紫金矿业ESG实践与财务绩效分析

【摘 要】随着全球对可持续发展和社会责任的重视程度日益提升，企业的环境、社会及公司治理（ESG）实践已成为衡量其长期成功的关键指标。紫金矿业作为一家在全球范围内从事金属矿产资源勘查与开发的领先企业，积极融合ESG策略以推动业务持续增长。论文通过分析紫金矿业2019-2023年的财务数据及ESG报告，探讨了该公司在ESG领域的实践如何影响其财务绩效。案例分析结果显示，紫金矿业的ESG实践显著提升了其盈利能力和市场竞争力，证明了ESG实践与企业经济利益之间存在正向关联。

【关键词】紫金矿业；ESG；财务绩效；可持续发展

【中图分类号】F275；F407.1；X322 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2024）08-0170-03

1 ESG相关概述

ESG（环境、社会与治理）是衡量企业可持续发展水平和社会责任的重要指标，起源于21世纪初，随着全球对气候变化和社会不平等问题的关注增加，ESG逐渐成为焦点。联合国的《负责任投资原则》（PRI）和其他国际协议，如SDGs、《巴黎气候协定》，进一步推动了ESG在全球范围内的实践。ESG评价体系包括环境保护措施、社会责任履行和公司治理结构等方面，具体指标包括碳排放量、员工福利、董事会独立性等。良好的ESG表现不仅能提高企业声誉，还能吸引更多投资，降低运营风险，提高长期财务绩效。

2 紫金矿业及其ESG表现

2.1 紫金矿业简介

紫金矿业是一家全球领先的跨国矿业企业，主要从事铜、金、锌、锂等金属的勘查与开发。该公司在香港和上海证券交易所上市，在国内17个省（区）和海外15个国家拥有矿业投资项目。紫金矿业不仅在传统金属资源的开采上拥有强大的技术和丰富的经验，同时也积极进军新能源新材料产业。紫金矿业不仅关注业务的扩展和盈利能力的提升，还重视技术创新和环保，力求在提升经济效益的同时，为社会和环境带来积极影响。

2.2 紫金矿业的ESG表现

紫金矿业以“为人类美好生活提供低碳矿物原料”为使命，将环境、社会和公司治理（ESG）融入其战略核心。公司注重生态环保和低碳技术的发展，并关注员工权益与供应链管理，致力于实现企业与利益相关者的共同发展。紫金矿业高度重视ESG实践，是国内率先采用GRI、SASB、TCFD等标准编制ESG报告的中国矿业公司之一。2023年，公司在路孚特ESG评级中位居全球671家金属与采矿行业公司第一名，并且其标普ESG评级位于全球矿业行业前6%，体现了紫金矿业在ESG实践上的卓越表现和坚定承诺。

2.2.1 环境保护措施

紫金矿业将生态环保理念融入核心运营策略当中，坚持“开发与保护并重”的原则。该公司从矿山建设期就开始进行生态修复，而不是采用传统的“复垦”方案。截至2024年5月，紫金矿业在全球范围内已经建成12家国家级和3家省级绿色矿山，以及7家国家级、7家省级绿色工厂。

紫金矿业积极响应“双碳”目标，采取节能技术、碳抵消及碳交易等措施以减少碳排放，并且发布了《双碳工作指引（矿山篇）》指导全周期的碳减排。2023年，紫金矿业的碳排放强度下降1.46%，产生清洁电力3.8亿度，相当于减少CO2排放26.7万吨，氮氧化物的排放强度下降20%，实现了主要气体污染物的大幅减排。

紫金矿业实施全生命周期水管理，重视水资源的高效利用，实施了多项水资源回收再利用项目，如黑龙江多宝山铜业的地表积水回收利用项目、巨龙铜业的水处理站改扩建工程等。紫金矿业的一系列措施有效提高了水循环利用率，2023年，水资源循环利用率达94.80%。2023年报告期间，紫金矿业新鲜用水取水量同比下降8.4%，单位营收的新鲜用水强度也降至225.39吨/百万元营收，比2020年下降16.22%。

2.2.2 社会责任履行

紫金矿业积极承担社会责任，主要表现在员工及人权保护、安全生产和社会参与三大领域。

紫金矿业遵循国际公认的人权标准，实施多元化用工政策和本地化雇佣策略。例如，在哥伦比亚武里蒂卡金矿为当地女子选矿队创造了108个就业机会，在促进性别平等的同时提高了当地居民的收入水平。紫金矿业坚持维护同工同酬原则，并通过包括限制性股票计划在内的绩效奖励计划，建立长效激励和人才留存机制。同时，公司提供良好的工作环境和职业发展机会，为各类员工制定了一系列培训、发展计划，充分发挥员工的个人价值。

