２００６：中国经济“路线图”怎么走

祝宝良　祁京梅

从理论上讲，2006年经济增长应回归理性增长，但是，从目前经济运行看，民间投资、重点行业增加投资、扩建项目的热情有增无减，而2006年又逢“十一五”的头一年，五年规划的启动年也是各地政府争投资、抢项目、扩大自身实力大显身手的年份，因而2006年经济增长不会向人们预期的那样顺利进入调整阶段，而是会延续较快增长的态势。

2006年GDP将增长8.8%

宏观经济计量模型测算，受资源约束、市场需求、劳动力素质和技术进步等因素的影响，现阶段我国经济的潜在增长率在9%-9.5%，1997-2002年我国经济增长一直在潜在增长率下方徘徊，2002-2005年我国经济发展进入新的扩张期，连续三年经济增长达到9.4%-9.5%，达到潜在增长率的高限。我国“十五”计划确定的经济增长预期目标是7%，而2001-2004年均增长8.7%，2005年增长9.4%，远远超过了预期增长目标。经济快速增长会带来相关的问题，但这也从一个侧面反映出，我国经济发展水平、国家经济实力有了飞跃性变化，这就使在今后更长一段时期内我国经济都将保持较快增长成为可能，日本、韩国经济高速增长持续了15-20年，我国持续时间也将超过预期。

基于上述分析，再考虑到我国资源供给因素，初步测算，2006年GDP将达到172491.6亿元，按可比价计算，增长8.8%，增速比2005年低0.6个百分点，与2001-2005年平均增速基本持平，经济实际增长接近潜在增长水平，是各方面可以承受的比较理想的增长速度。

从三次产业的发展来看，三次产业增长结构会发生一些变化。第二产业仍是经济增长的主力，但受转变经济增长方式、优化经济增长结构以及能源、原材料瓶颈约束的的影响，工业增速将有所放缓，预计第二产业增加值增长11%，比2005年低0.5个百分点。

第一产业和第三产业的加速发展将是支撑经济快速增长的新动力。随着“三农”政策的不断落实和深入，各类农业投入持续增加，我国农村经济面临前所未有的良好发展机遇，第一产业增速呈现稳步提升的局面，2004年和2005年第一产业增长均达到5%左右，比前2003年以前提高2-3个百分点，预计2006年第一产业增速仍将达到5%左右，农业生产连续快速增长，对于改善农民状况、实现经济可持续快速发展起到重要拉动作用。

第三产业加速发展是众望所归，按照发达国家的经验，人均GDP达到1000美元以后，第三产业将进入快速发展阶段，我国2005年人均GDP预计将达到1200美元，已步入第三产业加速发展的时期，因而在2006年以及未来相当长时期内，第三产业发展速度将明显加快。有消息表明，最近几年我国第三产业增速较慢与统计不全面有很大的关系，少报、漏报和估算的情况较多，没有真实反映第三产业的发展。一旦国家调整了统计口径，加大第三产业发展的统计力度，必定会使第三产业呈现崭新的发展局面。预计2006年第三产业增长将达8.1%，比2005年提高0.3个百分点，第三产业对经济增长的贡献将稳步提高。

固定资产投资略有回落

固定资产投资特别是钢铁、建材、房地产等行业投资快速增长是本轮经济出现过热苗头最基础的拉动因素，2004年下半年和2005年国家实施了多项投资调控政策，目前投资增长高位趋稳。

展望2006年，投资增长处于一个较为微妙的阶段，抑制投资增长的政策效用依然发挥作用，但是投资内生性、市场性增长动力也较强，支持投资增长的因素不少，因而投资增速可能会比2005年有所回落，但仍保持20%以上的增长。

从目前形势看制约投资增长的因素包括：一是2006年国家依旧采取稳健的财政政策，国债投资发行额不会高于2005年，即使国债投资与2005年持平，但在使用结构将更多的偏向社会发展、改善人民社会保障等方面，用于经济建设方面的投资将进一步减少，因而中央政府投资不会大幅增长。

