财务报表分析在企业投资管理中的应用

摘要：投资管理是企业财务管理的重要内容，是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出行为。企业在进行投资管理的过程中，财务报表分析发挥着非常重要的作用。财务报表分析是企业投资管理的重要抓手，是对企业经营状况、负债情况、现金流量的综合、全面地解读和反映。明确财务报表分析的内容，了解财务报表分析的方法，掌握科学地财务报表分析策略，切实提升财务报表分析应用质量和水平，是提升企业投资效益的关键所在。文章就主要围绕财务报表分析的有关概念、内容、方法及具体应用展开分析和研究，以供参考。

关键词：财务报表分析；企业；投资管理

中图分类号：F406.7;F426.92文献标识码：A文章编号：1005-6432（2024）09-0000-00

引言

财务报表分析主要就是以企业的各类财务报表和相关会计资料为依据，通过收集、整理和汇编等的方式，对财务报表中的有关信息数据加以全面、细致的分析和评估，从而了解企业的财务状况、经营成果以及现金流量情况等，为企业管理人员进一步优化决策提供一定的信息支撑[1]。在企业投资管理中，企业需要全面了解被投企业的经营状况，同时也要衡量自身的资金水平，在这个过程中会收集和整理大量的会计资料，以帮助企业优化投资决策。在这些会计资料当中，财务报表无疑是最为重要也是最为核心的资料。正确地分析和解读财务报表，是在投资管理中总结成果、评价现状以及预测未来的主要手段。对于企业来说，如何对财务报表进行正确地分析和解读，将财务报表中的数据转换成有用的投资决策信息是至关重要，为此企业要深入透彻地对财务报表分析工作加以研究，掌握更为科学的财务报表分析方法及策略。

1财务报表分析概述

1.1财务报表分析内容

从宏观层面来看，财务报表分析的内容主要包括以下四个方面：一是企业的财务状况。包括资产分布情况、现金流量以及所有权结构等，通过财务报表分析，能够对企业一段时间内的资产变化规律加以总结，根据这一规律来做出精准地判断和科学预测，从而为企业的提供必要的决策支撑。二是企业的盈利能力。能力，所谓盈利能力主要就是指企业能够取得收益的能力。在进行财务报表分析的过程中，对企业盈利能力加以分析，能够找出企业经营状况良好的项目，从而综合反映企业的经营优势，同时明确企业在经营管理中存在的问题和不足，进而以提高盈利水平为出发点进一步优化企业的经营策略[2]。三是分析企业的债偿能力。债偿能力可以说是衡量企业财务状况和经营发展水平的一项重要指标，所谓战场能力就是指企业在有负债的前提下对债务进行及时清偿的能力，通过财务报表分析和评估，企业债偿能力越高，说明企业的经营发展状况越良好。四是分析企业的运行能力。企业运行能力其实主要就是指在财务资金方面均衡配置和获取收益的能力，在进行财务报表分析时集中体现在资产管理效益、资金周转效率以及存货周转率等方面，通过财务报表分析和评估，相应的资产管理效益和周转效率越高，就代表企业的运行能力越强，资产利用率越高。

从微观层面来看，财务报表分析从具体的操作上来看，企业分析内容主要包括以下三个方面：一是分析资产负债表。通过对资产负债表的分析评估企业偿还债务的能力，进而了解企业的权益结构，正确判断企业对债务资金的利用与调配程度。二是评价与分析利润表，通过对利润表的分析了解企业的资产营运状况，包括资产分布情况和资金的周转使用情况，看企业是否能够达成相应的利润目标[3]。通过不同年度的纵向对比，了解不同年度利润水平额度的变化趋势。三是分析现金流量表。现金流量表是以现金编制为基础综合反映企业在一段时间内的经营活动、投资活动中现金流入和流出情况的表格。通过对现金流量表的分析，能够进一步明确企业的现金回收率等关键指标。

1.2财务报表分析的原则及方法

1.2.1原则

财务报表分析工作需要遵循一定的原则，主要概括为一是目的性原则，也就是在进行财务报表分析的过程中要明确分析的最终目的。比如投资管理中的财务报表分析，其最终目的就是将财务报表中的相关数据转化为投资决策能够应用的关键信息。二是实事求是原则，也就是针对财务报表分析必须要做到真实、客观，不能对分析结果弄虚作假。三是全面分析原则，财务报表分析要坚持全面化与动态化、定量分析和定性分析相结合的理念，真正做到对企业经营活动的综合分析。

