后疫情时代新零售企业如何突破发展

李思晓 张瑞欣

摘 要：过去几年，受到复杂的国际环境和新冠疫情的影响，各行业的生产经营难度增加，经济增速缓慢以及同行业竞争的加剧也增加了企业的生存难度。本文以后疫情时代为背景，致力于为正在转型的新零售企业寻求一条新出路，以苏宁易购2018—2022年的财务报表数据为比较基准，从企业的盈利能力、营运能力、偿债能力与成长能力四个方面综合分析各项财务指标，评估企业业绩，同时进一步研究新时代环境下新零售企业存在的问题，并给出相关的改进建议。

关键词：新零售企业；财务绩效；苏宁易购

一、引言

近年来，电商企业数量和规模不断增加，电商模式不断创新，线上消费模式固化，这使得老牌零售企业面临巨大的压力和挑战。在后疫情时代，如何打破“信息孤岛”，抓住时代机遇对电商企业来说至关重要。苏宁易购作为国内零售企业中的老牌企业，在电商行业一直走在前列，在互联网时代已经具备了较强的竞争优势。但由于近几年的新冠疫情和越发复杂的国际形势，苏宁易购等新零售企业也面临较为严峻的考验。因此，针对新零售企业的财务绩效进行分析，关注企业的财务状况和经营成果对企业的生存发展具有重要意义。

二、后疫情时代我国零售企业发展现状

1.“后疫情时代”背景

后疫情时代是一个全球性的社会变革期，在这期间，全球范围内疫情得到有效控制、经济活动得以重新开展。但是在这期间亟待转型的零售企业面临着一系列的困境与挑战。后疫情时代中消费者行为发生了很大变化，他们更加注重健康和安全，更趋向于“线上”购物和消费。这对传统的实体零售企业造成了巨大压力。同时，供应链也面临一些挑战。疫情导致全球物流受阻，许多新零售企业的供应链遭遇中断或延迟，导致库存不足和交付延迟。综上所述，后疫情时代对新零售企业带来了许多困境和挑战，包括消费者行为变化、供应链问题和消费者信任问题等。为了应对这些困境，新零售企业需要灵活调整策略，加快数字化转型，提高供应链弹性，恢复消费者的信任度，从而在后疫情时代中取得竞争优势。

2.我国零售行业近年来总体发展概况

（1） 巨大的市场规模

近年来，我国零售行业发展迅速，市场规模不断扩大，消费者消费水平不断提高，为零售行业带来了巨大的发展机遇，截至2022年我国零售市场规模已经达到41.16万亿元。

（2） 电子商务的崛起

随着互联网的普及和移动支付的发展，中国的电子商务市场迅速崛起。电子商务的兴起改变了传统零售模式，使得消费者能够便捷地进行在线购物，推动了线上线下融合的发展趋势。在线上，传统电商平台如天猫、京东等拥有广泛的用户群体，而社交电商平台，如抖音、小红书等也成了更多消费者的选择；在线下，像华润万家、苏宁易购等大型连锁超市在全国范围内拥有众多门店，为消费者提供了便利。

（3） 新零售的兴起

新零售是指将线上和线下进行深度整合，通过技术手段和数据分析提升消费者体验和运营效率。新零售模式的兴起推动了零售行业的转型升级，各大零售企业纷纷加大对新零售的投入和研发。

（4） 地区发展不平衡

中国的零售行业发展不平衡，一线城市和发达地区的零售市场相对饱和，而二、三线城市和中西部地区的零售市场仍具有较大的增长空间。许多国际零售品牌也将目光转向中国内地以寻找发展机会。

总之，我国零售行业近年来呈现总体稳定增长，电子商务快速崛起、新零售发展迅猛以及消费升级趋势明显。随着技术的不断进步和消费者需求的变化，零售行业也将继续面临新的挑战和机遇。

三、以苏宁易购为例进行财务绩效分析

苏宁易购以经营家用电器、百货公司和虚拟产品为主，一直走在中国线下网络最前沿，是中国商业企业中的佼佼者。苏宁易购在线采用独立、开放和跨平台运营，已成为中国顶尖的B2C行业之一。但由于新冠疫情以及自身转型的不利影响等原因，近年来，其财务表现并不乐观，多次传来破产的消息。

1.盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力。本文选取净资产收益率、总资产报酬率以及销售净利率分析苏宁易购的盈利能力。

