风险投资人扮演的角色

刘菊芬

四通利方公司是由四通集团公司投资500万港元于1993年12月创立的，王志东当时占股21％。

1996年，我们聘请了美国硅谷地区著名的投资银行Robertson, Stephens ＆ Company（简称RSC）为四通利方的融资顾问。1996年初，RSC的专家与四通利方签订了国际融资服务合同。

RSC的专家在其后半年多时间内，对四通利方进行了如下服务：

一．指导和协助四通利方调整和规划未来三年商业发展计划、产品技术发展计划、产品和市场竞争策略。

在这个过程中，四通利方管理层与RSC的专家曾发生过激烈的观念冲突。RSC专家认为，公司的商业发展计划和产品技术发展计划要有强烈的聚焦点，我们则强调在中国生存就应该什么都能干，不但平台软件、应用软件能干，而且软件、系统集成甚至销售也都能干。经过激烈的争论，我们最后改变了自已的观念，制定了全新的商业发展计划和技术发展计划。

二．指导和协助四通利方调整公司组织结构，使之能适应未来规范化的较大规模的发展。

RSC专家对总经理王志东提出的最典型的问题是：“你这个总经理都管什么？你们公司的技术谁管？销售谁管？财务谁管？人事谁管？。

当时规模那么小，只有30来人，这些自然都是总经理一个人管。RSC专家们说不行，这种结构是长不大的。公司的这些工作应由财务总监、技术副总、销售副总、行政副总分管。总经理就是总经理，他应该管财务总监和这些副总们。调整说起来容易，要把技术和销售渠道交出去，总经理怎么放心？RSC的专家们提出了硅谷地区行之有效的Option计划，打破了我们的思维定式，制定出适应公司发展的组织结构。

三.指导和协助四通利方制定吸引和激励人才机制，编制Option计划，制定有关服务协议、保密和不竞争协议。

Option计划是一种优先认股权证计划。

以四通利方为例，1997年10月第一次融资650万美元，Option计划是共计拿出26万股，每股2.5美元，总计65万美元的优先认股权证，发给公司核心管理层。第一批是总经理、财务总监和总工，第二批是三位副总，第三批是部门经理和技术骨干。人数总计十来个，还留一部分给未来引进和管理、技术骨干。每个持证人要与公司签定三份文件（服务合同、保密和不竞争协议及Option计划）后，才可以开始执行Option计划。

Option计划中规定每个持证人最终拥有的Option股数，但规定这些股数不是一次给到人，而是分5年，按季度发放到个人名下，也就是说你必须为公司干到满5年才能得到全部优先认股权证。但这时拥有的仅是一个“证”，也就是一张纸。什么时候这张纸可以变成钱？要到公司上市。公司上市时，你可以用融资时的原价买入这张“证”上所规定认购股数的股票，使其变成股票，而用上市时的现值卖出这些股票。公司管理层和骨干们齐心协力把公司干得越好，上市时股值越高，每个人的“证”变的钱就越多；如果干赔了，股值还不如融资时的价格，“证”就变不成钱，而成废纸。这就是用期权把管理层和骨干们在相对稳定期（5年）团结在一起、激励他们奋发努力办好公司的一种机制。

Option有激励作用，同时签定的服务合同和保密和不竞争协议对持证人又有严格的法律制约。每一个签约人面对措辞严厉的条款都是经过2到3天认真考虑才最后签约的。

四.编制出四通利方国际融资推介书和路演提纲。

五.由RSC专家带领四通利方管理层进行国际融资路演，到美国、香港的二十多家投资机构发放推介书，并根据路演提纲推介四通利方和表明融资意向。

六.由RSC专家组织四通利方公司管理层及其他股东方，与有意投资的国际投资机构进行融资谈判，聘请律师起草融资合同，组织各方律师共同洽商，最后使各方达成协议。1997年10月最终签定融资合同。

此次融资结果是美国华登公司投资300万美元（领头投资），艾芬豪公司投资200万美元，RSC公司投资150万美元，共计650万美元。

合同签定后，各投资方要求四通利方公司必须与总经理、总工程师和财务总监签定服务合同、保密和不竞争协议及Option计划之后，才将投资款正式划入四通利方指定账号，可见风险投资家们对人才的重视。