优化企业资产负债率的措施

吴伟艳／文

优化资本结构、降低负债占比、提高资金流动率，是当前我国企业实现持续发展的一项重要工作。而今我国经济形势一片向好，各领域、各行业逐步复苏，在对企业整体财务情况和经济情况进行评价时，资产负债率是重要指标，不仅能够直观地彰显企业举债能力，还能够客观地反映企业融资情况，进而分析企业整体经营情况。但一些企业在发展过程中执行错误策略，导致企业资产负债率逐年攀升，负债总额迅速增长，不仅影响企业经营效率，也遏制企业持续发展。文章从资产负债率基本概念出发，简析企业资产负债率现状及控制目标，结合资产负债率的优化必要性，提出降低企业资产负债率的对策，以期维持企业长久发展。

大部分企业在发展过程中，都是通过外部融资方式确保自身发展规模不断扩大，最终导致债务总额急速攀升，经营风险不断累积，直接暴露了企业资产负债管理的短板，最终引发资产流失、风险漏洞等问题。文章围绕企业资产负债率，从实务角度分析造成企业高资产负债率的成因，提出相应的改进优化措施，既对实现企业经济高质量发展具有积极的促进意义，也可为其他同类型企业降低资产负债率提供参考。

资产负债率基本概念

资产负债率主要用于衡量企业负债水平，据以发现企业财务风险性，其数值为一定时期（通常是一个年度）总负债在总资产中的占比，也称为债务比率，其大小很大程度取决于企业偿债能力。在不同行业，资产负债率平均水平也有所不同。例如，金融行业资产负债率通常较高，因为金融行业需要大量资金支持业务开展；而一些轻资产行业，如信息技术行业，资产负债率则相对较低。资产负债率并非单独发挥作用的指标，需要结合其他指标（现金流指标、盈利指标等）共同实施评估；而且该指标只是参考指标，不能单纯依据该指标的数值高低判断企业经营状况，而是要经综合分析，确定企业的负债情况与偿债能力。

总体来看，要想确定资产负债率的影响因素，主要分析如下三个指标：一是利润。若利润增幅大于资产负债率，则带来正面效益；反之则产生负面影响。若企业大量举债，有较高利润，则会产生较多现金流入，企业有一定支付能力，经营活动能够保持良性循环。二是资产。资产主要包括流动资产、固定资产以长期投资，根据企业所处不同生产阶段和不同投资周期，再进行更细致的资产分析，清晰掌握企业资产情况。三是负债。负债主要包括流动负债（短期借款、结算负债、定额负债）以及长期负债。资产流动比率越高，债权人偿债能力越有保证，但过高的流动比率也会影响企业的获利能力。

企业资产负债率现状及控制目标

过去几年，中央企业资产负债率逐年下降，从2017 年68.1%到2020 年66.5%，再到2022 年要求严控在65%以下。而今，国内外经济环境复杂，尽管国内经济整体向好，但基础建设仍有待加强，现代企业的资产负债管理面临诸多新的问题与挑战，主要如下。

资产负债风险仍十分险峻

部分企业还承担着较大流动性风险及利率风险，起因多是企业盲目扩张，致使负债攀升。尤其是经济发展的大背景下，企业并购重组、资产重组等已然成为其壮大自身的必要手段，直接导致企业借助高负债方式解决资金缺口，进而导致资产负债率提高，资金流动性减弱，影响企业持续经营与发展。

融资渠道单一导致企业债务过于集中

银行借款、发行债券、融资租赁等企业最常见的融资方式，因为融资迅速，且成本相对较低，而股权筹资等其他方式则需要经过繁琐的审批手续和发放程序，并非中小型企业的融资首选。单纯依靠某一种融资方式，会导致企业债务风险过于集中，久而久之就导致企业资产结构失衡风险；一旦出现突发情况，极易打破平衡，导致企业债务规模扩大，资产负债率居高不下。

企业收入增长情况不达预期

现代企业面临融资压力、利率压力等多重压力，且外界市场竞争激烈，产品趋同性更加明显，竞争差距拉不开，使得企业收入增长放缓，对后续收入预测持保守态度，其净资产增长或许不能满足企业债务偿还要求，仍会导致资产负债率偏高。

早在2022 年1 月，国务院新闻办公室就在中央企业经济运行情况发布会中明确指出，“2022 年央企要严控债务、投资、金融风险，严防国有资产流失，守住不发生重大风险的底线”，并提出“两增一控三提高”目标任务，即利润总额和净利润增速要高于国民经济增速；资产负债率要控制在65%以内；营业收入利润率要提高、全员劳动生产率要提高、研发经费投入要提高。该目标任务也顺延到了2023 年。

