我国商业银行范围经济的实证研究——基于广义超越对数成本函数的分析

张 成李 敏

(1.中国人民大学 经济学院,北京 100872;2.日本爱知大学 中国研究科,日本名古屋 470-0296;3.中国人民大学 社会与人口学院,北京 100872)

一、引言

此次全球性金融危机的爆发原因是多纬的、错综复杂的。但是,对金融机构的高杠杆经营模式和创新衍生金融产品缺乏监管控制、对投资银行和对冲基金等影子金融机构及信用评级公司等金融服务机构缺乏必要的监管,是推动次贷危机向金融危机升级演变的重要原因之一(李仁杰,2009)。这导致世界各国普遍加大对于金融业的监管力度,我国也不例外。但是,与国外发达国家相比,我国的金融业尚处于起步状态,作为金融业三大产业之一的商业银行的体制改革虽然取得不俗的成就,但其不足性亦显而易见。如何进一步提高我国商业银行的效率和国际竞争力,不仅是应对金融危机、更是应对外资银行挑战的关键因素。

对于银行业效率的研究一直是国内外研究的热点所在,主要涉及银行业的规模经济、范围经济和 X-效率等问题。其中,商业银行范围经济指的是随着服务产品种类的增多,其平均成本呈现下降的趋势。对于该问题,国内外学者基于不同的研究方法和样本得出了不同的结论。第一种方法是基于超越对数成本函数的赋值法。Hunter、Timme(1983)通过对美国较大规模的银行进行实证研究,发现这些金融机构里存在着轻微的范围经济。相关文献可见Berger、Humphrey(1991、1997)和 Cavallo(2001)等。第二种方法是采用二次成本函数法,该法又可以分为包含投入品价格和不包含投入品价格两种。T seng(1997)运用该法对美国加利福尼亚洲的银行进行了实证研究,结果发现该地区的商业银行在存款和贷款两种业务上不存在范围经济,类似的研究文献可见 Mayo(1984)、窦育民和李富有(2009)等学者的研究。第三种方法是基于 BOX-Cox函数转换的广义超越对数成本函数。杜莉和王锋(2002)基于该方法分析了中国商业银行 1994-1999年的经营情况,发现中国金融业的运营中同时存在着范围经济与范围不经济。相关文献可见 Jeffrey、Paul(1994)和邹新月、邓亭(2009)等人的研究。

由此可见,不同的经验分析方法和研究样本将会导致差异性较大的结果,而这还要受指标选取的影响。本文拟采用基于 BOX-Cox函数转换的广义超越对数成本函数这一研究方法,选取我国八家商业银行 1996-2007年的面板数据为研究样本,以期较为准确地描述我国商业银行的范围经济状况。

二、研究方法

(一)超越对数成本函数的构建

超越对数成本函数的一般形式可以表示为:

其中,TC为研究样本的总成本,Y为研究样本产出的对数向量,P为研究样本投入品价格的对数向量。根据麦克劳林级数展开式可以将其转变成:

其中,Yi表示第 i种产出,Pm表示第 m种投入品价格,φ表示随机误差。式(2)需满足对称性①和齐次性②两个条件。

(二)广义超越对数成本函数的构建——基于Box-Cox函数的变换

通过 Box-Cox函数转化可以解决 0产出问题,其定义如下:

基于 Box-Cox函数,可以将式(2)转化成下式(7):

(三)范围经济程度的测算

在估计出式(7)中的系数之后,可以利用下式(8)测度出研究样本的范围经济程度:

三、数据说明

(一)样本选取和变量构造

本研究所用数据根据 1996-2008年《中国金融统计年鉴》整理、计算而得。选取中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四大国有商业银行及交通银行、中信银行、华夏银行和中国民生银行四个股份商业银行作为研究样本。本研究选取银行资产损益表中的利息支出、手续费支出、营业费用和其他营业支出作为衡量总成本(TC)的指标;选取利息收入(Y1)和投资收益(Y2)作为衡量产出的指标;选取存款价格(P1)、劳动力价格(P2)和资本价格(P3)作为衡量投入的指教,其中 P1用利息支出占存款总额的比重表示,P2用营业费用占存款总额的比重来表示,P3用固定资产净值占总资产的比重来表示。以上指标均根据相应价格指数平减至1995年水平。结合选取的指标及式(3)、式(4)和式(7),可以得出以下广义超越对数成本函数表达式:

(二)相关数据的描述性统计

1.总成本、产出和投入变量总体统计性描述

表 1 总成本、产出和投入变量总体统计性描述

四、实证结果

(一)广义超越对数成本函数的系数估计值

表 2 固定效应下的系数估计值(θ=0.1)

在利用商业银行 1996-2007年的面板数据对式(8)的系数进行估计时,θ值的确定是个关键问题,一般来说 θ值在 0到 1之间,为此,本研究采用格点搜索法来确定 θ值,即确定出能使模型残差最小时的 θ值。通过 matlab7.0,确定最佳 θ值为 0.1。根据 houseman检验和似然比检验,固定效应模型优于随机效应和混合效应模型,估计的结果如表 2。

(二)商业银行的范围经济程度

图 1 商业银行范围经济估计值的折线图

表 3 商业银行的范围经济估计值

在得出以上估计值后,根据式(8)可以求出国有商业银行和股份商业银行样本年间的范围经济程度。从图 1和表 3中可以得出:国有商业银行中,年均规模经济系数最大的是中国农业银行,达到0.2710,最差的是中国建设银行,为 0.0293;股份商业银行中,范围最不经济的是中国民生银行,达到-1.8480,范围不经济程度最轻的是交通银行(-0.3283);虽然国有商业银行除了个别年份存在范围不经济以外均存在不同程度的范围经济,但是中国工商银行和中国建设银行在样本年间的范围经济在不断降低,这两个银行的范围经济值分别从1 996年 的 0.3874和 0.2917降至 0.0858和-0.0146。总体来说,国有商业银行的范围经济系数明显大于股份商业银行,这一结果与杜莉、王锋(2002)和成刚(2006)等学者的研究结果相同,但与王聪、邹朋飞 (2003)和邹新月、邓亭(2008)等学者的结果不同。在四家国有商业银行中,中国工商银行和中国建设银行的范围经济呈现下降趋势,中国农业银行和中国银行的范围经济程度则呈现上升态势;四家股份制商业银行中,交通银行和中信银行的范围不经济程度的变化不大,而华夏银行和民生银行的范围不经济程度在逐步降低。

五、结论

本文基于广义超越对数成本函数,利用我国八家商业银行 1996-2007年的面板数据,实证测算了这些金融机构的范围经济状况。结果表明:中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四个国有商业银行的范围经济程度明显大于交通银行、中信银行、华夏银行和中国民生银行四个股份商业银行,但是中国工商银行和中国建设银行的范围经济程度在不断降低,特别是中国建设银行自 2004年以来一直处于范围不经济,而其他两家国有商业银行的范围经济程度总体在优化。四家股份制商业银行也出现类似的二分格局,与华夏银行和民生银行范围不经济程度的逐步降低相比,交通银行和中信银行的范围不经济程度变化不大。这就需要我国政府对于商业银行采取强化规制与放松规制并行的政策,进一步形成有效的竞争格局;逐步扩大商业银行业务范围,适度发展混业经营;加强金融创新,拓展可能形成范围经济的边界;加快股份制商业银行的发展,提高商业银行的整体国际竞争力。

[注 释]

① 以此来满足条件需求的替代矩阵式为对称的.

② 以此来满足成本函数关于投入品价格是一次齐次的.

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