资管新规下中小银行资管业务优化策略研究

张永利

（河北献县农村商业银行股份有限公司 河北 沧州 062250）

在金融业结构性改革的关键时期，资管新规的出台进一步提升了资产管理在金融体系中的地位。金融结构的改变导致银行盈利模式连续性被削弱，银行所面临的经营压力增加。特别是对于中小银行而言，在资管新规背景下必须进一步优化资管业务，推动银行转型，积极寻找新的盈利点，并构建完善的风险管理体系，切实提升资产管理价值，为中小银行健康可持续发展奠定基础。基于此，加强对资管新规下中小银行资管业务优化策略的研究具有十分重要的意义。

一、资管业务概述

资管业务指的是金融机构通过金融理财产品和客户之间构建联系，为投资者提供资产管理服务，通常是指银行作为被委托人进行的资产管理活动。银行资管业务以委托人作为目标，帮助委托人开展理财活动，而服务对象为各类金融理财产品。经济新常态下，人们的经济水平不断提升，金融服务意识、理财需求也逐渐增强，银行资管业务就是在这一背景下产生的，与投资业务、存贷业务之间具有本质区别。具体来说，资管业务有以下明显特征。第一，资管业务通常服务于个人投资者、机构投资者、企业、政府机构等各类客户。这些客户将其资金委托给资产管理公司或金融机构，以获得专业的投资管理服务。第二，资产管理涉及创建和管理多样化的投资组合，包括股票、债券、房地产、大宗商品、外汇等不同类别的资产。目标是实现资产增值，最大程度降低风险，以满足客户的投资目标和风险的承受能力。第三，资产管理涉及对投资组合的风险进行评估和管理。资产管理公司会根据客户的风险偏好和目标来选择合适的资产，同时采取风险分散和资产配置策略，以降低整体风险。第四，资管公司通常提供多种不同类型的资产管理产品，包括共同基金、交易所交易基金（ETF）、私募基金、养老金计划、投资组合管理服务等，这些产品可以满足不同客户的需求和偏好。

二、资管新规下中小银行资管业务优化必要性

为了确保证券期货经营机构在私募资产管理业务中规范运营，保护投资者和相关方的合法权益，同时维护证券期货市场的稳定，资管新规正式出台。尤其在当下，我国面临着实体经济下行压力增大的挑战，需要更好地利用资产管理业务的能力，引导资金更多地流向实际经济领域，以支持实体经济的发展。同时，及时总结并改进金融市场的规范措施，不断完善制度体系，坚守直接融资的原则，为实现经济的高质量发展提供支撑。资管新规对中小银行的资管业务也带来了一定的影响，中小银行有必要遵循市场规则，优化资管业务。

第一，当前我国经济下行压力依旧严重，国民经济总产值增速放缓、市场萧条等都导致中小银行内部管理效率低。受到内外环境因素影响，银行资管业务资产质量压力不断增加，尤其是经历了全球性新冠肺炎疫情事件影响，国内外很多金融类企业爆发了债务危机，外部经济环境对中小银行资管业务造成不良影响，银行资管业务不良资产暴露出大量问题。为此，中小银行应该提高警惕，对存量资管业务进行有效梳理，做好各类风险的监督与防范。第二，资管新规应用范围正在逐渐扩大，中小银行资管业务转型已成为必然趋势。资管新规能够促进中小银行资管业务更加规范化，提升资管业务执行质量。中小银行优化资管业务，推动资管业务转型升级，能够帮助中小企业解决监管套利、资金空转等问题，为银行稳定发展奠定基础。当然，资管新规出台后，金融业从业者必须改变以往的资管理念，尽快熟悉资管新规内容，以中小银行资管业务转型方向为基础，构建完善的管理体系，尽可能降低资管新规对中小银行资管业务的冲击，确保中小银行运行稳定性。

三、资管新规下中小银行资管业务发展面临的问题

（一）刚性兑付导致高风险

第一，投资风险。所谓的刚性兑付，指的是投资者按照合同约定获得固定收益率，与理财产品投资是否取得预期盈利无关，银行需要承担理财投资活动的全部风险。面对激烈的市场竞争，部分银行为了能够获得更多客户，在理财业务开展中会推出“保本保收益”理财产品，尽管在理财产品说明书中不会标明，在合同中也不会体现，但在金融产品多元化背景下，银行为了维系客户会出现刚性兑付性质的理财产品。中小银行规模小，在按照合同兑付过程中，出现资金池运作、期限错配等问题，甚至一些银行动用自有资金进行兑付，增加了银行的内部风险。第二，对于金融投资产品而言，收益越高往往代表具有更高的风险，也有将收益解释为风险溢价补偿。一旦市场中出现无风险、高收益的理财产品，则收益与风险之间的平衡会被打破，与市场定价原则不符，容易造成银行资金配置结构不合理，增加资金的使用成本。第三，影响金融市场秩序。调查发现，很多投资者都是被刚性兑付所吸引，且受到刚性兑付规则影响而放松警惕，自身风险意识被严重削弱，对理财投资产品存在的风险性认识不足，投资出现盲目性、盲从性，资金大量离场对金融投资市场造成不利影响。

