人民币国际化形成机理的理性探讨

徐 娟 王 璆

摘要:随着经济危机持续蔓延,人民币国际化问题越来越多被提及。我们必须注意到,随着中国经济的发展壮大,人民币的区域化、国际化是一种必然的趋势.但何时才能实现人民币的国际化、人民币国际化的程度、客观趋势、路径等都值得我们深入的思考、研究和探讨。本文主要分析了人民币周边及境外流通态势、人民币国际化的基本内涵和人民币国际化的形成机理。

关键词:人民币国际化形成机理

人民币国际化的概念最早是20世纪90年代初提出的。近年来,由于我国边境贸易和边境旅游的火爆,人民币国际化问题引起越来越多的国内学者的关注和研究。本文以人民币周边及境外流通态势为出发点来深入研究人民币国际化的内涵和形成机理。人民币国际化的过程必定是一个由低级到高级不断递进,并且同时也是自然国际化和政策国际化相统一的动态发展过程。

一、人民币周边及境外流通态势分析

港澳回归后,人民币在港澳地区的可接受度、流通领域得到了极大的拓展,流出入量越来越大。同时,在一些与中国经贸联系密切的周边国家,人民币流通的总量和频率也大为增加。而在其他的周边国家,人民币也被作为支付货币和结算货币,如俄罗斯、新加坡、朝鲜、韩国等国家或地区。另外,其他国家和地区还部分地持有人民币的储备或资产。因此,人民币在周边国家的流通越来越广泛。为此,笔者把人民币在在周边地区和国家的流通情况分析如下。

(一)人民币境外流通形式分类

周边国家国情及经贸往来形式的差异,形成了人民币在周边地区流动的区域性特点和差异性。从使用上看主要分为两类:一类是交易媒介,如在中蒙、中朝、中俄等边境地区,人民币主要在边贸和旅游消费中充当交易媒介。一类是资金流动,在港澳、新加坡等地区,人民币的流动主要以人流或以单纯的资金流方式出入,以及用于两地人员往来的旅游、购物消费,表现出较大的流动性。

(二)人民币在周边的流通情况

人民币在东南亚地区的自由流通已受到“第二美元”的待遇。一些国家和地区的居民把人民币作为一种储藏手段。而在一些国家的流通现钞总量中人民币占了很大比例,更有一些国家的领导人甚至在不同场合提出要鼓励国民使用人民币。从东亚的一些国家、南亚的一些国家和一些毗邻中国并与中国有较密切经济往来的国家,人民币都受到不同程度的欢迎,在有的国家人民币甚至可以全境通用。

(三)人民币资金跨境流动的主要渠道

1993年3月1日,我国重新颁布《中华人民共和国国家货币出入境管理办法》和发布《中国人民银行关于国家货币出入境限额的公告》后,人民币从此通过合法渠道走出了国门。

1、通过海关正常携带出境。现金携带为最普通的出境方式,但由于我国人民币出入境实施限额管理且标准偏低,客观上阻止了人民币资金通过正常渠道大量携带出境。因此,通过海关正常渠道流出的所占份额很少。

2、中方客商非法携带出境。长期以来,人民币资金跨境流动主要以私自夹带方式出境为主。经对相关数据分析推算,每年非正常渠道流出的人民币约占同期贸易进出口额的30%左右。

3、人民币账户行汇出。边境地区银行与邻国商业银行开办人民币汇款业务后,人民币资金跨境流通渠道得到进一步发展,并逐渐成为主要的流出方式。 人民币资金回流渠道主要有出口货物收回货款、账户行汇入以及个体商户携回国内等。

从以上分析可以看出,人民币在周边国家和地区的流通越来越广泛。由于我国有着迅速增加而且前景看好的经济基础,尤其对外贸易和国际收支多年顺差和外汇储备的快速增加和中国政府负责任的态度,人民币大大提高了其国际信誉,开始成为放心的货币,长期处于相对硬通货地位。人民币国际化迈入了初级阶段。

二、人民币国际化的基本内涵研究

(一)现有的货币国际化途径总结

货币国际化是指能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。这里主要分析美元、日元和欧元的国际化途径。

美元是当今世界第一大货币,是国际上使用最广泛的货币计量单位。其国际化路径可概括为:依托全球性货币汇率制度安排成为唯一的国际计价单位和与黄金相同的国际储备货币;与黄金脱钩、失去制度基础后,依赖先入为主的存量优势在世界信用货币体系中处于优势地位;国际政治经济实力的强大巩固和发展了这种优势,继续充当国际货币的“领头羊”。

欧元国际化经历了三个阶段:1994—1998年的法律制度准备阶段;1999—2002年的欧元国际化初级阶段,开始在欧元区各国作为转账货币流通;2002年—至今的欧元国际化实质性进展阶段,通过依靠货币主权联邦制的强制力取代原12国货币以合法的身份成为国际货币。

日元国际化走的是金融深化与发展的道路。境外日元的增加,国际储备的增多,加速了国内金融制度的自由化改革。通过依托经济发展、政策稳定和不断提高的经济实力和综合国力水平,推进金融深化改革与发展金融制度的调整与改革以促进金融发展的深化,这些促使了日元的国际化。

简言之,美元是在两次世界大战中崛起并走向世界的,而欧元是从国际经济合作中走出来的,日元是在被迫升值中走向世界的。

(二)人民币国际化基本内涵的界定

中国现实的特殊性决定了人民币国际化途径的独特之处。人民币国际化是指由边际贸易和出境游推动的,先在周边国家和地区流通,然后逐步在国际范围延伸,最终具备国际结算、信贷和储备三大国际货币职能,并达到自然国际化和政策国际化相统一的动态发展过程。

