我国中小企业筹资难成因及对策

刘立丽

长期以来，中小企业在我国经济结构转换和经济体制改革的背景下，面临着有利的发展机遇，但从目前中小企业的状况来看，它们的发展却不是一帆风顺的，其中筹资问题越来越成为困扰中小企业进一步发展的制约因素。

一、我国中小企业筹资难的原因

中小企业筹资难的原因有多个方面，既有企业本身内部环境的原因，也有外部环境如金融机构、国家制度、政策方面的因素。

（一）中小企业筹资困难的内部环境原因

1、中小企业经营风险大。大多数中小企业成立时间不长，底子薄，规模较小，自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足扩大再生产的需要。我国中小企业管理水平参差不齐，管理方式也存在很大差异。在用人机制上，很多中小企业具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位，这种管理模式很难吸纳优秀的管理、技术人才；在资产运营上，中小企业由于规模普遍较小，所处产业水平比较低、资产存量有限、技术设备超负荷使用，严重影响了产品和服务的质量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏科学性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，破产几率上升，导致投资者和银行不愿给中小企业投资和贷款。

2、中小企业的信息不对称。中小企业由于自身的财务等制度相对于大型企业而言不健全，经营管理层相对素质较低，缺乏必要的财务管理素养，财务管理十分混乱。同时，许多中小企业出于偷漏税款和应付上级部门检查等原因，往往存在两本账、三本账的现象，会计信息严重失真，导致银行对企业风险承受能力无法辨清，对贷款的监督和检查工作也无法进行。因此，银行及其他提供贷款者很难控制他们的实际经营状况，使得银行及其他提供贷款者对企业的生产、经营信息难以及时得到，致使他们不敢贸然提供贷款。

3、中小企业贷款缺乏足够的抵押担保。在我国，企业向银行申请贷款必须提供抵押、质押等担保，信用贷款只在极少的场合对极少的企业适用，中小企业很难获得信用贷款。而在此同时，绝大多数中小企业又普遍存在固定资产少、流动资产变化快、无形资产难以量化、厂房设备不足以作为贷款抵押物，而寻求担保又遭遇重重困难的问题。所以，中小企业在抵押、担保贷款方面成功概率极小。

4、中小企业信用观念缺失。近年来，我国企业缺乏诚信已经成为一大问题，而中小企业以破产、改制为名逃避银行债务之实等事件时有发生。目前，根据对城市商业银行的调查发现，中小企业的违约率要高于大型企业。贷款的高违约率是银行不愿向中小企业贷款的一个重要原因。借债还钱的意识淡薄、信用观念缺失直接影响了中小企业的整体信用形象，银行不得不采取“惜贷”、“慎贷”措施严格控制贷款，从而也影响了中小企业的筹资绩效。

（二）中小企业筹资困难的外部环境原因

1、金融机构没有将支持中小企业发展真正放到重要位置。在直接筹资方面，较高的资本市场进入门槛阻止了中小企业的进入。我国目前为中小企业筹资服务的二板市场还极不完善。上海证交所和深圳证交所这两个主板市场显然不应也不能成为中小企业筹资的渠道。也正是因为没有完善的二板市场，所以创新基金和开拓基金的发展十分缓慢。目前，我国虽然设立了科技型中小企业技术创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但由于数量少、服务范围极其有限，仍无法满足中小企业发展的需要。在现行金融体系当中，多数金融机构也主要面向大型企业，以中小企业为主要服务对象的中小金融机构发展滞后，服务范围和服务品种难以满足中小企业发展的需要，这种不健全的金融体系，致使中小企业筹资能力比较弱。金融机构对中小企业还存在认识上的盲点，有些银行对中小企业缺乏了解，只是以偏概全地认为中小企业难上档次、运作欠规范、风险大，不敢向他们放贷；还有人怕工作量大、放贷成本高，怕日后出现坏账、承担风险，这大大降低了商业银行对中小企业贷款的动力。在这种情况下，增加了中小企业筹资的难度。

