人民币自由兑换的思考

韩祖平

纽约大投行雷曼兄弟惊人倒闭一年后，世界经济仍在努力寻找一个坚实的根基和秩序感。全球经济衰退仍很严重，加上那些仍无缓解征兆的经济问题，全球的焦虑感日渐升温，这其中既有经济上的，也有政治上的。

即便是有坚实经济基础的国家也发现应对全球经济衰退困难重重，比起西方经济体巨额负债和无法支撑下去的赤字，这些国家情况要好很多。正如温家宝总理在大连的世界经济论坛上所讲，中国经济的好转仍是不稳定的、不坚实的、不平衡的。同时，最近美国政府对中国轮胎施加进口关税，使得政治气氛变得紧张，这明显表明，政治风向更容易让人把国内经济困难的原因归咎于国外。

美元作为世界主要储备货币，其对于世界经济有着非同一般的力量和影响。它提供了衡量几乎每个国家货币的基准。确实，美元作为主要储备货币这一现实，缓冲了经济危机中美国所要经受的众多痛苦后果，这场危机暴露出西方金融机构众多严重的根本性错误。持有主要储备货币确实让美国可以将调整经济结构的部分痛苦“出口”到大量持有美元外汇储备的国家，允许未来发生通货膨胀(虽然他们说会抑制通货膨胀)，以减轻巨额负债和赤字的痛苦。

随着中国经济实力的增强，在国际经济中的地位提高，它相应的力量和影响也将会提升。但是，在过去的几十年虽然发展十分迅速，其经济影响力与中国相对于世界其他国家的实际经济实力并不相称。这一异常现象的一个主要因素便是人民币并非完全可兑换的货币。由于中国本国的货币不可自由兑换，这让中国只能听任他国央行(和政府)的摆布，因为中国持有着他们的外汇储备；而这样就让中国处在诸多风险之下。

虽然已有一些人民币国际化的举措，而且人民币的完全可兑换也不会在不给中国经济带来风险的情况下一蹴而就，一个至关重要的结构性问题必须要点出，以便为人民币在其他货币中的未来地位做好准备。在货币不可完全兑换、货币价值由中央政府制定的情况下，货币兑换和管理其相对价值时并不需要什么技巧。

新中国建国初期，外汇储备并不大，意味着并不需要在外汇管理或交易方面十分精通。但在过去的十年间，中国外汇储备呈现出爆炸性增长，这令交易和管理这些外汇的能力显得非常必要且重要。确实，这已发展成使用外汇储备在全球市场购买战略性资源，确保国家经济实力和经济发展。

自然，考虑到外汇交易对中国来讲仍是一个新的技能，并且外汇市场管理松散，西方金融机构经验和交易策略更为丰富，常常会出现损害中国利益的情况发生。加强并协调中国各个金融机构的外汇操作，这不仅是避免交易损失和额外成本最为直接的需要，更重要的是要在外汇交易中获得专门技术和经验，因为在人民币完全可兑换之前，这项技能作为世界顶尖标准是绝对必须掌握的。而且，只有人民币实现可自由兑换，并被视为稳定的可流通货币(像美元、欧元、日元那样)以后，美元作为世界主要储蓄货币的独霸地位才可能逐渐终结。