广信破产不可逆转

在广东省高级人民法院副院长李琦的办公室墙上有一幅杜甫的“前出塞”：“挽弓当挽强，用箭当用长。射人先射马，擒贼先擒王。杀人亦有限，立国自有疆。苟能制侵陵，岂在多杀伤。”4月22日，在李琦主持下的广东国际信托投资公司（下称广信）第一次债权人会议新闻发布会结束后10分钟，从会上下来的广信破产清算小组及中介机构成员们在办公室里看到这幅字，相视一笑。

在刚刚结束的新闻发布会上，他们公布了广信最新的资产及负债情况。

作为全国最大的破产案及第一宗金融机构破产案的主角，广信的资产状况比人们想象的还要糟糕。包括其属下一并破产的三家子公司在内，截至今年4月15日，总共540家债权人申报了总值470.25亿元人民币的债权，其中仅广信一家被申报的债权数额就达387.7亿元。这一数字比此前20来天宣布将举行债权人会议的公告中披露的数字又多出了20多亿元。广信的净资产账面值是213亿元，而据清算组估算，可收回的资产仅65亿元。以此计算，广信的债权人可能只能收回17％的债权。

在此之前，4月20日至22日上午分别召开的广信连同其下三个子公司第一次债权人会议上，广信的债权人们──包括来自境外的116位境外债权人代表，他们总共申报了323.41亿元的债权──已经知道了这一消息。尽管损失惨重，他们的表现基本平静。

“他们知道，破产进程不可逆转。”清算小组副组长董宏告诉记者，“这正是召开首次债权人会议所要发出的明确信息。”虽然市场上仍有重组方案的传言，但正如清算小组在新闻发布会上所说，中国的破产法没有为破产企业主动申请破产后留下重组的法律空间。

没有人对数字提出质疑。为了确保此次清算的公信力，在广信于今年1月16日宣告破产后，清算组聘请了毕马威华振会计师事务所牵头执行具体破产清算工作，君信律师事务所及士达律师行分别负责境内外法律事务。毕马威华振是首家中外合作会计师事务所，其外方合作者毕马威是著名的国际六大会计师事务所之一；士达律师行是一家有上百年历史的香港律师行，在破产清盘业务中有丰富的经验，香港历史上三大金融机构（国际商业信贷银行有限公司、海外信托银行和恒隆银行）托管或清盘案，均由士达代理；君信律师事务所是广东首批合伙制律师事务所之一，近年处理过多宗破产业务。为了处理广信破产清算，三家中介机构总共派出近200人的力量。

但是广信资产负债情况之复杂一再超出人们的想象。如此强大的清算力量，工作历时3个月之久，也无法保证得出的是最后数字。广信的财务安排极为混乱，“连母公司贷款给子公司，钱有没有入账居然没有人知道。”李琦说。由于大量的债权债务没有体现在账上，清算组对申报的债权难以一一核对，此次公布的470亿元，只是债权人申报的债权数额，尚未得到清算组的确认。

广信资产清理及清偿工作将是漫长的——企业清盘本就以耗时费工著称，毕马威经手的国际商业信贷银行有限公司清盘前后已达7年时间——毕马威华振相信耗时将以数年计。广信的债权人们需要耐心等待。

他们首先要等的是债权被确认或被拒绝。清算组希望，在未来几个月内陆续确定是否承认各债权人的债权要求及数额，并发出相关通知。此次债权人会议召开以前，已有约50个申报债权因索偿理由不充分而被清算组拒绝。

他们还要等待清算组逐一地追回广信对外债权，这是一项困难重重的工作。清算组估计，由于大部分系无担保贷款或一再展期的贷款，广信113亿元对外贷款中，只能收回39亿元左右。已经展开的追债行动，向广信账内所有债权人均发出催债通知书，但到目前为止，只追回2933万元贷款，冻结了700万股股权，查封了相关企业7亿元左右资产——被查封的7亿元资产基本上来自深圳正本集团，这家私营集团下属的6家企业是广信深圳公司最大的客户和债务人。在广信深圳公司总计12多亿元的对外贷款中，这6家企业获得了超过10亿元并拖欠至今。深圳市中院即将开庭审理此案。近期内，清算组还将向法院申请两宗总额9亿元的财产保全申请。

“未来实际收回的资金（与公布的60亿元相比），肯定要有变动。”毕马威华振合伙人蔡廷基说。细看此次散发给债权人们的破产清算报告，可以看出60亿元是一个非常审慎和保守的数字。虽然未来情况变动还难预测，但实际收回的可供债权人分配的资产很可能超过60亿元。

清偿工作将分批进行，但资产变现的进程难以预料，第一次分配清偿的日期未能确定。清算组工作报告建议变现以公开变卖为主，不适合变卖的，可以协商转让。在新闻发布会上，李琦对此作了更具体的说明：对广信所拥有的境内全资子公司和控股公司，将可能采取整体转让或将广信在这些公司内的权益直接作为破产财产，分配给债权人。

虽然聘请的中介机构饶富经验，但清算组清楚地知道自己在从事一项没有先例的工作：如何在一部80年代制定的原本是针对工业企业的《破产法》框架内，处理中国前所未有的数百亿元规模的金融机构破产案。他们的步骤显然将成为今后的参照。

在摸索的过程中，有一些问题得到了比较妥当的处理。比如说对于广信自然人存款，解决办法是由广东省政府财政厅垫出资金，委托中国银行广东省分行支付广信自然人储蓄存款。中国银行广东省分行向自然人支付存款本金后，将取得这些自然人对广信债权的代位求偿权，作为普通债权人与其他债权人一起受偿。这是颇有中国特色的办法——在尽量靠近国际惯例的同时，在不损害债权人利益的情况下，最大限度地保护老百姓利益。

一系列遗留下来的问题终究也是躲不过去的。比如说，广信187.7亿元对外的担保及安慰函、近20亿美元的未登记外债，是否有权参与清偿以及以何种方式清偿？而清算组还没有对此给出任何确定的答复。

显然，在广信破产大局已定、程序步步向前的时候，细节上的变数仍然存在。重要的是有关处理办法将如何影响将来。

当广东省高院广信破产案件审判长黄雄从新闻发布会上下来后，记者注意到他手上还拿着一本书，书名叫作《破产程序操作实务》。大家在实践中还在学习。