（二）多层嵌套导致监管套利现象

第一，部分银行会通过多层嵌套运作方式规避信贷规模管控，具体做法是利用投资者理财资金开展贷款业务，无法避免监管套利问题。第二，部分中小银行为了规避国家信贷政策，资管部门借助多层嵌套方式，政府融资、房地产投资等业务都吸收理财资金，容易造成监管套利情况。第三，多层嵌套模式下，银行资产管理端可以对不良贷款进行多次运作，并对贷款拨备率、不良贷款率等监管指标进行调整，避免出现监管套利问题。

四、资管新规下中小银行资管业务优化策略

（一）加强市场需求管理

在资管新规背景下，中小银行必须进一步强化内部资产管理业务，能够以外部市场需求为指导，以满足客户投资需求为导向，以需求调动业务。第一，分层次划分客户定位。结合不同地区的经济发展水平、金融调控手段等，综合评估客户情况，确定客户需求。例如，对于关注投资安全性的客户，银行的服务应侧重于存款利率变化分析；对于关注投资收益的客户，则可以给他们提供新的资管业务服务。通过全面分析可以掌握不同类型客户的需求信息，并将其作为定制化服务基础。同时，中小银行还可以收集与客户相关的基本信息，如家庭情况、工作单位、学历生涯、个人喜好等，以便为服务内容的制定提供更充实的信息依据。第二，对不同类型和层次的客户提供差异化的服务。高端客户群体作为银行资管业务收入的主要来源，尽管这部分群体规模小，但为其他客户投资起到了模范作用，还能够为低端客户、中端客户提供支持。因此，中小银行必须针对中端、高端及低端客户的不同，为其提供针对性的服务。针对高端客户必须提供专业、全面的服务；针对低端客户，为其介绍和推广风险低、可靠性高的产品，保证投资回报率。针对不同客户群体提供个性化服务，逐渐改善当前中小银行资管业务不足，打造出与市场契合度高的资管业务产品。

（二）合理规划资金投向

第一，中小银行应该进一步提升对标准化资产的投资研究。结合资管新规要求，银行等金融机构资管业务资产转型过程中，应该重视标准化资产内容，进一步增加对标准化资产投资研究投入，充分发挥债权投资优势，利用策略性债权投资方式应对市场波动风险，保障投资收益性。中小银行需要组建一支专业能力强、创新能力高的投资研究队伍，通过招聘、选拔、培训等方式，充实银行资管人才队伍，为资管业务开展提供人才保障。随着理财产品预期收益率净值化管理转型深入，投资收益会出现较为明显波动，导致客户规模、投资规模变化，这就要求中小银行能够优化高风险资产配比，保证转型过渡顺利完成。转型逐渐深入，客户投资意识也逐渐发生变化，投资需求分化程度更大，可以通过股权投资、股票投资等方式满足客户投资需求，发挥差异化资管模式优势。第二，采用智能投资研究技术。人工智能技术飞速发展，银行等金融机构可以利用人工智能技术构建智能投资研究体系，提高投研效率。传统投资研究工作实施中，从问题提出到得出具体结论，过程需要涉及大量资料数据的获取、提取、分析、研究等，人工模式不仅工作效率低，同时也很难保证相关数据的准确性。借助人工智能技术、大数据技术等，对相关数据资料进行挖掘、分析，逐渐开发出智能搜索技术、语义识别技术等，满足投资研究中产业链分析、突发事件影响分析等需求，保证投资研究效率。当前，一些成熟的投研平台已经逐渐运用到实际工作中，如美国推出的智能投研平台Visible Alpha，在金融机构投资研究工作中发挥了重要作用。

（三）创新银行理财产品

第一，中小银行应该进一步明确资管业务概念，能够按照资管新规要求区分资管业务与传统业务的差别，针对收集的客户信息建立管理系统，实现信息汇总。同时，考虑专业技术人员在银行理财产品创新中发挥着核心作用，因此，建议中小银行提高产品线的管理水平，激励相关人员评估市场、大胆创新，结合客户需求创新差异化的理财产品，塑造个性化的品牌形象。第二，创新理财产品的结构。中小银行要想优化产品结构、利用推广来吸引差异化的服务群体，就必须采取以下措施：首先，增加产品种类。实际上，在国际经济一体化发展背景下，我国各商业银行的资管业务整体上呈现趋同化、标准化的态势。中小商业银行要想突破竞争格局，就要关注自主创新活动，基于保险业务创新产品种类、衍生业务规模，通过产品组合化形式形成较为个性化的产品集合。其次，形成更加科学的研发体系。面对资管新规，银行需要进一步强化资管业务，构建科学的研发体系，共同制定营销策略，不断收集分析客户反馈信息，做好调整。

