浅析以“5733”要素为核心的财务管理

邹松松｜文

本文以中铁建国际投资有限公司在厄瓜多尔共和国投资开发的米拉多铜矿项目为例，对以“5733”要素为核心的财务管理的主要做法和取得的成效进行分析，希望能对世界一流矿山财务管理提供一定的参考和借鉴作用。

中铁建铜冠投资有限公司（以下简称“公司”）结合多年的海外矿山投资经验，努力探索矿山投资规律，使周边社区和公司形成了命运共同体，实现了矿山建设与自然、社区、政府和谐，并从中总结归纳了以“5733”要素为核心的财务管理经验。矿山项目投资分为项目前期、建设期、竣工验收阶段和生产期四个阶段，每个阶段均有各自的特点和管控要素，抓住了核心要素就抓住了关键。

以“5733”要素为核心的财务管理实施背景

随着“一带一路”倡议的全面铺开和实施，沿线企业获得了实施“走出去”发展的机会，但同时也面临着一定的风险。中资企业在“一带一路”沿线国家投资的矿山项目绝大多数位于欠发达国家，这些国家基础设施比较落后，法律法规不完善，治安比较混乱，项目投资面临巨大的压力。因此，公司应用以“5733”要素为核心的财务管理方法，即项目前期管控净现值、内部收益率、动态投资回收期、投资架构、保险“五个要素”，建设期管控风险、预算、核算、资金、税务、成本、内控“七个要素”，竣工验收阶段管控暂估转固、资产交付、概算执行“三个要素”，生产期管控销售回款、利润总额、净资产收益率“三个要素”。在海外矿山建设和生产经营过程中，探索出了一条独特的财务管理新路子，赋能世界一流矿山建设。

以“5733”要素为核心的财务管理主要做法

1.项目前期五大要素

项目前期包括可行性研究、尽职调查、决策分析、审批立项、初步设计规划、采矿协议谈判等。前期阶段重点关注“净现值、内部收益率、动态投资回收期、投资架构、保险”五个要素。

净现值是项目前期要考虑的重要前提。反映项目未来每年现金流的现值减去项目初始投资支出,该数值应大于零。净现值法的优点是考虑了货币的时间价值、项目互斥也能使用、考虑了整个项目的盈利能力。

内部收益率是项目前期要考虑的核心要素。反映投资项目未来所有净现金流的现值与该项目初始现金流出相等的折现率，同时需要评估项目运用财务杠杆的可行性，分析当项目贷款利率小于项目全投资内部收益率，且项目资本金内部收益率大于项目全投资内部收益率时，项目通过财务杠杆提升资本金回报率的可能性。

动态投资回收期是项目前期要考虑的关键要素。即在以基准折现率折现的情况下，项目现金流入抵偿全部投资所需要的时间，决策标准为项目回收期短于目标回收期即可。

投资架构是海外投资的顶层设计。在设计海外投资架构时，要充分考虑投资类型、控股层级的选择、合理的税务筹划、融资可行性、资金进出便利性以及为投资者今后退出提供便利等因素。为了便于资金汇入汇出、税务筹划，需要在中国香港地区，卢森堡、新加坡、迪拜等国家设立中间平台公司，保障资金及时汇入汇出，同时也可以节省税费；为了便于投资者今后退出，通常会设计多重架构进行风险隔离。

购买保险是转移风险的重要手段。根据投资项目的特点，充分评估项目质量以及面临的风险，主要投保海外投资保险和商业保险。海外投资保险主要承保战争及政治暴乱、征收、政府违约、汇兑限制等风险，商业保险主要承保自然灾害、意外事故、绑架、恐怖袭击等风险。

2.建设期七大要素管控

建设期主要包括施工前的准备、项目建设的实施、项目建设的管理和控制；该阶段重点关注“风险、预算、核算、资金、税务、成本、内控”七个要素。

风险防控体系建设是防范化解建设期风险的重要因素。公司围绕发展战略目标，建立全面风险防控体系，对生产经营过程中存在的各类风险进行矩阵分析并制定防范措施，实现全方位、全过程的精细化风险管控。将风险防控工作贯穿到生产经营管理的各个环节，有效防范政治风险、政策及法律风险、安全环保风险、劳工风险、社区关系风险、资产安全风险等。

全面预算管理是确保企业战略目标实施的重要手段。成功的预算必须与战略相匹配，成功预算的编制和执行应得到管理层的支持和预算执行者的认同，成功的预算能有效激励员工为实现目标而努力。各单位和部门准确、翔实编制预算并严控超预算，充分发挥预算管理作用，过程中利用预算管控资源投入，控制执行偏差，定期对预算执行情况分析和预警，根据过程管控发现的问题，及时采取纠偏措施，把年度预算执行情况作为各单位和部门年度考核的依据。

会计核算是项目建设财务工作的重要支撑。夯实会计基础工作，有效发挥财务服务与监督职责，加强原始凭证完整性、会计科目使用准确性的审核力度，保证会计核算及时、准确，提升会计基础数据的准确性，确保会计信息质量。重视当地账目的管理，与外部审计机构加强联系，汲取专业意见确保会计信息合规合法；准确填报财务报表，加强财务报表信息的披露质量。

