市场看好美元融资

8月，国际债券市场价格继续下跌，几个主要国家和债券收益率均创新高，美国联邦储备局加息与否是人们关注的焦点。市场也因此显得躁动不安，美国市场表现更为明显。

8月正值美国国债发行拍卖期，美国政府此次共发行370亿美元，其中150亿美元为五年期国债，120亿美元为十年期，100亿美元为30年期国债。通常在发行新债期间，各大投资银行为了刺激投资者的购买兴趣，往往大量抛售现券而将二级市场的收益率推高。使得新债的收益率更具吸引力。此次新债上市的同时，人们还担心联储的加息，因此加速了价格的下跌。30年期国债在8月中达到约6.25％，创下自1997年11月以来的新高。

与此同时，日本的债券市场也难逃厄运，10年期214号指标性债券收益率也创下新高，达到2％。投资者普遍认为日本经济已进入恢复期，而债券市场则步入持续的“熊”市。

欧洲各国债券市场价格也都追随美国市场而下跌，收益率普遍上升，主要几个国家的债券收益率达到过去18个月的最高点。业内人士认为目前欧洲经济正处于快速康复期。随着美国联储的加息，欧洲中央银行很可能在今年内将其利率也随之上调25个基本点，为此欧洲的债券市场不会有较大的反转。

8月的发行市场在前三个星期显得较为冷淡，发行数量比以往减少了许多。但是8月24日，美国联邦储备局正式实施上调利率的消息公布后，一级市场呈现出活跃的景象。在最后一周中每天都有近十几个发行体入市，以美元融资为主。人们感到美国加息后，不会在短时间内再次调整利率，未来到年底会是一个美元利率水平相对稳定的时期。因此，此时以美元融资为最佳。欧元利率的前景有待进一步确定，但似乎并不会影响发行者的融资活动。据悉未来的两个月将会是一级市场较为活跃的时期，因为大部分发行者因顾虑“千年虫”问题而赶在这期间完成其全年的融资计划。

8月发行市场最引人注目的是Wal－mart Store 的“巨型债”，该公司是全世界最大的零售商，此次为了支付其收购英国第三大超市连锁店Asda Plc的巨额费用，共融资57.5亿美元，其中32.5亿十年期债券发行条件为同期美国国债收益率上浮103个基本点，其余为各12.5亿的五年期和二年期债券，条件分别为同期美国国债收益率上浮85个基本点和65个基本点。该公司的信用评级为Aa2 （穆迪）、AA－（标准普尔），这是近期市场新见到信用度最高的公司债，加上该公司的知名度很高，声誉颇佳，因此其债券受到投资者追捧。

发行市场另一热点为世界第五大汽车制造商戴姆勒—克莱斯勒公司发行的共计45亿美元的巨债。该债券信用评级为A1（穆迪）和A＋（标准普尔），比上月发行的福特汽车公司信用度高一个等级，其所支付的筹资成本也低于福特公司。该债券也由三部分组成，其中十年期债券20亿美元，为同期美国国债收益率加134个基本点；15亿美元五年期债券的条件为美国国债收益率加115个基本点；另外的10亿美元为浮动利率债券，其条件为3个月伦敦同业拆借利率（LIBOR）上浮27个基本点，该债券上市后也颇受投资者的欢迎。