沈腾、马丽爆笑主演 新片《抓娃娃》上映投资方显现 中国电影、万达影院在列

7月16日，由沈腾、马丽主演的《抓娃娃》（又名《接班人计划》）正式在各大影院上映。根据最新数据，该片的票房已经突破了18亿元。在票房大卖的背后，更折射出一众资本方的狂欢，《抓娃娃》背后有万达电影、开心麻花影业、阿里巴巴影业、中国电影、猫眼影业、横店影业等公司。这些与之有千丝万缕联系的上市公司，均被机构热推，有望借助暑期档实现票房和股价双赢。

《抓娃娃》票房已经突破18亿元

通常暑期档是指6月—8月三个月，从时间上看，今年的暑期档已经过半。回顾2023年暑期档的成绩，电影总票房约为206.19亿元，《孤注一掷》《消失的她》《封神第一部》分别以35.26亿元、35.23亿元、24.81亿元的票房位列前三。

另据拓普研究院7月15日发布的数据，上半年10亿元以上超高票房体量影片匮乏，仅《热辣滚烫》《飞驰人生2》《第二十条》《熊出没·逆转时空》4部影片票房超10亿元。而今年的暑期档迄今还没有出现10亿元+的影片，若要赶超去年暑期档的票房成绩，一方面盼望现有影片票房能持续飙升外，后来者更被寄予很大希望，重中之重就是这部经历曲折才艰难问世的《抓娃娃》。

其有望在暑期档突出重围，拉升2024年暑期档票房。从剧情来看，《抓娃娃》是一部喜剧电影，以当下普遍存在的“鸡娃”为主题，非常符合暑期档的时间节点来上映。7月16日上午8点50分，这部影片在豆瓣评分为7.5分，《抓娃娃》票房占比、排片场次、排片占比和上座率均排在第一位，展现出超强票房号召力。

此外，通过美团电影一栏可以看到，《抓娃娃》海报一直被排在显眼的位置，除了《抓娃娃》，以当下社会关注的校园霸凌为题材的《默杀》，也有望实现不错票房。

从本月的排片计划来看，接下来还有多部值得期待的新片上映，如《解密》《你的名字》《异人之下》《白蛇：浮生》《死侍与金刚狼》以及徐峥的《逆袭人生》等影片。

一众上市公司资本狂欢猫眼娱乐、万达电影、中国电影等受关注

一部影片的呈现，除了导演、编剧和演员等主创外，背后资本方的投入更是不容忽视。资本的本质是逐利，尤其是对商业片的投入；影片的大卖不仅有可观的票房收入，对于背后的上市公司来说，还有望带动二级市场的资金来推高股价，实现票房和股价双赢。

那么当下热映的《抓娃娃》一片背后都有哪些资本呢？

该片由西虹市影视、万达电影、开心麻花影业、儒意影业、阿里巴巴影业、中国电影等公司出品，新丽传媒、猫眼影业、横店影业、企鹅影视、优酷等公司联合出品，阵容可谓豪华，具体包括A股的上市公司万达电影、中国电影、横店影业和港股的猫眼娱乐、阿里影业。

虽然这些投资方投资比例不得而知，不过后续投资人或能在上市公司相关报表里找到蛛丝马迹。拓普2024年上半年电影市场研究报告也指出：上市出品公司中，中影投资影片累计票房最高，其次是横店影视，阿里影业、中国儒意、猫眼娱乐票房排名紧随其后。上市院线中，中影、万达影业院线票房居上市院线首位，其次是上影。

在资本市场预期炒作的驱动下，随着影片的上映，这些上市公司股价都有异动的迹象；而相关机构早已入局，比如万达电影、中国电影和横店影业在一季度，都有相关投资机构增持或新进，猫眼影视在近期也获得大摩的“增持评级”。

从它们的业绩来看，万达电影率先“点映”：7月10日，万达电影发布上半年业绩预告，上半年扣除非经常性损益后的净利润盈利为7100万元～10100万元，比上年同期下降75.67%～82.90%。