上述定义包括了三个方面:第一,人民币现金在境外享有一定的流通度;第

二,以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具,其金融市场规模不断扩大;第

三,国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。这是货币国际化的通用标准。其中最重要的是后两点。

三、人民币国际化的形成机理分析

从第一部分的分析中可知人民币国际化的直接动因:(1)以人民币计价的边境贸易带来的在周边国家的流通;(2)支付出境游导致的在周边国家和地区的流通;(3)其他方式流出的人民币在周边国家的流通等。基于此,我们进一步分析人民币国际化的形成机理。

1、国家经济实力的增强是人民币国际化的坚实基础

中国经济持续发展,并逐步成为世界经济大国,使人民币国际化有了更加坚实的基础。1996-2001年中国GDP年均增长率为8.3%,而同期美、日、德三国GDP年均增长率指标分别为4.4%、1.1%、1.8%。与此同时,中国商品进出口大幅度增长,并保持顺差,外汇储备迅速增加,到2006年年初,中国外汇储备已跃居世界第一位。2008年我国全年出口总值14285亿美元计算,今年出口总值将为11785亿美元。2007年,中国出口额占世界出口总额的比重提高到8.8%,世界排名开始跃居到第二位。从资本往来看,2002年以来利用外资形式好转,审批外资投资项目逐渐增多,加上金融危机的爆发,中国成为国际游资的投入地,利用外资的水平逐渐增多。此外,中国在海外兴办企业的经营范围不断扩大,涉及对外贸易、物业投资、信息咨询、金融保险等多个领域,逐步向多样化发展。

由于不断壮大的经济基础,尤其是对外贸易和国际收支多年的顺差,使人民币长期处于硬通货地位,成为让各国放心的货币,国际化信誉大大提高,这就为人民币国际化奠定了坚实的基础。

2、人民币自由兑换进程的推动

1994年1月1日我国实行外汇体制改革,向人民币自由兑换迈出了第一小步。

紧接着,1996年12月1日,我国正式接受IMF协定第8条第2、3、4条款的要求,从而标志着中国实现了经常项目的完全可自由兑换。期盼已久的跨境贸易人民币结算试点与2009年7月6日在上海首先启动。这不仅有助于减少企业成本,缓解中国外贸下滑的压力,同时也意味着我国迈出了人民币走向国际化的第一步,人民币有望成为全球最主要的货币之一。

我国目前尚未实现资本项目的完全可自由兑换,当资本项目完全可自由兑换时,我国离人民币国际化将越来越近。

3、金融业国际化的趋势为人民币国际化创造了外在条件

主要发达国家的实践表明,国际化是一国金融市场发展到一定程度后继续发展壮大的必由之路。我国对外开放不断扩大也要求我国金融市场不断扩大国际影响,实现国际化。在有关方面的努力下,我国金融市场已经进行了国际化的初步尝试,确定了近期内的发展目标,即将中国金融市场建成初步具有对外提供金融交易服务能力、由境内外参与者共同参与的、具有一定国际或区域影响的市场。

目前,我国共有7家国有独资银行,110多家股份制商业银行。随着我国的改革开放和全球经济一体化的不断推进,部分银行已开始积极拓展海外业务,在世界各地建立分支机构和代表处,其中以中国银行为首。但是除中国银行以外,其他商业银行目前在国外建立的分支机构还比较少,海外业务的展开还十分有限。

我们应该看到,金融市场在走向国际化的进程中面临着三大挑战:一是如何改善金融对实体经济的服务机制,提高服务效率。二是如何在利率市场化进程加速的情况下,促进盈利模式与收入结构的优化调整。三是如何提升风险防控与金融创新的综合水平。人民币国际化进程仍然是任重而道远!

4、两岸四地贸易依存关系的加深为“一国四币”整合奠定了经济基础

货币国际化实际上是一国货币成为国际货币的历史进程。以2000年数据及

同期汇率为基准计算的美元、欧元、日元和人民币的国际化指数分别是10.25、2.27、1.17和0.19。可见,即使相对于国际化程度相对较低的日元,人民币国际化还有相当长的路要走。一国四币的整合不仅可以再现有的基础上继续扩大人民币在香港、澳门和台湾地区的流通和影响,而且香港市自由港,在人民币现阶段不可自由兑换的前提下,人民币在香港的流通将为人民币走向周边和世界打开一个窗口,就如同当年香港作为中国对外贸易的窗口一样,进而大大提升人民币的国际化进程,提高人民币国际化指数。

结论

人民币国际化是一个由初级向高级、由民间向官方、由中国周边国家与地区向越来越多的国家

与地区、由部分国际化向完全国际化不断延伸和发展的渐进过程。首要目标是努力推进人民币亚洲区域化,依次实现贸易结算货币、金融产品计价交易货币、储备货币。同时,人民币国际化的条件虽然已经具备了,但并不是很成熟,中国在推进人民币国际化的途中还需要做好经济基础、政策等方面的准备,努力实现人民币的国际化。

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5、姜波克,张青龙.货币国际化:条件与影响的研究综述[J].新金融.2005(8).

6、李稻葵,刘霖林.双轨制推进人民币国际化[J].中国金融.2008(10)

作者简介:

徐娟(1982年—),女,汉,江苏连云港人,河海大学商学院硕士研究生,主要研究方向:国际经济与贸易

王璆(1985年—),女,汉,江苏太仓人,河海大学商学院硕士研究生,主要研究方向:人力资源管理。