紫金矿业将安全生产视为公司核心价值之一，坚持“零工亡”目标。基于ISO45001职业健康安全管理体系，紫金矿业建立了全员覆盖的安全生产责任体系，覆盖率达到了97.5%。2023年，紫金矿业的安全生产资金投入为28.04亿元，同比增长32.08%，百万工时损工事故率（LTIR）为0.25，同比下降13.8%（见图1和图2）。

紫金矿业积极响应国家乡村振兴战略，累计投入约4.35亿元用于乡村振兴。紫金矿业通过产业帮扶和教育帮扶等活动，促进当地经济发展，培养了大量本地人才。紫金矿业实施了面向上杭县80周岁以上农村贫困老人的高龄津贴项目和18周岁以下在校孤儿的生活补助项目，两项捐赠总额为1 986.19万元，惠及老人及孤儿1.52万人。

2.2.3 公司治理优化

紫金矿业建立了一个完善的公司治理结构。股东大会、董事会、监事会和经营层各负其责，实现高度协同。董事会定期评估公司在ESG方面的表现，针对进展情况制定下一年度的ESG重点任务。紫金矿业进一步强化了公司治理的独立性和专业性，董事会中独立董事和非执行董事席位占比约54%，并设有专门委员会如审计与内控委员会，主要由独立董事担任相关职务，这进一步强化了内部制衡。在薪酬方面，紫金矿业将ESG指标纳入年薪考核，占激励年薪考核的20%以上，强调与公司业绩和股东回报相结合的薪酬政策。治理多元化也是紫金矿业的重点，董事会中女性董事占比15.4%，监事中女性占比20%，这增强了决策的多样性和包容性。这种多元化背景为公司战略规划和风险管理提供了广泛的视角，增强了公司的全球竞争力。

3 紫金矿业的ESG实践对财务绩效的影响

3.1 盈利能力

盈利能力是衡量公司从其业务活动中获利能力的关键指标。在长期视角下，ESG对企业盈利能力起到了正向促进作用。2019-2023年，紫金矿业的营业收入从1 361亿元增长到2 034亿元。营业收入增长部分得益于紫金矿业的环境保护措施。2019-2023年，紫金矿业的总环保投入分别为7.25亿元、10.92亿元、14.2亿元、14.67亿元和13.7亿元。在2023年的环保投入中，有7.15亿元用于环保设施、设备改造升级，如地表积水综合回收利用项目、矿区清污分流工程、循环流化床锅炉超低排放改造工程等，有效减少了能源和原材料消耗，降低了长期运营成本。尽管紫金矿业在环保上的投入较大，但其盈利能力并未受到负面影响。相反，2023年紫金矿业的净利润同比增长7.16%，基本每股收益增长5.26%，显示了成本控制和效率提升对盈利的正向作用。紫金矿业的案例表明，通过有效的管理和战略规划，即使在高额的环保投入下，公司依然可以保持较强的盈利能力，并且通过提升市场竞争力和品牌声誉实现了收入和净利润的增长，这也显示了ESG投入与财务绩效之间的正向关联。

3.2 营运能力

紫金矿业的研发投入资金呈上升趋势，从2019年的5.39亿元增长到2023年的9.69亿元。其中，2023年紫金矿业母公司科研经费投入高达4.09亿元，约占母公司全年销售收入的6.48%。紫金矿业的一批自主设计和新能源新材料研发项目取得重大突破，包括研发生产有助于减碳的新产品、震旦激电系统等，还建立了“低品位难处理黄金资源综合利用国家重点实验室”，这些都是紫金矿业推动技术创新和ESG实践的关键部分，有望进一步降低生产成本并降低环境影响。

然而在短期内，紫金矿业的营运能力受到了一定的影响。紫金矿业的存货周转天数从2021年的35.34天增加到2023年的41.82天，应收账款周转天数也从2021年的2.87天增加到2023年的9.63天，这表明公司的资金回收速度减慢。紫金矿业的资产周转率从2021年的1.15下降到2023年的0.90，部分原因是研发投入的增加未能即时转化为营运效率的提升。但从长期看，这些投入将提升紫金矿业的生产效率和市场竞争力，增强公司的整体营运能力。此外，紫金矿业实施了本地化雇佣政策。2024年5月，紫金矿业本地化雇佣率达到了95.85%。这不仅优化了资源管理，还通过支持当地社区提升了公司的ESG表现并推动了公司社会责任的履行。

3.3 偿债能力

紫金矿业的主体信用等级被评为AAA级，表明其拥有较强的偿债能力。2020-2023年，紫金矿业流动比率的波动范围为0.83～11.19，速动比率为0.45～0.72，虽然低于理想水平1，但由于其存货主要由短期变现能力强的黄金和铜等贵重金属组成，公司在需要时能快速转化存货为现金，从而支持流动性管理和短期偿债需求。

