取了一系列应对危机的措施，这些措施的实施，为中小企业的发展提供了新的机遇。

1.1 政策扶持助中小企业度难关

2008年，国际金融危机使得沿海不少中小企业倒闭，对当地经济发展产生了较大影响。有鉴于此，各地政府主动出台了一系列扶持政策加强中小企业融资工作，帮助中小企业度过难关。如鼓励商业银行成立中小企业专营机构，扩大中小企业信贷，对此给予相应奖励和风险补贴；对企业新增流动资金贷款和技术改造贷款进行贴息；对担保机构为中小企业贷款担保产生的代偿损失给予补贴，对政策性担保机构追加资本金，增强担保能力。有的地方政府还鼓励企业直接融资，对企业成功发行股票或债券的，均给予补贴。此外，还设立企业特别担保专项资金，满足中小企业应急资金需要。

1.2 货币政策宽松促银行贷款大量增加

在宏观政策层面，适度宽松货币政策为改善中小企业融资创造了条件。为适应国际国内经济形势的变化，2008年下半年以来，人民银行实施适度宽松的货币政策，取消商业银行信贷规模限制，支持其合理扩大信贷规模，加大对重点工程、中小企业、三农和技术改造、兼并重组的信贷支持。在适度宽松货币政策引导下，信贷投放快速增加，银行贷款大量增加，为广大中小企业融资改善创造了条件。

1.3 商业银行启动战略转型

国有商业银行一改以往抓大放小的作风，抓大不放小，开始了战略转型。在机构设置上，为加强和改善对中小企业的服务，去年以来，各银行业金融机构陆续成立了小企业专营部门，有的商业银行还成立了小企业专营支行。

为促进中小企业信贷业务增长，金融机构还适当降低了小企业信贷准入标准，下放了小企业信贷审批权限，并下达了小企业贷款增长指标，促使分支机构拓展小企业信贷市场。在工作方式上也改变了过去等客户上门的行为方式，积极参加政府有关部门主办的各种中小企业融资对接会、项目推介会，并通过报纸等新闻媒体宣传其中小企业融资业务，广泛搜寻目标客户。

1.4 中小企业贷款业务如雨后春笋

在信贷产品和服务方式上，许多商业银行也进行了积极探索，针对中小企业的新业务如雨后春笋般出现。如成都市针对高新技术中小企业聚集而实物资产缺乏的情况，成都银行科技支行和建设银行科技支行开展了高新技术企业信用贷款试点和知识产权质押贷款试点。农行四川省分行营业部开发了“小企业减式贷款”，专门针对那些成长性较好但又不具备规范财务资料的企业,额度在200万元以内，无需审查财务报表，7日内办结。兴业银行成都分行开办了控货融资、保兑仓、国内保理、能效项目贷款、仓单质押贷款等中小企业融资产品，同时还为一部分满足条件的中小企业提供增值服务，如协助中小企业引进战略投资者与IPO上市。

2 后危机时代中小企业融资难的原因分析

2009年下半年以来随着经济数据转好，中国经济会不会率先走出危机已经成关注焦点。从总体看来，经济逐步回暖，复苏在望。伴随经济形势转暖，中小企业自身如何发展则成为更紧要的命题，而融资难问题则引起更多关注。在后危机时代，中小企业融资难，就其原因来讲，主要有以下两个方面：

2.1 内在原因

2.1.1 中小企业自身的经营状况较差

中小企业自身的经营状况是其融资困难的深层次原因。我国中小企业大多数成立时间短，规模小，自有资本偏低，抵御风险能力差。而且中小企业经营机制落后，管理不善，责任约束力弱，管理人员的行为不规范，财务管理水平低，资信普遍不高，经营规模相对较小，组织结构变动快，致使起筹资有较大的信用风险，这与发行股票、债券融资、银行贷款的要求都不相符, 所以很难得到各方的支持, 是融资难的深层原因。从中小企业自身来看, 自身的竞争力不强、抵押物不足、信用程度低和经营困难也是导致融资难的重要原因。

2.1.2 中小企业治理结构不健全

一是企业管理不规范。多数中小企业经营不够规范, 会计制度不健全, 财务管理水平低, 少数企业甚至根本没有完整的会计账簿,银行考察其真实资信状况的难度较大, 导致贷款管理难度加大, 直接影响了商业银行的贷款意愿。二是企业接受担保能力差。影响中小企业银行贷款的主要因素是固定资产净值, 这一因素远远超过其他因素, 而多数中小企业固定资产少、设备陈旧、技术落后或者专用性强, 从而无物可抵。因此, 企业自身缺乏能够提供抵押的有效资产, 或抵押物难以变现。三是从担保贷款看, 许多中小企业信用程度低, 难以获得足够的贷款担保。这些加大了银行贷款风险, 银行自然不愿意将款项贷给中小企业。