对于在分析中利用到的数据，均来自该企业在2018年到2022年公布的年报和新浪财经数据平台共享的财务信息。

从表1中可以看出，2018年到2022年，这三个盈利能力指标均持续下降，于2020年降为负值；2021年跌至五年间最低，在2022年中略有回暖，但仍为负值。在这三个指标中净资产收益率下降最为明显，由此可见苏宁易购近年来的盈利能力相对较弱。由于受到疫情的冲击、并购家乐福的不利影响以及企业发展外部环境承压等问题，企业的营业收入受到了很大的冲击，销售净利润一路下降跌至负值，总体经营状况不容乐观。

2.营运能力分析

营运能力是指企业在运营过程中，通过有效管理和优化资源，实现生产、销售和盈利的能力。本文选取总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率来分析苏宁易购的营运能力。

图1 苏宁易购总资产周转率变动趋势

首先，通过对图1的分析，可以看出企业在五年内的资产周转率指标是持续降低的，特别是2020年到2022年期间，降低的速度较快，从1.12%下降到0.46%。之所以出现这一变动趋势，主要是因为苏宁易购销售能力下降，以及某些投资没有达到预期效果，造成企业销售收入减少，资金回流变得缓慢，从而导致了总资产周转率的降低。

其次，对企业的存货周转率和应收账款周转率进行分析。

由表2可知，在连续五年中，苏宁易购的存货周转率和应收账款周转率均波动下降。这说明企业的存货变现能力持续降低，存货周转速度慢，主要是因为苏宁易购近年来销售状况不佳，库存积压，导致流动资产周转天数增加。应收账款占营运资金的比例越来越大，企业每年可收回的应收賬款越来越少，许多应收账款变成坏账，财务风险加剧。

3.偿债能力分析

偿债能力是指企业在面临债务到期时，能够按时偿还债务的能力。本文选取流动比率、速动比率和资产负债率来分析其偿债能力。

通过对表3的分析，可以看出从2018年到2022年，苏宁易购的流动比率和速动比率逐年降低，两者都在2019年降至1.0%及以下。2022年苏宁易购的流动比率跌至0.57%，距离一个具有良好短期偿债能力的企业（通常认为流动比率在1.5%以上为较好的水平）差距甚远。原因是其2018年末的短期借款约243亿元，而当年又发行100亿元的公司债券，其中80亿元的债券将在2021年到期，这些即将到期的债券使得苏宁在2020年末面临着更大的短期偿债压力。

资产负债率在2020年增至63.77%，较2019年增幅约60%，由此可以得出苏宁在2020年负债量激增，与其过度投资有一定关系，并且短期负债大增，也增加了资产负债率。同时，受疫情影响，苏宁易购的线下门店倒闭，销售额受到削减，收入和资产也进一步减少，使得资产负债率持续增大，企业整体偿债能力较弱。

4.发展能力分析

发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。本文从企业的营业收入增长率这一财务指标对苏宁易购的发展能力进行分析。

营业收入增长率是指企业在一定时期内营业收入相对于前一时期的增长百分比。一般情况下，较高的营业收入增长率通常意味着企业取得了良好的业绩，具备较强的竞争能力。从表4来看，苏宁易购的营业增长率从2018年的30.35%一路下降至2022年的-48.62%，跌幅高达80%。究其原因是其主营业务收入连年亏损，净利润持续几年为负值。进一步深究是由于疫情影响，零售行业市场需求量下降，线下零售店深受重创；苏宁易购转型“线上”，与京东、淘宝等电商平台打擂，竞争力较弱，线上销售也不佳。因此，苏宁易购的发展能力有待提升。

四、苏宁易购存在的财务问题及应对策略

1.从财务分析上看苏宁易购出现的问题

（1） 企业经营管理存在不足

通过对盈利能力指标的分析可知，近年来苏宁易购经营状况不佳、投入产出不均。线上线下加快扩店，盲目扩张并未带来该有的销售收入增长，主营业务不佳；线上发展速度减缓，市场份额也不占主导地位，市场占有率与竞争对手相比有很大差距；企业并购策略也未体现出优势，反而使得销售额下降，其经营策略出现了严重失误，可能导致过度多元化。

（2） 资源利用率较低

资源利用率对企业经营至关重要，若资源利用率过低，则会带来较高的经营成本，从而影响盈利能力。通过对苏宁易购总资产周转率、存货周转率的分析可以得知，其对于资金的吸收和使用有着明显的漏洞与缺陷，使得资产很难完全发挥作用，特别是苏宁旗下多家子公司之间存在资金占用、关联交易的问题，资金流动并不明晰。并且其在广告宣传等方面投入过多资金，但是并未取得良好效果，资金浪费加大了企业生产成本费用的同时还降低了自身的盈利能力。

