国际金融危机对我国金融监管的启示

王 巍

[摘要]金融危机爆发严重影响全球的经济,并最终影响一国经济的增长。因此如何避免金融危机的爆发成为全球关注的焦点。本次由于美国的次贷危机引发的全球性金融危机无疑暴露了放松金融监管、推崇金融自由化的弊端。我国金融业的发展起步晚,金融市场不完善,需要加快金融创新,但金融风险也会随之加大,这对我国的金融监管体系提出了更高的要求。因此,反思美国本次的次贷危机对健全我国的金融监管体系有很重要借鉴的意义。

[关键词]金融危机 金融监管 启示

一、 当前的国际金融危机

(一)当前金融危机的成因

美国金融危机表面上看是由住房按揭贷款衍生品中的问题引起的,深层次原因则是美国金融业严重缺乏监管,内部管理机制失误造成的。美国本轮金融风暴是次贷危机进一步延伸的结果,而次贷危机则与美国金融机构在金融创新中过度利用金融衍生品有关。在各种可能导致金融危机的因素中,美联储政策的失误可能是较为严重的一个危机因素。低利率促使美国民众使用储蓄或贷款去投资资产、银行过多发放贷款,这直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀。然而,当货币政策连续收紧时,房地产泡沫开始破灭,低信用阶层的违约率开始上升,由此引发的违约狂潮开始席卷一切赚钱心切的金融机构。庞大的赤字需要大量外国资本弥补,结果美国的资本账户逆差大幅度增长,出现经济波动,引起外资撤离,美国就陷入一场金融危机。

(二)当前金融危机的影响

由于美国经济危机,整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值,经济增长受到严重打击和损失。美国是这次危机得发源地,因此也是首当其冲,首先是银行倒闭,大量人员失业;股市也跌入几十年得最低点,据美国商务部公布的数据显示,美国经济去年第四季度按年率计算下降了6.2%。日本经济也因遇上这次金融危机更是雪上加霜。日本出口在本国经济中占很大比重,可是经济危机一爆发便对本国经济造成沉重得打击。股市也毫不例外得受到重挫,日经指数一路狂跌,跌幅为将近24%。因此,这次金融危机对日本的影响是深远的。世界上许多发展快速的国家如印度和我国,也受到了这次危机的影响,多年的快速发展也放慢了脚步。近期我国政府出台四万亿人民币的刺激经济政策来面对危机,从而扩大内需,促进经济增长;银行也多次降息来抵御经济危机。总之,美国金融危机引起了世界金融的动荡不安,也让世界经济走向极度的低迷之中。美国华尔街带来的这场金融风波甚至引发世界上许多国家的金融业走向破产的边缘。

二、当前金融危机对我国金融监管的启示

(一)我国金融监管取得的成绩

近几十年来,我国在金融监管方面取得了很大的成绩,金融监管和法制建设明显加强。成立了一系列监管体制。监管的专业性和有效性明显增强,金融法律法规体系也进一步完善。这些在一定程度上化解了历史遗留的系统性金融风险隐患,为金融业安全运行提供了重要保障。

(二)我国金融监管的不足

1.监管体制自身不完善,监管工作存在问题

我国现行监管体制自还存在很多问题。从目前的情况来看,我国金融监管工作存在以下问题:(1)监管目标笼统,落实难度大。 (2)监管职能缺位,导致管理真空和摩擦。

2.现行金融监管制度不合理

在现行分业监管制度下,严格禁止银行、储蓄机构、社会养老保险机构的资金进入证券市场,这样,就将部分需要规避风险的投资主体资金拒之门外。我国银行的中间业务大多处于探索和起步阶段,传统的金融服务市场格局早已为外资银行所革新。其结果是,金融资产规模在扩大,但风险被忽视,资产管理和运作仍处于较低水平,资产机构过于单一。