（四）加快产品净值化转型

第一，提高基础设施保障。当前，中小银行理财产品以预期型产品为主，为了降低银行产品风险，进一步推动产品净值化转型。在产品净值化转型中势必会对客户造成一定影响，客户对新型产品的接受程度较低，销售部门应该思考如何提高客户对净值型理财产品的接受度。银行不仅需要研发稳定净值型产品，通过有效宣传手段、塑造产品品牌等方式积累客户，尽快投入到市场中。同时，需要保障产品质量，能够扭转客户群体对净值型产品的看法，树立良好的产品形象。为了实现上述目标，银行需要加大投入力度，成立净值型产品投资研究机构，为产品净值化转型提供基础保障。第二，夯实客户基础。首先，银行需要找准产品定位，明确净值型产品所对应的客户群体，针对客户群体特点、产品特性等制定销售计划，采用多元化销售模式，为产品净值化转型夯实基础。其次，树立主动培养客户意识，改变以往被动营销方式，针对客户需求为其推荐相应理财产品，借助产品讲解与宣传，更好地迎合投资者喜好，提高客户对净值型产品的忠诚度。最后，优化产品结构配置，引入多档收益、区间收益等模式，尽可能降低风险对客户的影响，实现银行理财产品净值化转型升级。第三，坚持循序渐进原则。银行理财产品净值化转型不能一蹴而就，应该稳步推动产品转型事宜。一方面，需要不断提升银行产品研发设计能力，优化银行现有存款类产品，积极推行标准业务；另一方面，积极开展对长期投资产品的研发，促进产品与非标准资产对接，保证银行在产业结构转型中的积极作用。

（五）构建业务风险管理机制

第一，构建全面风险管理体系。中小银行应该以客户资管需求为依据，结合风险特征优化资产配置，摒弃传统表内信贷风控模式，对客户收益风险偏好进行分析，形成表内外风险隔离机制，降低风险发生概率。对资管业务信用风险严格把控，全面监控流动性风险、市场风险，同时预防合规风险、操作风险，切实提高中小银行对风险的识别与监控水平，提高投后管理成效，形成全过程、高覆盖的风控体系，为中小银行资管业务发展奠定基础。第二，落实顶层设计，制定科学的风险监测流程。中小银行应该针对普通用户群体制定标准化风险管理监测流程，突出银行整体风险偏好。如果客户群体风险承受能力较大，则可逐渐引入高风险投资产品，包括股权投资，切勿局限于表内投资标准。另外，采用分级分类管理模式，设计表外项目投后管理机制，对客户风险收益偏好精准辨别，控制银行声誉风险，针对不同产品设置差异化的风险处理策略。第三，以管理工具开发与利用为重点，构建完善的资管业务风控体系，逐渐形成包括多种风险类型的动态化风控机制。银行应该引入先进的风险控制技术，重视非标类产品收益及风险评估体系开发，加速产品净值化转型。针对银行托管业务风险，则需要建立事前预防、事中监测、事后总结为一体的风险管理流程，将风险管理渗透到银行各个托管分部中，对风险管理目标量化分析，借助计算机系统实现对风险评价指标的动态化监控。第四，创新业务风险管理体系。针对银行新业务、新产品构建新型业务风险管理体系，不断拓展不同种类产品可选空间，以客户角度为出发点，充分挖掘具有潜力的优质项目，凸显表内表外差异，解决优质投资项目少带来的问题，为银行资管业务净值化转型提供动力。第五，为了解决刚性兑付造成的风险，避免对银行声誉造成影响，监管部门可要求银行实施独立资管业务核算，有效分隔风险，逐渐规范资管行为，落实归口管理。中小银行需要以资管新规要求为依据，建立完善的资管业务产品设计、发行、风险管控为一体的机制，不仅需要设定有效价格标准，还要设立统一产品定价标准，形成公平公正的资管产品交易平台，优化退出机制，为降低客户风险损失提供保障。

五、结语

通过上述分析可知，资管业务作为商业银行未来发展的重点业务，传统银行经营模式受到市场压缩、经济全球化、利率市场化趋势的影响，迫使银行必须做出改变。中小银行优化资管业务过程中，必须重视客户需求管理，对资金投向合理规划，创新理财产品，推动产品净值化转型，构建完善的资管业务风险管控体系，为银行资管业务开展奠定坚实的基础。