企业优化资产负债率的必要性

具体来看，企业对资产负债率的优化管理很有必要。

一是资产负债率能够对企业管理者起到一定警示作用。若企业资产负债率过高，就可能存在负债风险。在这种情况下，企业管理者可适当采取措施降低资产负债率，例如减少负债持有、提高资产回报率、增加现金流量等，以避免债务风险，保证企业顺利运作。二是资产负债率能起到一定的指导企业管理者负债管理作用。一般情况下，企业管理者都是根据企业自身经济实力和运作需求确定负债规模，若资产负债率偏高，则适当降低负债；若偏低，则可适当增加负债，缓解企业资金压力。如此一来，资产负债率便能起到提升企业债务管理质量的积极作用。三是有效提升企业财务管理水平。资产负债率是财务管理常用的重要指标，企业可以通过该指标的增减变化，发现财务管理的长短板，进而加以改善、调整，提高企业核心财务工作质量。

企业优化资产负债率的措施

为加快构建新发展格局、着力推动高质量发展，国务院国有资产监督管理委员会修订了中央2023 年主要经营主表，用“一利五率”取代“两利四率”，其中资产负债率始终为关注重点。优化资产负债率必须始终坚持价值创造理念，构建与现代企业需求吻合的高质量资产负债管理体系，并从企业发展优化、财务结构调整司库体系建设方面入手，降低企业资产负债率。

科学控制企业扩张规模

企业出现负债的原因，是企业需要发展、扩张；而若要保证资产负债率控制在合理范围内，就必须科学控制企业扩张规模，避免无效扩张、盲目扩张，否则不仅不利于企业发展，反而造成企业经济损失。企业具体可从如下两方面优化自身。

第一，从外界宏观角度来看，企业必须与国家战略趋势、市场经济形势等保持一致。一方面，企业必须紧跟国家战略，对有关政策等进行解读，做好企业顶层战略规划，加速推动高质量发展，避免盲目扩张和无效发展，搭配合理的轻、重资产，科学控制资产负债率。另一方面，科学开展投资决策，强调有效投资。而今市场竞争加剧，企业为实现持续发展，纷纷启动多元化、跨行业的经营模式，以拓宽收入来源，但不合理的投资只会降低企业盈利水平，反而导致资金分散，无法及时回收，进而导致负债压力过大，出现资产、负债之间的不平衡。因此，企业必须科学投资，做好投资可行性分析工作，发挥前瞻性、预测性作用，严格把好投资项目关口；组建投资小组或团队，做好项目尽调和论证工作；避免与企业当前主营业务冲突，合理搭配投资计划，确保资金及时、有效回收；积极关注有关政策与监管要求，审慎处理对高风险行业的投资。

第二，从企业内部微观角度来看，需要从内部管理、准确的资产负债管理意识培养等方面入手，增强企业自身“造血”功能、提升经济效益的同时，也使得企业资产负债率保持在可接受的区间。一是树立准确的资产负债管理观念，使得企业上下全员充分认识到资产负债管理的重要性，积极配合相关工作，进而实现企业价值最大化。影响企业资产负债率的因素主要包括资产（流动资产、长期投资、固定资产等）、负债（流动负债、短期借款、定额负债、长期负债等），而这些因素覆盖企业全体部门。因此，资产负债率的降低并非某个部门、人员的独有职责，尤其是业务与财务，需要多部门共同参与管理。企业可通过文件宣传、印发操作手册、定期开展座谈会等方式贯彻落实资产负债管理的基本理念，有计划地将资产负债管理效果融入有关人员绩效，以此加以警醒，调动企业人员参与筹划资产负债管理积极性，有效控制资产负债率。二是强调内部控制建设，持续提升企业精细化管理水平。通常情况下，资产负债率较高的企业理应按月梳理确认企业资产负债情况，进而对资金计划进行调整，尤其是应收账款和存货的精细化管理，确定科学持有量，助力企业将资产负债率控制在合理阈值范围。逐月确定或会增加企业工作量，其可积极借助现代信息技术，如人工智能、大数据、云计算等，利用科技加持，实现资产负债精细化管理，助力企业实现信息化、数字化、智能化转型，构建数据驱动型资产负债管理体系，如资本、资金管理上，可搭建与企业需求吻合、基于国家战略要求的资本、资金管理系统；再如资产负债管理，企业可搭建资产负债管理系统，动态测算并监控管理每一笔资产负债流向情况，为企业资产负债经营决策提供数据依据，有效控制资产负债率。

切实优化企业财务结构

要想有效降低资产负债率，除了从企业规模扩张和内部管理进行优化，更重要的是优化企业财务结构，从财务管理专业角度控制企业债务规模。

结合企业长期发展要求与经济形势，持续优化企业资产负债结构。一要从企业顶层出发，全面梳理企业当前资产负债情况，有计划地开展资产负债管理工作，找到资产负债收支间的平衡点，同时结合企业业务情况，合理开辟多元化融资渠道，保证企业稳健运营；二要做好存货管理与盘活工作，高度重视现金流管理，加大盘查力度与盘查范围，及时盘活沉淀资产与闲置资产，提高存货资产使用率，避免其恶意占用过多资金，加大管控成本、存储成本等支出；三要及时清理逾期债务，加大应收账款清收力度，保证资金回收效率。企业可根据应收账款的账龄和规模，对其进行分类，制订相应清理方案，同时对于企业长期应付账款，可通过非现金偿还、到折扣付款、抵押等方式清偿，达到降低资产负债率的目的。

