微软收购动视暴雪案例分析

2024-04-29肖琦

上海企业 2024年2期

肖琦

2023年10月13日，微软以687亿美元正式完成收购动视暴雪。在此之前，微软已在欧盟、英国和美国进行了长期的反垄断拉锯战。由于微软和动视暴雪的游戏业务遍布全球，因此，要想实现成功收购，微软必须经历严苛的反垄断调查，以确保收购不会对市场产生不良影响。经过各方力量的博弈，反垄断调查终于结束，微软成功收购动视暴雪。本文讨论了微软收购动视暴雪的动机，分析了收购过程中存在的问题，并提出了相应的优化建议，以期为其他企业的收购行为提供有益参考。

一、收购双方介绍及事件回顾

（一）收购双方介绍

1.微软（MSFT）

微软成立于1975年4月，因其研发的Windows操作系统而家喻户晓。经过多年的发展，微软的业务领域不断拓展，在游戏生产、游戏平台搭建、云服务、领英招聘服务等领域也取得了一定成就。微软2022年财报数据显示，微软的游戏收入在2022年增长了8.6亿美元，同比增长了6%，这主要得益于Xbox Series X/S的发布和居家场景的应用。受市场对Xbox Series X/S需求的推动，Xbox硬件收入增长了16%。同时，由于Xbox Game Pass订阅数和第一方游戏内容的增长，Xbox内容和服务收入也增长了3%。

2.动视暴雪（ATVI）

动视暴雪作为全球最大的游戏开发商和发行商，该公司旗下的工作室阵容十分强大，主要包括动视出版、暴雪娱乐、 King、Digital Legends等，这些工作室是动视暴雪的主要收入来源。同时，这些工作室拥有诸多知名游戏IP，如《使命召唤》《魔兽世界》《守望先锋》等。此外，King旗下的移动端游戏《糖果传奇》为公司积累了大量的游戏用户。

（二）事件回顾

2022年1月18日，微软宣布将以每股95美元的价格全现金收购动视暴雪，交易总价值687亿美元。作为游戏开发和互动娱乐内容发行领域的领头人，动视暴雪的加入能够加速微软在移动端、PC端、控制台和云计算领域的游戏业务增长，并为元宇宙的构建提供基石。微软在2022年财报中披露，该交易已获得微软和动视暴雪董事会的批准，预计将在2023财年完成。在完成相关部门的反垄断调查后，微软于2023年10月13日正式以687亿美元成功收购动视暴雪。

二、收购动机分析

作为游戏产业史上最大规模收购，微软收购动视暴雪的动机明显，笔者将从微软和动视暴雪双方的战略目标、企业愿景等方面进行简要分析。

（一）打造蓬勃发展的游戏生态系统

微软收购动视暴雪的目的之一在于打造蓬勃发展的游戏生态系统，以便玩家能够轻易获得世界范围内的游戏。然而，传统游戏深受时空的限制，玩家需要通过既定的规则指令来行动。因此，微软致力于打造良性的游戏生态系统，以打破游戏的时间和空间限制，帮助玩家建立联系，从而提高玩家的游戏体验。

（二）二者的目标愿景高度契合

微软的使命是让世界上每个人和每个组织都能获得更高成就；动视暴雪的使命是让人们通过史诗般的娱乐与世界建立联系和互动。由此可见，双方的使命高度契合，都致力于为人们带来有趣的游戏体验，使彼此之间建立紧密联系。无论在员工素质、创造力、技术还是商业纪律方面，两家公司的结合都具有天然优势，能够发挥协同效应，优化资源配置，共同打造世界上最受欢迎的游戏。

（三）与微软战略布局相符

微软一直对元宇宙充满兴趣，也将以“全栈式”战略布局元宇宙。然而，与竞争对手Meta（前Facebook）相比，微软在社交领域根基不深，想要切入To C端的元宇宙并不容易。由于纯粹的社交端口无法快速切入，因此，游戏成为微软进军To C端打造元宇宙的唯一道路。成功收购动视暴雪无疑为微软进军元宇宙获得了竞争优势。

（四）游戏行业拥有巨大用户群体和潜力

近年来，世界范围内游戏玩家人数不断增加。预计到2030年，随着新一代用户因游戏的娱乐性、社区性而进入游戏，游戏玩家人数将上升至45亿人。无论是玩家、流媒体平台、游戏公司还是发行商的数量都将大幅增长。

（五）动视暴雪本身的优势能够促进微软的进一步发展

动视暴雪在全球190多个国家和地区拥有4亿月活跃玩家，同时作为一家老牌第三方游戏发行商，动视暴雪旗下拥有众多优秀的游戏IP。这两方面的优势使得动视暴雪成为非常有吸引力的收购对象。微软可以利用动视暴雪在游戏领域的影响力来完善自己的游戏社区。

