浅谈ＦＯＦ基金投资

朱静芬

随着基金数量的增多,基金的业绩分化越来越大,有超过70%投资者的基金组合,没有跑赢基金业的平均水平。而“FOF”让专家团队代替基民来投资一揽子基金,在分散风险和省心操作上,具备了一定的投资价值。

什么是FOF基金

FOF字面意思是“基金中的基金”,是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种,它通过持有其他基金而间接持有股票、债券等证券资产。目前FOF都是由券商或者信托直接发起,由银行、券商等作为代销单位,只能算是“准FOF”。FOF产品相对基金来说风险较小,具有有效降低非系统风险的特点。在市场震荡的情况下,相对较为抗跌。FOF的收益很大程度取决于管理人对于基金的配置水平,最被FOF产品看好的基金具有一些共性:长期业绩回报稳定、基金公司总体实力均衡、基金经理相对稳定、获得晨星高评级。

券商FOF:作为代销商,券商往往只销售自己发行的FOF。弱市环境下偏股型券商集合理财产品中,表现最好的仍为FOF产品,跌幅明显小于同期大盘。

银行FOF:银行往往销售很多品种的FOF,流动性较强,期限一般是1-2年,赎回较容易。银行FOF风格各不相同,有的收益较好,有的投资风格比较激进,年亏损程度在30%左右。

FOF基金投资优势

1.FOF适合两类人群。一是没时间精力挑选、打理基金,又想分享基金收益的投资者。二是把握不住基金申购、赎回时点的投资者。

2.FOF低风险高收益。FOF有专业的部门不断研究市场上好的基金,纳入到其账户组合中,通过动态的筛选、监测、评估过程进行调整,为投资者提供服务。既投资股票型基金,还配置一定比例的货币型或债券型基金,有效分散风险。

3.FOF的专家管理之道。FOF由专家筛选基金,比基民自己打理多只基金省心,还可以学习他们的理念,即长期持有适度波段操作;关注重点品种;坚持原则调仓不跟风。

4.FOF费率低。FOF申购和赎回费率不尽相同,但费率低于多数开放式基金。其次,买卖基金需要手续费,而在FOF的投资账户组合中,投资转换是没有手续费的。

5.FOF收益保底和补偿承诺。券商以自有资金参与令投资者更有安全感,产品终止时若发生亏损,将首先给予投资人补偿。若收益达不到预期,管理人将拿出一部分管理费用补偿投资者。

FOF基金投资注意点

1.FOF也有投资风险。这主要是因为产品的投资组合,大多是非保本非固定收益型。如投资大部分是股票型基金,也会随市场大跌而下跌,只是跌幅较小些。同时,由于FOF属于高风险理财产品,银行不会为FOF的购买者提供质押。

2.FOF流动性和透明度不高。FOF在流动性方面往往规定了期限,流动性比开放式基金差一些,不能随时赎回。透明度也不高,有的一周才公布一次净值。

3.FOF收益水平不均衡。有的FOF产品经理没有专业模型分析的能力和经验,因此此时的FOF还不是真正意义的FOF,可能无法取得应有的收益水平。

4.FOF涉及双重收费。表面看FOF费用似乎很便宜,但其实各基金本身就有各种费用,在运作过程中就会出现二次收费的情况。

5.FOF牛市表现不佳。FOF往往要配置一定的货币型或债券型基金,收益没有股票型基金高,尤其是在牛市时往往上涨乏力。

6.FOF投资门槛高。目前其“门槛”比大多数开放式基金高。不少FOF规定,首次参与的最低限度为10万元、最低份额不能低于1000份,否则会被强制退出。

7.勿与投连险混淆。市场上有部分投连险以“基金”名义推广,但投连险并不等于FOF。投连险不同投资账户间过于频繁的转换需交纳手续费,在退保时则需支付比例较高的退保费用。

8.注意阅读FOF的条款。有的条款规定,投资收益超过某个高度,管理者要分享部分收益。因此业绩越高,购买者就要交越多的业绩提成费用。

9. 理性选择FOF。选择前应结合自己的投“基”水平和资金流动性需求;选择时应重点关注FOF的投资范围、业绩标准、预期收益分配、流动性以及费用等主要方面。还要着重考察管理人的研究和投资能力,包括基金研究和评价体系、人员配备情况、投资和研究结合密切程度、投资决策流程等方面。