1.2.2方法

从方法和步骤来看，财务报表分析的一般步骤包括明确分析目的、设计分析流程及程序、收集有关的会计信息、将整体分为各个部分加以分析、研究各个部分的特殊本质、研究各个部分之间的联系，最终得出完整而具体的分析结论。

1.3财务报表分析方法

要想进一步探究财务报表分析在企业财务管理中的应用，首先就要明确财务报表分析的一些基本方法。财务报表分析方法主要包括比率分析法、因素分析法、趋势分析法、对比分析法以及结构分析法这五种。

1.3.1比率分析法

首先来看比率分析法。比率分析法也被称为杜邦分析法，是一种最为基础，也最为常见的财务报表分析方法。比率分析法主要是对同一财务报表中的不同项目或者同一财务报表的不同类别，以及不同财务报表之间同一项目之间的比例关系来进行分析，目的是反映他们之间的相互联系，帮助企业更好把握各项财务指标之间的关系，以此来评价企业的经营业绩和财务状况，及时发现企业经营管理中存在的问题并加以解决。一般情况下比率分析法更加适用于资产净利率、资金周转率以及权益乘数等项目的比例分解[4]。

1.3.2因素分析法

因素分析法主要是指对影响财务指标的各项因素进行分析的一种方法。通过因素分析，不仅能够了解影响财务指标的各类因素，同时还能够明确这些因素对相关财务指标的影响到达了哪种程度，进而深入剖析导致这种影响出现的内在的深层次的诱因[5]，并寻求相应的解决之策。因素分析法最大的优势在于具有很强的针对性和实效性，通过因素分析可以帮助企业有效排除不良因素的影响，进而使经营状况得以优化和改进。

1.3.3趋势分析法

趋势分析法也被称为水平分析法。趋势分析法主要就是对财务报表中某些连续相同指标以及与指标相关的一些数据资料进行前后横向的比对，从而明确某些指标的增减和变化情况，包括变化的数额和变动的幅度，同时根据相应的分析结果来做出预测[6]。通过应用趋势分析法，能够很好地揭示企业的财务增减规律，从而帮助企业进行有效地监测和预警，以便及时优化和调整企业自身的发展战略和规划方向。

1.3.4对比分析法

对比分析法也被称为比较分析法，也是一种比较常用的财务报表分析方法。对比分析法法其实是一种扩大化的对比，也就是将财务报表中的某些关键指标或者是关键比率，与其他的会计资料或者是行业内披露的其他资料进行对比，但需要注意的是在对比的过程中，同一性质的指标评价标准下进行的。通过对比分析法的应用，不仅能够帮助企业全面了解自身的财务状况和经营业绩，同时还能够从整个的行业入手，明确自身在经营管理、财务运用和投资决策等方面存在的差距，并寻求解决的方法。

1.3.5结构分析法

结构分析法主要就是指在进行财务报表分析时，选取财务报表当中最为重要的一个项目，以关键项目的指标数据来作为基数，计算该项目各个部分占总体的百分比。不同的年份的百分比会存在一定的差异，通过这种差异可以揭示各项目的相对地位和总体结构关系[7]。结构分析法应用的最大优势在于可以帮助企业了解关键项目的收益和运行情况，并了解部分与整体之间的关系，从而通过调整财务指标的方式来进一步扩大关键项目的引领力和带动力。

2财务报表分析在企业投资管理中的应用

2.1资产负债表的应用

资产负债表是财务报表当中非常重要的组成部分，资产负债表反映了企业在特定时期内的资产负债情况和财务状况。我国的资产负债表大多是采用账户式结构，通过对资产负债表的分析，可以帮助企业的投资管理人员明确企业在特定时期内资产的种类以及数额，包括固定资产和一些非固定资产，从而了解企业的经营成果，之后再通过对不良资产比率等的计算和分析，了解企业的资产质量状况以及资产和负债之间的比例，以便科学准确地把握企业的资产结构和负债情况。通过对企业资产结构和负债情况的把握，企业投资管理人员可以采用比率分析法明确企业的负债总额[8]。一旦企业的负债总额以及应纳税额超出一定的范畴，那么说明该企业面临着资金紧张的状况，投资管理人员就要慎重的加以对待，并对企业是否存在资产浪费现象以及股利分配政策的落实情况等展开进一步的调查，以切实提升企业的投资管理能力和投资效益水平。

