扇动春光的翅膀——写在《产权市场创新研究》出版发行之际

■/卢栎仁

扇动春光的翅膀
——写在《产权市场创新研究》出版发行之际

■/卢栎仁

冬去春来之际，由中国社会科学院金融研究所周茂清先生主编的《产权市场创新研究》一书，于2010年1月正式出版了。理论是行动的先导。这本新书阐述的创新理论，就像报春鸟的翅膀，扇动着一片片灿烂的春光，为我国产权市场发展带来了无限生机。

作为具有中国特色的一种经济现象，产权市场产生于20世纪80年代中期，历经风雨坎坷，逐渐步入规范发展轨道，在促进国有产权流动、优化资源配置方面起到了重要作用。但是如何克服发展中存在的问题，如何创新发展，《产权市场创新研究》让我们找到了更多的理论依据，看到了更多的希望。

该书共12章，30.6万字。第一章至第六章的作者是周茂清，第七章的作者是钟冠华、董瑞华，第八章的作者是谢卫东，第九章的作者是周茂清、张琪，第十章的作者是任胜利、卢栎仁，第十一章的作者是唐谷军，第十二章的作者是郭书贵、唐谷军。全书由周茂清负责统稿。第一和第二章阐述了有关产权市场的基础理论，第三和第四章对我国产权市场从整体上进行了介绍和评价，五章至十二章分别从交易方式、交易品种、市场结构、市场定价机制、市场统计制度、市场组织结构、市场监管等不同角度，对产权市场的现状、问题及发展前景进行了系统研究。

第一章，采中外产权理论家众家之长，提出产权是与财产有关的、具有排他性的权利，产权是能够流动或可让渡的权利，产权是有边界、可计量的权利。作者指出，正是产权的这些基本属性，决定了产权是可分割的、可交易的。这种科学定义，为产权交易市场的发展奠定了理论基础。

第二章，介绍了马克思主义和西方学者关于产权市场的论述，指出我国产权市场的形成和发展具有客观必然性。

第三章，回顾了我国产权市场的发展历程和基本格局，指出我国产权市场在国有经济调整中做出了积极贡献：一是通过市场行为来指导国有产权的交易，消除行政干预和条块分割对交易过程的影响，从而扩大交易的地域和范围，提高交易的效率；二是通过合法、规范的程序，将国有产权的交易暴露在阳光之下，从而有效遏制交易过程中可能发生的腐败现象，防止国有资产流失，并保护了一大批领导干部；三是盘活了国有企业的存量资产，优化了产权结构，实现了国有资产的保值增值。

第四章，提出产权市场要“巩固作为国有产权流转平台的功能，扩大作为非国有产权流转平台的功能，积极开拓作为沟通国内资本和国外资本的平台的功能”。作者提出，为健全我国的多层次资本市场，应该在产权市场的基础上建设全国场外交易市场（OTC），为全国符合条件的非上市公众公司股权交易提供交易和清算、登记服务，在省级产权交易机构为基础，建立区域性场外交易市场，为地方符合条件的非上市公众公司股权交易提供交易和清算、登记服务。

第五章，提出协议转让、招标转让、拍卖转让、竞价转让四位一体化的交易模式，特别是在竞价转让中将竞争拓展到包含价格竞争和非价格竞争，充分考虑了国有产权交易的难点和特殊性，不仅具有理论价值，而且具有现实价值。

第六章，指出众多流动不畅的实物型交易品种，难以促成资本的集中与重组，严重妨碍了产权的有序流转。应进行非上市公司股权托管交易、私募股权投资基金、资产证券化等交易品种创新，以充分发挥产权市场优化资源配置的功能。

第七章，分析了我国产权市场开展股权交易的现状，提出应通过探索“两高两非”公司股权交易业务，积累经验，再探索“一非”公司股权交易业务，向真正的场外交易市场过渡。作者认为，这是在我国现有国情和条件下，一条现实而稳妥地探索场外交易市场之路，也是一种必然的选择。

第八章，提出大力建设跨区域的知识产权市场中介服务体系，努力活跃知识产权交易业务，加快培养复合型人才，实现知识产权交易市场的创新和发展。

第九章，分析了我国产权市场定价机制的现状、定价方法、交易方式及其存在问题，提出要建立以收益法、市场法等为主的现代企业价值评估体系，特别注重对企业无形资产的评估；完善产权交易体制，促使产权合理流动；完善产权交易的其他配套机制，从而建立有效的产权交易定价机制。

第十章，提出要在做好进场率统计、成交率统计、交易额统计、竞价率统计、增值率统计的基础上，创建包括行业景气指数、综合交易指数、分类交易指数、区域交易指数的指数统计系统，以充分体现产权市场的投融资功能、定价功能、资源配置功能、规范功能等。

第十一章，分析了产权交易机构事业制和公司制组织形式的特点，提出借鉴国际资本市场的发展经验，产权交易机构的组织形式可以实行公司制，运行模式可以实行会员代理制，这样可以保障产权交易机构保持中立地位和公共平台性质，切实履行交易组织者和裁判员的职能。

第十二章，介绍了国外金融监管的经验和我国金融监管的实践，提出要通过推进产权交易立法，明确市场监管主体，加快行业自律组织建设，加强中介机构建设，健全我国产权交易监管体系，促进产权市场规范化发展。

周茂清是中国社会科学院金融研究所研究员、博士生导师。他自上个世纪90年代中后期便开始关注和研究产权市场，并分别主持了关于产权市场的国家社科基金课题和省部级课题。迄今，他在国内一些重要刊物发表了数十篇关于产权交易和产权市场的文章，就产权市场定位和产权市场创新等问题提出了一系列在学界和业界颇有影响的观点和政策建议。本书的其它撰稿人都是产权交易机构高管人员或学者型领导，不仅具有丰富的实践经验，而且就产权市场相关问题或发表过有重大影响的文章，或提出过有重要价值的见解，或在产权市场某些领域取得过突出业绩。本书能够让读者对我国产权市场的发展、演变的历史线索有比较清晰的了解；能够让读者清晰认识产权市场的概念、产权市场的定位、产权市场的创新等问题；能够让读者对近期我国产权市场的过渡模式以及未来我国产权市场的目标模式有比较准确的把握。

本书的学术价值在于，在对产权市场基本概念和有关理论问题进行深入、系统分析的基础上，构建一个较为完整的产权市场理论框架，为丰富和完善社会主义市场经济理论做出了积极贡献；本书的应用价值在于，作者在进行充分调查研究的基础上，对我国产权市场建设和管理方面提出了针对性、可操作性较强的相关政策建议，这对于产权市场更好地发挥国有产权流转平台的作用，更好地推动职能定位、交易制度、组织制度等各方面的创新活动具有重要指导作用。

周茂清指出，中国产权市场已经用自己顽强探索和勇于创新的实践，争取到了在新的形势下重新选择的权利。只要参照证券交易所的信息技术、交易规则和监管经验，对现有产权交易机构进行整合和改造，便可建立一个全国联网报价、分散成交、统一监管的非上市公司股份转让的初级资本市场。我们有理由相信，证券市场与产权市场的整合与创新，将成为中国多层次资本市场体系建设路径的最终政策选择，并推动产权市场实现自己的再生。

《产权市场创新研究》一书，闪耀着春光的灿烂，传递着春天的信息，使人耳目一新，使人充满希望，使人奋起直追！■