（六）拓宽游戏渠道

微软通过云计算，为Xbox生态系统和社区扩展了数百万新用户，使玩家有望在移动端体验动视暴雪的众多游戏，拓宽了玩家的游戏渠道；通过将玩家置于娱乐的中心，使世界各地的玩家能够以高保真度流式传输游戏；通过加大Xbox云游戏的投资力度，并在世界各地的数据中心部署专用Xbox硬件，不断提升玩家的游戏体验。

三、收购过程中存在的问题

两家公司的交易虽然能够为彼此带来诸多好处，促进游戏行业的不断发展，但在收购过程中仍然存在一些问题。

（一）高价购买的IP过于陈旧，更新IP难度较大

首先，从暴雪工作室角度来看，暴雪工作室旗下的游戏IP主要有《魔兽争霸》《暗黑破坏神》《守望先锋》等。其中，《魔兽争霸》的发行时间最早，可追溯到1994年，而与之相关的衍生游戏的发行时间也都较为久远；《暗黑破坏神》最早版本的发行时间在20世纪末；《守望先锋》作为发行时间最晚的游戏，一经发售就吸引了千万玩家参与，相关联赛也应运而生，然而，由于暴雪内部问题及相关负责人离任，《守望先锋》的运营也受到严重影响。

其次，从King公司角度来看，King公司旗下的游戏《糖果传奇》自2012年4月发布以来，吸引了大量的玩家。随着《糖果传奇》风靡全球，King公司推出了“传奇”系列，如《宠物拯救传奇》《泡泡魔女传奇》等，但由于这些游戏与《糖果传奇》的基本核心一致，因此，同类型的其他游戏难以达到《糖果传奇》曾经的高度，且高相似度的产品也难以激发玩家的兴趣。

最后，由于新的游戏IP优化或调试的周期较长，游戏内部角色是否平衡直接影响着玩家的游戏体验，因此，游戏开发商往往更倾向于在原版本的基础上进行迭代而不愿意开发新的游戏产品。此外，市场变化也会对游戏发行商的经营和发展产生重要影响。例如，随着手机的日益普及，移动端手游的出现给微软PC端和Xbox端的游戏带来了巨大压力。

（二）动视暴雪存在一些负面新闻

动视暴雪2021年财报附录部分显示，在2021年9月，动视暴雪与美国平等就业机会委员会（EEOC）达成和解协议，该协议的签订旨在防止和消除工作场所的性别歧视与性骚扰。事情的起因是，动视暴雪部分员工2021年匿名指控自己在公司受到性骚扰，而动视暴雪并没有妥善处理该事件，同年10月，又有一位匿名员工向公司发起性骚扰、性别歧视和性暴力诉讼。因此，微软在成功收购动视暴雪后，如何有效处理动视暴雪内部存在的问题将是一个不容忽视的难题。

（三）与网易“分手”失去大量中国用户

在微软与动视暴雪正式签署收购协议之前，恰逢网易在中国大陆代理暴雪游戏的协议到期之际，动视暴雪就相关费用问题与网易进行了洽谈，但最终谈判失败，动视暴雪宣布暂停在中国的大部分暴雪游戏服务，导致中国玩家的游戏体验受到较大影响。对动视暴雪来说，失去中国玩家也就意味着失去大量的游戏用户。因此，微软在完成收购后，重新开拓中国市场将会是一道难题。

四、优化建议

（一）加快开发新游戏，增强客户黏性

对游戏制作公司来说，打造新的游戏IP的难度要远大于在原有游戏IP的基础上进行迭代，因此，在收购完成后，微软应加快推进动视暴雪目前尚未发布的游戏的发行速度，同时可以借鉴任天堂的做法，打造属于自己的明星大乱斗。例如，微软可利用动视暴雪知名游戏IP中的角色，寻找合适的设计师完成产品的设计与开发，充分利用现有资源，以实现IP价值最大化。

（二）加强员工保护，建立良好的企业文化

企业文化是指企业在长期生产经营过程中形成的价值观念，良好的企业文化能够激发员工的潜力，增强员工的归属感。而动视暴雪的多起诉讼案件均涉及部分高管不尊重员工，这与微软“以人为本”的企业理念大相径庭。因此，微软需要对动视暴雪进行整顿，通过加强对管理层的约束，加大对不良行为的惩处力度，以重塑企业文化，为员工的成长与企业的发展创造良好的环境。

（三）明确市场布局，避免短视主义

在收购过程中，动视暴雪苛刻的续约条件导致其与网易的合约终止，且短期内没有中国代理商能够满足动视暴雪的续约条件，因此，动视暴雪暂时失去了中国市场的大量玩家。该事件表明动视暴雪很可能想要通过此次续约来优化报表数据，这种短视行为严重影响了玩家和股东的长期利益。同时，中国市场的暂时关闭，不仅会影响微软在全球市场的布局，还会为竞争对手开发中国市场提供良好机会。微软要想重新夺回中国市场份额将面临巨大挑战。因此，微软作为收购后的母公司，必须具备长远眼光，采取有效措施约束被收购方的行为，以免损害未来利益。