2、政策扶持力度不够是造成中小企业筹资困难的重要原因。比照国际经验，许多国家对中小企业筹资都采取各种优惠政策进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家相比，我国目前这方面的机制尚不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务、担保的机构，社会化服务体系尚未形成。各国的经验证明，中小企业的健康发展，不但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织从教育培训、管理咨询、市场营销、技术开发和法律支援等方面提供中介支持。我国的社会中介机构发展较晚，且较少对企业特别是中小企业直接开放；新成立的一些商业性较强的中介机构，服务收费高昂，中小企业难以承受。此外，在发展资本市场、开展直接筹资的改革中也倾向于照顾大型企业，忽略了众多中小企业的需要。国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资本市场筹资几乎不可能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投入资本市场的企业和公司债券的发行有严格的限制条件，而中小企业规模小、资本有限，难以达到主板上市条件，创业板迟迟不能推出，也使我国的中小企业不能有效地利用资本市场。因此，许多投资者停止向中小企业投资，有的甚至撤资。

二、解决我国中小企业筹资难的对策

要想彻底解决我国中小企业筹资难问题，应根据内外两方面筹资环境，从优化内部环境和改善外部环境两方面入手，双管齐下。

（一）优化中小企业内部筹资环境的对策

1、改善治理结构，提高经营管理水平。随着我国市场经济体制的不断完善和加入WTO过渡期的结束，中小企业所面临的市场竞争将日趋激烈。在这种形势下，经营管理水平的高低将是决定其市场竞争力大小和最终决定其生死存亡的关键因素，而经营管理水平的低下也始终是我国中小企业的“软肋”所在。因此，中小企业必须突破家族式管理的局限，走产权主体多元化道路，按照现代企业制度的要求实行公司制改造，构建科学的企业法人治理结构；在用人机制上，通过股东大会、董事会和监事会相互制衡的权力结构，引入市场机制来决定经营管理层的人选，建立起合适的监督和激励机制，设计合理的工资奖金分配办法，健全职工劳动保险和医疗保障制度，吸引一些优秀的科技、管理人才，同时做好职工的后续教育工作，为企业当前和今后的发展提供动力；在资产运营上，加速流动资产的周转，淘汰技术陈旧的设备，通过分期付款或融资租赁的形式引进新设备，严禁机器设备的超负荷使用，保证产品和服务的质量标准；根据外部形势的变化和企业发展的需要，研究制定企业的长期发展战略，保证决策的科学民主，以创新的制度增强企业的活力，促进企业经营管理水平的不断提高，降低企业经营风险，保证企业的长期持续发展。

2、加强企业财务管理，确保会计信息真实。企业财务管理是企业组织生产和营销活动、确保企业生存和稳定发展的理财工作。我国中小企业所普遍存在的财务管理混乱、会计信息失真问题，不仅导致其筹资困难，而且直接威胁到中小企业自身的生存和发展。为此，中小企业要加强财务会计制度建设，做好筹资、投资等理财决策，确定合理的筹资渠道和方式，分析每种筹资类型所带来的成本和风险，树立全面理财观念；确保财务会计信息的真实与合法性，完善会计控制制度，杜绝两本账、三本账等信息失真现象，增加透明度和可信度，增强社会监督力，及时、准确、客观、完整地向相关当事人提供财务信息，以获取投资人和贷款人的了解，从多种渠道以较低的筹资成本获取企业发展所需要的资金，提高抗风险能力，从而在企业正确筹资决策的指导下提高其筹资能力。

3、加强企业自身信用建设，树立良好的企业形象。信用是现代企业生存的基石。企业只有讲诚信，才能赢得市场，也才有可能筹集到更多的社会资本，扩大经营规模。中小企业信用不佳是造成银行对中小企业“惜贷”和“拒贷”的重要原因，到期不还本付息、逃废银行债务，虽一时得到“甜头”，却败坏了自身的信用。随着社会诚信系统的不断完善，信用不佳者从银行贷款更是难上加难。中小企业要立足企业长远利益，积极恪守信用关系，树立信用观，不断加强诚信教育。只有这样，中小企业才能树立良好的企业筹资信誉，为企业自身开辟筹资渠道，实现持续发展。

