国企改革背景下投融资管理的现状及建议

面对当前国内外错综复杂的经济形势，国企改革现阶段的最新任务是完善中国特色现代企业制度、提高核心竞争力、优化国有经济布局。高效科学的投融资管理作为现代企业治理的主要构成部分，不仅是国有企业合理配置资源、抵御内外部风险、提升综合实力的核心手段，也是实现国企改革最新要求的关键一环。然而，国企投融资管理依然面临诸多潜在风险与亟待克服的难点。如何采取有效措施将投资和融资发挥最大效用，并让两者协调发展就成为了国企必须高度重视并突破的课题。为此，本文论述了在最新国企改革要求下加强投融资管理的必要性。通过深入分析现阶段国有企业开展投融资管理工作时存在的主要问题，相应提出具体的解决建议，希望能够促进国企在新形势下稳定健康发展。

首先，国际形势持续动荡，而且受全球多个区域地缘政治和贸易摩擦的影响，全球供应链出现了断裂现象。加之国际商品价格大幅波动，给中国经济的增长带来了较大挑战。其次，国内经济也面临着多重压力。产业结构转型等因素使得经济呈现中低速增长，虽然目前国内经济已经处于复苏阶段，但短期仍面临就业和消费等方面的较大压力，使得投资外贸等关键领域面临着不确定性风险。在该背景下，国有企业为了自身的健康发展，投融资管理作为造血和发展动能，必须保持改革与创新。

一、国有企业深入加强投融资管理的重要意义

第一，科学的投融资管理体系对国有企业经济布局的优化具有促进意义。随着“十四五规划”以及2035年远景目标纲要的提出，国有企业的改革正积极进行经济布局优化和结构调整。我们希望能使国有资本有效地集中起来做大做强。这无论是对国有企业自身的稳定发展，还是国家竞争力的提升都有重大意义。只有通过积极深化改革、稳健高效的投资和科学合理的融资，才可以加快国有经济转型升级，形成新质生产力，真正推动国有企业发挥国民经济顶梁柱的作用。

第二，先进的投融资管理进一步强化了国有企业的市场核心竞争力。国有企业在开展投融资活动时，要承担起现代产业链链长的重任，利用优秀完备的投融资管理将市场上的优质资源高效整合起来，以实现更高的投资回报和社会效益。同时，通过科学专业地识别、评估和管理各种包括信用、市场和流动性在内的各种风险，保障国有资产安全，从而推动其他中小企业协同发展，保障供应链的高效运行。

二、国企改革背景下的投融资管理现状

（一）欠缺深刻的投融资风险管理意识

在一些国有企业开展投融资管理工作时，缺少风险管理意识已经成为一个非常突出的问题。这足以影响国有企业的重要财务指标。主要体现在以下几点：第一，国有企业相关人员在进行投资决策时缺乏专业性。主要体现在相关人员对投融资认知的专业化系统性不足。一方面，对风险的识别能力比较低。在做出投资决策前，企业高层更加关注项目带来的收益，对其中存在的风险和可能造成的损失并未进行全面整体的考量，风险控制方法单一；另一方面，债务融资的便利性和认知有限，导致更倾向于通过传统的银行融资，大举发债进行投资。虽然国资委有相关负债率上限要求，但仍然难以避免债务融资的冲动和依赖；第二，出现风险事件以后，往往缺少有效的应对策略。一些国有企业规模化和多元化发展导致在面对各类风险事件时，解决路径和方案缺乏系统性和专业性，显得手足无措，而且相关的经验和能力显得尤为缺乏。

（二）缺少多样化的投融资方式

大部分国有企业在开展投融资管理工作时都存在融资方式单一的问题。这导致企业在发展过程中所面临的风险无法被有效分散，反而带来了较大的投融资成本和债务压力。一方面，部分国有企业的融资渠道主要是财政部门的直接拨款，集团公司的内部拆借或者向银行金融机构贷款，较少进行直接融资或资本运作。而且，国有企业特别是地方国企的评价范围并不会包括对资本市场或市值管理的严格考核，很难形成多层次、多元化的融资渠道；另一方面，一些国有企业在选择投资方式时并没有考虑市场发展现状和多元化的合作模式。当遇到较大的行业内新的投资机遇和市场需求时，投发能力和项目经验均无法匹配。“德不配位”的投资会给国有企业带来较大的经济和发展压力，不仅投资效率非常低下，且一旦发生资金链断裂风险，就会给企业健康发展带来难以挽救的灾难性后果。