二是国家对房地产、土地等方面的紧缩性控制措施短期内不会改变，房地投资占我国总投资的30%，这部分投资平稳增长不会引起投资增长的反弹，2005年1-8月份房地产投资增速逐月回落，回落幅度甚至高于总投资，充分说明国家对房地产业的调控措施的是行之有效的。

三是企业实现利润增幅减少，用于扩大再生产的自有资金将受到一定的局限。2003年和2004年我国经济快速增长，企业实现利润更是以翻倍的速度增长，高盈利使企业实力迅速增强，积聚了大量的自有资金，这成为2005年投资快速增长的重要来源，2005年我国固定投资资金来源中，接近40%是自有资金，银行信贷和政府投资比重很小。但是，2005年下半年以来，在能源、原材料涨价、人民币升值、降低和出口退税率等等因素的影响下、企业实现利润涨幅不断降低，同比降低几十个百分点，而且有相当部分的企业出现亏损，企业经济效益下滑，将使企业资金的充裕度受到严重挑战，2006年继续扩大投资必将受到一定的限制。

促进投资增长的因素主要包括：一是我国经济已进入重化工发展阶段，投资额大、周期长、覆盖产业链长是其主要特点，在这一时期投资必须保持相当速度的增长，这是经济发展新阶段所要求的，过低的投资增长速度不能满足当前经济发展的需要。

二是在经济快速发展面前，我国短缺行业不断显现，煤电油需要加大投资力度、大力发展，交通运输更需进一步发展，目前我国港口、码头货运的瓶颈制约非常严重，货物积压严重，铁路运输方面的问题也存在，因而2006年在改善海运、陆运等方面的投资将大为加强。

三是在企业技术改造、设备更新方面的投资将陆续增加。随着经济的发展，资源短缺和环境污染的问题日益突出，发展节能型产业、控制资源消耗已成为经济持续发展、向高水平发展必须考虑的问题，一些传统和落后的生产工艺和设备亟待淘汰，因而在现阶段企业技术设备更新换代、科技创新、技术革命等方面的投入将大幅增加，当前的环境也为企业技术改造、设备更新创造了较好的条件。一方面国家对用于技术改造方面的投资贷款实施鼓励和优惠政策，另一方面，人民币升值2%，并将继续升值，人民币越来越值钱，也企业以较低的价格进口同样的机械设备和生产线提供了便利条件。

四是“十一五”计划第一年和地方政府换届效应将引发地方政府投资的较快增长。按照我国的惯例，五年计划启动年和地方政府换届年均是上项目、增投资的有利时机，银行配套资金也比平时更好申请，2006年恰好处于这样一个阶段，受政治因素的支持，投资增长不会大幅回落。

综合分析，我们预计2006年城镇固定资产投资将完成90826.6亿元，同比增长22%，增速比2005年回落5个百分点，但仍属高增长，其中房地产投资增长呈现前慢后快的态势，预计平均增长23%%，高于2006年的水平2-3个百分点。预计全社会固定资产投资将增长20%，投资对经济增长的贡献基本与2005年持平。

进出口增速持平，贸易顺差将过千亿

2005年前8个月，我国累计实现贸易顺差602亿美元，远远超过贸易顺差历史最高纪录，而上年同期为逆差9.5亿美元。2006年我国仍将延续出大于进的局面，但受多种因素的影响，进出后增速差将明显缩小，呈现出进口增速不断加快，出口增速有所下降的新格局。

影响出口增长的因素可从国际、国内两方面来分析。

从国际环境看，世界经济的基本面尚好，但受世界能源价格居高难下等因素的影响，2006年世界经济增长速度将放慢。前国际货币基金组织首席经济学家迈克尔·穆萨预测，2005年世界经济的增长速度将从去年的5%降至4%左右，2006年将进一步降至略高于3%的水平。导致世界经济增长放慢的因素很多，主要是国际石油价格飞升、美国遭受飓风的严重打击、美国联邦储备委员会紧缩货币政策和全球房地产市场将降温等。世界经济增长速度明显放慢，对我国出口商品的需求将会减弱。