2.2 外在原因

全球金融危机后, 商业银行加强了对信贷的审核和管理, 提高了对信贷风险的控制, 风险管理责任制度日益强化, 部分银行甚至实行了终身责任追究, 银行贷款的门槛在不自觉中抬高。在信贷审核方面, 大部分银行对中小企业的资信认定主要是以大企业的指标作参照, 用大企业的标准评定中小企业的信用等级, 致使大部分中小企业也就很难达到发放贷款的条件。与此同时，中小企业本身一些固有的缺陷, 使银行对其贷款存在抵押担保难、跟踪监督难和债权维护难。银行风险大、成本高、收益低, 中小企业申贷无门, 实在是事出有因。

3 后危机时代中小企业融资方式的创新

后危机时代中小企业要抓住新的发展机遇，充分发挥经济复苏生力军的作用，关键在于政府、银行和企业通力合作，破解融资难题，积极进行融资方式的创新。

(1)充分发挥小额贷款公司的作用。为应对金融危机，2008年5月，央行和银监会批准在全国范围内开展小额贷款公司试点，其目的是弥补银行在当地中小企业客户群的“盲区”。小额贷款公司的试点，为民间资本涉足金融业开辟了一条崭新的途径，逐步架起了民间资金与中小企业之间的桥梁，对缓解中小企业资金紧张有着不可替代的作用；同时，它也有利于规范和引导民间借贷。然而，基于风险防范的目的，小额贷款公司目前只能发放贷款，不能吸收存款，这对其拓展业务是严重的制约。为了更好地发挥小额贷款公司在中小企业融资方面的作用，一方面，应加强对小额贷款公司的监管和引导，加强对小额贷款公司的资金来源和流向的跟踪监测；另一方面，当一些小额贷款公司发展成熟且建立了良好的信誉后，可以考虑赋予其吸收存款的职能。

(2)利用私募基金解决部分中小企业融资难的问题。据了解，目前私募基金掌握着8000亿元至1万亿元左右的资金。私募基金通过置换股权的方式帮助中小企业运作，不仅可以解决其资金紧张的问题，同时还可以辅导其上市。等中小企业上市后，私募基金再退出并获取回报。对引入私募股权基金的企业来说，私募股权基金不仅可以补充资本金，还可能给企业带来管理、技术、市场信息和其他企业所急需的专业技能和经验。

(3)尽快建立支持中小企业发展的多层次、多渠道的信用担保制度及机构。目前我国中小企业获得信贷支持的主要现实障碍在于中小企业在贷款担保方面缺乏制度性保障，而信用担保制度是提高中小企业融资信誉度的有效方式，也是中小企业融资服务体系中最重要的组成部分。一方面，可以由政府设立具有法人资格的独立的永久性担保机构和再担保机构，也可以成立商业性担保体系，以法人、自然人为主出资，实行商业化运作，坚持按市场原则向企业提供融资担保业务，以盈利为基本目的；另一方面，可以由中小企业联合组建互助型的担保共同体，对银行贷款提供担保。除上述两方面外，也可以由政府、社会中介机构、企业和银行四方共同参与设立非盈利性担保基金，专门用于为中小企业向银行借款时提供担保。

(4)利用企业集群的优势进行融资。发达国家和我国江浙民营企业发展的成功模式中，许多中小企业的融资都得益于其地方性的企业集群。企业集群往往借助于地缘优势和集群关系，有效地降低获得相关竞争信息的成本和各种交易费用。集群有利于进行更细的专业化分工，降低生产成本、产生学习效用，集群的竞价能力增强，能以更低的价格从供应商及公共机构获得所需资源等，这些均是变相融资。银行贷款往往存在所谓的“界定现象”，因为中小企业其经营期短、信息透明度差，金融机构需要更高投入来调查其财务信用状况；在发放贷款以后，同样需要加强监督力度以防范信息不对称可能产生的道德风险，导致交易成本增加，施贷的难度加大。中小企业群具有产业关联和空间集聚的特征，很多支撑机构都集中在这个企业群内，金融机构可以通过更多渠道获得信息，特别是对企业的信用状况可以有一个很好的了解，这种信息的获得也会因为空间的集聚，成本也较小。另外，企业之间的对比方便明了，可以为资金供给方提供很多信息。

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