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政策·宏观

央行提高存款准备金率“半点”

从2004年4月25日起，提高存款准备金率0．5个百分点，即存款准备金率由现行的7％提高到7．5％；根据差别存款准备金率制度要求，资本充足率低于一定水平的金融机构，将执行8％的存款准备金率。但农村信用社和城市信用社暂时仍执行6％的存款准备金率。

央行称，此举主要是为防止货币信贷总量过快增长，保持经济平稳发展；同时，将研究引导合规资金进入股市的具体办法，提高金融资源配置效率。

一季度GDP同比增长9．7％

国家统计局消息，一季度国内生产总值27106亿元，同比增长9．7％。其中，第一产业增加值2029亿元，增长4．5％}第二产业增加值15634亿元，增长11．6％；第三产业增加值9443亿元，增长7．7％。

一季度工业生产继续快速增长，重工业增长20．1％，明显快于轻工业增长14．9％的速度。固定资产投资高速增长，全社会固定资产投资8799亿元，增长43．O％。在城镇投资项目中，房地产开发投资增长41．1％。市场物价继续上涨，全国居民消费价格总水平同比上涨2．8％，涨幅比去年同期上升2．3个百分点。

近期金融运行基本平稳

来自央行的数据显示，一季度现金累计净回笼449亿元，同比多回笼227亿元。广义货币和狭义货币的增长幅度，远高于同期国内生产总值GDP和居民消费物价增长幅度之和，总体看，货币资金环境较为宽松。

人民币各项存款中，一季度企业存款余额为7．5万亿元，同比增长21．7％，前三个月累计增加2003亿元，同比多增力[1284亿元。企业存款的快速增长表明当前企业资金状况较为充足。城乡居民储蓄存款余额为11．2万亿元，同比增长18．3％。一季度农业、基本建设和个人消费贷款增加较多，贷款结构进一步优化。

燃料油期货获批

经国务院同意，中国证监会近日已批准上海期货交易所上市燃料油期货品种。上海期货交易所将在完成各项准备工作后适时开始交易。目前中国燃料油的年消费量在4400万吨左右，其中进口量2300万吨左右。

燃料油期货获准以及整个石油期货有望再生是中国的能源安全、经济发展的重大事件，在“微观”层面，此举对化工企业构成重大利好。诸多燃料油企业可据此实现套期保值，锁定经营风险。此举实施后，将对中国石油石化产业格局产生连锁影响。

行业预测

今年轿车产量将达260万辆

商务部预计，2004年中国轿车产量将达到260万辆，比2003年增长26%左右，库存压力进一步加大。

商务部在日前发布的一份商品供求报告中指出，2004年中国主要轿车生产厂家将延续上年生产状况，继续扩产，全国轿车供给能力进一步提高。但由于轿车消费基数小的状况在改变，消费增长速度将趋缓，市场价格下降将是主流。

事 件

老庄坍塌

境内A股市场，以德隆系为代表的老庄股渡出现全面下挫，其他长线老庄连锁退败。

时评认为，庄股的坍塌虽然在短期内对市场造成一定的心理冲击，但为牛市行情解除了一大隐患，可以视为境内证券市场正在完成由集中控盘的庄股时代向以各路投资基金为主导的价值投资时代的彻底转变的重要标志。

中石油总经理马富才辞职

国务院4月14日召开的常务会议决定，接受马富才辞去中国石油天然气集团公司总经理的请求，由副总经理陈耕接任该职。

2003年12月23日，中石油川东钻探公司发生井喷，造成230多人死亡、数千人受到毒害的严重事故。

港交所调查中海油

中海油证实，香港交易所目前正在就公司未及时披露资金存放于中海石油财务公司一事进行查询。到本刊截稿时为止，该公司高层尚未就此事正式表态。

4月8日，中海油在港发布公告称，公司与中海石油财务订立框架协议，拟将公司营运资金存放于中海石油财务公司，并就此事提请股东批准。公告中还提及，公司于2002年6月至2004年3月期间，在该财务公司的存款结余为66亿元。这一公告引起了香港交易所的关注，认为这一重大关联交易此前未获中海油公告披露。