资金管理是项目建设的重要保障。资金是项目建设的“血液”，根据付款计划合理地安排融资，使融资的金额、时间和付款的金额、时间尽量保持一致，最大限度地减少资金成本。减少贷款资金在中间行的停留时间，提高资金使用效率，降低资金使用成本。严格执行审批程序，避免计划外的用款和筹资。

税务筹划是项目建设的重要环节。坚持融入所在国，认真研究整理所在国的税收政策，从源头开始防范税务风险，不断强化税务意识，有效降低税务风险；对税务筹划成本效益及风险进行评估，对需要进行税务筹划的方面和环节加以改进，合理控制境外税收成本，在所在国依法纳税，构建和谐的税企关系。

成本控制是项目建设的核心管控要素。坚持以合同为依据，以质量、进度、安全为支撑，以绩效考核为抓手，严格规范工程变更和设计变更，严格执行概算的原则。加强成本分析，从成分统计、存货进出、费用归集等关键环节着手，客观、及时、准确地统计各项成本，将统计分析结果充分应用到实际，为生产经营提供翔实依据。

内部控制是实现经营管理目标的重要手段。良好的内部控制系统能够保证公司资产安全和经济信息真实可靠、有效防止舞弊的发生和各项资源的浪费，提高生产经营效率，提高经济效益。公司聘请国际知名事务所开展内部控制有效性评价，通过对内控有效性进行评价，促进公司内部控制制度得以有效落实，降低经营风险，更好地促进公司高质量发展。

3.竣工验收阶段三大要素管控

竣工验收阶段，主要包括在建工程暂估转固、资产清点与移交、对比项目实际投资和总投资概算、编制工程项目决算和工程竣工财务决算审计报告，该阶段要重点关注“暂估转固、资产交付、概算执行”三个要素。

对达到预定可使用状态但尚未办理竣工决算的在建工程进行暂估转固，是竣工验收阶段的前提要素。严格审核相关部门编制的暂估明细表及对应的支撑材料，形成资产暂估金额，及时完成在建工程暂估转固工作。

建设项目交付使用资产情况是竣工结算的关键要素。财务人员协同资产实物管理部门在现场进行资产验收，清查盘点各种设备、材料、物资，对于剩余的工程物资及时办理退库手续，确保账、卡、物保持一致。在竣工结算时详细列出各单项工程子项建筑安装工程、设备购置、待摊支出的资产价值明细。

项目投资及概算执行情况是竣工验收阶段的核心要素。将建设项目总投资概算与实际投资进行对比，分析超支和节约的原因。

4.生产期三大要素管控

生产期要关注政治、环保、法律、劳工、社区等风险，保障矿山高效生产，实现稳定收益，该阶段要抓好“销售回款、利润总额、净资产收益率”三个要素。

铜精矿销售回款是矿山投资企业的根本。加强铜精矿销售，协调好各方利益关系，确保矿山可持续发展。

利润总额是生产期运营管理的核心要素。狠抓生产经营，优化采选指标，降低生产期成本，确保实现较高的利润总额。

净资产收益率是盈利能力核心要素。反映公司所有者权益的投资报酬率，用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率越高，说明投资带来的收益越高。

取得的成效

通过实施以“5733”要素为核心的财务管理，已取得较好的管理成效，主要体现在以下方面：

项目投资管控有力，风险总体可控。加强投资成本管控和财务风险的识别和预警，确保投资不超概算，各项成本均在受控范围内，完成投保政治险和商业保险，转移投资风险。

夯实财务基础工作，提高了财务管理水平。通过加强内控管理，完善制度，财务核算标准化等进一步夯实财务基础工作，提高了财务信息的披露质量。

诚信纳税，降低涉税风险。财务部门紧密结合实际，充分发挥财务职能，在项目投资初期积极参与，从税务管理角度设立投资架构，合理进行税务筹划，有效降低了整体税收负担，有效控制了税务风险。

实现了预算和执行的有效管控。将全面预算融入各单位和部门工作中，有效促进了公司各类资源的有效配置，合理统筹预算，提高了资源利用效率，加强了对费用支出的控制，有效降低了公司的营运成本。

资金管理成效显著，使用效率提高。圆满完成筹资计划，有力保障了项目建设资金需求；重视资金使用效率，保证了公司资金链稳健，减少了资金无效沉淀，节约资金使用成本。

实现了降本增效。将财务管理服务于项目管理的各个阶段，对源头、过程和结果实施针对性控制，有效降低了采选成本和电耗，提高了经济效率。

实现了业财融合，体现了财务价值创造意义。明确财务部门的职能和管理边界，重视财务部门与业务部门之间的沟通合作，以实现财务管理和业务管理的有机融合。

结语

在新时代背景下，财务管理在企业中扮演着非常重要的角色。财务管理作为企业管理的重要手段,已经融入企业管理的方方面面，对企业实现战略目标以及转型升级至关重要。以“5733”要素为核心的财务管理，在管控风险、融入业务、提供决策支持和提升价值创造等方面起着不可替代的作用，助力世界一流矿山建设。