2.2利润表的应用

利润表集中反映了企业在一段时期内的经营成果和收益情况，在投资管理中利润表能够用于揭示企业的投资价值。企业在对利润表进行分析的过程中，需要对利润表中的各个项目进行分类编制，主要包括企业在一段时间内的收入、成本损耗、税金以及同期的其他各项费用等。在进行分类编制的基础上采用相应的财务报表分析方法加以分析，能够进一步明确企业的盈利能力和今后利润的发展趋势。投资管理人员根据分析结果来优化和调整相应的投资方案，以确保投资企业能够保持最佳的盈利水平，以更好实现企业投资环境和经营方式的优化。例如某A公司在进行投资管理的过程中，对利润表进行了充分地分析，通过分析发现该公司在2019年度营业利润占营业收入的总比重为3.46%，比上一年度增长了0.47%.本年度利润总额的比重是8.32%，比上一年度增长了1.27%。从企业利润的构成情况上来看，该企业的盈利能力比上一年度有所提升。但是根据分析发现企业的投资净收益比重有所下降，资产减值损失以及营业外支出和所得税结构的提高，对企业的投资利润带来了不利影响。基于这样的分析结果，该企业就要更加谨慎的来进行投资，及时优化和调整相应的投资决策。

2.3现金流量表的应用

前文有提到，现金流量表是以现金编制为基础综合反映企业在一段时间内的经营活动、投资活动中现金流入和流出情况的表格。对于企业来说，无论是投资活动还是其他的经营管理活动，都是以现金量为基础的，很大程度上企业的现金量就代表着企业的实力和竞争力。企业的现金流量越大，吸引债权人进行投资的积极性就越高，同样的在对外投资上也具有更强的竞争力。另外企业投资管理和融资管理是密不可分的，而企业拥有越高的现金流量，那么投融资比例和信誉水平就会越高，获得银行贷款的能力也就越强，因此现金流量表在企业投资管理中具有非常重要的应用价值[9]。在对现金流量表进行分析的过程中，可以采用趋势分析法或者是因素分析法等对与企业有关的往来资金、股利支付以及每股现金流量加以全面和客观的分析，真实地反映企业的财务状况，同时通过对现金流量信息的掌握，能够科学评价企业投资活动与整体经营效益之间的协调关系，为进一步优化企业资金的配置，提高企业各项资金资源的利用率提供科学客观的依据。需要注意的是，相关工作人员在针对现金流量表进行分析的过程中，尤其是在分析现金流量的变化时，一定要注意过程与结果之间的有机结合，综合各类因素进行全面分析，谨慎地给出判断并揭示其变化的原因，从而保障企业投资管理的质量和效率。另外在运用趋势分析法对现金流量表进行分析时，强调的是前后的横向对比，也就是对企业不同时期的现金流量表进行比较分析，这时要更加注重分析方案的设计，要剔除一部分偶然因素，保证企业在不同时期现金流量变化的比较信息的可靠性，从而更为客观地反映企业财务状况的变化趋势，更好发挥现金流量表对企业投资管理的促进作用。

3财务报表分析在企业投资管理中应用的方法策略研究

3.1根据行业特性选择合适的比率完成财务报表分析工作

要更好实现财务报表分析在企业投资管理中的有效应用，还强调科学的应用方法及策略。首先就是要求企业要根据行业特性来选择合适的比率完成财务报表分析工作。就以企业对外的投资管理来说，目前企业投资领域涉及范围比较广，这在一定程度上增加了投资管理工作的难度和复杂性。企业投资管理人员需要结合各项财务报表，对被投资企业的财务状况、盈利能力、债偿能力以及运营能力等进行了解，而了解的基础就在于进行财务比率的计算和分析[10]。由于企业的投资涉及到多个行业和相关领域，不同的行业、领域其业务特征存在一定的差异，因此就需要选择合适的比率来完成相应的分析工作，使财务报表分析更有针对性和侧重点。就比如，企业在投资房地产项目时，就需要充分的了解房地产行业的经营特点和业务特征，一般的房地产项目具有投资大、建设周期长等的特征，相关房地产企业在披露的财务报表当中相应的预收账款数额以及负债率都是比较大的，房地产开发商需要通过银行贷款或者是其他方式来进行资金筹措，一旦中间环节出现纰漏，很有可能会出现资金链断裂的问题，甚至还有可能面临破产的风险。因此企业在对房地产项目进行投资时，结合行业特性就要更加注重对其资产结构的分析，将财务比率的计算和分析，重点放在资产负债率平均值以及商品房存货比率这两个方面，以了解企业的资产负债结构和商品房的销售情况，从而做出更为科学的投资决策，进一步弱化投资风险。

