论次贷危机对全球经济的影响

　　在全球经济一体化的背景下，美国次贷危机的爆发使全球的经济形势受到很大的影响。本文主要探讨了次贷危机的形成原因及其对世界经济和我国经济的影响，并对我国今后的金融发展提出一些建议。
　　
　　一、次贷危机产生的原因
　　
　　美国的次级抵押贷款主要是向信贷评级不高的中低收入阶层发放的住房抵押贷款，抵押贷款机构通常将这种评级不高的抵押贷款资产进行打包处理，形成一种特殊的金融衍生产品，即次级抵押贷款资产支持证券，出售给商业银行、投资银行和对冲基金等机构。美国的次贷大致产生于20世纪80年代，到90年代中期开始加速发展。根据美联储2004年统计，1994—2003年，次贷增长了近十倍，年均增长25%，是抵押市场上增长最快的业务。次贷迅速发展并引发危机的主要原因包括：
　　1.低利率政策的影响，使房市火暴异常。从2002年起，美国房价每年以10%以上的幅度上涨，2005年更是达到17%的涨幅。但是，随着美联储不断加息，美国房价开始出现下跌，2006年和2007年上半年的跌势最终引发次级房贷难以偿还和债券信用危机。
　　2.出于盈利的考虑。银行和信贷公司放松了对借款人信用评级的审核，降低了首付额度比例，低收入借款人的信用风险不断增大；房屋抵押贷款证券化的过程中，投资银行为满足客户高收益需求，降低了支持次级债券的资产质量；信用评级机构对部分次级债券的质量评估过于乐观，忽视了利率走高、房地产市场趋冷等外部环境变化趋势；投资者的次级债券在投资组合中的比重也过大，高估了次级债券的资产质量。
　　3.房贷证券化使美国次贷业务快速发展，危机的波及范围也迅速扩大。1995—2003年，房贷证券化率从45.6%升至75.9%，次贷证券化率从28.4%升至58.7%。次贷证券化分散和降低了房贷机构的次贷风险，从而形成了次贷发展的强大动力。
　　4.美国的透支消费传统和长期的低储蓄率也是危机的诱因之一。美国的低利率和宽松的放贷标准，使得次级贷款发放量不断扩大，次级债券市场的交易额近两年也以近30%的速度递增。然而，许多借款人尤其是低收入借款人盲目借贷，风险意识淡漠。泡沫在房地产市场上扬的情况下不会显现，但泡沫一旦破裂，借款人就会意识到其贷款额远远高于房产价格。随之而来的就是道德风险和信用危机。
　　
　　二、次贷危机对世界经济的影响
　　
　　1.次贷危机导致美国经济大幅下滑
　　次级债危机反映了本轮经济周期中美国房贷和金融市场累积的风险。次级债危机引发了美国经济的大幅度下滑，可能成为美国经济周期的拐点。2007年美国住宅存货继续大