在业绩预告公告中，万达电影解释了上半年业绩变化的原因：2024年上半年，受第二季度头部影片供给不足、大盘票房表现低迷影响，中国电影市场整体恢复不及预期。2024年4—6月，全国电影票房74.2亿元，同比万达电影股份有限公司下降28.7%，仅为2019年同期的58.5%；观影人次1.8亿，同比下降31.2%，仅为2019年同期的55.8%；除部分热门档期外，非节假日票房较为冷淡。

报告期内，公司国内影院实现票房31.3亿元（不含服务费），同比下降14.5%，观影人次0.75亿人，同比下降14.3%，同时受海外电影市场整体下滑影响，公司下属澳洲院线票房收入不及预期，而影院经营租金、折旧等固定成本较高，导致公司院线板块第二季度亏损。

虽然第二季度电影市场较为平淡，但随着暑期档的到来，万达电影对市场下半年行业持续复苏仍有信心。公司表示，截至目前，《抓娃娃》《逆行人生》《异人之下》《解密》《传说》《白蛇：浮生》《神偷奶爸4》《死侍与金刚狼》等重要影片已定档，类型丰富，题材多元。优质头部影片有望促进观影需求持续释放，带动大盘票房和观影人次稳健增长，预计将对电影市场和公司院线端经营产生积极影响。

2024年下半年，公司影片储备也较为丰富，出品发行影片《抓娃娃》《白蛇：浮生》已定档7月16日和8月10日，参投影片《默杀》正在热映，《异人之下》《解密》于7月26日和8月3日上映，《误杀3》《有朵云像你》《“骗骗”喜欢你》等影片也预计将于年内上映，公司内容端业绩亦有望获得进一步提升。

梳理万达电影一季度的机构持仓情况，前十大流动股东中QFII、南方基金、招商证券和兴全基金都进行了增持。

此外，随着《抓娃娃》的热映，也给港股的猫眼影视带来预期市场的好转。据大摩7月15日的报告，预计猫眼娱乐未来15天股价跑赢行业，发生概率料达60%至70%，目标价11.6港元，评级“增持”。原因就是，随着大片《抓娃娃》引发热议，预计市场将有所好转。大摩将《抓娃娃》的票房预期从之前的20亿元上调至30亿元以上，并认为暑期档的票房预期存在上行可能。该行认为猫眼娱乐将受惠于大片和好过预期的电影市场。

暑期档或是电影市场的强心剂期待更多爆款逆袭 内容质量是核心

暑期电影档火热，尤其是《抓娃娃》这种爆款电影，或给国内还在整体爬坡的电影市场注入一针有力的强心剂。

据拓普数据，2024年上半年内地电影总票房237.73亿元，同比下降9.50%，恢复至2019年的76%。爆款匮乏，头部影片对大盘拉动力不足是市场票房走低的主要原因。且影院经营方面，影院票房体量下降明显，票房250万元及以上的高产影院仅为2019年的六成。不过，上半年在映及新建影院数量已经重回正增长。其中，在映影院1.27万家，同比去年增长4.6%；新建影院508家，同比增长29.9%，数量增长主要集中在2月。

目前来看，消费者的观影热情还在恢复中，上半年，映前一周冲刺阶段整体热度乏力，头部影片中，票房增长更多靠口碑释放带动。

目前看，出品方依然是电影行业尤其是爆款电影的大赢家。在接下来即将上映的新片中，依然不乏爆款内容。近期民生证券报告建议关注重点影片出品方以及电影院线和票务公司，包括万达电影、博纳影业、猫眼娱乐、阿里影业、幸福蓝海、横店影视、上海电影、阅文集团、中国电影等。

另外，如前所述，当下越来越多的电影是通过口碑带动释放，这就需要有优质内容触动观影者。内容是一部电影最核心的竞争力，现在科技的发展可以让拍摄画面冲击力越来越大，但真正触及内心、能让人记住并且被广泛传播的依然是内容本身。

回看几十年来，国内外被人誉为经典的传承影视作品无一例外，这是一部电影能成为爆款的前提。所以，上文机构建议关注的阅文集团这类上市公司，就是把优秀的网络作品成功地进行影视改编，带动IP产业链的联动，由此产生巨大的商业价值！

（文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）