（三）缺乏完善的投融资决策体系

大部分国有企业的投融资管理活动都存在投融资决策体系不够完善和科学的现象。如决策框架不够科学严谨、相关的数据缺乏准确性、依赖第三方进行可行性研究、缺乏高效的制度等。这些问题导致国企投资决策效率低下、且有效性差，加大了投融资活动的失败概率。在当前的市场中，竞争形势越发严峻。经济环境变化莫测，而投融资要求时效性强，如果国有企业缺乏完善的投融资决策体系，市场环境一旦发生变化，国有企业就无法迅速有效地应对，从而再一次增加国有企业出现投融资风险的概率，也严重影响着国有企业的资金安全。

（四）投资和融资期限错配问题较为明显

投资和融资本应相辅相成并互相作用，但当企业部门之间缺乏协调，导致投融资期限错配也是财务管理中无法忽视的问题。首先，从理论上讲短期负债具备灵活性、强约束性少等优势，出于节约成本和加强公司治理的考虑，国企更青睐于利用短期债务支持长期投资。但是，如果无差别地增加负债，就会导致企业的治理效果逐渐降低，非适度的短贷长投甚至会导致资金链断裂。因此，企业的融资期限必须与投资期限相匹配。其次，导致企业的竞争力逐渐下降。国有企业在开展投融资活动时，由于受考核制度等其他外部因素的影响，更倾向于短期投资。虽然可以有效规避财务风险，但是由于长期投资的资金不足，国有企业的竞争力会逐渐下降，使得企业的贷款质量降低，长期来看依然加大了企业的投融资成本。

三、国企改革新形势下提升、改善投融资管理的建议

（一）风控先行，完善自身投融资管理制度并增强风险管理意识

面对当前越发复杂和变化莫测的市场环境，更高水平和更高要求的风险管理意识是国有企业进行投融资活动时保证自身资产安全、促进健康发展的先决条件。新形势下投资风险还具有较强的隐蔽性，诸如不确定性较大的外部政策风险、难以预见的技术风险、无法完全摸排的债务风险和道德风险，使得风险越来越难以衡量、识别和排查。为此，国有企业应把完善自身的投融资管理制度作为首要任务。在构建专业化的风险管理团队的基础上，根据企业的具体发展状况以及市场情况，有效评估投融资过程中存在的风险并制定出相应的解决策略。不仅如此，国企还需优化和完善自身的风险监控制度并构建完善的风险评估预警机制，对投融资活动实施监督和管理。一旦发现风险问题应及时上报，便于企业及早、迅速采取措施加以解决。同时，也可以有效防范国有企业的审计风险。

在完善制度的基础上，增强企业的风险管理意识也不可或缺。首先，必须制定常态化的专业培训计划，全面增强投资和财务在内的员工的风险识别能力和管理能力。同时，建立风险案例数据库，提升相关人员的风控意识和应急经验；其次，适度设置奖惩机制或风控考核指标，提高员工对于风险的敬畏和重视程度；最后，建立健全全员风险预警机制。要专门组织人员监控经济政策和市场环境。同时，可借助大数据和人工智能技术建立风险评估预警模型，对投资项目风险进行深度识别，定期提示潜在风险，以便业务或财务人员及时采取有效措施控制风险。

（二）金融为器，借助多元化的资本市场拓宽国有企业投融资渠道

目前，国有企业面临的经济环境和市场环境的多元化和竞争激烈程度今非昔比。这时融资渠道的拓展就显得极其重要。国有企业一旦掌握多元化的融资能力，特别是用好资本市场进行资产证券化，不仅可以有效降低融资成本，而且也能使国有企业的资本结构更加合理、科学，财务状况更加稳定，从而更好地适应市场的变化。现阶段，债券、股票、借贷仍属于传统的融资模式。随着我国金融市场不断发展、改进和创新，新型现代的融资模式如发行公司债券、创新债、可转换债券、不动产投资信托基金、产业基金等股债结合、灵活进退的新型投融资工具的诞生和发展，都为国有企业建立了多层次和多元化的融资渠道。因此，国有企业应高度重视融资渠道拓展工作。通过深入的分析和全方位的研判，充分争取到日益活跃和完善的资本市场融资通道，适时动态地调整资本结构。选择最合适自身的融资渠道，既能够降低融资风险，减少融资成本，还能提高融资活动的安全性，保障国有企业协同发展。