2023年，紫金矿业在国内外共获得10项ESG奖项。紫金矿业在ESG上的出色表现，提升了投资者和债权人的信心，有助于降低融资成本并优化债务条件。2023年末，紫金矿业拥有由银行提供的尚未使用的授信额度约1 600亿元人民币，这提升了紫金矿业的财务灵活性，有助于应对未来的资本需求或偶发性财务压力。

2020-2023年，紫金矿业的资产负债率保持在55%～60%，这主要是因为紫金矿业属于一家具有成长性的企业，合理的负债规模有助于公司的快速扩张。紫金矿业在2020-2023年的利息保障倍数分别是5.53、10.37、8.46、6.30，均保持在1以上且优于同行业上市公司平均水平，这说明紫金矿业的偿债能力较强。此外，紫金矿业2021-2023年的经营活动产生的现金流量净额总计达到916亿元，能够覆盖借款本金及利息的支付。而且，随着未来铜矿、金矿项目的技改扩建，紫金矿业未来的业绩仍有可能保持较高的增长速度。紫金矿业较强的经营获现能力和盈利能力保障了公司的偿债能力。

3.4 成长能力

紫金矿业拥有铜、金、锂等多元矿业资产，在全球矿业领域显示出强劲的成长能力。其主力矿种铜、金资源量及产能，在全球范围内均处于领先地位，紫金矿业还积极投资于锂、钼、银等潜力矿种，以应对全球能源转型的需求。特别是锂资源，随着电动汽车和储能技术的快速发展，紫金矿业凭借超过1 300万吨当量碳酸锂的资源储备，有望在未来5年内成为全球最重要的锂生产商之一。

紫金矿业的技术创新和自主研发能力推动了低成本开采和环保实践，这是其成长的一大驱动力。紫金矿业在地质勘查评价、开采技术、低品位难选冶资源综合回收利用及环保等方面均具有行业领先的优势。通过应用这些创新技术，紫金矿业能够有效降低生产成本，提高资源利用效率，同时，降低环境影响，实现可持续发展。

紫金矿业非常重视ESG表现。该公司将ESG理念融入其核心战略，不仅提升了市场竞争力，还在2023年获得了全球金属与采矿行业ESG评级榜首，显示出紫金矿业在可持续发展方面的领先地位。积极的ESG表现不仅能够吸引环境意识较强的投资者，还能降低融资成本，提高整体的财务效率和利润率。

4 结论与启示

4.1 结论

紫金矿业重视环境保护，积极履行社会责任，实施严格的公司治理，有效地将可持续发展目标与企业经济利益相结合。紫金矿业的案例表明，良好的ESG表现能够促进营业收入的增长、优化资本成本，并增强市场竞争力。

具体来说，紫金矿业在环境保护和技术创新上的大量投资，减少了运营成本，提升了资源效率，增强了其盈利能力。此外，公司的社会责任措施，如加强员工权益保护和社区支持，提升了其品牌声誉和员工满意度，这些都是吸引人才、保留人才、维持生产稳定性的关键因素。在公司治理方面，紫金矿业通过实施高标准的治理实践，提高了透明度和责任感，稳定了投资者和其他利益相关者的信心。综上所述，紫金矿业的ESG实践不仅符合全球可持续发展的趋势，更是推动公司财务绩效增长的重要因素。

4.2 启示

第一，持续强化ESG实践。紫金矿业应继续将ESG作为企业战略的核心部分，不断完善环保措施和社会责任策略。随着全球对可持续发展和企业社会责任的要求不断提高，强化ESG实践将有助于紫金矿业保持其行业领先的地位，并吸引更多投资者。第二，加强技术创新，加大研发投入。技术创新是紫金矿业保持竞争优势的关键。公司应继续重视研发投入，特别是在新能源和环保技术方面。这不仅能降低生产成本和环境影响，也能在未来的市场竞争中占据有利地位。第三，优化资金管理，提升营运效率。尽管研发投入的增加在短期内会对营运效率产生一定影响，但从长远来看，这些投入将提升公司的整体竞争力。建议公司加强资金管理，提升营运效率，确保资金高效利用和快速回收。第四，深化本地化和多元化策略。紫金矿业应继续推进本地化雇佣和培养计划，并在高级管理层中融入更多多元化因素。这将有助于公司在全球市场中更好地适应当地环境，增强企业的可持续发展能力。第五，扩大全球市场影响力。紫金矿业应在全球范围内积极拓展市场和资源储备，尤其是具有战略意义的矿种，如锂、钼等。通过全球化布局和资源整合，确保公司在未来的能源转型中占据优势地位。

【参考文献】

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