3.我国现行金融监管协调机制存在的问题

首先,现行的协调机制难以适应国际国内经济金融发展趋势。

其次,货币政策与金融监管协调有待加强。货币政策目标和银行监管目标冲突外部化,在一定程度上降低了决策的效率;货币政策传导渠道梗阻导致政策效果不佳。

由于存在上述的不足,所以我们在以后的金融监管工作中,要反思美国金融危机,这对维护我国金融体系的安全具有重要借鉴意义。

(三)金融危机对我国金融监管的启示

1.加强对金融创新的监管

健全的金融体系是防范金融风险、保障金融安全、促进经济发展的重要条件。世界金融危机提醒我们,为了切实改进金融服务并有效防范金融风险,必须进一步推进金融改革与发展,稳步推进金融创新,努力健全金融体系。

(1)适度发展消费信贷、促进房地产金融健康发展

消费信贷是我国银行业发展比较快的新兴业务。由于金融衍生品市场不发达,我国信贷资产证券化程度很低,房地产金融的风险缺少向其他金融领域传递的途径,意味着与房地产金融相关的风险全部集中在商业银行系统中,不会演化成为系统性风险,但房地产金融风险是客观存在的。当前,特别要加强房地产金融风险管理,促进房地产金融健康稳定发展。

(2)稳步推进金融创新、加强金融创新风险管理

我国现阶段金融衍生品交易品种少,市场规模也很小,金融发展相对滞后于经济发展,金融市场缺乏深度和广度,以及资源配置和价格发现等功能不完善的现状,要求我国必须继续稳步推进金融创新步伐。在推进金融创新的过程中,要结合我国金融市场、金融监管的发展水平,坚持循序渐进原则,同时,应汲取美国“先创新、后监管”的教训,对金融创新隐含的风险给予足够重视,加强对金融创新的监管。

2.进一步加强风险管理机制

(1)加快信用体系建设

健全的信用体系、会计制度、信急披露制度以及监管制度等是健全的金融体系的必要组成部分。因此,必须加强信用体系建设,健全会计准则,健全信息披露制度。首先,进一步健全完善信用评级体系,必须进一步加强信用管理。其次,建立适应资产价格变化的会计准则和动态的评级方法。

(2)加强金融风险管理,完善金融防火墙制度

首先,实行强制性信息披露,提高金融信息透明度。其次,建立有效的金融控股公司防火墙制度。必须建立金融防火墙,设置有效的风险隔离机制,以便“隔离”银行与证券业务,降低金融控股公司的内部人控制风险,减少金融机构之间的风险传递。

(3)建立应急救援机制

金融应急救援机制的核心是制定应急预案,也就是预先确定开展应急救援行动的行动计划和实施指南。应急预案须遵循持续改进的指导原则,定期及不定期地进行修订,以有效吸收最新信息,做出修正与改进。

3.构建新型金融监管机制

(1)建立分业监管体制下切实有效的金融监管协调机制

为了适应金融机构通过控股公司形式实现混业经营的新形势需要,减少监管盲区,提高防范化解金融风险的能力,可以考虑建立制度化的金融监管协调机制——国务院金融监管协调委员会,实质性地负责协调各个金融监管机构及中央银行金融稳定局的金融监管职能。为了解决可能出现的监管冲突,还应建立监管机构之间的一套冲突解决机制,在现有机构性监管的基础上,积极吸收功能性监管理念。

(2)建立统筹金融改革、发展与监管职能的超级监管机构

首先,强化中央银行货币政策职能,建立有利于金融稳定的货币政策框架。

其次,建立统筹金融改革、发展与监管职能的超级监管机构。

最后,建立统筹货币政策、金融稳定和金融监管的国家金融安全与发展管理机构。

参考文献:[1]黄达,金融学.中国人民大学出版社,2003,08.[2]陈学彬,邹平座.金融监管学.北京高等教育出版社,2003,07.[3]宋立.金融危机对我国金融监管的启示.宏观经济管理,2009,(1).[4]朱金玉.对当前美国金融危机成因的反思.商场现代化,2008,(559).[5]杨公齐.经济全球化视角下的金融危机成因解析.现代财经,2008.[6]邓启峰.浅析金融危机的成因与启示.管理观察,2008,(25).