（三）体系为纲，建立健全高效的投融资体系

国有企业想要不断地提高自身在投融资领域内的开拓能力和风险防范水平，就必须建立科学全面的投融资机制和体系。在健全和完善投融资决策流程，确保投融资决策更加公平合理的基础上，可围绕战略目标、资本结构、项目评估、风险控制、监控调整、评价改进等五个主要维度打造科学的投融资体系。第一，根据自身主业制定具有独特优势的战略目标，需要具备短中长期细分和大局并重的观念，并以此为基础设定投融资规模，确保投融资财务管理体系与企业的整体发展相一致；第二，科学规划资本结构，确定最佳的股债权比例，衡量不同融资渠道的优缺点，以降低资本成本并提高企业的价值；第三，对潜力投资项目进行严格谨慎的评估，以确保投资符合企业的战略目标并带来预期回报。评估过程通常包括行业、市场、技术、财务、法律等全方位的分析研判，并通过专业部门的充分论证和赋能；第四，全面识别和管理投融资活动相关风险，包括信用、市场、流动性及法律在内的各类风险，并制定相应的风险控制和保障策略，降低风险敞口。在对投融资项目进行决策时，国企高层领导需要及时与部门负责人沟通，掌握各个部门对投融资项目的建议，保证投融资决策的多元化以及科学性；第五，投资之后要定期监控项目的实际表现，并形成常态化的报告制度。管理层也应根据市场、政策和企业战略等变化适时对企业资本结构和投资相关事项进行动态调整；第六，建立合理的投融资评价体系。科学的投后评价有助于国有企业积累经验教训，防范风险并提高国企审计的效率和质量；最后，还应借助智能系统优化投融资体系。通过提高信息化程度对投融资决策中所需的信息和数据进行全面融合，打破信息壁垒，增强国企的投融资效率。

（四）协同为本，通过数字化转型提升投资和融资管理的有机协同

随着大数据、区块链、人工智能、云计算等数字技术的迭代，现代化的国有企业数字化转型能够为投融资管理工作带来极大的协同作用，特别是有助于缓解国有企业投融资常出现的期限错配问题。首先，国企应把握数字经济时代带来的契机，在发展过程中将数字化技术积极地应用于投融资管理。根据短中长期的投资实行高效的融资规划和管理，平衡发展与资金的现实矛盾，规避因为快速扩张和发展带来的金融风险（特别是短贷长投带来的现金流困境）；其次，国有企业应把握数字技术的红利，通过更为便捷、高效的金融渠道和信息平台降低融资成本，增强企业的信用评估能力。还要借助数字技术补齐自身内部、自身与外部之间的信息差，在提高管理质量的同时也提高金融机构或投资者对企业（上市公司）的信心，保证国有企业具备稳定的外部资金和资源，以此来缓解融资渠道过于狭窄的约束，使投融资期限可以更加匹配。同时，国有企业应积极拥抱数字化的发展，在包括人工智能大模型等信息技术的研发或外包上加大投入力度，从而使国有企业构建起与自身发展情况和特色相适应的数字化管理体制。

结语：

综上所述，在新形势下的国企改革浪潮中，科学有效的投融资管理是国有企业保持健康发展最为重要的举措。面对普遍欠缺投资风控意识、缺乏多元化融资方式、缺失健全的投融资机制体系、缺少数字化赋能等问题，国有企业应按照国企改革最新方向的要求，及时完善公司治理并采取有效的解决策略，使国有企业开展投融资活动时尽可能地规避风险，强化自身的核心竞争力。只有这样才能在当前纷繁复杂的市场环境中培育新质生产力，提升国有资本运营效率，将竞争压力化为可持续高质量发展的动力。