民航运输、存储行业持续回暖

张会一

本刊编辑部：2023年，中国民航业共完成运输总周转量1188.3亿吨公里、旅客运输量6.2亿人次、货邮运输量735.4万吨，分别恢复至 2019年的91.9%、93.9%、97.6%，呈现恢复稳健、运行安全的良好局面，2024年民航业能否再上一层楼？

邱诤：根据民航局预判，预计2024年全行業将完成运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量1360亿吨公里、6.9亿人次和760万吨，同比分别增长约14.4%、11.3%和3.3%。而以国航、东航和南航的客运数据为例，2024年第一季度已超2019年同期水平。

2019年第一季度，中国国航的可用座位公里（ASK）为703.19亿，收入客公里（RPK）为572.68亿，乘客人数2844.54万，客座利用率（RPK/ASK）81.4%，2024年第一季度公司可用座位公里为861.81亿，收入客公里为685.51亿，乘客人数3771.79万，客座利用率79.5%。东方航空的情况与中国国航相似，2019第一季度东方航空的可用座位公里为658.09亿，收入客公里为543.43亿，乘客人数3187.77万，客座利用率82.58%。2024年第一季度东方航空可用座位公里为731.91亿，收入客公里为590.43亿，乘客人数3421.73万，客座利用率80.67%。

上述数据显示，中国国航和东方航空目前仅客座利用率稍逊于2019年同期数据，其余均有明显增长，而南方航空的客座利用率已超2019年同期水平。2019第一季度南方航空的可用座位公里为835.13亿，收入客公里为692.15亿，乘客人数3637.81万，客座利用率82.88%。2024年第一季度公司可用座位公里为895.41亿，收入客公里为743.24亿，乘客人数4048.05万，客座利用率83.01%。综合上述数据来分析，2024年民航业将回归自然增长。

本刊编辑部：澜起科技2023年实现营业收入22.86亿元，较上年同期下降37.76%；实现净利润4.51亿元，较上年同期下降65.30%，公司未来走向如何？

邱诤：澜起科技营业收入及净利润双降，主要因为受全球服务器及计算机行业需求下滑导致的客户去库存影响，公司DDR4内存接口芯片与津逮CPU出货量较上年同期明显减少，其中津逮服务器平台产品由上年的9.37亿元下滑至0.94亿元，是公司业绩下滑的主因。

虽然行业整体需求低迷且DDR4内存接口芯片持续去库存，但随着支持DDR5的主流服务器CPU平台陆续上市，DDR5的下游渗透率明显提升，预计DDR5内存模组的渗透率将在2024年超过50%，并在2025年继续提升。澜起科技是内存接口芯片行业领跑者，在DDR5的子代研发上持续保持领先，从2023年第二季度开始，公司DDR5相关产品的出货量稳步增长，DDR5第二子代RCD芯片从第三季度开始规模出货，并在第四季度出货量保持增长。同时公司于2023年10月在业界率先试产DDR5第三子代RCD芯片，并于2024年1月推出DDR5第四子代RCD芯片。

若将澜起科技的营业收入和净利润分拆来看，2023年公司四个季度的营业收入分别为4.20亿元、5.08亿元、5.98亿元和7.61亿元，净利润分别为0.20亿元、0.62亿元、1.52亿元和2.17亿元。同时公司预计2024年一季度营业收入为7.37亿元，净利润为2.10亿元-2.40亿元，上述数据不难看出公司主要经营指标连续四个季度环比提升，复苏迹象已非常明显。

本刊编辑部：一家做存储的公司2023年亏损高达5.88亿元，但公司称2023年第四季度以来存储行业回暖，存储产品价格持续回升，公司预计2024年第一季度实现营业收入17亿元至18亿元，净利润1.50亿元至1.80亿元，这样的增长能否延续？

邱诤：虽然该公司2023年出现了大额亏损，但从公司营业收入来看，公司前三季度营业收入分别为4.25亿元、7.23亿元和9.74亿元，第四季度的营业收入则达到了14.96亿元，环比大幅增长。2024年一季度公司营业收入17亿元至18亿元，环比再次增长，且净利润大增，复苏迹象明显。

除该公司外，主要从事Flash及DRAM存储器业务的江波龙虽然同样在2023年出现了大额亏损，但将公司营业收入分拆来看，公司前三个季度的营业收入分别为14.82亿元、22.26亿元、28.72亿元，第四季度则达到了34.21亿元-39.21亿元，同时公司第四季度净利润也扭亏为盈。随着存储行业的回暖，2024年该板块上市公司的业绩有望集体大增。

（文中所提个股仅为举例，不作为买入推荐。）