从国内因素看：一是2005年900多亿美元的顺差规模将成为我国外贸持续发展面临的主要问题，无论国际、国内都将采取措施施加影响。二是人民币汇率机制的调整及人民币升值将成为影响2006年出口波动的重要原因。三是2005年实际使用外资大幅减少，2006年我国利用外资难以出现明显提高。外商直接投资连续下降，外资形成生产能力的减少将影响我国外贸规模的持续扩大。同时，自2004年下半年以来，加工贸易进口增长速度的低位运行将导致2006年加工贸易出口增长速度放缓。四是煤电油运供应紧张、国内市场生产资料价格持续上涨以及环保压力的增大、贸易摩擦的急剧增多、出口退税地方分担压力、抑制“高能耗产品”出口的最新措施等问题都将对我国外贸出口产生抑制作用。

人民币升值导致进口品价格降低，企业设备更新和技术改造的要求高涨，我国经济快速增长对铁扩石、原油和有色金属等大宗国家初级产品的进口需求有增无减，等等是2006年进口增速加快的主要原因。

综合以上因素，考虑到2005年基数因素的影响，2006年我国对外贸易将呈现均衡发展态势，预计全年出口将增长20%左右，进口增长20%左右，贸易顺差约1170亿美元，比2005年高200亿美元，外需对GDP增长的拉动作用将继续提高。

居民消费物价水平略高于2005年，生产性物价走低

根据我们研制的CPI先行指数来看，物价的先行指数在2005年3月份达到谷底，从4月份开始反弹，由于先行指数领先CPI指数变化半年左右，据此判断，CPI涨幅也应该在2005年四季度有所回升。2006年物价水平将略高于2005年。

从新涨价因素来看，近期国际油价上涨幅度较大，2006年也会保持较高水平，因而国内成品油价格存在上涨压力。同时，近两年一些基础产品价格上涨的压力没有充分释放，也对CPI的上涨形成压力。从货币供应量的变化来看，2005年下半年以来，银行货币信贷的控制趋于宽松，表现为M1和M2增速普遍提高，2006年货币政策不会进一步紧缩，反而会出现结构性放松，例如扩大农业贷款投入、鼓励企业技术改造投资贷款、消费信贷也有望做出新的调整等等，货币供应量宽松，将有助于抑制CPI涨幅下滑的势头。

公用事业等服务价格上调将是推动2006年物价上涨的主要因素。2005年国家确定了公用事业价格上调的两条线标准，各地政府严格控制、有序出台调价措施，1-8月服务价格上涨4%，高于居民消费价格约2个百分点，但全年看服务价格涨幅小于年初的预期。我国服务价格与国外相比，仍有较大的上升空间，许多城市水电和燃气价格也迫切需要上调，但由于这类价格对居民生活影响较大，不宜集中出台，因而许多地方分期分批出台调价方案，以缓解全年的物价上涨压力，一些城市在目前已酝酿好明年的调价方案，因而明年服务价格上调带动的新涨价因素将构成价格上涨的主要部分。

预计居民消费价格全年大约上涨2.5%左右，比2005年水平提高0.5个百分点。受工业消费品价格持续走低的影响，商品零售物价上涨继续保持低增长，预计上涨1.2%左右。

从流通环节生产资料价格和原材料、动力、燃料购进价格指数来看，国际油价持续上涨是一个推动力量，而且将会对煤炭价格和部分化工产品价格上涨产生推动作用。但是，随着世界经济增速的减缓，生产资料需求的增长将有所放慢。随着2005年8月份石油、生铁加工贸易限制措施的实施，成品油出口将受到一定限制，生铁出口几乎被封堵，国内成品油和生铁资源紧张的状况有望得到一定程度的缓解，生铁价格上涨的压力将得到抑制。同时，钢材和有色金属价格也会受到一定程度的影响，可能会继续呈现小幅回落的态势。由于总体来看，流通环节生产资料价格指数和购进价格涨幅将呈现下降趋势。预计2006年上涨8%左右。

从工业品出厂价格来看，鉴于明年世界经济将有所下滑，国内经济增速也有所放慢，部分行业的产能已提前释放，2006年工业品出厂价格将出现小幅回落的态势，预计工业品出厂价上涨4%左右。