美商务部终裁对华彩电业反倾销案

4月13日，美国商务部作出了对中国彩电业反倾销案的终裁结果。美国商务部正式公布，接受了美国政府单独调查的四家企业分别获得了单独税率，其中长虹被认定的倾销税率是24．48％、TCL22．36％、康佳11．36％、厦华4．35％；海尔、海信等积极应诉但未接受单独调查的彩电企业获得了21．49％的平均倾销税率，而其他未应诉的企业被统一定为78．45％的倾销税率。

种种迹象显示，无论此事尚有多少变数，中国家电厂商都已经意识到这个行业已经到了一个关口。

“非典”

4月下旬，北京，安徽再现“非典”。沪深大盘短期震荡下行，医药股表现活跃，旅游股、航空股一度大幅下挫，但时评认为，政府有了第一次应对“非典”爆发的经验教训，本次“非典”不可能再次大规模地爆发。卫生系统已经就防治“非典”工作做出了具体部署，各地恢复“非典”疫情零报告制度。

公 司

一百拟吸收合并华联

根据两公司公告，本次合并拟以第一百货为合并方，华联商厦为被合并方，合并完成后华联商厦的资产、负债和权益并入第一百货，华联商厦的法人资格被注销。合并后存续公司暂定更名为上海百联集团股份有限公司。

在4月8日至中国证监会核准本次合并换股完成日期间，第一百货和华联商厦挂牌交易的股票进行停牌处理。此举首开境内上市公司间吸收合并先河。

TCL集团公布分拆上市方案

4月7日，TCL集团分拆TCL移动在香港上市的具体方案公布。方案一出，争议颇大。李东生解释说，TCL的目标是建成具有国际竞争力的国际性企业，这一过程必须要资金支持。

亦有时评认为，尽管分拆短期内可能对TcL集团的利润等造成一定的摊薄，但总体上说这种摊薄是一次“方案特别、摊薄甚微、长期利好”的有益尝试。李东生向媒体说，TCL集团目前不缺钱，年底前，TCL集团将有一系列的投资动作。

国际·场外

格林斯潘称择机提高利率

格林斯潘4月21日表示，当前美国经济复苏态势良好，美联储将在适当时候提高利率。格林斯潘没有指明美元利率被调升的大概时间，使投资者对利率很快提高的希望或忧虑得以缓解。

中方推迟wAPI实施

4月下旬，中美两国经过谈判达成协定。根据协定，中方将缓和强制建立自己的Wi一Fi安全标准的做法，并且将采取更加严厉的防止盗版的政策。

有消息称，中方同意美方提出的要求，不在6月1日强制实施WAPI(无线局域网加密标准)。与此同时，中方将与国际标准组织IEEE协作，对WAPI技术标准进行修改和完善。

中方在WAPI技术标准问题上作出的决定，是在中美商贸联委会举行的中美高级别会谈结束之后宣布的中美商贸协定重要内容之一。

变 化

中行将取消行政官衔

中行行长肖钢4月16日透露，从今年下半年起，行长、处长、科长、主任等行政官衔将不再出现在中行的人事制度序列中，代替这些官职的将是总裁、经理等符合现代企业制度要求的经理人头衔。伴随着行政官职的取消，中行领导级别也不再是终身制。今后中行将实行竞聘上岗，以岗定薪，岗变薪变。

这一信号可以作为中国国有商业银行变革的一个象征。已有92年历史的中国银行是目前中国国内国际化程度最高的国有商业银行，已连续14年进入《财富》500强。

本 月

银监会规范商行关联交易

2004年5月1日，银监会发布的《商业银行与内部人和股东关联交易管理办法》正式施行。《办法》规定商业银行的关联交易应当以不优于对非关联方同类交易的条件进行。《办法》所规范的关联交易是指商业银行与关联方之间发生的转移资源或义务的事项，包括授信、资产转移、提供服务以及银监会规定的其他关联交易。

《办法》对商业银行的部分关联交易行为作出了禁止性或限制性规定，并对商业银行与关联方的授信余额占其资本净额的比例作出了规定。