科学设定企业发展策略

企业发展目标制定的高低会直接影响企业对资产负债的需求，继而影响资产负债率高低。因此，要想做好资产负债率管理工作，必须从企业建设目标确定入手。

首先，做好企业阶段目标与建设节点目标的融合工作。一要加强对企业经营过程各指标的变动监控力度，确保其始终在企业管理范围内；二要保证债务规模增加速度与企业发展速度相协调，避免出现负增长；三要对新增项目进行全过程管控，包括项目回报率、具体资金收支情况等，通过日常管控对资产负债率进行控制。

其次，根据市场偏好及时调整企业经营思路，加大重点领域投入力度，有序提升资产回报率与周转率。企业必须定期进行市场研究，跟上前沿技术与政策，及时调整企业产品结构，不断开拓新市场，稳定社群，提高产品利润回报，增加资本原始积累，也便于企业控制融资规模，以免带来较大债务压力。

最后，根据企业发展策略和资产负债管理要求，更新企业绩效管理体系。绩效管理在企业管理中具有一定的承上启下作用，向上关联着企业的战略目标、价值走向、企业文化等，是稳固企业核心竞争力的关键手段；向下关联着企业各个人员，审查其具体贡献值，以便科学实施人力资源筹划。而资产负债管理板块的绩效管理，可将资产负债率控制效果、现金资产比例、负债（资金）自给率、资产流动性比例、流动负债率等作为资产负债管理的考核指标，并在实践中不断优化，真正达到降低资产负债率的作用。

以司库体系为抓手，激发企业内在动能

所谓司库体系，是指在现代信息技术基础上，强调资金集中和信息集中，致力于提升企业资金效率、严控资金成本、降低资金风险，为实现企业发展战略、实现价值创造而服务的一种现代化企业治理体系。经过不断实践与验证，发现司库体系在资金管理和风险管理上发挥着重要作用，还能降低企业管理成本，优化财务报表。其中，优化财务报表主要在，司库管理能协助企业掌握资金流量和资金结构，形成对资金的全过程监控与管理，对控制企业的资产负债率具有重要的正面作用。企业必须以司库体系建设为抓手，激发企业发展内在动能，致力于构建“智能、强大、安全、可靠”的司库信息系统，保证资金高效运营的同时，深入挖掘数据价值，支撑企业资金决策，降低资产负债率。

一要积极汇聚企业资源，搭建平台，拓展空间，提高企业思想站位，全面推进企业司库体系建设：加大司库信息系统建设力度，提高司库体系建设在财务管理数字化转型中的地位，将其当成起点工作，梳理企业内部资源管理体系，迎合司库信息系统要求，不断提高企业的内部管理能力和价值创造能力，确保司库体系能够顺利运作。在现有财务共享中心基础上，打开其多维接口，根据系统软硬件要求，强调数据信息统一运行，实现大体量、多主体数据信息同时在线处理。目前，新一代司库系统能同时支持1 000 人在线作业、200 人办理业务，响应速度控制在3 s 内，且单日交易数量可达30 万笔，平均每笔业务结算仅0.84 s，超行业平均水平的2.4 s，于企业资产负债率管理而言，如虎添翼。二要牢固企业根基，发挥财务管理价值作用，筑牢资金底盘，科学开展融资等活动，积蓄资产底气，以交易为基础，在实现账户管理、收付管理等基础功能的前提下，集成司库交易处理，确保资金使用效率。三要转换企业管理观念，积极推动管理效能跃升，用数据变化衡量企业成绩，合规防范企业风险，既要关注企业内部的资金流、工作流和信息流，还要关注行业的发展变化，积极创新，最大化发挥司库价值，为控制资产负债率助力。司库体系建设是数字经济的时代要求和技术变革的大趋势，是建设一流企业和高质量发展的必然选择。

综上所述，资产负债率优化管理是一项长期且持续的工作，需要企业源源不断地投入精力。资产负债率的科学管控，不仅能化解企业财务风险，增强企业核心竞争力，还能协助企业更好地适应现代经济市场，实现稳定持续健康发展。文章通过对相关内容的分析，发现企业资产负债管理方面仍存在一定问题，如风险严峻、债务集中、收支配比低等；结合企业发展需求，根据其资产负债管理现状，提出了相应的优化建议，希望能帮助企业达到降低资产负债率的目的：从内外两个角度入手，科学确定企业的发展目标与扩张速度；从企业的财务结构、资产结构以及产品结构、产业结构等多方面入手，综合分析企业资产负债规模，确保资产负债率始终在企业可控范围内；发挥司库管理作用，激发企业内驱动力。不同企业的发展规模、发展重心不同，对资产、负债的需求不同，对应的资产负债率高低也有所不同，而文章则从普适性角度出发开展研究，分析了资产负债管理过程中出现的共性问题，提出的部分优化措施与建议或不适用于全体企业，因此各企业在参考借鉴时，必须结合自身实际情况，仔细筛选、斟酌。