（3） 企业偿债能力较低

通过苏宁易购财务指标分析得知，2018年至2022年间资产负债率一路上升，自2019年开始，苏宁易购的流动负债高于流动资产，负债结构严重失衡，短期借款大幅增加，企业资金的流动性出现很大问题。分析可知，该企业主要依靠短期借款支撑其庞大的扩张、经营资金需求，尽管这可以解决短期需求，但随之产生的利息费用不断增加，对企业资金流造成很大压力。在经营管理不善、现金流紧张和巨额亏损的困境下，以及面临2021年债券的集中兑付，进一步加剧了苏宁易购财务危机的爆发。

（4） 企业产品结构有待优化

从营业收入增长率来看，苏宁易购的发展能力亟待提升。苏宁易购零售业务主体范围和天猫、京东电商平台打擂，但主要业务仍滞留于电器、3C产品和母婴等。因为己方产品未能满足消费者的个性化需求，顾客心中，在苏宁易购所购商品与在京东、天猫上所购商品并无本质区别，顾客黏性不高。并且，在产品的采购方面缺乏精细化管理，需要降低采购成本。

2.应对财务危机的策略

（1） 做好线上线下融通，精准定位市场

苏宁易购目前已经构建了成熟的电商平台，拥有稳固的线下零售基础和完善的物流仓储体系。通过收购家乐福和万达百货，已经完成了百货和快消品领域的布局。与其他竞争对手相比，苏宁易购具备全场景零售的能力，今后要做的是融通当下所拥有的各种资源。通过打造线下体验店，一方面为线上线下引流，另一方面为消费者提供更多消费服务渠道。

（2） 调整企业多元化战略，聚焦主业

苏宁易购深陷财务危机一定程度上是由于企业多元化发展速度过快所致，其激进的多元化扩张策略可能导致管理人员忽视转型中的许多潜在风险，一旦发生危机，其消极影响非常广泛，因此需要调整其多元化战略。

伴随着线下门店租金不断攀升、人工费用不断增加以及顾客消费习惯不断变化，线下门店运营日益陷入窘境。从2017年起，苏宁易购线下营业收入占营业收入总额的比重还不到50%，可见它的营业收入很大程度上取决于线上。所以苏宁易购可考虑对业绩亏损店铺进行关停，以减少企业的亏损。

（3） 充分利用资金，提高资源利用率

在日常的经营生产中，为了使资源利用率提高，需要通过运用最少的资金来获得最大的收益，这就要注重人力上的成本价值投入，建立符合企业需要的财务运算机制以及对闲置固定资产的有效处置，从而使资产使用率显著提高，促进苏宁易购最大限度地发挥企业有限资金的优势。

（4） 改善负债结构，增加财务杠杆弹性

在苏宁易购进行融资时，需要综合考虑其经营状况、资金流动性需求和风险，并选择适合的融资类型。一方面，适度增加权益性融资在融资结构中的比重，或选择长期借款来降低债务融资流动负债的比重，使融资结构更加合理；另一方面，通过股权转让来筹集资金，同时引入战略合作伙伴，以进一步优化企业的治理结构。与此同时，降低企业的资金使用成本，增加市场对苏宁易购的信心，进一步吸引其他投资者来投资，从而使企业的资本结构更加合理化。

（5） 优化产品结构，加强产品开发

苏宁易购可以根据市场及消费者的反应，灵活改变主销商品类别。现阶段其需要“日用百货”和“家电产品”业务两手抓，既增加日用百货资源的投入，还应关注家电产品这一老牌业务的经营，并维持其品牌优势。苏宁易购可以利用线下实体店的品牌优势，联合相关线上平台，加大营销力度，进而增加线上电商的品牌营销力度，吸引消费者。同时可以利用大数据、“云计算”收集整理消费者对于所购商品的评价，从中获得研发灵感，向消费者投放更加符合需求的新產品。

五、结语

受国际环境和新冠疫情影响，当前经济大环境不佳，零售业发展仍然承受着极大的挑战和压力，竞争不断加剧。面对外部环境的各种挑战，企业必须找出应对措施以求发展，因此研究企业的盈利能力也就成为寻求解决方法的关键。本文运用指标分析法对苏宁易购财务绩效进行了剖析，并依据分析结果提出了科学的方案，希望为我国零售企业寻求一条突破发展的新道路，为苏宁易购及其他亟待转型的零售企业提供借鉴。

参考文献：

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[4]梁丹，古华.“互联网+”背景下企业盈利能力分析——以苏宁易购为例[J].商场现代化，2023（4）：51-53.

作者简介：李思晓（2001— ），西安财经大学商学院2023级研究生，研究方向：会计与财务管理；张瑞欣（2000— ），西安财经大学商学院2023级研究生，研究方向：会计与财务管理。