4、拓宽筹资渠道，创新筹资机制。在坚持传统的以自有资金为主的内源筹资和以银行贷款为主的外源筹资基础上，积极利用社会资本充分发展中小企业。中小企业可以积极探求合资、合作以及股份制改造道路，特别是一些中小企业，可以与大企业协作，或者成为大企业的子公司，进入企业集团化发展的渠道，取得大企业的技术、管理和资金支持，或者采用与大企业合作的形式，生产与大企业配套的中间产品；开展融资租赁也成为解决中小企业筹资难问题的有力途径。中小企业进行融资租赁的成本低、风险小、方式灵活，还可以加快企业的技术改造，而且缓解了企业的偿债压力。

（二）改善中小企业外部筹资环境的对策

1、金融机构应转变思想观念，加强金融支持。银行在商业化过程中，需要有正确的定位，选择相应的目标市场，真正认识到中小企业在我国国民经济中的地位和作用，认识到向中小企业放贷的重要性，以及中小企业贷款的商机所在，积极为中小企业提供金融服务，摒弃偏见。银行金融机构要在转变经营观念的基础上，结合银行商业化经营的要求，对于凡是符合银行经营原则要求的中小企业，要一视同仁，体现公平原则，提供相应的优质服务。金融机构要不断进行金融创新，开发适应中小企业需要的新业务品种，全力打造服务于中小企业的金融环境；同时扩大商业银行对中小企业贷款的利率浮动幅度，修改企业信用等级评定标准，制定符合中小企业金融服务特点和要求的企业信用等级评定标准，加强对中小企业的咨询和帮助。

2、制定和完善相关法律法规。一切规范化管理必须以规章制度做保证。政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克服中小企业筹资瓶颈创造一个良好的环境条件。政府在确定维护中小企业权益的同时，通过相关法律对从事隐瞒、骗取利润、提供不真实数据者进行严厉惩罚，以规范企业诚信数据开放和使用；同时，要规范中小企业在市场竞争、履行贷款义务等方面的责任。尽快构建中小企业筹资的全方位法律支持体系，规范中小企业筹资主体的责任范围、筹资办法和保障措施，让中小企业的各种筹资渠道有法可依。

3、加大扶持力度，拓宽中小企业直接和间接筹资渠道。增加筹资渠道是中小企业增资的必由之路。国家有关部门应在进一步深化企业、金融改革的同时，适时推出新的筹资渠道，下大力气完善资本市场结构，建立多层次的市场体系。在直接筹资方面，要逐步消除中企业进入资本市场的“壁垒”，加快建立中小企业上市培育和辅导体系，并继续推动中小企业境外上市工作，鼓励一批符合产业政策的有成长性、高科技型中小企业获得上市融资机会。同时，要建立多层次的债券市场体系，允许中小企业发行企业债券，并允许其在不同层次的债券市场上流通转让，方便不同类型、不同发展阶段的企业进行直接筹资。在间接筹资方面，成立政策性金融机构或中小金融机构，并根据中小企业政策和产业结构调整要求，为有发展潜力的中小企业提供低利率贷款或融资担保。

4、推进担保体系建设。抵押担保是中小企业筹资的主要手段，政府应当运用必要的扶持政策，创造条件重点扶持一批经营业绩好、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用担保机构。中小企业信用担保机构可以采取多元化形式，如完全由政府出资组建的融资担保机构或由政府牵头组织吸收民间资金组建的融资担保机构。此外，还要尽快完善中小企业的信贷担保机制，出台担保机构风险控制和信用担保资金补偿、奖励机制等政策，引导和规范信用担保行业的发展。对财务状况良好、产品有市场、负债率低、产品技术含量高、内部管理严的中小企业，应适当放宽对抵押或担保的要求，以解决中小企业资金短缺和筹资困难的问题，促进中小企业的发展。

总之，我们相信，通过中小企业自身的完善和金融机构、各级政府在政策上进行调整，会使中小企业筹资问题得到很好的解决，从而推动国民经济快速、稳定地发展。

（作者单位：秦皇岛电力公司）