3.2结合企业实际经营状况实现综合分析

财务报表分析在企业投资管理中的应用不能仅仅只是停留在比率计算这个层面，还需要结合企业的实际经营状况实现综合性的分析。财务报表分析工作所强调的就是各类有关的财务报表以及其中的数据，进行横向或者是纵向的对比分析，并拆分成不同的指标并找出其中存在的联系。财务报表的综合性分析要求企业做到以下两点：一是对包括资产负债表、利润表和现金流量表在内的所有财务报表进行汇总分析，因为这些报表之间是有内在逻辑关系的[11]，要想综合反映企业的经营状况，就需要对多张报表进行同时解读和多角度的分析。就比如在进行现金流量表分析时，相关报表分析师不能只是把目光放在现金流量表这一张表格上，而是要结合其他报表，从其他报表的项目变动中找出企业经营性现金流量增减的实质，如果只是单纯的进行现金流量表的分析，那么所获得的分析结果很有可能是片面的，不利于企业的投资决策。二是在进行财务报表分析时，还要配合收集和分析企业其他的重要信息，不能只是根据各类财务报表中财务比率的优劣来进行投资决策和实施投资管理。否则一旦出现财务报表弄虚作假的情况，将会大大提升企业的投资管理风险水平。因此企业的投资管理人员包括财务报表分析师，要注意从市场、内部控制等多个角度来动态、全面地进行信息收集和整理，从而帮助企业制定更为完备的投资计划，及时调整相应的投资策略。

3.3根据投资管理的实际需求选用科学的财务报表分析方法

企业在进行对外投资时，一般情况下是以参股或者是控股的方式来进行投资，不同投资方式的选择在一定程度上反映了企业投资管理的目标和策略。就像以参股的方式来进行对外投资，这说明企业投资管理的目标就是增加投资收益，使企业有比较稳定的红利收入。而以控股或者是独资经营等的方式来进行投资，则说明企业投资管理的目标是推动企业的战略规划，投资只是企业战略发展和市场扩张的一种手段。无论是哪种方式的投资，企业在进行投资管理的过程中都需要充分运用财务报表分析工具，并且要根据投资管理的实际需求、目标等来选择科学的财务报表分析方法。就比如企业以参股方式进行投资，由于其投资管理目标是获得稳定的红利收益，那么在进行财务报表分析时就可以采用比率分析法或者是趋势分析法，重点了解被投资企业的净资产状况、市盈率和市净率[12]等财务比率即可。如果企业是以控股或者是独资经营的方式进行bb4fa10583e238331d739ecb78fd70cb投资，那么所选用的财务报表分析法就必须是综合性的，要强化因素分析法、比率分析法、趋势分析法、结构分析法、对比分析法等的综合应用，以最大限度弱化企业的投资风险，保障企业的健康和稳定发展。

3.4强化投资管理中的现金流量分析

财务报表分析在企业投资管理中的应用需要进一步强化对现金流量的分析，这也是我国企业实现现代化发展以及与国际更好接轨的重要体现。通过对现金流量的分析能够更为直观地体现企业的实际价值，在进行现金流量分析时，要把侧重点放在利润质量的分析上，对于现金流量表中的净利润指标，不能单纯的只看利润收益情况，而是要将当期的现金流量和会计利润进行比较，以获得对于利润质量的全面评价。一旦出现现金流量和会计利润不一致的情况，就要考虑企业是否存在应收账款回收效果差、坏账多等的情况，从而实行更为谨慎的投资管理策略4结论

综上，财务报表分析是一项系统性、复杂性和综合性的工作，作为企业投资管理的重要工具，在实际应用的过程中需要充分把握财务报表分析的方法，通过不断的实践和总结，提升企业财务报表分析质量，为企业投资收益水平的提升奠定重要基础。

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[作者简介]李建妥（1981—），男，广东新丰人，本科，中级会计师，研究方向：财务管理。